✖


Jump to content

Создание денег

Эта статья об изменениях в денежной массе. О том, как впервые были созданы деньги, см. в разделе «История денег» .
Часть серии о финансовых услугах.
Банковское дело
Виды банков
Счета   · Карты
Перевод средств
Условия
Связанные темы
Часть серии о
Макроэкономика
Федеральная резервная система
Основные понятия
Политика
Модели
Связанные поля
Школы
Люди
См. также

Создание денег или эмиссия денег — это процесс, посредством которого денежная масса страны, экономического или валютного региона, [примечание 1] увеличивается. В большинстве современных экономик деньги создаются как центральными банками , так и коммерческими банками . Деньги, выпущенные центральными банками, представляют собой обязательства, обычно называемые резервными депозитами, и доступны для использования только владельцами счетов в центральных банках, которыми обычно являются крупные коммерческие банки и иностранные центральные банки. Центральные банки могут напрямую увеличивать объем резервных депозитов, предоставляя кредиты владельцам счетов, приобретая активы у владельцев счетов или регистрируя актив, например, отложенный актив, и напрямую увеличивая обязательства. Однако большая часть денежной массы, используемой населением для проведения транзакций, создается коммерческой банковской системой в виде депозитов коммерческих банков. Банковские кредиты, выдаваемые коммерческими банками, расширяют объем банковских депозитов. [1]

Создание денег происходит, когда сумма кредитов, выдаваемых банками, увеличивается по сравнению с погашением и дефолтом существующих кредитов. Государственные органы, включая центральные банки и другие органы банковского регулирования, могут использовать различные политики, в основном устанавливая краткосрочные процентные ставки , чтобы влиять на объем банковских депозитов, создаваемых коммерческими банками. [2]

Денежно-кредитная политика

[ редактировать ]
Основная статья: Денежно-кредитная политика

Денежный орган страны — обычно ее центральный банк — влияет на экономику, создавая и уничтожая обязательства на ее балансе с намерением изменить предложение денег, доступных для проведения транзакций и получения дохода. Политика, которая определяет, как центральный банк меняет свою бухгалтерскую книгу, чтобы уменьшить или увеличить количество денег в экономике, доступное банкам для проведения транзакций, называется денежно-кредитной политикой. Если центральному банку по закону поручено поддерживать уровень цен или занятости в экономике, денежно-кредитная политика может включать сокращение денежной массы во время высокой инфляции с целью увеличения безработицы в надежде, что сокращение занятости также приведет к снижению расходов на товары и услуги. которые демонстрируют рост цен. [3] [4] [5] Денежно-кредитная политика напрямую влияет на доступность и стоимость депозитов коммерческих банков в экономике. [6] что, в свою очередь, влияет на инвестиции, цены на акции, частное потребление , спрос на деньги и общую экономическую активность. [7] Обменный курс страны валюты влияет на стоимость ее чистого экспорта .

В большинстве развитых стран центральные банки проводят свою денежно-кредитную политику в рамках таргетирования инфляции . [8] тогда как денежно-кредитная политика центральных банков большинства развивающихся стран нацелена на своего рода систему фиксированного обменного курса . [9] Центральные банки действуют практически во всех странах мира, за некоторыми исключениями. Существуют также группы стран, для которых одна организация выступает в качестве их центрального банка, например, организация государств Центральной Африки, которые имеют общий центральный банк ( Банк центральноафриканских государств ); или валютные союзы, такие как Еврозона , в которых страны сохраняют свой соответствующий центральный банк, но подчиняются политике центрального органа, Европейского центрального банка .

Центральные банки проводят денежно-кредитную политику, устанавливая процентную ставку, выплачиваемую по депозитным обязательствам центрального банка, напрямую покупая или продавая активы, чтобы изменить сумму депозитов на своем балансе, или сигнализируя рынку посредством выступлений и письменных указаний о намерении изменить процентную ставку по депозитам или купить или продать активы в будущем. [10]

Снижение процентных ставок путем уменьшения суммы процентов, выплачиваемых по обязательствам центрального банка, или покупки активов, таких как банковские кредиты и государственные облигации, по более высоким ценам (что приводит к увеличению банковских резервных депозитов в бухгалтерской книге центрального банка) называется денежной экспансией или смягчением денежно-кредитной политики , тогда как Повышение ставок за счет выплаты большего процента по обязательствам центрального банка известно как сокращение или ужесточение денежно-кредитной политики (приводящее к уменьшению банковских резервных депозитов в бухгалтерской книге центрального банка). Чрезвычайный процесс денежно-кредитного смягчения (поддержания ставок на низком уровне) обозначается как количественное смягчение , которое предполагает покупку центральным банком больших объемов активов по высоким ценам в течение длительного периода времени.

Денежная масса

[ редактировать ]
Основная статья: Денежная масса
В соответствии с «кредитной механикой» расширение или уничтожение банковских денег (или их неизменность) зависит от потоков платежей.

Термин «денежная масса» обычно обозначает совокупность безопасных финансовых активов , которые домохозяйства и предприятия могут использовать для осуществления платежей или хранения в качестве краткосрочных инвестиций. [11] Денежная масса измеряется с использованием так называемых « денежных агрегатов », определяемых на основе соответствующего уровня ликвидности . В США, например:

В большинстве стран центральный банк, казначейство или другой назначенный государственный орган уполномочен чеканить новую физическую валюту, обычно имеющую форму металлических монет или бумажных банкнот. Хотя стоимость основных валют когда-то была обеспечена золотым стандартом , конец Бреттон-Вудской системы в 1971 году привел к тому, что все основные валюты стали бумажными деньгами , обеспеченными взаимным соглашением о стоимости, а не товаром .

принимаются различные меры Для предотвращения подделки , включая использование серийных номеров на банкнотах и ​​чеканку монет с использованием сплава по номинальной стоимости или выше. Валюта может быть демонетизирована по разным причинам, включая потерю стоимости с течением времени из-за инфляции, деноминацию ее номинальной стоимости из-за гиперинфляции или замену ее в качестве законного платежного средства другой валютой. Государственное учреждение, выпускающее валюту, обычно работает с коммерческими банками для распространения свежеотчеканенной валюты и возврата изношенной валюты для уничтожения, что позволяет повторно использовать серийные номера на новых банкнотах. [12]

В современной экономике физическая валюта составляет лишь часть общей денежной массы. [примечание 2] В Соединенном Королевстве общая сумма банковских депозитов превышает физическую валюту, выпущенную центральным банком, более чем в 30 к 1. В Соединенных Штатах, где валюта широко используется в законных и незаконных международных сделках, соотношение ниже: 8 к 1. 1. [3]

Монетизация долга

[ редактировать ]
Основная статья: Монетизация долга

Монетизация долга — это термин, используемый для описания создания денег центральными банками для использования государственными финансовыми органами, такими как Казначейство США. Во многих государствах, таких как Великобритания, все государственные расходы всегда финансируются за счет создания денег центральным банком. [13] Монетизация долга как концепция часто основана на неправильном понимании современных финансовых систем по сравнению с системами фиксированного обменного курса, такими как золотой стандарт.

Исторически сложилось так, что в финансовой системе с фиксированным обменным курсом создание денег центральным банком непосредственно для государственных расходов налоговым органом было запрещено законом во многих странах. [14] Однако в современных финансовых системах центральные банки и налоговые органы тесно сотрудничают для управления процентными ставками и экономической стабильностью. Это включает в себя создание и уничтожение депозитов в реестре центрального банка, чтобы гарантировать, что транзакции могут рассчитываться так, чтобы краткосрочные процентные ставки не превышали установленных целевых показателей.

В еврозоне статья 123 Лиссабонского договора прямо запрещает Европейскому центральному банку финансировать государственные учреждения и правительства штатов. [15] страны В Японии центральный банк «регулярно» покупает примерно 70% государственных долговых обязательств, выпускаемых каждый месяц. [16] и владеет по состоянию на октябрь 2018 года примерно 440 триллионами японских йен (около 4 триллионов долларов США). [примечание 3] или более 40% всех находящихся в обращении государственных облигаций. [17] В Соединенных Штатах Закон о Федеральной резервной системе 1913 года разрешил федеральным банкам приобретать краткосрочные ценные бумаги непосредственно у Казначейства, чтобы облегчить его операции по управлению денежными средствами . Закон о банковской деятельности 1935 года запрещал центральному банку напрямую покупать казначейские ценные бумаги и разрешал их покупку и продажу только «на открытом рынке». В 1942 году, во время войны , Конгресс внес поправки в положения Закона о банковской деятельности, разрешив покупку государственного долга федеральными банками, при этом общая сумма, которую они будут держать, «не [должна] превышать 5 миллиардов долларов». После войны освобождение от налога было продлено с ограничениями по времени до истечения его срока в июне 1981 года. [18] Сегодня первичные дилеры в Соединенных Штатах обязаны покупать все казначейские облигации на аукционе, а центральный банк США создаст любое количество резервных депозитов, необходимое для урегулирования аукционной сделки.

Операции на открытом рынке

[ редактировать ]
Основная статья: Операции на открытом рынке

Центральные банки могут покупать или продавать активы на рынке, что называется операциями на открытом рынке. Когда центральный банк покупает активы у участников рынка, таких как коммерческие банки, имеющие счета в центральном банке, резервные депозиты удаляются с их счета, а право собственности на активы передается коммерческому банку. Таким образом, центральный банк может модулировать объем резервных депозитов в финансовой системе, обменивая финансовые активы, такие как облигации, на резервные депозиты. Например, в Соединенных Штатах, когда Федеральная резервная система покупает ценные бумаги на постоянной основе, офис, ответственный за осуществление покупок и продаж (Торговый отдел открытого рынка Федерального резервного банка Нью-Йорка), покупает соответствующие ценные бумаги у первичных дилеров по ценам, определенным на конкурентном аукционе. Федеральная резервная система оплачивает эти ценные бумаги путем кредитования резервных счетов банков-корреспондентов первичных дилеров. (Банки-корреспонденты, в свою очередь, кредитуют банковские счета дилеров.) Таким образом, покупка на открытом рынке приводит к увеличению резервных остатков. [19] И наоборот, продажа активов центральным банком США уменьшает остатки резервов, что уменьшает количество денег, доступных в финансовой системе для расчетов по транзакциям между банками-членами. Центральные банки также заключают краткосрочные контракты на «продажу активов сейчас, выкуп позже» для управления краткосрочными резервными остатками депозитов. Эти контракты, известные как контракты РЕПО (репо), представляют собой краткосрочные (часто однодневные) контракты, которые постоянно пролонгируются до тех пор, пока не будет достигнут определенный желаемый результат в финансовой системе. Операции, проводимые центральными банками, могут решать либо краткосрочные цели, стоящие на его повестке дня, либо долгосрочные факторы, такие как поддержание финансовой стабильности или поддержание нижнего и/или верхнего предела целевой процентной ставки по резервным депозитам.

Денежный множитель

[ редактировать ]
Основная статья: Денежный множитель

Исторические объяснения создания денег часто фокусировались на концепции денежного мультипликатора, когда резервные депозиты или базовый товар, такой как золото, умножались путем банковского кредитования этих депозитов или золотых остатков до максимального предела, определенного резервными требованиями для ростовщиков. Таким образом, общая денежная масса была функцией резервных требований. Однако сегодня многие штаты не имеют резервных требований. Таким образом, от денежного мультипликатора в основном отказались как от инструмента, объясняющего процесс создания денег.

Когда коммерческие банки сегодня кредитуют деньги, они увеличивают объем банковских депозитов в экономике. [20] Банковская система может расширить денежную массу страны далеко за пределы суммы резервных депозитов, созданных центральным банком, а это означает, что вопреки распространенному мнению, большая часть денег не создается центральными банками. [21] [22] Некоторые утверждают, что банки ограничены в общей сумме, которую они могут предоставить в кредит, своими коэффициентами достаточности капитала , а в странах, которые вводят нормативы обязательных резервов , - обязательными резервами.

Капитал банка, используемый для расчета коэффициента достаточности капитала, представляет собой активы на балансе банка, превышающие обязательства, значения которых дополнительно уточняются в соответствии с правилами, такими как международная нормативная база для банков Базель III. Банки создают капитал путем создания кредитов (активов) и разрушения банковских обязательств, что происходит при погашении кредитов. Этот процесс увеличивает банковский капитал, позволяя банкам создавать депозитные обязательства коммерческих банков (деньги) для собственных нужд. Таким образом, банки создают и управляют собственным уровнем капитала. Поскольку правила бухгалтерского учета определяют стоимость любого конкретного актива или обязательства, банковский капитал является субъективным показателем, который, как утверждают многие, открыт для манипуляций и может быть плохим методом регулирования создания денег.

Резервные требования обязывают коммерческие банки хранить минимальный заранее определенный процент своих депозитов на счете в центральном банке. К странам, в которых отсутствуют резервные требования, относятся США, Великобритания, Австралия, Канада и Новая Зеландия, что означает, что к банкам не предъявляются минимальные резервные требования. Сдерживающим фактором банковского кредитования, признанным сегодня, является в основном количество доступных заемщиков, желающих заключить кредитные договоры.

Степень контроля

[ редактировать ]

В то время как центральные банки могут напрямую контролировать выпуск физической валюты, вопрос, в какой степени они могут контролировать широкие денежные агрегаты, такие как M2 , также косвенно контролируя создание денег коммерческими банками, является более спорным. [23] Согласно теории денежного мультипликатора , которую часто цитируют в учебниках по макроэкономике, центральный банк контролирует денежный мультипликатор, поскольку он может устанавливать резервные требования , и, следовательно, посредством этого механизма также управляет количеством денег, создаваемых коммерческими банками. [23] [24] Однако большинство центральных банков в развитых странах перестали полагаться на эту теорию и перестали формировать свою денежно-кредитную политику с помощью обязательных резервов. [23] Бенджамин Фридман объясняет в своей главе о денежной массе в Экономическом словаре Нью-Пэлгрейва , что представление денежного мультипликатора представляет собой сокращенное упрощение более сложного равновесия спроса и предложения на рынках как для резервов ( внешних денег ), так и для внутренних денег. . Фридман добавляет, что упрощение будет работать хорошо или плохо «в зависимости от силы соответствующей эластичности процентных ставок, степени изменения процентных ставок и многих других факторов» . [3] Дэвид Ромер отмечает в своем учебнике для аспирантов « Продвинутая макроэкономика », что центральным банкам трудно контролировать широкие денежные агрегаты, такие как M2. [25] : 607–608 

Монетаристская теория, которая была популярна в 1970-е и 1980-е годы, утверждала, что центральный банк должен сконцентрироваться на контроле над денежной массой посредством своих денежных операций. [26] Однако эта стратегия не сработала хорошо для центральных банков, таких как Федеральная резервная система, которые ее попробовали, и через несколько лет от нее отказались, поскольку центральные банки стали регулировать процентные ставки для достижения своих целей денежно-кредитной политики, а не удерживать фиксированное количество базовой денежной базы. для того, чтобы управлять ростом денежной массы. [27] : 464–465  Процентные ставки косвенно влияют на выдачу кредитов коммерческими банками, поэтому потолок, подразумеваемый денежным мультипликатором, на практике не ограничивает создание денег. [28] Устанавливая процентные ставки, операции центрального банка будут влиять на денежную массу, но не контролировать ее. [20] [примечание 4]

Кредитная теория денег

[ редактировать ]
Основная статья: Кредитная теория денег

Теория с частичным резервированием создания денег , согласно которой денежная масса ограничивается денежным мультипликатором, была заброшена после финансового кризиса 2007–2008 годов . Было замечено, что банковские резервы не являются ограничивающим фактором, поскольку центральные банки предоставляют больше резервов, чем необходимо (избыточные резервы). [29] Экономисты и банкиры теперь понимают, что количество денег в обращении ограничено только спросом на кредиты. [30] [31] [20]

Кредитная теория денег , инициированная Йозефом Шумпетером , утверждает центральную роль банков как создателей и распределителей денежной массы и проводит различие между «производительным созданием кредита» (обеспечивающим неинфляционный экономический рост даже при полной занятости , при наличии технологический прогресс ) и «непроизводительное создание кредитов» (приводящее к инфляции цен потребительских или цен на активы ). [32]

Модель банковского кредитования, стимулируемая операциями центрального банка (такими как «денежное смягчение»), была отвергнута неокейнсианцами . [33] и посткейнсианский анализ [34] [35] а также центральные банки. [36] [37] [примечание 5] Основной аргумент, предлагаемый диссидентским анализом, заключается в том, что любое расширение баланса банка (например, за счет нового кредита), в результате которого банку не хватает обязательных резервов, может повлиять на доход, который он может ожидать от кредита, из-за дополнительных затрат, которые банк будет нести. обязуемся вернуть деньги в пределах нормативов - но это не мешает и «никогда не будет препятствовать способности банка выдавать кредит». Банки сначала кредитуют, а затем покрывают свои резервные нормы: решение о том, давать кредиты или нет, обычно не зависит от их резервов в центральном банке или их депозитов от клиентов; В любом случае банки не выдают в долг депозиты или резервы. Банки кредитуют на основе таких критериев кредитования, как состояние бизнеса клиента, перспективы кредита и/или общая экономическая ситуация. [38] [39] [40]

См. также

[ редактировать ]

Сноски

[ редактировать ]
  1. ^ Например, Еврозона или ECCAS.
  2. ^ Например, в декабре 2010 года в США из общей денежной массы в $8,853 трлн (M2, таблица 1) только около 10% (или $915,7 млрд, таблица 3) состояло из монет и бумажных денег. См. Статистику , ФРС
  3. ^ По курсу конвертации 1 доллар США = 0,0094 иены.
  4. ^ «Еще одно распространенное заблуждение заключается в том, что центральный банк определяет количество кредитов и депозитов в экономике, контролируя количество денег центрального банка. ... Вместо того, чтобы контролировать количество резервов, центральные банки сегодня обычно реализуют денежно-кредитную политику, устанавливая цена резервов, то есть процентные ставки». Макли (2014)
  5. ^ «На самом деле ни резервы [банка] не являются обязательным ограничением на кредитование, ни центральный банк не фиксирует объем доступных резервов. ... Банки сначала решают, какую сумму кредитовать, в зависимости от доступных им выгодных возможностей кредитования. — что, в решающей степени, будет зависеть от процентной ставки, установленной [центральным банком]». Маклей и др. (2014)

Ссылки

[ редактировать ]
  1. ^ Белл, Стефани. «Роль государства и иерархия денег» . Исследовательские ворота . Кембриджский экономический журнал . Проверено 29 декабря 2023 г.
  2. ^ Европейский центральный банк (20 июня 2017 г.). «Что такое деньги?» . Европейский центральный банк . Проверено 8 марта 2018 г.
  3. ^ Jump up to: а б с Фридман, Бенджамин М. (2017). «Денежная масса». Новый экономический словарь Пэлгрейва . Пэлгрейв Макмиллан, Великобритания. стр. 1–10. дои : 10.1057/978-1-349-95121-5_875-2 . ISBN  978-1-349-95121-5 .
  4. ^ «Совет Федеральной резервной системы – денежно-кредитная политика: каковы ее цели? Как она работает?» . Совет управляющих Федеральной резервной системы . 29 июля 2021 г. . Проверено 15 августа 2023 г.
  5. ^ Пилкингтон, Филип (15 августа 2014 г.). «Контролирует ли Центральный банк долгосрочные процентные ставки?: Взгляд на поворот операции» . Исправление экономистов . Проверено 8 марта 2018 г.
  6. ^ «Денежно-кредитная политика» . Совет Федеральной резервной системы. 2024. Архивировано из оригинала 20 марта 2024 года.
  7. ^ «Денежно-кредитная политика и центральная банковская деятельность» . Международный валютный фонд. 2023. Архивировано из оригинала 1 марта 2024 года.
  8. ^ Джахан, Сарват. «Инфляционное таргетирование: держать линию» . Международные валютные фонды, финансы и развитие . Проверено 17 октября 2023 г.
  9. ^ Департамент валютных рынков и рынков капитала Международного валютного фонда (26 июля 2023 г.). Годовой отчет о валютных соглашениях и валютных ограничениях за 2022 год . Международный валютный фонд. ISBN  979-8-4002-3526-9 . Проверено 17 октября 2023 г.
  10. ^ Бейкер, Ник; Рафтер, Салли (16 июня 2022 г.). «Международный взгляд на системы реализации денежно-кредитной политики | Бюллетень – июнь 2022 г.» . Резервный банк Австралии . Проверено 17 октября 2023 г.
  11. ^ Денежная масса , ФРС
  12. ^ Мэнкью (2012)
  13. ^ Беркли, Эндрю. «Модель учета казначейства Великобритании» (PDF) . gimms.org.uk . Проверено 26 мая 2024 г.
  14. ^ Райан-Коллинз, Джош (25 октября 2015 г.). «Является ли денежное финансирование инфляционным? Пример канадской экономики, 1935–75» . Экономический институт Леви . Проверено 8 марта 2018 г.
  15. ^ Фискальная политика , ЕЦБ
  16. ^ Эванс-Причард, Эмброуз (10 августа 2013 г.). «Долг Японии официально превысил 1 000 000 000 000 000 йен — проблем нет» . «Дейли телеграф» . Проверено 8 марта 2018 г.
  17. ^ Государственные облигации , Банк Японии
  18. ^ Гарбаде, Кеннет Д. (август 2014 г.). «Прямые покупки казначейских ценных бумаг США Федеральными резервными банками» (PDF) . Отчеты сотрудников FRBNY №. 684 .
  19. ^ Федеральная резервная система США. «Разъяснения ФРС» (PDF) . Федеральная резервная система США . Проверено 26 мая 2024 г.
  20. ^ Jump up to: а б с Макли, Майкл; Радия, Амар; Томас, Райланд (2014). «Создание денег в современной экономике» (PDF) . Ежеквартальный бюллетень . Банк Англии . Проверено 8 марта 2018 г.
  21. ^ Ревилл, Джон (11 июня 2018 г.). «Швейцарские избиратели отвергают кампанию по радикальному изменению банковской системы» . Рейтер . Проверено 6 июля 2024 г.
  22. ^ Вернер, Рихард (14 марта 2023 г.). «Почему центральные банки слишком сильны и создали наш инфляционный кризис – банковский эксперт, который был пионером количественного смягчения» . Разговор . Проверено 6 июля 2024 г.
  23. ^ Jump up to: а б с Абель, Иштван; Леманн, Кристоф; Тапасти, Аттила (июнь 2016 г.). «Спорное отношение к деньгам и банкам в макроэкономике» (PDF) . Финансово-экономическое обозрение . 15 (2): 33–58 . Проверено 17 октября 2023 г.
  24. ^ Ихриг, Джейн; Вайнбах, Гретхен К.; Волла, Скотт А. (сентябрь 2021 г.). «Обучение взаимосвязи между банками и ФРС: денежный мультипликатор RIP» . www.research.stlouisfed.org . Проверено 18 октября 2023 г.
  25. ^ Ромер, Дэвид (2019). Продвинутая макроэкономика (Пятое изд.). Нью-Йорк, штат Нью-Йорк: МакГроу-Хилл. ISBN  978-1-260-18521-8 . Показатели денежной массы, которые центральный банк может жестко контролировать, такие как деньги высокой мощности , не связаны тесно с совокупным спросом . А показатели денежной массы, которые иногда тесно связаны с совокупным спросом, такие как М2 , центральному банку трудно контролировать.
  26. ^ Джахан, Сарват; Папагеоргиу, Крис (март 2014 г.). «Что такое монетаризм?» (PDF) . Финансы и развитие . МВФ . Проверено 8 марта 2018 г.
  27. ^ Бланшар, Оливье; Амигини, Алессия; Джавацци, Франческо (2017). Макроэкономика: европейская перспектива (3-е изд.). Пирсон. ISBN  978-1-292-08567-8 .
  28. ^ Хаббард и О'Брайен. «Глава 25. Денежно-кредитная политика». Экономика . п. 943.
  29. ^ Standard & Poor's (13 августа 2013 г.) « Повторяйте за мной: банки не могут и не предоставляют кредиты резервам », Ratings Direct
  30. ^ Бенеш, Яромир; Кумхоф, Майкл (2012). «Возвращение к Чикагскому плану» . Рабочий документ МВФ . 202 .
  31. ^ Кумхоф, Майкл; Якаб, Золтан (2016). «Правда о банках» . Финансы и развитие . 53 (1): 50–53.
  32. ^ Шумпетер, Джозеф А. (1996) [1954]. История экономического анализа . Издательство Оксфордского университета. ISBN  978-0195105599 .
  33. ^ Самуэльсон, Пол (1997) [1948]. Экономика . Макгроу-Хилл Образование. ISBN  978-0070747418 .
  34. ^ Келтон, урожденная Белл, Стефани (1998). «Иерархия денег» . Экономический институт Джерома Леви . ССНР   96845 .
  35. ^ Митчелл, Уильям (21 апреля 2009 г.). «Денежный мультипликатор и другие мифы» . Проверено 8 марта 2018 г.
  36. ^ Такер, Пол (2007). «Деньги и кредит: банковское дело и макроэкономика» (PDF) . Банк Англии.
  37. ^ Дисятат, Пити (февраль 2010 г.). «Возврат к каналу банковского кредитования» (PDF) . Рабочие документы БМР . Банк международных расчетов . Проверено 8 марта 2018 г.
  38. ^ Рэй, Л. Рэндалл (1 сентября 2000 г.). «Деньги и инфляция» . Университет Миссури-Канзас-Сити . ССНР   1010331 .
  39. ^ Банк Англии (2019): Как создаются деньги
  40. ^ Фрэнк Декер, Чарльз А. Е. Гудхарт: кредитная механика Вильгельма Лаутенбаха - предшественник текущих дебатов о денежной массе , Тейлор и Фрэнсис, 2021, DOI = 10.1080/09672567.2021.1963796.

Дальнейшее чтение

[ редактировать ]
[ редактировать ]
Retrieved from "https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Money_creation&oldid=1232910759"
Arc.Ask3.Ru: конец переведенного документа.
Arc.Ask3.Ru
Номер скриншота №: da12b69a7ceb665a5650dba7c5c9090f__1720242300
URL1:https://arc.ask3.ru/arc/aa/da/0f/da12b69a7ceb665a5650dba7c5c9090f.html
Заголовок, (Title) документа по адресу, URL1:
Money creation - Wikipedia
Данный printscreen веб страницы (снимок веб страницы, скриншот веб страницы), визуально-программная копия документа расположенного по адресу URL1 и сохраненная в файл, имеет: квалифицированную, усовершенствованную (подтверждены: метки времени, валидность сертификата), открепленную ЭЦП (приложена к данному файлу), что может быть использовано для подтверждения содержания и факта существования документа в этот момент времени. Права на данный скриншот принадлежат администрации Ask3.ru, использование в качестве доказательства только с письменного разрешения правообладателя скриншота. Администрация Ask3.ru не несет ответственности за информацию размещенную на данном скриншоте. Права на прочие зарегистрированные элементы любого права, изображенные на снимках принадлежат их владельцам. Качество перевода предоставляется как есть. Любые претензии, иски не могут быть предъявлены. Если вы не согласны с любым пунктом перечисленным выше, вы не можете использовать данный сайт и информация размещенную на нем (сайте/странице), немедленно покиньте данный сайт. В случае нарушения любого пункта перечисленного выше, штраф 55! (Пятьдесят пять факториал, Денежную единицу (имеющую самостоятельную стоимость) можете выбрать самостоятельно, выплаичвается товарами в течение 7 дней с момента нарушения.)