Инсайдерская торговля

Инсайдерская торговля - это торговля публичной компании или акциями других ценных бумаг (таких как облигации или опционы на акции ) на основе материальной, непубличной информации о компании. В различных странах некоторые виды торговли на основе инсайдерской информации являются незаконными. Это связано с тем, что это считается несправедливым по отношению к другим инвесторам, которые не имеют доступа к информации, поскольку инвестор с инсайдерской информацией может потенциально получить большую прибыль, чем может получить типичный инвестор. Правила, регулирующие инсайдерскую торговлю, сложны и значительно различаются от страны к стране. Степень принуждения также варьируется от одной страны к другой. Определение инсайдера в одной юрисдикции может быть широким и может охватывать не только самих инсайдеров, но и любых связанных с ними лицами, такими как брокеры, партнеры и даже члены семьи. Человек, который узнает о непубличной информации и сделках на этой основе, может быть виновен в совершении преступления.

Торговля конкретными инсайдерами, такими как сотрудники, обычно разрешается, если она не полагается на материальную информацию, недоступную для широкой общественности. Многие юрисдикции требуют, чтобы такая торговля была сообщена, чтобы можно было отслеживать транзакции. В Соединенных Штатах и в нескольких других юрисдикциях, торговли, проведенными корпоративными сотрудниками, ключевыми сотрудниками, директорами или значимыми акционерами, должны сообщать регулятор или публично раскрываться, как правило, в течение нескольких рабочих дней после торговли. В этих случаях инсайдеры в Соединенных Штатах должны подать форму 4 в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) при покупке или продаже акций своих собственных компаний. Авторы одного исследования утверждают, что нелегальная инсайдерская торговля повышает стоимость капитала для эмитентов по ценным бумагам, что снижает общий экономический рост. ^{[ 1 ]} Некоторые экономисты, такие как Генри Манн , утверждали, что инсайдерская торговля должна быть разрешена и может, на самом деле, пособия на рынках. ^{[ 2 ]}

Ученые и юридические ученые были давно «значительные академические дебаты» о том, должна ли инсайдерская торговля быть незаконной. ^{[ 3 ]} Было выявлено несколько аргументов против запрета инсайдерских торгов. Неокрашенная игра, в которую каждый может играть ». ^{[ 3 ]} Некоторый юридический анализ поставил под сомнение, действительно ли инсайдерская торговля наносит ущерб любому в юридическом смысле, поскольку некоторые задаются вопросом, вызывает ли инсайдерская торговля кто -либо понести фактическую «потерю» и является ли любой, кто понесет убыток, обязан фактической юридической обязанностью рассматриваемыми инсайдерами. Полем ^{[ 3 ]}

Незаконно

Правила, запрещающие или криминализацию инсайдерской торговли на материальную непубличную информацию, существуют в большинстве юрисдикций по всему миру (Bhattacharya and Daouk, 2002), но детали и усилия по их обеспечению соблюдают значительно. В Соединенных Штатах, разделах 16 (b) и 10 (b) Закона об обмене ценными бумагами 1934 года прямо и косвенно обращаются к инсайдерской торговле. Конгресс США принял этот закон после краха фондового рынка в 1929 году. ^{[ 4 ]} Хотя Соединенные Штаты, как правило, рассматриваются как предпринимаемые самые серьезные усилия по обеспечению соблюдения своих законов об инсайдерской торговле,. ^{[ 5 ]} Более широкий объем европейского законодательства модели обеспечивает более строгую основу против незаконной инсайдерской торговли. ^{[ 6 ]}^{[ 7 ]} В Европейском Союзе и Соединенном Королевстве все торгуют непубличной информацией, под рубрикой рыночного злоупотребления , как минимум, и возможным уголовным наказаниям. ^{[ 7 ]} Великобритании Управление по финансовому поведению несет ответственность за расследование и преследование инсайдерских сделок, определяемых Законом о уголовном правосудии 1993 года .

Определение «Инсайдер»

В Соединенных Штатах, Канаде, Австралии, Германии и Румынии в целях обязательной отчетности корпоративные инсайдеры определяются как должностные лица компании, директора и любые бенефициарные владельцы более 10% класса ценных бумаг компании. Сделки, сделанные этими типами инсайдеров в собственных акциях компании, основанные на материальной непубличной информации, считаются мошенническими, поскольку инсайдеры нарушают фидуциарную обязанность , которую они обязаны акционерам. Корпоративный инсайдер, просто принимая занятость, предпринял юридическое обязательство перед акционерами поставить интересы акционеров в свои собственные, в вопросы, связанные с корпорацией. Когда инсайдеры покупают или продают на основе информации, принадлежащей компании, они, как говорят, нарушают их обязательство перед акционерами.

Например, нелегальная инсайдерская торговля произойдет, если бы главный исполнительный директор компании A вышесказался (до публичного объявления), что компания A будет захвачена, а затем приобретает акции в компании некоторое время, зная, что цена акций, вероятно, будет расти. В Соединенных Штатах и многих других юрисдикциях «инсайдеры» не ограничиваются только корпоративными должностными лицами и основными акционерами, в то время как незаконная инсайдерская торговля, но может включать любое лицо, которое торгует акциями на основе существенной непубличной информации, нарушающего некоторую обязанность доверия Полем Эта обязанность может быть вменена; Например, во многих юрисдикциях, в тех случаях, когда корпоративный инсайдер «советы»-друг о непубличной информации, вероятно, повлияет на цену акций компании, обязанность, которую корпоративный инсайдер должен теперь вменена компании и Друг нарушает обязанности перед компании, если он торгует на основе этой информации.

Обязанность

Ответственность за нарушения внутренних торгов, как правило, нельзя избежать, передавая информацию в «Я царапаю вашу спину; вы царапаете мою» или о Quid Pro соглашение информация. В Соединенных Штатах, по крайней мере, один суд указал, что инсайдер, который выпускает непубличную информацию, должен был сделать это с ненадлежащей целью. В случае человека, который получает инсайдерскую информацию (называемую «Типпи»), Типпи также должен был знать, что инсайдер выпустил информацию для ненадлежащей цели. ^{[ 8 ]}

Один комментатор утверждал, что если генеральный директор компании A не торговал на нераскрытых новостях о поглощении , а вместо этого передаст информацию своему зяте На «не учитывается», поэтому генеральный директор компании A не испачкает руки). ^{[ 9 ]}^: 589

Misappropriation theory

A newer view of insider trading, the misappropriation theory, is now accepted in U.S. law. It states that anyone who misappropriates material non-public information and trades on that information in any stock may be guilty of insider trading. This can include elucidating material non-public information from an insider with the intention of trading on it or passing it on to someone who will. This theory constitutes the background for the securities regulation that enforces the insider trading.^[10] Disgorgement represents ill-gotten gains (or losses avoided) resulting from individuals violating the securities laws. In general in the countries where the insider trading is forbidden, the competent Authority seeks disgorgement to ensure that securities law violators do not profit from their illegal activity. When appropriate, the disgorged funds are returned to the injured investors. Disgorgements can be ordered in either administrative proceedings or civil actions, and the cases can be settled or litigated. Payment of disgorgement can be either completely or partially waived based on the defendant demonstrating an inability to pay. In settled administrative proceedings, Enforcement may recommend, if appropriate, that the disgorgement be waived. There are several approaches in order to quantify the disgorgement; an innovative procedure based on probability theory was defined by Marcello Minenna by directly analyzing the time periods of the involved transactions in the insider trading.^[11]

Proof of responsibility

Proving that someone has been responsible for a trade can be difficult because traders may try to hide behind nominees, offshore companies, and other proxies. The Securities and Exchange Commission (SEC) prosecutes over 50 cases each year, with many being settled administratively out of court. The SEC and several stock exchanges actively monitor trading, looking for suspicious activity.^[12]^[13]^[14] The SEC does not have criminal enforcement authority but can refer serious matters to the U.S. Attorney's Office for further investigation and prosecution.

Trading on information in general

In the United States and most non-European jurisdictions, not all trading on non-public information is illegal insider trading.^[7] For example, a person in a restaurant who hears the CEO of Company A at the next table tell the CFO that the company's profits will be higher than expected and then buys the stock is not guilty of insider trading—unless he or she had some closer connection to the company or company officers.^[15] However, even where the tippee is not himself an insider, where the tippee knows that the information is non-public and the information is paid for, or the tipper receives a benefit for giving it, then in the broader-scope jurisdictions the subsequent trading is illegal.^[15]^[16]

Notwithstanding, information about a tender offer (usually regarding a merger or acquisition) is held to a higher standard. If this type of information is obtained (directly or indirectly) and there is reason to believe it is nonpublic, there is a duty to disclose it or abstain from trading.^[17]

In the United States in addition to civil penalties, the trader may also be subject to criminal prosecution for fraud or where SEC regulations have been broken, the U.S. Department of Justice (DOJ) may be called to conduct an independent parallel investigation. If the DOJ finds criminal wrongdoing, the department may file criminal charges.^[18]

Legal

Legal trades by insiders are common,^[4] as employees of publicly traded corporations often have stock or stock options. These trades are made public in the United States through Securities and Exchange Commission filings that are also being made available by academic researchers as structured datasets. ^[19] ^[20]

U.S. SEC Rule 10b5-1 clarified that the prohibition against insider trading does not require proof that an insider actually used material nonpublic information when conducting a trade; possession of such information alone is sufficient to violate the provision, and the SEC would infer that an insider in possession of material nonpublic information used this information when conducting a trade. However, SEC Rule 10b5-1 also created for insiders an affirmative defense if the insider can demonstrate that the trades conducted on behalf of the insider were conducted as part of a pre-existing contract or written binding plan for trading in the future.^[21]

For example, if an insider expects to retire after a specific period of time and, as part of retirement planning, the insider has adopted a written binding plan to sell a specific amount of the company's stock every month for two years, and the insider later comes into possession of material nonpublic information about the company, trades based on the original plan might not constitute prohibited insider trading.

There are very limited laws against "insider trading" in the commodities markets if, for no other reason than that the concept of an "insider" is not immediately analogous to commodities themselves (corn, wheat, steel, etc.). However, analogous activities such as front running are illegal under US commodity and futures trading laws. For example, a commodity broker can be charged with fraud for receiving a large purchase order from a client (one likely to affect the price of that commodity) and then purchasing that commodity before executing the client's order to benefit from the anticipated price increase.^{[citation needed]}

United States law

Until the 21st century and the European Union's market abuse laws, the United States was the leading country in prohibiting insider trading made on the basis of material non-public information.^[7] Thomas Newkirk and Melissa Robertson of the SEC summarize the development of US insider trading laws.^[4] Insider trading has a base offense level of 8, which puts it in Zone A under the U.S. Sentencing Guidelines. This means that first-time offenders are eligible to receive probation rather than incarceration.^[22]

Statutory

U.S. insider trading prohibitions are based on English and American common law prohibitions against fraud. In 1909, well before the Securities Exchange Act was passed, the United States Supreme Court ruled that a corporate director who bought that company's stock when he knew the stock's price was about to increase committed fraud by buying but not disclosing his inside information.

Section 15 of the Securities Act of 1933^[23] contained prohibitions of fraud in the sale of securities, later greatly strengthened by the Securities Exchange Act of 1934.^[24]

Section 16(b) of the Securities Exchange Act of 1934 prohibits short-swing profits (from any purchases and sales within any six-month period) made by corporate directors, officers, or stockholders owning more than 10% of a firm's shares. Under Section 10(b) of the 1934 Act, SEC Rule 10b-5, prohibits fraud related to securities trading.

The Insider Trading Sanctions Act of 1984 and the Insider Trading and Securities Fraud Enforcement Act of 1988 place penalties for illegal insider trading as high as three times the amount of profit gained or loss avoided from illegal trading.^[25]

SEC regulations

SEC regulation FD ("Fair Disclosure") requires that if a company intentionally discloses material non-public information to one person, it must simultaneously disclose that information to the public at large. In the case of unintentional disclosure of material non-public information to one person, the company must make a public disclosure "promptly".^[9]^: 586

Insider trading, or similar practices, are also regulated by the SEC under its rules on takeovers and tender offers under the Williams Act.

Court decisions

Much of the development of insider trading law has resulted from court decisions.

In 1909, the Supreme Court of the United States ruled in Strong v. Repide^[26] that a director who expects to act in a way that affects the value of shares cannot use that knowledge to acquire shares from those who do not know of the expected action. Even though, in general, ordinary relations between directors and shareholders in a business corporation are not of such a fiduciary nature as to make it the duty of a director to disclose to a shareholder general knowledge regarding the value of the shares of the company before he purchases any from a shareholder, some cases involve special facts that impose such duty.

In 1968, the Second Circuit Court of Appeals advanced a "level playing field" theory of insider trading in SEC v. Texas Gulf Sulphur Co.^[27] The court stated that anyone in possession of inside information must either disclose the information or refrain from trading. Officers of the Texas Gulf Sulphur Company had used inside information about the discovery of the Kidd Mine to make profits by buying shares and call options on company stock.^[28]

В 1984 году Верховный суд Соединенных Штатов постановил по делу Dirks v. Comurities and Exchange Commission ^[29] that tippees (receivers of second-hand information) are liable if they had reason to believe that the tipper had breached a fiduciary duty in disclosing confidential information. One such example would be if the tipper received any personal benefit from the disclosure, thereby breaching his or her duty of loyalty to the company. In Dirks, the "tippee" received confidential information from an insider, a former employee of a company. The reason the insider disclosed the information to the tippee, and the reason the tippee disclosed the information to third parties, was to blow the whistle on massive fraud at the company. As a result of the tippee's efforts the fraud was uncovered, and the company went into bankruptcy. But, while the tippee had given the "inside" information to clients who made profits from the information, the U.S. Supreme Court ruled that the tippee could not be held liable under the federal securities laws—for the simple reason that the insider from whom he received the information was not releasing the information for an improper purpose (a personal benefit), but rather for the purpose of exposing the fraud. The Supreme Court ruled that the tippee could not have been aiding and abetting a securities law violation committed by the insider—for the simple reason that no securities law violation had been committed by the insider.

(В 2019 году, в деле « Соединенные Штаты против Блашчака» , Апелляционный суд США по второму округу постановил, что тест «личный полут», объявленный в DIRKS , не распространяется на законы о мошенничестве с разделом 18, например, 18 USC 1348. ^{[ 30 ]}^{[ 31 ]})

В Дирксе Верховный суд также определил концепцию «конструктивных инсайдеров», которые являются юристами, инвестиционными банкирами и другими, которые получают конфиденциальную информацию от корпорации, предоставляя услуги корпорации. Конструктивные инсайдеры также несут ответственность за нарушения инсайдерской торговли, если корпорация ожидает, что информация останется конфиденциальной, поскольку они приобретают фидуциарные обязанности истинного инсайдера.

Следующее расширение обязательств по инсайдерской торговле произошло в SEC против Materia ^{[ 32 ]} 745 F.2d 197 (2d Cir. 1984), случай, который впервые ввел теорию незаконного присвоения ответственности за инсайдерскую торговлю. Materia, корректора по финансовой печати и явно не инсайдер по какому -либо определению, была обнаружена, определила личность целей поглощения на основе документов предложения по корректуре в ходе его работы. После двухнедельного судебного разбирательства районный суд обнаружил, что он несет ответственность за инсайдерскую торговлю, а Второй окружной апелляционный суд подтвердил, что кража информации у работодателя и использование этой информации для покупки или продажи ценных бумаг в другой организации, составлял мошенничество в связи с покупкой или продажей ценных бумаг. Теория незаконного присвоения инсайдерской торговли родилась, и ответственность еще больше расширилась, чтобы охватить большую группу посторонних.

В Соединенных Штатах против Карпентера ^{[ 33 ]} (1986) Верховный суд США сослался на более раннее решение, в то время как единогласно поддерживая приговоры по мошенничеству с почтой и мошенничеством с проволокой для ответчика, который получил свою информацию от журналиста, а не от самой компании. Журналист Р. Фостер Винанс также был осужден на том основании, что он незаконно присваивал информацию, принадлежащую его работодателю, Wall Street Journal . В этом широко разрекламированном случае Winans торговался до того, как в журнале обменялись колонны «Hear On the Street». ^{[ 34 ]}

Суд заявил в Карпентере : «В качестве общего предложения хорошо известно, что лицо, которое приобретает особые знания или информацию в силу конфиденциальных или фидуциарных отношений с другим, не может использовать эти знания или информацию для его личной выгоды но должен объяснить его принципал за любую полученную от них прибыль ».

Тем не менее, при поддержке осуждений за мошенничество с ценными бумагами (инсайдерская торговля), судьи были равномерно разделены.

В 1997 году Верховный суд США принял теорию незаконного присвоения инсайдерской торговли в Соединенных Штатах против О'Хагана , ^{[ 35 ]} 521 US 642, 655 (1997). О'Хаган был партнером в юридической фирме, представляющей Grand Metropolitan , в то время как это рассматривало тендерное предложение для компании Pillsbury . О'Хаган использовал эту внутреннюю информацию, покупая варианты вызовов на акциях Pillsbury, что приводит к прибыли более 4,3 миллиона долларов. О'Хаган утверждал, что ни он, ни его фирма не обязаны фидуциарной обязанности перед Пилсбери, поэтому он не совершал мошенничества, приобретая варианты Пилсбери. ^{[ 36 ]}

Суд отклонил аргументы О'Хагана и поддержал его осуждение.

«Теория незаконного присвоения» утверждает, что человек совершает мошенничество »в связи с« транзакцией по ценным бумагам и, таким образом Источник информации. В соответствии с этой теорией нераскрытое, корыстное использование информации директора для покупки или продажи ценных бумаг в нарушении обязанности лояльности и конфиденциальности обманывает принципал исключительного использования информации. Вместо предварительной ответственности за фидуциарные отношения между инсайдером компании и покупателем или продавцом акций компании, обязательство по теории незаконного присвоения по поводу обмана фидуциарного традиционного труда теми, кто поручил ему доступ к конфиденциальной информации.

Суд специально признал, что информация корпорации является его собственностью: «Конфиденциальная информация компании ... квалифицируется как имущество, на которое компания имеет право исключительно использовать. Неизвестное незаконное присвоение такой информации в нарушение фидуциарной обязанности ... составляет Мошенничество, похожее на растрату - мошенническое присвоение на собственное использование денег или товаров, доверяющих человеку другим ».

В 2000 году SEC приняло правило SEC 10B5-1 , которое определяло торговлю »на основе« внутренней информации как любое время, когда человек торгует, когда знает о материальной непубличной информации. Это больше не защита, чтобы сказать, что кто -то в любом случае совершил бы торговлю. Правило также создало позитивную защиту для заранее запланированных сделок.

В Morgan Stanley v. Skowron , 989 F. Supp. 2d 356 (SDNY 2013), применяя доктрину нью -йоркской доктрины слуги , суд постановил, что менеджер портфеля хедж -фонда, занимающийся инсайдерской торговлей в нарушение поведения его компании, что также требовало от него сообщить о неправомерном поведении. Полный 31 миллион долларов его работодатель заплатил ему в качестве компенсации в течение его периода неверности. ^{[ 37 ]}^{[ 38 ]}^{[ 39 ]}^{[ 40 ]} Суд назвал инсайдерскую торговлю «окончательным злоупотреблением позицией менеджера портфеля». ^{[ 38 ]} Судья также написал: «Помимо того, что Морган Стэнли на правительственные расследования и прямые финансовые потери поведение Сковрона повредило репутацию фирмы, ценный корпоративный актив». ^{[ 38 ]}

В 2014 году, в деле « Соединенные Штаты против Ньюмана» , апелляционный суд Соединенных Штатов по второму округу сослался на решение Верховного суда в Диркс и постановил, что для «Типпи» (лицо, которое использовало информацию от инсайдера Чтобы быть виновным в инсайдерской торговле, Типпи, должно быть, знал не только о том, что информация была инсайдерской информацией, но также должна знать, что инсайдер выпустил информацию для ненадлежащей цели (например, личная выгода). Суд пришел к выводу, что нарушение инсайдера фидуциарной обязанности не публиковать конфиденциальную информацию - в отсутствие ненадлежащей цели со стороны инсайдера - недостаточно, чтобы навязывать уголовную ответственность как инсайдеру, либо на Типпи. ^{[ 8 ]}

В 2016 году в случае с Салманом против Соединенных Штатов Верховный суд США постановил, что выгода, которую Типпер должен получить в качестве предиката для судебного преследования инсайдер-торговли типпи Совет к члену семьи, предположительно, является актом для личной, хотя и нематериальной выгоды от Tipper. ^{[ 16 ]}

Членами Конгресса

Члены Конгресса США не освобождаются от законов, которые запрещают инсайдерскую торговлю. ^{[ 41 ]} Однако, поскольку они, как правило, не имеют конфиденциальных отношений с источником получаемой ими информации, они не соответствуют обычному определению «инсайдера». ^{[ 42 ]} Правила Палаты представителей ^{[ 43 ]} Однако может считать инсайдерскую торговлю конгрессом неэтичной. Исследование 2004 года показало, что продажи акций и покупки сенаторов превзошли рынок на 12,3% в год. ^{[ 44 ]} Питер Швейзер указывает на несколько примеров инсайдерской торговли членами Конгресса, включая действия Спенсера Бачуса после частного заседания, закулисной встречи вечером 18 сентября 2008 года, когда Хэнк Полсон и Бен Бернанке сообщили членам Конгресса о Проблемы, связанные с финансовым кризисом 2007–2008 годов , Бахус затем закорочил акции на следующее утро и обналичил свою прибыль в течение недели. ^{[ 45 ]} Также на той же встрече присутствовали сенатор Дик Дурбин и спикер Палаты представителей Джон Бонер ; В тот же день (сделка на следующий день), Дурбин продал взаимные фонды на сумму 42 696 долларов и реинвестировал все это Уоррен Баффет. Также в тот же день (торговля эффективна на следующий день), Бонер обналичил капитал взаимного фонда. ^{[ 46 ]}^{[ 47 ]}

В мае 2007 года был введен законопроект о том, что в Конгрессе под названием «Остановится торговлю по Закону о знаниях Конгресса» , который будет привлекать к ответственности в Конгресс и федеральные работники за сделки с акциями, которые они сделали с использованием информации, которую они получили через свою работу, а также регулируют аналитики или фирмы политической разведки, которые исследования, которые исследования, которые они получили. государственная деятельность. ^{[ 48 ]} Закон о акциях был принят 4 апреля 2012 года. По состоянию на 2021 год, в течение примерно девяти месяцев до сентября 2021 года, члены Сената и палаты представили 4000 сделок на сумму не менее 315 миллионов долларов акций и облигаций. ^{[ 49 ]}

Аргументы для легализации

Некоторые экономисты и юридические ученые (такие как Генри Манн , Милтон Фридман , Томас Соуэлл , Даниэль Фишель и Фрэнк Х. Истербрук ) утверждают, что законы против инсайдерской торговли должны быть отменены. Они утверждают, что инсайдерская торговля на основе материальной непубличной информации, в целом инвесторов, более быстро внедряя новую информацию на рынок. ^{[ 50 ]}^{[ Неактуальная цитата ]}

Фридман, лауреат Нобелевской мемориальной премии по экономике , сказал: «Вам нужен больше инсайдерской торговли, а не меньше. Вы хотите дать людям, скорее всего, будут знать о недостатках компании, стимул для того, чтобы общественность осознала об этом». Фридман не верил, что трейдер должен быть обязан сообщить свою торговлю общественности, потому что само давление покупки или продажи является информацией для рынка. ^{[ 9 ]}^: 591–7

Другие критики утверждают, что инсайдерская торговля является законом без жертв: желающий покупатель и желающий продавец соглашаются торговать недвижимостью, которой продавец по праву владеет, без предварительного договора (согласно этой точке зрения) между сторонами воздерживается от торговли, если есть асимметричная информация . Атлантика назвала этот процесс как «возможно, самое близкое, что современные финансы имеют преступление без жертв». ^{[ 51 ]}

Сторонники легализации также задаются вопросом, почему «торговля», где у одной стороны больше информации, чем у другой, является законной на других рынках, таких как недвижимость , но не на фондовом рынке. Например, если геолог знает, что существует высокая вероятность обнаружения нефти под землей фермера Смита, он может иметь право сделать Смита предложением для земли и купить ее, не рассказывая фермеру Смита о геологических данных. ^{[ 52 ]}

Адвокаты легализации делают аргументы в пользу свободы слова . Наказание за общение о развитии, относящейся к цене акций на следующий день, может показаться цензурой. ^{[ 53 ]}

Некоторые авторы использовали эти аргументы для предложения легализации инсайдерской торговли на негативную информацию (но не на положительную информацию). Поскольку негативная информация часто удерживается с рынка, торговля на такой информации имеет более высокую ценность для рынка, чем торговля по положительной информации. ^{[ 54 ]}^{[ 55 ]}

Коммерциализация

Появление Интернета предоставило форум для коммерциализации торговли на инсайдерской информации. В 2016 году ряд темных веб- сайтов были идентифицированы как торговые площадки, где такая непубличная информация была куплена и продана. По крайней мере, один такой сайт использовал биткойны , чтобы избежать валютных ограничений и препятствовать отслеживанию. Такие сайты также предоставляют место для выбора для корпоративных информаторов, где непубличная информация может использоваться для целей ^{[ 56 ]} кроме торговли акциями. ^{[ 57 ]}

Юридические различия между юрисдикциями

США и Великобритания варьируются в зависимости от того, как закон интерпретируется и применяется в отношении инсайдерской торговли. В Великобритании соответствующими законами являются Закон о уголовном правосудии 1993 года , часть V, Приложение 1; Закон о финансовых услугах и рынках 2000 года , который определяет преступление « злоупотребления рынком »; ^{[ 58 ]} и Регламент Европейского Союза № 596/2014. ^{[ 59 ]}^{[ 60 ]} Принцип состоит в том, что торговать незаконно торговать на основе чувствительной к рынку информации, которая обычно не известна. Это гораздо более широкий охват, чем в соответствии с законодательством США. Ключевые отличия от закона США заключаются в том, что никаких отношений ни с эмитентом безопасности, ни от совета не требуется; Все, что требуется, это то, что виновная сторона торговалась (или вызвала торговлю) при наличии внутренней информации, и в соответствии с законодательством Великобритании нет необходимости . ^{[ 6 ]}^{[ 61 ]}^{[ 62 ]}

Япония приняла свой первый закон против инсайдерской торговли в 1988 году. Родерик Симын сказал: «Даже сегодня многие японцы не понимают, почему это незаконно. Действительно, ранее считалось здравым смыслом получать выгоду от ваших знаний». ^{[ 63 ]}

На Мальте закон следует европейской модели более широкой охвата. Соответствующим законом является предупреждение Закона о злоупотреблениях финансовых рынках 2005 года, с поправками. ^{[ 64 ]}^{[ 65 ]} Ранее в 2002 году были Закон о злоупотреблениях финансовых рынках и Закон о злоупотреблении финансовыми рынками, а также Закон о инсайдерских сделках и злоупотреблении рынком 1994 года. ^{[ 66 ]}

Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO) о «Целях и принципах регулирования ценных бумаг» (обновлено до 2003 года) ^{[ 67 ]} утверждает, что тремя целями регулирования рынка хороших ценных бумаг являются защита инвесторов, гарантируя, что рынки являются справедливыми, эффективными и прозрачными, и снижение системного риска .

Обсуждение этих «основных принципов» утверждает, что «защита инвесторов» в этом контексте означает, что «инвесторы должны быть защищены от вводящих в заблуждение, манипулятивных или мошеннических практик, включая инсайдерскую торговлю, фронт или торговлю перед клиентами и неправильное использование клиентских активов». Более 85 процентов регуляторов рынка ценных бумаг и товаров в мире являются членами IOSCO и подписали эти основные принципы.

Всемирный банк и Международный валютный фонд в настоящее время используют основные принципы IOSCO при рассмотрении финансового здоровья систем регулирования различной страны в рамках программы оценки финансового сектора этой организации, поэтому законы против инсайдерской торговли на основе непубличной информации теперь ожидаются международным сообщество. Применение законов об торговле инсайдерской торговли широко варьируется от страны к стране, но подавляющее большинство юрисдикций в настоящее время запрещены, по крайней мере, в принципе.

Ларри Харрис утверждает, что различия в эффективности, с которой страны ограничивают инсайдерскую торговлю, помогают объяснить различия в компенсации руководителей среди этих стран. США, например, имеют гораздо более высокую зарплату генеральных директоров, чем имеют Японию или Германию, где инсайдерская торговля менее эффективно ограничена. ^{[ 9 ]}^: 593

По нации

Евросоюз

В 2014 году Европейский союз (ЕС) принял законодательство (уголовные санкции для Директивы по вопросам злоупотребления рынком), которое согласовало уголовные санкции за инсайдерские сделки. Все государства -члены ЕС согласились ввести максимальные тюремные сроки не менее четырех лет для серьезных случаев манипулирования рынком и инсайдерских сделок, а также не менее двух лет для ненадлежащего раскрытия инсайдерской информации. ^{[ 68 ]}

Австралия

Нынешнее австралийское законодательство возникло из доклада Парламентского комитета 1989 года, в котором рекомендовано удалить требование, чтобы торговец был «связан» с корпоративным органом. ^{[ 69 ]} Это, возможно, ослабило важность обоснования фидуциарной обязанности и, возможно, привело к тому, что новые потенциальные правонарушители в его Ambit. В Австралии, если человек обладает внутренней информацией и знает, или должен разумно знать, что информация обычно недоступна и является материально чувствительной к цене, тогда инсайдер не должен торговать. Также она или он не должен закупить другого, чтобы торговать, и не должен чаевые дать чаевые. Информация будет считаться в целом доступной, если она состоит из легко наблюдаемой материи, или она была известна общим инвесторам, и разумный период для его распространения среди таких инвесторов истек.

Норвегия

В 2009 году журналист в Nettavisen (Thomas Gulbrandsen) был приговорен к четырем месяцам тюрьмы за инсайдерскую торговлю. ^{[ 70 ]}

Самым длинным тюремным заключением в норвежском судебном процессе, где основным обвинением была инсайдерская торговля, в течение восьми лет (два приостановленных), когда Ален Анджел был осужден в окружном суде 9 декабря 2011 года. ^{[ 71 ]}^{[ 72 ]}

Великобритания

Хотя инсайдерская торговля в Великобритании была незаконной с 1980 года, было трудно успешно преследовать лица, обвиняемых в инсайдерской торговле. Был ряд известных случаев, когда люди смогли избежать судебного преследования. Вместо этого британские регуляторы полагались на серию штрафов, чтобы наказать злоупотребления рынком.

Эти штрафы широко воспринимались как неэффективное сдерживание, ^{[ 73 ]} и был заявление о намерениях Соответствующего регулятора (Управление по финансовым услугам) использовать свои полномочия для обеспечения соблюдения законодательства (в частности, Закона о финансовых услугах и рынках 2000 года ). В период с 2009 по 2012 год FSA получила 14 приговоров в отношении инсайдерских сделок.

Соединенные Штаты

Анил Кумар , старший партнер в консалтинговой компании Machinsey & Company , в 2010 году признал себя виновным в инсайдерской торговле «спуск из вершины делового мира». ^{[ 74 ]}

Чип Скоурон , портфелям хедж-фондов по менеджер Frontpoint Partners LLC в фондах здравоохранения , был осужден за инсайдерскую торговлю в 2011 году, за что он отбывал пять лет тюрьмы. Он был опровергнут консультантом компании, что компания собиралась сделать негативное объявление о своем клиническом испытании для препарата. ^{[ 75 ]}^{[ 76 ]}^{[ 77 ]}^{[ 78 ]} Сначала Сковрон отрицал обвинения против него, и его адвокат заявил, что он не признает себя виновным, заявив, что «мы с нетерпением ждем возможности более полно реагировать на обвинения в суде в подходящее время». ^{[ 79 ]}^{[ 80 ]}^{[ 81 ]} Однако после того, как консультант обвинил его в том, что он не признал себя виновным, он изменил свою позицию и признал свою вину. ^{[ 79 ]}

Раджат Гупта , который был управляющим партнером McKinsey & Co. и директором Goldman Sachs Group Inc. и Procter & Gamble Co., был осужден федеральным жюри в 2012 году и приговорил к двум годам тюремного заключения за утечку внутренней информации в хеджирование фонда Менеджер Радж Раджаратнам , который был приговорен к 11 годам тюрьмы. Дело было привлечено к ответственности Управлением адвоката Соединенных Штатов в южном округе Нью -Йорка Приет Бхарара . ^{[ 82 ]}

Мэтью Мартома , бывший трейдер хедж -фонда и менеджер портфеля в Sac Capital Advisors , был обвинен в том, что он генерировал, возможно, самую крупную прибыль с транзакциями в одиночной инсайдерской торговле при стоимости 276 млн. Долл. США. ^{[ 83 ]} Он был осужден в феврале 2014 года и отбывает девятилетний тюремный срок. ^{[ 83 ]}^{[ 84 ]}

Бхарара заявил, что в пресс -релизе Бхарара заявил, что в пресс -релизе Бхарара заявил, что в пресс -релизе Бхарара заявил в пресс -релизе, когда в пресс -релизе Бхарара заявила в пресс -релизе, в пресс -релизе Bharara в пресс -релизе Бхарара заявил, что в пресс -релизе Бхарара заявила, что 250 обвиняемых, которых его офис с самого августа 2009 года. ^{[ 85 ]}

10 декабря 2014 года федеральный апелляционный суд отменил обвинительные приговоры по инсайдерской торговле двумя бывшими трейдерами хедж -фондов , Тодда Ньюмана и Энтони Чиассона , на основе «ошибочных» инструкций, указанных присяжными заседателями судьей первой инстанции. ^{[ 86 ]} Ожидалось, что решение повлияет на апелляцию отдельного инсайдерского осуждения бывшего менеджера портфеля Sac Capital Майкла Стейнберга ^{[ 87 ]} и американский адвокат ^{[ 88 ]} и сек ^{[ 89 ]} В 2015 году выпустили свои дела против Стейнберга и других.

В 2016 году Шон Стюарт, бывший управляющий директор Perella Weinberg Partners LP и вице-президент JPMorgan Chase , был осужден по обвинениям, что он опроверг своего отца в ожидании медицинских сделок. Отец, Роберт Стюарт, ранее признал себя виновным, но не дал показаний во время судебного разбирательства его сына. Утверждалось, что в качестве компенсации за совет отец заплатил более 10 000 долларов за свадебный фотограф Шона. ^{[ 90 ]}

В 2017 году Билли Уолтерс , Las Vegas Sports Bettor, был осужден за то, что он заработал 40 миллионов долларов на частную информацию о базирующейся в Далласе Dairy Processing Company Dean Foods , и приговорен к пяти годам тюремного заключения. Источник Уолтерса, директор компании Томас С. Дэвис, использующий предоплаченный сотовый телефон, а иногда и кодовые слова «Dallas Cowboys» для Dean Foods, помог ему с 2008 по 2014 год реализовать прибыль и избежать убытков в акциях, обнаружил федеральное жюри. Гольфер Фил Микельсон «также упоминался во время судебного разбирательства как человек, который обменял акции Dean Foods и когда -то задолжал почти 2 миллиона долларов на азартные долги» Уолтерсу. Микельсон "заработал примерно 1 миллион долларов акций торговли Dean Foods; он согласился лишиться этой прибыли в связанном гражданском деле, вызванном Комиссией по ценным бумагам и биржам". Уолтерс обжаловал приговор, но в декабре 2018 года его осуждение было поддержано 2 -м апелляционным судом США на Манхэттене. ^{[ 91 ]}^{[ 92 ]}

В 2018 году Дэвид Блашчак, «король политической разведки». ^{[ 93 ]} Теодор Хубер и Роберт Олан, два партнера из хедж -фонда Deerfield Management , и Кристофер Уорралл, сотрудник в Центрах Medicare и Medicaid Services (CMS) , были осуждены за инсайдерскую торговлю адвокатом США в южном округе Нью -Йорка . ^{[ 94 ]} Уорралл просочил конфиденциальную правительственную информацию, которую он украл у CMS в Блашчак, а Блашчак передал эту информацию Хубер и Олану, которые заработали торговые ценные бумаги в 7 миллионов долларов. ^{[ 94 ]}^{[ 95 ]} Приговоры были поддержаны в 2019 году вторым округом, апелляционным судом США на Манхэттене; Это мнение было освобождено Верховным судом в 2021 году, и в настоящее время второй округ пересматривает свое решение. ^{[ 96 ]}

В 2023 году Terren Peizer был обвинен в инсайдерской торговле SEC, что утверждало, что он продал 20 миллионов долларов акций Ontrak Inc. ^{[ 97 ]}^{[ 98 ]} Пейзер был генеральным директором и председателем Ontrak. ^{[ 99 ]}^{[ 100 ]} Кроме того, Министерство юстиции США объявило о уголовных обвинениях в мошенничестве с ценными бумагами против Peizer, обвинив, что он избежал убытков в размере 12 миллионов долларов; Он был арестован. ^{[ 101 ]}^{[ 97 ]}^{[ 100 ]}^{[ 102 ]} Дело было рассмотрено в окружном суде США по центральному округу Калифорнии перед окружным судьей США Дейлом С. Фишером . ^{[ 101 ]} Он был осужден за все три обвинения в июне 2024 года, и ему грозит до 65 лет тюрьмы. ^{[ 103 ]}^{[ 104 ]}

Канада

В 2008 году полиция обнаружила инсайдерскую торговлю заговором с участием Бэй -стрит и адвоката Уолл -стрит Гил Корнблум, который работал в Sullivan & Cromwell и работал в Dorsey & Whitney , и бывший адвокат Стэн Грмовсек, которым было обнаружено более 10 миллионов долларов США. в незаконной прибыли в течение 14-летнего периода. ^{[ 105 ]} Кукурузный пулет покончил жизнь самоубийством, выпрыгнув с моста, когда он находился под следствием, и незадолго до того, как он должен был быть арестован, но до того, как против него были выдвинуты уголовные обвинения, за день до того, как его предполагаемый соучредитель Грмовсек признал себя виновным. ^{[ 80 ]}^{[ 106 ]}^{[ 107 ]} Грмовсек признал себя виновным в инсайдерской торговле и был приговорен к 39 месяцам тюрьмы. ^{[ 108 ]} Это был самый длинный срок, когда -либо навязанный для инсайдерской торговли в Канаде. Эти преступления были изучены в Марка Коакли не художественной книге « Совет и торговле» .

Кувейт

США SEC утверждал, что в 2009 году торговец Кувейтом Хазем аль-Брайкан занимался инсайдерской торговлей после того, как вводит в заблуждение общественности о возможных заявках на поглощение для двух компаний. ^{[ 109 ]}^{[ 110 ]} Через три дня после того, как Аль-Брайкан был подан в суд на SEC, он был найден мертвым от огнестрельного ранения в голову в своем доме в Кувейтском городе 26 июля 2009 года, в том, что полиция Кувейта назвала самоубийством. ^{[ 109 ]}^{[ 110 ]}^{[ 111 ]} Позже SEC достиг 6,5 млн. Долл. США за счет гражданской инсайдерской торговли с его имуществом и другими. ^{[ 110 ]}

Китай

Большинство акций в Китае до 2005 года были нетрадируемыми акциями, которые не были проданы на фондовой бирже публично, но в частном порядке. Чтобы сделать акции более доступными, Китайская комиссия по регулированию ценных бумаг (CSRC) потребовала от компаний конвертировать нетрадируемые акции в торговые акции. У компаний был крайний срок, чтобы преобразовать свои акции, и крайний срок был коротким, потому что это было огромное количество обменов, и в разгар этих бирж многие люди совершали инсайдерскую торговлю, зная, что продажа этих акций повлияет на цены. Китайцы не боялись инсайдерских торговцев столько, сколько можно в Соединенных Штатах, потому что нет возможности тюремного заключения. Наказание может включать в себя денежные сборы или временное освобождение от должности в компании. Китайцы не рассматривают инсайдерскую торговлю как преступление, достойное тюремного заключения, потому что, как правило, у человека есть чистый рекорд и путь успеха со ссылками на то, чтобы удержать их от рассматриваемого как преступника. 1 октября 2015 года менеджер китайского фонда Сюй Сян был арестован из -за инсайдерской торговли. ^{[ 112 ]}

Индия

Инсайдерская торговля в Индии является правонарушением в соответствии с разделами 12A и 15G Закона Совета по ценным бумагам и биржам Индии 1992 года , а также Правила Индии по ценным бумагам и биржам (запрет инсайдерской торговли), 2015. Инсайдерская торговля - это когда человек с доступом Непубличной, чувствительной к цене информации о ценных бумагах компании подписывает, покупает, продает или сделки, или соглашается сделать это или советует другому, чтобы сделать это в качестве основного или агента. Информация о чувствительной к цене-это информация, которая существенно влияет на стоимость ценных бумаг. Наказание за инсайдерскую торговлю - это тюремное заключение, которое может продлеваться до пяти лет, и как минимум пять рупий ( 500 000) до 25 крор рупий (250 миллионов) или в три раза до получения прибыли, в зависимости от того, что выше. ^{[ 113 ]}

Wall Street Journal в статье 2014 года под названием «Почему трудно поймать инсайдерскую торговлю Индии», что, несмотря на широко распространенное убеждение, что инсайдерские торговцы регулярно проводятся в Индии, в Индии было несколько примеров инсайдерских торговцев. Полем ^{[ 114 ]} Один бывший ведущий регулятор сказал, что в Индии инсайдерская торговля глубоко укоренилась и особенно безудержна, потому что у регуляторов нет инструментов для ее решения. ^{[ 114 ]} В тех немногих случаях, когда проходило судебное преследование, дела иногда занимали более десяти лет, чтобы достичь судебного разбирательства, а наказания были легкими; И, несмотря на то, что SEBI по закону имеет возможность требовать штрафы в размере до 4 миллионов долларов, немногие штрафы, которые были наложены на инсайдерскую торговлю, обычно составляли менее 200 000 долларов. ^{[ 114 ]}

Филиппины

В соответствии с Законом Республики 8799 или Кодексом по регулированию ценных бумаг инсайдерская торговля на Филиппинах является незаконной. ^{[ 115 ]}

Бразилия

Практика инсайдерской торговли является незаконным законом в соответствии с бразильским законодательством, поскольку она представляет собой несправедливое поведение, которое угрожает безопасности и равенству юридических условий на рынке. С 2001 года практика также считается преступлением. Закон 6 385/1976, ^{[ 116 ]} с поправками в соответствии с законом 10 303/2001, ^{[ 117 ]} предусмотрено для статьи 27-D, которая оценивает поведение «использования соответствующей информации, которая еще не раскрыта на рынке, о которой он знает и от которого он должен поддерживать секретность, способную предоставлять для себя или для других, неоправданное преимущество, через Торговля, от его собственного имени или от имени третьей стороны, с ценными бумагами: штраф - тюремное заключение, от 1 (один) до 5 (пять) лет и штраф в 3 (в три) больше суммы незаконного преимущества Получен в результате преступления. " ^{[ Цитация необходима ]}

Первое осуждение, вынесенное в Бразилии за практику преступления «неправильного использования привилегированной информации», произошло в 2011 году федеральным судьей Марсело Костенаро Кавали из шестого уголовного суда Сан -Паулу. ^{[ 118 ]} Это случай слияния Sadia - Perdigão . Бывший директор по связям с финансами и инвесторами, Луис Гонзага Мурат Жуниор, был приговорен к одному году и девяти месяцам тюремного заключения в открытом режиме, заменяемой общественными работами, и неспособность использовать должность администратора или фискального советника Компания на время он отбывает свой приговор, в дополнение к штрафу в размере 349 711,53 $. Тогдашний член Совета директоров Романо Анчельмо Фонтана Филхо был приговорен к тюремному заключению на один год и пять месяцев в открытом режиме, также заменяемый общественными работами, в дополнение к тому, что они не смогли использовать должность администратора или фискального советника Общедоступная компания. Он также был оштрафован 374 940,52 $. ^{[ Цитация необходима ]}

Смотрите также

Примечания

^ «Мировая цена на инсайдерскую торговлю» архивировала 2018-05-03 на машине Wayback от Utpal Bhattacharya и Hazem Daouk в журнале финансов , Vol. LVII, № 1 (февраль 2002 г.)
^ Мэтьюз, Дилан (2013-07-26). «Инсайдерская торговля обогащает и информирует нас и может предотвратить скандалы. Легализовать» . The Washington Post . ISSN 0190-8286 . Архивировано с оригинала 2018-02-03 . Получено 2018-02-02 .
^ Jump up to: ^а ^{беременный} ^в Klein, Ramseyer & Bainbridge (2018) , с. 481.
^ Jump up to: ^а ^{беременный} ^в Томас Ньюкирк. (1998). Речь от персонала SEC: инсайдерская торговля-американская перспектива, архивная 2017-11-19 на машине Wayback . 16 -й Международный симпозиум по экономическим преступлениям в колледже Иисуса, Кембридж, Англия 19 сентября 1998 года
^ «Закон и рынок: влияние правоприменения», архивировав 2011-03-06 на машине Wayback от John C. Coffee, Университет Пенсильвании Law Review (декабрь 2007 г.)
^ Jump up to: ^а ^{беременный} Мастера, Брук; Маккрум, Дэн (26 января 2012 г.). «Залив между США и Великобританией« Инсайдерская торговля » . Финансовые времена . Архивировано с оригинала 1 июля 2018 года . Получено 15 февраля 2017 года .
^ Jump up to: ^а ^{беременный} ^в ^{дюймовый} Ventoruzzo, Marco (19 июня 2014 г.). «Сравнение инсайдерской торговли в США и Европе» . Гарвардская юридическая школа. Архивировано с оригинала 30 июня 2015 года.
^ Jump up to: ^а ^{беременный} United States v. Newman , 773 F.3d 438 (2d Cir. 2014).
^ Jump up to: ^а ^{беременный} ^в ^{дюймовый} Ларри Харрис, Trading & Bearges, Oxford Press, Oxford, 2003. Глава 29 «Инсайдерская торговля»
^ «Освобождения» (PDF) . Комиссия по ценным бумагам и биржам.
^ Миновна, Марчелло (январь 2003 г.). «Инсайдерская торговля ненормальной доходностью и преференциальной информацией» . Журнал банковского дела и финансов . 27 (1): 59–86. doi : 10.1016/s0378-4266 (01) 00209-6 .
^ Кокс, Чарльз С. (20 ноября 1986 г.). «Закон инсайдерской торговли - как их поймают» (PDF) . Комиссия по ценным бумагам и биржам. Архивировано (PDF) из оригинала 12 апреля 2019 года . Получено 23 марта 2014 года .
^ Левин, Мэтт. «SEC Insider Trading Rescuriging показывает, что SEC действительно хорош в инсайдерских торговых расследованиях» . Dealbreaker . Архивировано с оригинала 9 апреля 2019 года . Получено 23 марта 2014 года .
^ «Рыночное наблюдение» . NYSE Euronext. Архивировано из оригинала 24 июня 2007 года . Получено 23 марта 2014 года .
^ Jump up to: ^а ^{беременный} Shell, G. Richard (2001). "Когда законно торговать по внутренней информации?" Полем MIT Sloan Management Review . Тол. 43, нет. 1 (осень). С. 89–90. Архивировано из оригинала 2017-02-15 . Получено 2017-02-14 .
^ Jump up to: ^а ^{беременный} Сэвидж, Дэвид Г. (6 декабря 2016 г.). «Верховный суд подтверждает широкий охват законов об торговле инсайдерской торговле» . Лос -Анджелес Таймс . Архивировано с оригинала 7 декабря 2016 года.
^ 17 CFR 240.14E-3
^ Рейзер, Стив. "Raiser & Kenniff" . Архивировано из оригинала 2013-11-05.
^ Балог, Аттила (26 апреля 2023 г.). "Инсайдерская торговля" . Научные данные . 10 (237): 237. doi : 10.1038/s41597-023-02147-6 . PMC 10130014 . PMID 37185601 . Получено 3 мая 2024 года .
^ Балог, Аттила (3 мая 2024 г.). "Layline Insider Trading Dataet" . Гарвард Dataverse . doi : 10.7910/dvn/vh6gvh . Получено 3 мая 2024 года .
^ «Правило 10B5-1» . Инвесопедия . 17 сентября 2019 года. Архивировано из оригинала 4 февраля 2020 года . Получено 9 февраля 2020 года .
^ "USSG §2b1.4" . Архивировано из оригинала 2010-06-18.
^ «Закон об обмене ценными бумагами 1933 года» (PDF) . Архивировано (PDF) из оригинала 11 января 2012 года . Получено 21 декабря 2011 года .
^ «Закон об обмене ценными бумагами 1934 года» (PDF) . Архивировано (PDF) из оригинала 14 января 2012 года . Получено 21 декабря 2011 года .
^ Thomsen Lt. «Свидетельство относительно инсайдерской торговли» . Раздел Архивировано из оригинала 21 сентября 2018 года . Получено 21 декабря 2011 года .
^ «Strong v. Repide - 213 US 419 (1909) :: Justia Верховный суд США» . Supreme.justia.com. Архивировано из оригинала 7 января 2010 года . Получено 20 августа 2012 года .
^ Ценные бумаги и обмен Com'n v. Texas Gulf Sulfur Co. Архивировал 2016-02-05 на The Wayback Machine , 401 F. 2d 833 (2d Cir. 1968)
^ Брукс, Джон (9 ноября 1968 г.). «Разумное количество времени». Житель Нью -Йорка . С. 160–188.
^ «Findlaw | случаи и коды» . Caselaw.lp.findlaw.com. Архивировано из оригинала 20 мая 2011 года . Получено 20 августа 2012 года .
^ «United States v. Blaszczak (2d Cir.)» (PDF) . Архивировано (PDF) из оригинала на 2022-07-18 . Получено 2022-07-18 .
^ « Король политической разведки» инсайдерской убеждения поддержал » . Bloomberg.com . 2019-12-30. Архивировано из оригинала на 2021-02-02 . Получено 2022-07-18 .
^ "SECV Materia" . Leagle.com. Архивировано с оригинала 3 января 2017 года . Получено 3 марта 2014 года .
^ «Findlaw | случаи и коды» . Caselaw.lp.findlaw.com. Архивировано из оригинала 7 сентября 2011 года . Получено 20 августа 2012 года .
^ Кокс, Кристофер . «Речь председателя SEC: замечания на ежегодном собрании Общества американских редакторов бизнеса и писателей» . Комиссия США по ценным бумагам и биржам. Архивировано с оригинала 2016-06-08 . Получено 2017-09-01 .
^ «United States v. O'hagan, 117 S.Ct. 2199, 138 L.Ed.2d 724 (1997)» . Law.cornell.edu. Архивировано с оригинала 7 января 2018 года . Получено 20 августа 2012 года .
^ "Law.com" . Law.com. 25 июня 1997 года. Архивировано с оригинала 4 ноября 2009 года . Получено 21 декабря 2011 года .
^ Глинн, Тимоти П.; Арнов-Ричман, Рэйчел С.; Салливан, Чарльз А. (2019). Закон о занятости: частное упорядочение и его ограничения . Wolters Kluwer Law & Business. ISBN 9781543801064 - через Google Books.
^ Jump up to: ^а ^{беременный} ^в Джерин Мэтью (20 декабря 2013 г.). « Faithless» бывший менеджер фонда Стэнли приказал погасить 31 млн. Долл. США бывшему работодателю » . Международный бизнес времени Великобритания . Архивировано из оригинала 6 июля 2019 года . Получено 6 августа 2019 года .
^ Хеннинг, Питер Дж. (23 декабря 2013 г.). «Огромные затраты на то, чтобы быть« неверным слугой » . New York Times Dealbook . Архивировано с оригинала 24 июня 2019 года . Получено 6 августа 2019 года .
^ «Морган Стэнли ищет 10,2 миллиона долларов у осужденного бывшего трейдера» . Гринвич . 15 января 2013 года. Архивировано с оригинала 27 июня 2019 года . Получено 6 августа 2019 года .
^ Анелло, Роберт (26 мая 2020 года). «Как сенаторы могли избежать инсайдерских торговых обвинений» . Форбс . Архивировано из оригинала 26 января 2023 года . Получено 26 января 2023 года .
^ Конгресс: торговля акциями на внутренней информации? , CBS News, 13 ноября 2011 г.
^ «Руководство по этике дома (2008)» (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 2012-01-18 . Получено 21 декабря 2011 года .
^ Ziobrowski, Alan J.; Ченг, Пинг; Бойд, Джеймс У.; Ziobrowski, Brigitte J. (2004). «Аномальная прибыль от инвестиций в обыкновенные акции в Сенат США». Журнал финансового и количественного анализа . 39 (4): 661. doi : 10.1017/s0022109000003161 . S2CID 16221428 .
^ Блоджет, Генри (14 ноября 2011 г.). «Скандал с инсайдером в Конгрессе возмутительна: член палаты представителей Спенсер Бачус должен уйти в отставку» . Бизнес -инсайдер . Архивировано с оригинала 9 октября 2018 года . Получено 17 ноября 2011 года .
^ «Законодатели внутреннего преимущества торговли» . Marketplace.publicradio.org. 17 сентября 2009 г. Архивировано с оригинала 12 августа 2011 года . Получено 20 сентября 2009 года .
^ «Дурбин инвестирует с Баффеттом после продажи средств на фоне погружения рынка» . Bloomberg.com. 13 июня 2008 года. Архивировано с оригинала 20 сентября 2008 года . Получено 14 сентября 2008 года .
^ Гросс, Даниэль (21 мая 2007 г.). «Инсайдерская торговля, в стиле Конгресса» . Сланец . Компания Washington Post . Архивировано из оригинала 30 сентября 2007 года . Получено 29 мая 2007 г.
^ Все общеизвестные (21 сентября 2021 г.). «Тиктокеры торгуют акциями, копируя то, что делают члены Конгресса» . www.npr.org . Архивировано из оригинала 3 января 2022 года . Получено 1 января 2022 года .
^ "Джеймс Алтухер: Должны ли инсайдерская торговля быть законной?" Полем Huffingtonpost.com. 20 октября 2009 года. Архивировано с оригинала 30 декабря 2011 года . Получено 21 декабря 2011 года .
^ «Капитолийский выигрыш - журнал» . Атлантика . 3 октября 2011 года. Архивировано с оригинала 14 июня 2012 года . Получено 21 декабря 2011 года .
^ «18 Кодекс США, § 1905 - Раскрытие конфиденциальной информации в целом» . LII / Институт юридической информации . Архивировано из оригинала 2020-11-11 . Получено 2020-11-05 .
^ « Информация, привилегия, возможность и инсайдерская торговля» в обзоре права Университета Северного Иллинойса » (PDF) . Архивировано (PDF) из оригинала 12 апреля 2019 года . Получено 7 января 2013 года .
^ Кристоффель Грехениг, Маргинальный стимул на инсайдерскую торговлю: экономическая переосмысление прецедентного права, Университет Мемфисского права 2006, вып. 37, с. 75-148 (ссылка) .
^ Мейси, Джонатан. «Раскрытие слова о мошенничестве: теоретический анализ осведомителей и инсайдерской торговли». Michigan Law Review (2007): 1899-1940.
^ Такие цели включают анализ конкурентов для конкурентного преимущества , обеспечение основы для саботажа и получение преимущества в области внутренней вражды .
^ Училл, Джо (1 февраля 2017 г.). «Отчет: Ликеры продаются внутри торговых советов по темной паутине» . Холм . Архивировано из оригинала 14 февраля 2017 года.
^ Александр, Керн (декабрь 2001 г.). «Инсайдерские сделки и злоупотребление рынком: Закон о финансовых услугах и рынках 2000 года» (PDF) . Центр бизнес -исследований, Кембриджский университет. Архивировано (PDF) из оригинала 15 февраля 2017 года.
^ «Регламент (ЕС) № 596/2014 Европейского парламента и Совета от 16 апреля 2014 года в отношении злоупотребления рынком» . Архивировано из оригинала 16 февраля 2017 года . Получено 15 февраля 2017 года .
^ «Направление на рынке» . Управление финансового поведения (FCU). 2016-05-04. Архивировано с оригинала 9 ноября 2016 года.
^ «Закон о финансовых услугах и рынках 2000 года (злоупотребление рынком) - Правила 2016 года» (PDF) . Правительство Соединенного Королевства. Архивировано (PDF) из оригинала 14 февраля 2017 года.
^ Бинхэм, Кэролайн; Арнольд, Мартин (11 июня 2015 г.). «Губернатор Банка Англии Марк Карни для расширения правил злоупотребления рынком» . Финансовые времена . Архивировано из оригинала 19 мая 2018 года . Получено 14 февраля 2017 года .
^ "Japanlaw.info" . Japanlaw.info. Архивировано из оригинала 9 марта 2012 года . Получено 21 декабря 2011 года .
^ «Глава 476: Закон о предотвращении злоупотребления финансовыми рынками» . Законы Мальты . Министерство юстиции, культуры и местного самоуправления, правительство Мальты. 1 апреля 2005 года. Архивировано из оригинала 21 мая 2018 года . Получено 15 февраля 2017 года .
^ Фабри, Дэвид (3 апреля 2005 г.). «Как новый Закон о злоупотреблениях финансовых рынков может повлиять на средства массовой информации» . Времена Мальты . Архивировано из оригинала 15 февраля 2017 года.
^ Фабри, Дэвид (27 марта 2005 г.). «Предотвращение злоупотребления рынком» . Времена Мальты . Архивировано из оригинала 15 февраля 2017 года.
^ «Цели и принципы регулирования ценных бумаг» (PDF) . Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO). Архивировано (PDF) из оригинала 29 августа 2005 года.
^ Hauck, P., Европа приверженность противодействию инсайдерским сделкам и манипуляциям с рынком на основе искусства. 83 пункт. 2 tfeu; Критическая оценка архивирована 2019-04-12 на машине Wayback
^ Даффи, М. (2009). «Инсайдерская торговля: решение продолжающихся проблем с доказательством». Австралийский журнал корпоративного права . 23 (2): 149. SSRN 3192201 .
^ Dugstad, Line (7 мая 2011 г.). «Использует карту клиента» (на норвежском языке). П. Гульбрандсен также был обвинен в инсайдерской торговле в акции DNO, но был оправдан в этом.
^ Бенте Бьёрндал (13 декабря 2011 г.). «Восемь лет тюрьмы за Ален Анжелиль» . Дн. Архивировано из оригинала 28 мая 2013 года . Получено 21 декабря 2011 года .
^ «Основатель Элтека приговорен к восьми годам тюрьмы, говорит полиция» . Negsorganizer.com. Архивировано из оригинала 4 февраля 2013 года . Получено 15 августа 2012 года .
^ Коул, Маргарет. «Инсайдер, имеющая дело в городе» . Управление финансовых услуг . Архивировано с оригинала 5 февраля 2016 года . Получено 28 декабря 2012 года .
^ Пуллиам, Сьюзен и Майкл Ротфельд. «Мотив утечки запасов может быть уважением, любви», архивировав 2019-08-19 на машине Wayback . Wall Street Journal. 14 марта 2011 года.
^ «Факт - факты о фишке Skowron Frontpoint» . Рейтер . 2 ноября 2010 года. Архивировано с оригинала 24 июня 2019 года . Получено 20 августа 2019 года .
^ Тауб, Стивен (13 апреля 2011 г.). «Бывший менеджер-фронт, обвиненный в мошенничестве с ценными бумагами», архивировал 2019-08-20 в Wayback Machine институциональном инвесторе .
^ Wachtell, Katya (21 июня 2011 г.). «Экс-менеджер Frontpoint Chip Skowron все еще обсуждается с прокурорами о его обвинениях»,- архивировал 2019-06-26 в The Wayback Machine Business Insider .
^ Брей, Чад (16 августа 2011 г.). «Экс-фронт-менеджер признает себя виновным», -архивировал 2019-10-07 в The Wayback Machine Financial Times .
^ Jump up to: ^а ^{беременный} Wachtell, Kaya (22 ноября 2010 г.). «Познакомьтесь с Chip Skowron: менеджером фонда здравоохранения в центре скандала с инсайдерской торговлей Frontpoint» . Бизнес -инсайдер . Архивировано с оригинала 24 июня 2019 года . Получено 20 августа 2019 года .
^ Jump up to: ^а ^{беременный} Neumeister, Ларри (13 апреля 2011 г.). «Конн. Доктор обвинил в инсайдерской торговле хедж-фондом», архивировал 2019-07-05 в The Wayback Machine Deseret News .
^ Витт, Эмили (13 апреля 2011 г.). «Skowron не будет признан виновным», -архивировал 2019-06-26 на The Wayback Machine Observer .
^ МакКул, Грант; Василий Кац (15 июня 2012 г.). «Раджат Гупта виновен в инсайдерской торговле» . Рейтер . Архивировано из оригинала 16 июня 2012 года . Получено 15 июня 2012 года .
^ Jump up to: ^а ^{беременный} «Менеджер фонда индийского происхождения обвиняется в инсайдерской торговле - бизнес Rediff.com» . Rediff.com . 2012-12-26. Архивировано из оригинала 2014-03-02 . Получено 2014-03-03 .
^ Стивенсон, Александра; Гольдштейн, Мэтью (7 февраля 2014 г.). «Бывший трейдер SAC осужден за мошенничество с ценными бумагами» . New York Times . п. А1. Архивировано из оригинала 2 августа 2020 года . Получено 19 августа 2019 года .
^ Pital, Sisal S., «экс-эверкорский директор, виновный в инсайдерской торговле», архивировал 2018-01-08 в The Wayback Machine , Marketwatch , 3 апреля 2014 года. Получено 3 апреля 2014 года.
^ Протресс, Бен; Гольдштейн, Мэтью (10 декабря 2014 г.). «Апелляционный суд опрокидывает 2 инсайдерских торговых приговоров» . New York Times . Архивировано из оригинала 14 июня 2018 года . Получено 10 декабря 2014 года .
^ Мэтьюз, Кристофер М., «Суд опрокидывает инсайдерскую осуждения, вынесение в министерство юстиции» . 2018-01-16 в The Wayback Machine , Wall Street Journal , 10 декабря 2014 года. Получено 2016-08-17
^ Мэтьюз, Кристофер М. и Аруна Вишваната, «Американский адвокат стремится отклонить обвинения в инсайдерских торговых торговых точках по делу SAC Capital Advisors» Архивировано 2018-01-17 в The Wayback Machine , Wall Street Journal , 22 октября 2015 г.. Получено 2016-08 -17.
^ Коупленд, Роб, "SEC выпускает дело о гражданской инсайдере против Ax-Sac's Steinberg" Архивировал 2018-01-07 в The Wayback Machine , Wall Street Journal , 25 ноября 2015 года. Получено 2016-08-17.
^ Мэтьюз, Кристофер М., «Бывший инвестиционный банкир по уходу за здравоохранением, осужденный за то, что он пережил своего отца по сделкам», архивировал 2018-01-07 на The Wayback Machine , Wall Street Journal , 17 августа 2016 года. Получено 2016-08-17.
^ Мойнихан, Колин и Лиз Мойер, «Уильям Т. Уолтерс, знаменитый спортивный боцтер, виновен в деле инсайдерской торговли» Архивировал 2017-12-16 в машине Wayback , The New York Times , 7 апреля 2017 года. Получено 2017- 04-07.
^ «Лас -Вегас Гэмблер Уолтерс теряет инсайдерскую апелляцию» . Рейтер . 4 декабря 2018 года. Архивировано с оригинала 19 августа 2019 года . Получено 19 августа 2019 года .
^ Вишванатха, Броди Маллинс и Аруна (2016-08-18). «Король« политической разведки »сталкивается с расплатой» . Wall Street Journal . ISSN 0099-9660 . Архивировано из оригинала 2022-07-07 . Получено 2022-07-07 .
^ Jump up to: ^а ^{беременный} «Четверо обвиняемых, осужденные в федеральном суде Манхэттена за кражу конфиденциальную правительственную информацию и использование ее для участия в незаконной торговле» . www.justice.gov . 2018-05-04. Архивировано из оригинала 2022-07-07 . Получено 2022-07-07 .
^ «Секретный соус Washington Insider 'Fulceed Ny Hedge Fund, сообщает US на суде» . Рейтер . 2018-04-02. Архивировано из оригинала 2022-07-07 . Получено 2022-07-07 .
^ Годой, Джоди (2021-06-09). «2 -й округ переосмысливает хедж -фонд инсайдерских торговых приговоров» . Рейтер . Архивировано из оригинала 2022-07-07 . Получено 2022-07-07 .
^ Jump up to: ^а ^{беременный} «SEC обвиняет председателя Ontrak Террен Пейзер в инсайдерской торговле» . Sec.gov . Архивировано из оригинала 2023-03-22 . Получено 2023-03-30 .
^ «Предупреждение клиента: DOJ и SEC использовали аналитику данных для целевой инсайдерской торговли с планами 10B5-1» . JD Supra . Архивировано из оригинала 2023-03-27 . Получено 2023-03-30 .
^ Познер, Сидни С. (6 марта 2023 г.). «Министерство юстиции и SEC предъявляют обвинения за инсайдерскую торговлю и мошенническую схему с использованием предполагаемых планов 10B5-1» . Лексология . Архивировано из оригинала 27 марта 2023 года . Получено 30 марта 2023 года .
^ Jump up to: ^а ^{беременный} «Однократный партнер Milken в настоящее время в центре нового инсайдерского торгового дела; власти США обвиняют инвестора в нарушении правил в отношении планов продаж акций для руководителей корпораций» . Финансовые времена . 20 марта 2023 года. Архивировано с оригинала 27 марта 2023 года . Получено 30 марта 2023 года .
^ Jump up to: ^а ^{беременный} «Соединенные Штаты В. Террен С. Пейзер; в ожидании дела уголовного деления; судебный список: 2: 23-CR-89» . Министерство юстиции США . 1 марта 2023 года. Архивировано с оригинала 28 марта 2023 года . Получено 30 марта 2023 года .
^ «Помощник генерального прокурора Кеннет А. Полит -младший доставляет основной доклад в 38 -м ежегодном национальном институте АБА по преступлению в белом воротнике» . Министерство юстиции США . 3 марта 2023 года. Архивировано с оригинала 27 марта 2023 года . Получено 30 марта 2023 года .
^ "Жюри осуждает Милкен Протеже Террен Пейзер из инсайдерской торговли"
^ «Человек из Санта-Моники использовал меру антииндеров для совершения мошенничества: Министерство юстиции» . 1 марта 2023 года. Архивировано с оригинала 28 марта 2023 года . Получено 30 марта 2023 года .
^ «Инсайдерская торговля и самоубийство в Канаде: история приятеля» . Рейтер . 28 октября 2009 г. Архивировано с оригинала 18 августа 2019 года . Получено 18 августа 2019 года .
^ Journal, Aba "бывший партнер по дорчину убивает себя накануне инсайдерской торговой сделки" . ABA Journal . Архивировано из оригинала 1 августа 2020 года . Получено 31 мая 2020 года .
^ «Pressreader - National Post (последнее издание): 2010-01-08 - тюрьма для внутреннего торговца» . Архивировано из оригинала 1 августа 2020 года . Получено 31 мая 2020 года - через Pressreader.
^ «Адвокат Торонто заключил в тюрьму 39 месяцев за инсайдерскую торговлю | CBC News» . Архивировано из оригинала 2020-09-02 . Получено 2019-08-18 .
^ Jump up to: ^а ^{беременный} Кокер, Маргарет (27 июля 2009 г.). «Вождь Аль-Райя, который столкнулся с обвинениями в SEC, найден мертвым» . Wall Street Journal . Архивировано из оригинала 1 августа 2020 года . Получено 31 мая 2020 года - через www.wsj.com.
^ Jump up to: ^а ^{беременный} ^в «SEC урегулирует дело о торговле с участием обманов, самоубийством» . Рейтер . 4 августа 2010 года. Архивировано из оригинала 18 августа 2019 года . Получено 18 августа 2019 года .
^ Корреспондент, Джеймс Куинн, Уолл -стрит (27 июля 2009 г.). «Трейдер, обвиняемый SEC, нашла мертвым» . Архивировано из оригинала 18 августа 2019 года . Получено 31 мая 2020 года - через www.telegraph.co.uk. {{cite news}}: |last= Имеет общее имя ( справка ) CS1 Maint: несколько имен: список авторов ( ссылка )
^ «Ведущий менеджер фонда, схваченный в китайском зонде трансплантата» . Пролива времена . 4 ноября 2015 года. Архивировано с оригинала 7 января 2018 года . Получено 23 ноября 2015 года .
^ Закон о компаниях (PDF) , Министерство корпоративных дел, Правительство Индии, 2013 г., архивировано (PDF) с оригинала 5 декабря 2013 г.
^ Jump up to: ^а ^{беременный} ^в Мачадо, Кенан (21 апреля 2014 г.). «Почему трудно поймать инсайдерскую торговлю Индии» . Wall Street Journal . Архивировано из оригинала 23 августа 2019 года . Получено 23 августа 2019 года .
^ Палабрика, Рауль (14 октября 2011 г.). "Инсайдерская торговля 101" . Филиппинский ежедневный запросчик . Архивировано с оригинала 7 января 2018 года . Получено 29 ноября 2016 года .
^ "L6385compilada" . www.planalto.gov.br . Архивировано из оригинала 2022-06-25 . Получено 2022-06-25 .
^ "L10303" . www.planalto.gov.br . Архивировано из оригинала 2022-06-25 . Получено 2022-06-25 .
^ Инсайдерская Индия Архивировал 2014-05-13 на машине Wayback

Ссылки

Марк Дж. Астарита, Инсайдерская торговля: юридическая и нелегальная инсайдерская торговля: юридическая против нелегальной ,
Стивен М. Бейнбридж, Закон о ценных бумагах: инсайдерская торговля (1999) ISBN 1-56662-737-0 .
М. Даффи, Инсайдерская торговля: решение продолжающихся проблем доказывания (2009) 23 (2) Австралийский журнал корпоративного права 149. (ссылка) .
Ларри Харрис, Trading & Bearges, Oxford Press, Oxford, 2003. Глава 29 «Инсайдерская торговля» ISBN 0-19-514440-8 .
Грехениг, Маргинальный стимул на инсайдерскую торговлю: экономика переосмысление прецедентного права, 37 Университет Мемфисского права 75-148 (2006) (ссылка) .
Кляйн, Уильям А.; Рэмсиер, Дж. Марк; Бейнбридж, Стивен М. (2018). Бизнес -ассоциации: дела и материалы по агентству, партнерству, LLCS и корпорациям . Университетская серия Casebook (10 -е изд.). Святой Павл: Фонд Пресс. ISBN 978-1-68328-522-9 .
Обзор финансовых исследований ; Май2009, вып. 22 Выпуск 5, с. 1845–1887
Грехениг, положительная и негативная информация - инсайдерская торговля переосмыслением
Пьер Хаук, приверженность Европы противодействовать инсайдерским сделкам и манипуляции с рынком на основе искусства. 83 пункт. 2 Tfeu Критическая оценка
Международная стандартная книга Номер 13: 978-1-4200-7403-1 (электронная книга-PDF)

Внешние ссылки

Послушайте эту статью ( 30 минут )

Этот аудиофайл был создан из пересмотра этой статьи от 19 марта 2012 года и не отражает последующие изменения.

Общая информация

Информационная страница инсайдерской торговли из Комиссии по безопасности и биржам США (SEC)
Свидетельство, касающиеся инсайдерской торговли Линдой Томсен, директора подразделения по обеспечению соблюдения SEC, в судебном комитете Сената США (26 сентября 2006 г.)
SEC Forms 3, 4 и 5
Инсайдерская торговля: информация о банках
Хоффман, Лиз, принес почти 10 миллионов долларов на продажи Preannounce» , Wall Street Journal , 23 сентября 2015 года. «Генеральный директор Towers Watson продал акции до Big Deal: Джон Хейли Полем

Статьи и мнения

Инсайдерская торговля: юридическая и незаконная Seclaw.com, 2002
Тимоти Салливан, мы все еще против мошенничества, не так ли? Соединенные Штаты против О'Хагана : обрезка дуба в неправильном сезоне .
Мнение о том, почему инсайдерская торговля должна законным быть
Зачем запретить инсайдерскую торговлю? Аджай Шах , консультант Министерства финансов, Индия
Информация, привилегия, возможности и инсайдерскую торговлю Робертом В. МакГи и Уолтером Э. Блоком - научная работа, которая выступает против нормативных актов против инсайдерской торговли
Бесплатный Сэмюэль Ваксал утверждает, что инсайдерская торговля бизнесмена не должна рассматриваться как преступление
Правило: отчеты о собственности и торговля сотрудниками, директорами и основной безопасностью

Данные о инсайдерской торговле

Sec Database Database Edgar в текущей форме 3, форме 4 и форме 5 заявок

[1] «Мировая цена на инсайдерскую торговлю» архивировала 2018-05-03 на машине Wayback от Utpal Bhattacharya и Hazem Daouk в журнале финансов , Vol. LVII, № 1 (февраль 2002 г.)

[2] Мэтьюз, Дилан (2013-07-26). «Инсайдерская торговля обогащает и информирует нас и может предотвратить скандалы. Легализовать» . The Washington Post . ISSN 0190-8286 . Архивировано с оригинала 2018-02-03 . Получено 2018-02-02 .

[FOOTNOTEKleinRamseyerBainbridge2018481-3] Jump up to: ^а ^{беременный} ^в Klein, Ramseyer & Bainbridge (2018) , с. 481.

[Newkirk-4] Jump up to: ^а ^{беременный} ^в Томас Ньюкирк. (1998). Речь от персонала SEC: инсайдерская торговля-американская перспектива, архивная 2017-11-19 на машине Wayback . 16 -й Международный симпозиум по экономическим преступлениям в колледже Иисуса, Кембридж, Англия 19 сентября 1998 года

[5] «Закон и рынок: влияние правоприменения», архивировав 2011-03-06 на машине Wayback от John C. Coffee, Университет Пенсильвании Law Review (декабрь 2007 г.)

[Masters-6] Jump up to: ^а ^{беременный} Мастера, Брук; Маккрум, Дэн (26 января 2012 г.). «Залив между США и Великобританией« Инсайдерская торговля » . Финансовые времена . Архивировано с оригинала 1 июля 2018 года . Получено 15 февраля 2017 года .

[Ventoruzzo-7] Jump up to: ^а ^{беременный} ^в ^{дюймовый} Ventoruzzo, Marco (19 июня 2014 г.). «Сравнение инсайдерской торговли в США и Европе» . Гарвардская юридическая школа. Архивировано с оригинала 30 июня 2015 года.

[United_States_v_2014-8] Jump up to: ^а ^{беременный} United States v. Newman , 773 F.3d 438 (2d Cir. 2014).

[Harris-9] Jump up to: ^а ^{беременный} ^в ^{дюймовый} Ларри Харрис, Trading & Bearges, Oxford Press, Oxford, 2003. Глава 29 «Инсайдерская торговля»

[10] «Освобождения» (PDF) . Комиссия по ценным бумагам и биржам.

[11] Миновна, Марчелло (январь 2003 г.). «Инсайдерская торговля ненормальной доходностью и преференциальной информацией» . Журнал банковского дела и финансов . 27 (1): 59–86. doi : 10.1016/s0378-4266 (01) 00209-6 .

[cox-12] Кокс, Чарльз С. (20 ноября 1986 г.). «Закон инсайдерской торговли - как их поймают» (PDF) . Комиссия по ценным бумагам и биржам. Архивировано (PDF) из оригинала 12 апреля 2019 года . Получено 23 марта 2014 года .

[13] Левин, Мэтт. «SEC Insider Trading Rescuriging показывает, что SEC действительно хорош в инсайдерских торговых расследованиях» . Dealbreaker . Архивировано с оригинала 9 апреля 2019 года . Получено 23 марта 2014 года .

[14] «Рыночное наблюдение» . NYSE Euronext. Архивировано из оригинала 24 июня 2007 года . Получено 23 марта 2014 года .

[Shell-15] Jump up to: ^а ^{беременный} Shell, G. Richard (2001). "Когда законно торговать по внутренней информации?" Полем MIT Sloan Management Review . Тол. 43, нет. 1 (осень). С. 89–90. Архивировано из оригинала 2017-02-15 . Получено 2017-02-14 .

[Savage-16] Jump up to: ^а ^{беременный} Сэвидж, Дэвид Г. (6 декабря 2016 г.). «Верховный суд подтверждает широкий охват законов об торговле инсайдерской торговле» . Лос -Анджелес Таймс . Архивировано с оригинала 7 декабря 2016 года.

[17] 17 CFR 240.14E-3

[18] Рейзер, Стив. "Raiser & Kenniff" . Архивировано из оригинала 2013-11-05.

[19] Балог, Аттила (26 апреля 2023 г.). "Инсайдерская торговля" . Научные данные . 10 (237): 237. doi : 10.1038/s41597-023-02147-6 . PMC 10130014 . PMID 37185601 . Получено 3 мая 2024 года .

[20] Балог, Аттила (3 мая 2024 г.). "Layline Insider Trading Dataet" . Гарвард Dataverse . doi : 10.7910/dvn/vh6gvh . Получено 3 мая 2024 года .

[21] «Правило 10B5-1» . Инвесопедия . 17 сентября 2019 года. Архивировано из оригинала 4 февраля 2020 года . Получено 9 февраля 2020 года .

[22] "USSG §2b1.4" . Архивировано из оригинала 2010-06-18.

[23] «Закон об обмене ценными бумагами 1933 года» (PDF) . Архивировано (PDF) из оригинала 11 января 2012 года . Получено 21 декабря 2011 года .

[24] «Закон об обмене ценными бумагами 1934 года» (PDF) . Архивировано (PDF) из оригинала 14 января 2012 года . Получено 21 декабря 2011 года .

[25] Thomsen Lt. «Свидетельство относительно инсайдерской торговли» . Раздел Архивировано из оригинала 21 сентября 2018 года . Получено 21 декабря 2011 года .

[26] «Strong v. Repide - 213 US 419 (1909) :: Justia Верховный суд США» . Supreme.justia.com. Архивировано из оригинала 7 января 2010 года . Получено 20 августа 2012 года .

[27] Ценные бумаги и обмен Com'n v. Texas Gulf Sulfur Co. Архивировал 2016-02-05 на The Wayback Machine , 401 F. 2d 833 (2d Cir. 1968)

[brooks-28] Брукс, Джон (9 ноября 1968 г.). «Разумное количество времени». Житель Нью -Йорка . С. 160–188.

[29] «Findlaw | случаи и коды» . Caselaw.lp.findlaw.com. Архивировано из оригинала 20 мая 2011 года . Получено 20 августа 2012 года .

[30] «United States v. Blaszczak (2d Cir.)» (PDF) . Архивировано (PDF) из оригинала на 2022-07-18 . Получено 2022-07-18 .

[31] « Король политической разведки» инсайдерской убеждения поддержал » . Bloomberg.com . 2019-12-30. Архивировано из оригинала на 2021-02-02 . Получено 2022-07-18 .

[32] "SECV Materia" . Leagle.com. Архивировано с оригинала 3 января 2017 года . Получено 3 марта 2014 года .

[33] «Findlaw | случаи и коды» . Caselaw.lp.findlaw.com. Архивировано из оригинала 7 сентября 2011 года . Получено 20 августа 2012 года .

[34] Кокс, Кристофер . «Речь председателя SEC: замечания на ежегодном собрании Общества американских редакторов бизнеса и писателей» . Комиссия США по ценным бумагам и биржам. Архивировано с оригинала 2016-06-08 . Получено 2017-09-01 .

[35] «United States v. O'hagan, 117 S.Ct. 2199, 138 L.Ed.2d 724 (1997)» . Law.cornell.edu. Архивировано с оригинала 7 января 2018 года . Получено 20 августа 2012 года .

[36] "Law.com" . Law.com. 25 июня 1997 года. Архивировано с оригинала 4 ноября 2009 года . Получено 21 декабря 2011 года .

[37] Глинн, Тимоти П.; Арнов-Ричман, Рэйчел С.; Салливан, Чарльз А. (2019). Закон о занятости: частное упорядочение и его ограничения . Wolters Kluwer Law & Business. ISBN 9781543801064 - через Google Books.

[auto4-38] Jump up to: ^а ^{беременный} ^в Джерин Мэтью (20 декабря 2013 г.). « Faithless» бывший менеджер фонда Стэнли приказал погасить 31 млн. Долл. США бывшему работодателю » . Международный бизнес времени Великобритания . Архивировано из оригинала 6 июля 2019 года . Получено 6 августа 2019 года .

[39] Хеннинг, Питер Дж. (23 декабря 2013 г.). «Огромные затраты на то, чтобы быть« неверным слугой » . New York Times Dealbook . Архивировано с оригинала 24 июня 2019 года . Получено 6 августа 2019 года .

[40] «Морган Стэнли ищет 10,2 миллиона долларов у осужденного бывшего трейдера» . Гринвич . 15 января 2013 года. Архивировано с оригинала 27 июня 2019 года . Получено 6 августа 2019 года .

[41] Анелло, Роберт (26 мая 2020 года). «Как сенаторы могли избежать инсайдерских торговых обвинений» . Форбс . Архивировано из оригинала 26 января 2023 года . Получено 26 января 2023 года .

[42] Конгресс: торговля акциями на внутренней информации? , CBS News, 13 ноября 2011 г.

[43] «Руководство по этике дома (2008)» (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 2012-01-18 . Получено 21 декабря 2011 года .

[44] Ziobrowski, Alan J.; Ченг, Пинг; Бойд, Джеймс У.; Ziobrowski, Brigitte J. (2004). «Аномальная прибыль от инвестиций в обыкновенные акции в Сенат США». Журнал финансового и количественного анализа . 39 (4): 661. doi : 10.1017/s0022109000003161 . S2CID 16221428 .

[45] Блоджет, Генри (14 ноября 2011 г.). «Скандал с инсайдером в Конгрессе возмутительна: член палаты представителей Спенсер Бачус должен уйти в отставку» . Бизнес -инсайдер . Архивировано с оригинала 9 октября 2018 года . Получено 17 ноября 2011 года .

[46] «Законодатели внутреннего преимущества торговли» . Marketplace.publicradio.org. 17 сентября 2009 г. Архивировано с оригинала 12 августа 2011 года . Получено 20 сентября 2009 года .

[47] «Дурбин инвестирует с Баффеттом после продажи средств на фоне погружения рынка» . Bloomberg.com. 13 июня 2008 года. Архивировано с оригинала 20 сентября 2008 года . Получено 14 сентября 2008 года .

[48] Гросс, Даниэль (21 мая 2007 г.). «Инсайдерская торговля, в стиле Конгресса» . Сланец . Компания Washington Post . Архивировано из оригинала 30 сентября 2007 года . Получено 29 мая 2007 г.

[49] Все общеизвестные (21 сентября 2021 г.). «Тиктокеры торгуют акциями, копируя то, что делают члены Конгресса» . www.npr.org . Архивировано из оригинала 3 января 2022 года . Получено 1 января 2022 года .

[50] "Джеймс Алтухер: Должны ли инсайдерская торговля быть законной?" Полем Huffingtonpost.com. 20 октября 2009 года. Архивировано с оригинала 30 декабря 2011 года . Получено 21 декабря 2011 года .

[51] «Капитолийский выигрыш - журнал» . Атлантика . 3 октября 2011 года. Архивировано с оригинала 14 июня 2012 года . Получено 21 декабря 2011 года .

[52] «18 Кодекс США, § 1905 - Раскрытие конфиденциальной информации в целом» . LII / Институт юридической информации . Архивировано из оригинала 2020-11-11 . Получено 2020-11-05 .

[53] « Информация, привилегия, возможность и инсайдерская торговля» в обзоре права Университета Северного Иллинойса » (PDF) . Архивировано (PDF) из оригинала 12 апреля 2019 года . Получено 7 января 2013 года .

[54] Кристоффель Грехениг, Маргинальный стимул на инсайдерскую торговлю: экономическая переосмысление прецедентного права, Университет Мемфисского права 2006, вып. 37, с. 75-148 (ссылка) .

[55] Мейси, Джонатан. «Раскрытие слова о мошенничестве: теоретический анализ осведомителей и инсайдерской торговли». Michigan Law Review (2007): 1899-1940.

[56] Такие цели включают анализ конкурентов для конкурентного преимущества , обеспечение основы для саботажа и получение преимущества в области внутренней вражды .

[57] Училл, Джо (1 февраля 2017 г.). «Отчет: Ликеры продаются внутри торговых советов по темной паутине» . Холм . Архивировано из оригинала 14 февраля 2017 года.

[58] Александр, Керн (декабрь 2001 г.). «Инсайдерские сделки и злоупотребление рынком: Закон о финансовых услугах и рынках 2000 года» (PDF) . Центр бизнес -исследований, Кембриджский университет. Архивировано (PDF) из оригинала 15 февраля 2017 года.

[59] «Регламент (ЕС) № 596/2014 Европейского парламента и Совета от 16 апреля 2014 года в отношении злоупотребления рынком» . Архивировано из оригинала 16 февраля 2017 года . Получено 15 февраля 2017 года .

[60] «Направление на рынке» . Управление финансового поведения (FCU). 2016-05-04. Архивировано с оригинала 9 ноября 2016 года.

[61] «Закон о финансовых услугах и рынках 2000 года (злоупотребление рынком) - Правила 2016 года» (PDF) . Правительство Соединенного Королевства. Архивировано (PDF) из оригинала 14 февраля 2017 года.

[62] Бинхэм, Кэролайн; Арнольд, Мартин (11 июня 2015 г.). «Губернатор Банка Англии Марк Карни для расширения правил злоупотребления рынком» . Финансовые времена . Архивировано из оригинала 19 мая 2018 года . Получено 14 февраля 2017 года .

[63] "Japanlaw.info" . Japanlaw.info. Архивировано из оригинала 9 марта 2012 года . Получено 21 декабря 2011 года .

[64] «Глава 476: Закон о предотвращении злоупотребления финансовыми рынками» . Законы Мальты . Министерство юстиции, культуры и местного самоуправления, правительство Мальты. 1 апреля 2005 года. Архивировано из оригинала 21 мая 2018 года . Получено 15 февраля 2017 года .

[65] Фабри, Дэвид (3 апреля 2005 г.). «Как новый Закон о злоупотреблениях финансовых рынков может повлиять на средства массовой информации» . Времена Мальты . Архивировано из оригинала 15 февраля 2017 года.

[66] Фабри, Дэвид (27 марта 2005 г.). «Предотвращение злоупотребления рынком» . Времена Мальты . Архивировано из оригинала 15 февраля 2017 года.

[67] «Цели и принципы регулирования ценных бумаг» (PDF) . Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO). Архивировано (PDF) из оригинала 29 августа 2005 года.

[68] Hauck, P., Европа приверженность противодействию инсайдерским сделкам и манипуляциям с рынком на основе искусства. 83 пункт. 2 tfeu; Критическая оценка архивирована 2019-04-12 на машине Wayback

[69] Даффи, М. (2009). «Инсайдерская торговля: решение продолжающихся проблем с доказательством». Австралийский журнал корпоративного права . 23 (2): 149. SSRN 3192201 .

[70] Dugstad, Line (7 мая 2011 г.). «Использует карту клиента» (на норвежском языке). П. Гульбрандсен также был обвинен в инсайдерской торговле в акции DNO, но был оправдан в этом.

[71] Бенте Бьёрндал (13 декабря 2011 г.). «Восемь лет тюрьмы за Ален Анжелиль» . Дн. Архивировано из оригинала 28 мая 2013 года . Получено 21 декабря 2011 года .

[72] «Основатель Элтека приговорен к восьми годам тюрьмы, говорит полиция» . Negsorganizer.com. Архивировано из оригинала 4 февраля 2013 года . Получено 15 августа 2012 года .

[73] Коул, Маргарет. «Инсайдер, имеющая дело в городе» . Управление финансовых услуг . Архивировано с оригинала 5 февраля 2016 года . Получено 28 декабря 2012 года .

[wsj-motives-74] Пуллиам, Сьюзен и Майкл Ротфельд. «Мотив утечки запасов может быть уважением, любви», архивировав 2019-08-19 на машине Wayback . Wall Street Journal. 14 марта 2011 года.

[reuters.com-75] «Факт - факты о фишке Skowron Frontpoint» . Рейтер . 2 ноября 2010 года. Архивировано с оригинала 24 июня 2019 года . Получено 20 августа 2019 года .

[institutionalinvestor.com1-76] Тауб, Стивен (13 апреля 2011 г.). «Бывший менеджер-фронт, обвиненный в мошенничестве с ценными бумагами», архивировал 2019-08-20 в Wayback Machine институциональном инвесторе .

[77] Wachtell, Katya (21 июня 2011 г.). «Экс-менеджер Frontpoint Chip Skowron все еще обсуждается с прокурорами о его обвинениях»,- архивировал 2019-06-26 в The Wayback Machine Business Insider .

[78] Брей, Чад (16 августа 2011 г.). «Экс-фронт-менеджер признает себя виновным», -архивировал 2019-10-07 в The Wayback Machine Financial Times .

[businessinsider.com-79] Jump up to: ^а ^{беременный} Wachtell, Kaya (22 ноября 2010 г.). «Познакомьтесь с Chip Skowron: менеджером фонда здравоохранения в центре скандала с инсайдерской торговлей Frontpoint» . Бизнес -инсайдер . Архивировано с оригинала 24 июня 2019 года . Получено 20 августа 2019 года .

[autogenerated1-80] Jump up to: ^а ^{беременный} Neumeister, Ларри (13 апреля 2011 г.). «Конн. Доктор обвинил в инсайдерской торговле хедж-фондом», архивировал 2019-07-05 в The Wayback Machine Deseret News .

[81] Витт, Эмили (13 апреля 2011 г.). «Skowron не будет признан виновным», -архивировал 2019-06-26 на The Wayback Machine Observer .

[82] МакКул, Грант; Василий Кац (15 июня 2012 г.). «Раджат Гупта виновен в инсайдерской торговле» . Рейтер . Архивировано из оригинала 16 июня 2012 года . Получено 15 июня 2012 года .

[Indian-origin_fund_manager_indicted_in_insider_trading-83] Jump up to: ^а ^{беременный} «Менеджер фонда индийского происхождения обвиняется в инсайдерской торговле - бизнес Rediff.com» . Rediff.com . 2012-12-26. Архивировано из оригинала 2014-03-02 . Получено 2014-03-03 .

[Steve-84] Стивенсон, Александра; Гольдштейн, Мэтью (7 февраля 2014 г.). «Бывший трейдер SAC осужден за мошенничество с ценными бумагами» . New York Times . п. А1. Архивировано из оригинала 2 августа 2020 года . Получено 19 августа 2019 года .

[85] Pital, Sisal S., «экс-эверкорский директор, виновный в инсайдерской торговле», архивировал 2018-01-08 в The Wayback Machine , Marketwatch , 3 апреля 2014 года. Получено 3 апреля 2014 года.

[NYT-20141210-BR-86] Протресс, Бен; Гольдштейн, Мэтью (10 декабря 2014 г.). «Апелляционный суд опрокидывает 2 инсайдерских торговых приговоров» . New York Times . Архивировано из оригинала 14 июня 2018 года . Получено 10 декабря 2014 года .

[87] Мэтьюз, Кристофер М., «Суд опрокидывает инсайдерскую осуждения, вынесение в министерство юстиции» . 2018-01-16 в The Wayback Machine , Wall Street Journal , 10 декабря 2014 года. Получено 2016-08-17

[88] Мэтьюз, Кристофер М. и Аруна Вишваната, «Американский адвокат стремится отклонить обвинения в инсайдерских торговых торговых точках по делу SAC Capital Advisors» Архивировано 2018-01-17 в The Wayback Machine , Wall Street Journal , 22 октября 2015 г.. Получено 2016-08 -17.

[89] Коупленд, Роб, "SEC выпускает дело о гражданской инсайдере против Ax-Sac's Steinberg" Архивировал 2018-01-07 в The Wayback Machine , Wall Street Journal , 25 ноября 2015 года. Получено 2016-08-17.

[90] Мэтьюз, Кристофер М., «Бывший инвестиционный банкир по уходу за здравоохранением, осужденный за то, что он пережил своего отца по сделкам», архивировал 2018-01-07 на The Wayback Machine , Wall Street Journal , 17 августа 2016 года. Получено 2016-08-17.

[91] Мойнихан, Колин и Лиз Мойер, «Уильям Т. Уолтерс, знаменитый спортивный боцтер, виновен в деле инсайдерской торговли» Архивировал 2017-12-16 в машине Wayback , The New York Times , 7 апреля 2017 года. Получено 2017- 04-07.

[92] «Лас -Вегас Гэмблер Уолтерс теряет инсайдерскую апелляцию» . Рейтер . 4 декабря 2018 года. Архивировано с оригинала 19 августа 2019 года . Получено 19 августа 2019 года .

[93] Вишванатха, Броди Маллинс и Аруна (2016-08-18). «Король« политической разведки »сталкивается с расплатой» . Wall Street Journal . ISSN 0099-9660 . Архивировано из оригинала 2022-07-07 . Получено 2022-07-07 .

[:0-94] Jump up to: ^а ^{беременный} «Четверо обвиняемых, осужденные в федеральном суде Манхэттена за кражу конфиденциальную правительственную информацию и использование ее для участия в незаконной торговле» . www.justice.gov . 2018-05-04. Архивировано из оригинала 2022-07-07 . Получено 2022-07-07 .

[95] «Секретный соус Washington Insider 'Fulceed Ny Hedge Fund, сообщает US на суде» . Рейтер . 2018-04-02. Архивировано из оригинала 2022-07-07 . Получено 2022-07-07 .

[96] Годой, Джоди (2021-06-09). «2 -й округ переосмысливает хедж -фонд инсайдерских торговых приговоров» . Рейтер . Архивировано из оригинала 2022-07-07 . Получено 2022-07-07 .

[auto-97] Jump up to: ^а ^{беременный} «SEC обвиняет председателя Ontrak Террен Пейзер в инсайдерской торговле» . Sec.gov . Архивировано из оригинала 2023-03-22 . Получено 2023-03-30 .

[98] «Предупреждение клиента: DOJ и SEC использовали аналитику данных для целевой инсайдерской торговли с планами 10B5-1» . JD Supra . Архивировано из оригинала 2023-03-27 . Получено 2023-03-30 .

[99] Познер, Сидни С. (6 марта 2023 г.). «Министерство юстиции и SEC предъявляют обвинения за инсайдерскую торговлю и мошенническую схему с использованием предполагаемых планов 10B5-1» . Лексология . Архивировано из оригинала 27 марта 2023 года . Получено 30 марта 2023 года .

[auto6-100] Jump up to: ^а ^{беременный} «Однократный партнер Milken в настоящее время в центре нового инсайдерского торгового дела; власти США обвиняют инвестора в нарушении правил в отношении планов продаж акций для руководителей корпораций» . Финансовые времена . 20 марта 2023 года. Архивировано с оригинала 27 марта 2023 года . Получено 30 марта 2023 года .

[auto5-101] Jump up to: ^а ^{беременный} «Соединенные Штаты В. Террен С. Пейзер; в ожидании дела уголовного деления; судебный список: 2: 23-CR-89» . Министерство юстиции США . 1 марта 2023 года. Архивировано с оригинала 28 марта 2023 года . Получено 30 марта 2023 года .

[102] «Помощник генерального прокурора Кеннет А. Полит -младший доставляет основной доклад в 38 -м ежегодном национальном институте АБА по преступлению в белом воротнике» . Министерство юстиции США . 3 марта 2023 года. Архивировано с оригинала 27 марта 2023 года . Получено 30 марта 2023 года .

[103] "Жюри осуждает Милкен Протеже Террен Пейзер из инсайдерской торговли"

[104] «Человек из Санта-Моники использовал меру антииндеров для совершения мошенничества: Министерство юстиции» . 1 марта 2023 года. Архивировано с оригинала 28 марта 2023 года . Получено 30 марта 2023 года .

[autogenerated4-105] «Инсайдерская торговля и самоубийство в Канаде: история приятеля» . Рейтер . 28 октября 2009 г. Архивировано с оригинала 18 августа 2019 года . Получено 18 августа 2019 года .

[106] Journal, Aba "бывший партнер по дорчину убивает себя накануне инсайдерской торговой сделки" . ABA Journal . Архивировано из оригинала 1 августа 2020 года . Получено 31 мая 2020 года .

[107] «Pressreader - National Post (последнее издание): 2010-01-08 - тюрьма для внутреннего торговца» . Архивировано из оригинала 1 августа 2020 года . Получено 31 мая 2020 года - через Pressreader.

[108] «Адвокат Торонто заключил в тюрьму 39 месяцев за инсайдерскую торговлю | CBC News» . Архивировано из оригинала 2020-09-02 . Получено 2019-08-18 .

[autogenerated3-109] Jump up to: ^а ^{беременный} Кокер, Маргарет (27 июля 2009 г.). «Вождь Аль-Райя, который столкнулся с обвинениями в SEC, найден мертвым» . Wall Street Journal . Архивировано из оригинала 1 августа 2020 года . Получено 31 мая 2020 года - через www.wsj.com.

[autogenerated2-110] Jump up to: ^а ^{беременный} ^в «SEC урегулирует дело о торговле с участием обманов, самоубийством» . Рейтер . 4 августа 2010 года. Архивировано из оригинала 18 августа 2019 года . Получено 18 августа 2019 года .

[111] Корреспондент, Джеймс Куинн, Уолл -стрит (27 июля 2009 г.). «Трейдер, обвиняемый SEC, нашла мертвым» . Архивировано из оригинала 18 августа 2019 года . Получено 31 мая 2020 года - через www.telegraph.co.uk. {{cite news}}: |last= Имеет общее имя ( справка ) CS1 Maint: несколько имен: список авторов ( ссылка )

[112] «Ведущий менеджер фонда, схваченный в китайском зонде трансплантата» . Пролива времена . 4 ноября 2015 года. Архивировано с оригинала 7 января 2018 года . Получено 23 ноября 2015 года .

[113] Закон о компаниях (PDF) , Министерство корпоративных дел, Правительство Индии, 2013 г., архивировано (PDF) с оригинала 5 декабря 2013 г.

[autogenerated5-114] Jump up to: ^а ^{беременный} ^в Мачадо, Кенан (21 апреля 2014 г.). «Почему трудно поймать инсайдерскую торговлю Индии» . Wall Street Journal . Архивировано из оригинала 23 августа 2019 года . Получено 23 августа 2019 года .

[115] Палабрика, Рауль (14 октября 2011 г.). "Инсайдерская торговля 101" . Филиппинский ежедневный запросчик . Архивировано с оригинала 7 января 2018 года . Получено 29 ноября 2016 года .

[116] "L6385compilada" . www.planalto.gov.br . Архивировано из оригинала 2022-06-25 . Получено 2022-06-25 .

[117] "L10303" . www.planalto.gov.br . Архивировано из оригинала 2022-06-25 . Получено 2022-06-25 .

[118] Инсайдерская Индия Архивировал 2014-05-13 на машине Wayback

[ 1 ]

[ 2 ]

[ 3 ]

[ 4 ]

[ 5 ]

[ 6 ]

[ 7 ]

[ 8 ]

[ 9 ]

[10]

[11]

[12]

[13]

[14]

[15]

[16]

[17]

[18]

[19]

[20]

[21]

[22]

[23]

[24]

[25]

[26]

[27]

[28]

[29]

[ 30 ]

[ 31 ]

[ 32 ]

[ 33 ]

[ 34 ]

[ 35 ]

[ 36 ]

[ 37 ]

[ 38 ]

[ 39 ]

[ 40 ]

[ 41 ]

[ 42 ]

[ 43 ]

[ 44 ]

[ 45 ]

[ 46 ]

[ 47 ]

[ 48 ]

[ 49 ]

[ 50 ]

[ 51 ]

[ 52 ]

[ 53 ]

[ 54 ]

[ 55 ]

[ 56 ]

[ 57 ]

[ 58 ]

[ 59 ]

[ 60 ]

[ 61 ]

[ 62 ]

[ 63 ]

[ 64 ]

[ 65 ]

[ 66 ]

[ 67 ]

[ 68 ]

[ 69 ]

[ 70 ]

[ 71 ]

[ 72 ]

[ 73 ]

[ 74 ]

[ 75 ]

[ 76 ]

[ 77 ]

[ 78 ]

[ 79 ]

[ 80 ]

[ 81 ]

[ 82 ]

[ 83 ]

[ 84 ]

[ 85 ]

[ 86 ]

[ 87 ]

[ 88 ]

[ 89 ]

[ 90 ]

[ 91 ]

[ 92 ]

[ 93 ]

[ 94 ]

[ 95 ]

[ 96 ]

[ 97 ]

[ 98 ]

[ 99 ]

[ 100 ]

v Т и Конфликт интересов
Issues	Chinese wall Conflict of interest in the healthcare industry Conflicts of interest on Wikipedia Funding bias Insider trading Judicial disqualification Nepotism Regulatory capture Self-dealing Self-regulation State capture Shill
Related	AllTrials Arm's length principle Bias Business ethics Cochrane Corruption Cui bono Follow the money Legal ethics Lobbying Medical ethics cases Medical ghostwriter Moral hazard Pharmaceutical marketing Pharmaceutical sales representative Pharmacovigilance Political ethics Political bias Revolving door Sponsorship of continuing medical education
Law	Nemo iudex in causa sua R v Bow Street Metropolitan Stipendiary Magistrate, ex parte Pinochet (No 2) R v Neil R v Sussex Justices, ex parte McCarthy
Media	Bad Pharma Big Pharma Inside Job Side Effects Who Killed the Electric Car? Taken for a Ride
Conflict of interest (category) Conflicts of interest on Wikipedia (category)