Скандал с Энроном

Скандал с Enron — бухгалтерский скандал с участием Enron Corporation , американской энергетической компании, базирующейся в Хьюстоне , штат Техас. Когда в октябре 2001 года стало известно о широкомасштабном мошенничестве внутри компании, компания объявила о банкротстве, а ее бухгалтерская фирма Arthur Andersen — в то время входившая в пятерку крупнейших аудиторских и бухгалтерских партнерств в мире — была фактически распущена. Помимо того, что Enron стала крупнейшей реорганизацией в области банкротства в истории США того времени, она была названа крупнейшим провалом аудита. ^{[ 1 ]}^: 61

Enron была основана в 1985 году Кеннетом Лэем после слияния Houston Natural Gas и InterNorth . Несколько лет спустя, когда на работу был принят Джеффри Скиллинг , Лэй сформировал штат руководителей, которые – за счет использования лазеек в бухгалтерском учете, неправильного использования учета по текущим рыночным ценам , компаний специального назначения и плохой финансовой отчетности – смогли скрыть миллиарды долларов долга от неудавшихся сделок и проектов. Финансовый директор Эндрю Фастоу и другие руководители ввели в заблуждение совет директоров и комитет по аудиту Enron относительно методов бухгалтерского учета с высоким уровнем риска и оказали давление на Артура Андерсена, чтобы тот игнорировал эти проблемы.

Акционеры подали иск на сумму 40 миллиардов долларов (и в конечном итоге получили частичную компенсацию в размере 7,2 миллиарда долларов) после того, как цена акций компании, достигшая максимума в 90,75 долларов США за акцию в середине 2000 года, упала до менее 1 доллара к концу ноября 2001 года. ^{[ 2 ]} Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) начала расследование, и конкурент из Хьюстона Dynegy предложил купить компанию по очень низкой цене. Сделка провалилась, и 2 декабря 2001 года Enron подала заявление о банкротстве в соответствии с главой 11 Кодекса США о банкротстве . Активы Enron в размере 63,4 миллиарда долларов сделали это крупнейшее корпоративное банкротство в истории США до скандала с WorldCom в следующем году. ^{[ 3 ]}

Многим руководителям Enron были предъявлены обвинения по ряду обвинений, а некоторые позже были приговорены к тюремному заключению, включая бывшего генерального директора Джеффри Скиллинга. Затем генеральному директору и председателю Кеннету Лэю было предъявлено обвинение и он был осужден, но умер до вынесения приговора. Компания Arthur Andersen LLC была признана виновной в незаконном уничтожении документов, имеющих отношение к расследованию SEC, что лишило ее лицензии на аудит публичных компаний и фактически закрыло фирму. К тому времени, когда решение было отменено Верховным судом , компания Arthur Andersen потеряла большинство своих клиентов и прекратила свою деятельность. Сотрудники и акционеры Enron получили ограниченную прибыль в судебных процессах, несмотря на потерю миллиардов пенсий и цен на акции.

В результате скандала были приняты новые правила и законы, призванные повысить точность финансовой отчетности публичных компаний. ^{[ 4 ]} Один законодательный акт, Закон Сарбейнса-Оксли , ужесточил наказания за уничтожение, изменение или фабрикацию записей в ходе федеральных расследований или за попытку обмануть акционеров. ^{[ 5 ]} Закон также повысил ответственность аудиторских фирм, чтобы они оставались беспристрастными и независимыми от своих клиентов. ^{[ 4 ]}

Расцвет Энрона

В 1985 году Кеннет Лэй объединил газопроводные компании Houston Natural Gas и InterNorth, чтобы сформировать многомиллиардную компанию. Всего год спустя они изменили название на Enron. ^{[ 6 ]}^: 3 В начале 1990-х годов он помог начать продажу электроэнергии по рыночным ценам , и вскоре после этого Конгресс одобрил закон, дерегулирующий продажу природного газа. Возникшие в результате рынки позволили таким трейдерам, как Enron, продавать энергию по более высоким ценам, тем самым значительно увеличив свои доходы. ^{[ 7 ]} После того, как производители и местные органы власти осудили возникшую в результате волатильность цен и потребовали ужесточения регулирования, сильное лоббирование со стороны Enron и других помешало такому регулированию. Enron превратилась из производителя и поставщика природного газа в торговца контрактами на деривативы энергии с помощью Джеффри Скиллинга, который присоединился к компании в качестве консультанта, прежде чем подняться на должность главного операционного директора. ^{[ 7 ]}^{[ 8 ]}

Поскольку к 1992 году Enron стала крупнейшим продавцом природного газа в Северной Америке, ее торговля газовыми контрактами принесла 122 миллиона долларов (до вычета процентов и налогов), что стало вторым по величине вкладом в чистую прибыль компании. Создание в ноябре 1999 года торгового веб-сайта EnronOnline позволило компании лучше управлять своим бизнесом по торговле контрактами. ^{[ 6 ]}^: 7

Пытаясь добиться дальнейшего роста, Enron придерживалась стратегии диверсификации. Компания владела и управляла различными активами, включая газопроводы, электростанции, бумажные фабрики, станции водоснабжения и услуги широкополосного доступа по всему миру. Enron также получила дополнительный доход от торговли контрактами на тот же набор продуктов и услуг, с которыми она работала. ^{[ 6 ]}^: 5 Это включало создание электростанций в развивающихся странах и на развивающихся рынках, включая Филиппины ( Субик-Бей ), Индонезию и Индию ( Дабхол ). ^{[ 9 ]}

1990 Бычий рынок -х годов способствовал росту амбиций Enron и способствовал ее быстрому росту. Акции Enron выросли с начала 1990-х годов до конца 1998 года на 311%, лишь незначительно превышая средние темпы роста индекса Standard & Poor 500 . ^{[ 6 ]}^: 1 Однако акции выросли на 56% в 1999 году и еще на 87% в 2000 году по сравнению с увеличением индекса на 20% и снижением на 10% за те же годы. К 31 декабря 2000 года акции Enron стоили 83,13 доллара, а ее рыночная капитализация превысила 60 миллиардов долларов, что в 70 раз превышает прибыль и в шесть раз балансовую стоимость , что свидетельствует о высоких ожиданиях фондового рынка относительно ее будущих перспектив. Кроме того, Enron была признана самой инновационной крупной компанией в Америке в Fortune « опросе Самые уважаемые компании» . ^{[ 6 ]}^: 1

Причины падения

Сложная финансовая отчетность Enron сбивала с толку акционеров и аналитиков. ^{[ 1 ]}^: 6^{[ 10 ]} Кроме того, ее сложная бизнес-модель и неэтичная практика требовали, чтобы компания использовала ограничения в бухгалтерском учете для искажения доходов и изменения баланса , чтобы указать на благоприятные результаты. ^{[ 6 ]}^: 9 Более того, некоторые спекулятивные деловые предприятия оказались катастрофическими.

Сочетание этих проблем позже привело к банкротству Enron, и большинство из них были увековечены косвенным знанием или прямыми действиями Лэя, Скиллинга, Эндрю Фастоу и других руководителей, таких как Ребекка Марк . Лэй занимал пост председателя Enron в последние несколько лет и одобрял действия Скиллинга и Фастоу, хотя и не всегда интересовался подробностями. Скиллинг постоянно стремился оправдать ожидания Уолл-стрит , выступал за использование учета по рыночной стоимости (учет на основе рыночной стоимости, которая затем была завышена) и оказывал давление на руководителей Enron, чтобы те нашли новые способы скрыть свой долг. Фастоу и другие руководители «создали внебалансовые механизмы, сложные финансовые структуры и сделки, настолько запутанные, что мало кто мог их понять». ^{[ 11 ]}^{: 132–133}

Признание выручки

Enron получала прибыль, предоставляя такие услуги, как оптовая торговля и управление рисками, а также строительство и обслуживание электростанций, газопроводов, хранилищ и перерабатывающих предприятий. ^{[ 12 ]} Принимая на себя риск покупки и продажи товаров, продавцам разрешается указывать цену продажи как выручку, а затраты на продукцию – как себестоимость проданных товаров. Напротив, « агент » предоставляет услугу покупателю, но не берет на себя те же риски, что и торговцы, при покупке и продаже. Поставщики услуг, классифицированные как агенты, могут указывать торговые и брокерские сборы как доход, хотя и не в отношении полной стоимости транзакции. ^{[ 13 ]}^{: 101–103}

Хотя торговые компании, такие как Goldman Sachs и Merrill Lynch, использовали традиционную «агентскую модель» для отчетности о доходах (где в качестве дохода учитывались только торговые или брокерские комиссии), Enron вместо этого предпочла сообщать в качестве дохода всю стоимость каждой из своих сделок. . Эта «модель торговца» считалась гораздо более агрессивной в интерпретации бухгалтерского учета, чем модель агента. ^{[ 13 ]}^: 102 Метод Enron по отчетности о завышенных торговых доходах позже был принят другими компаниями в сфере торговли энергией в попытке оставаться конкурентоспособными в условиях значительного увеличения доходов компании. Другие энергетические компании, такие как Duke Energy , Reliant Energy и Dynegy, присоединились к Enron в списке 50 крупнейших компаний из списка Fortune 500 , основанного на доходах , главным образом благодаря тому, что они приняли тот же метод учета торговых доходов, что и Enron. ^{[ 13 ]}^: 105

В период с 1996 по 2000 год доходы Enron увеличились более чем на 750%, увеличившись с 13,3 миллиардов долларов в 1996 году до 100,7 миллиардов долларов в 2000 году. Этот рост на 65% в год был экстраординарным для любой отрасли, включая энергетическую, которая обычно считала рост в 2 раза. –3% в год, чтобы быть респектабельным. Всего за первые девять месяцев 2001 года выручка Enron составила 138,7 миллиардов долларов, что поставило компанию на шестую позицию в списке Fortune Global 500 . ^{[ 13 ]}^: 97–100

Enron также использовал творческие бухгалтерские приемы и намеренно ошибочно классифицировал кредитные операции как продажи, близкие к срокам квартальной отчетности, аналогично схеме Lehman Brothers Repo 105 во время финансового кризиса 2008 года или сокрытию валютным свопом греческого долга Goldman Sachs. В случае с Enron, Merrill Lynch купила нигерийские баржи с предполагаемой гарантией обратного выкупа со стороны Enron незадолго до крайнего срока получения прибыли. По данным правительства, Enron неверно представила бридж-кредит как настоящую продажу, а затем через несколько месяцев выкупила баржи. Руководители Merrill Lynch предстали перед судом и в ноябре 2004 года были осуждены за помощь Enron в мошеннической бухгалтерской деятельности. ^{[ 14 ]} Эти обвинения были отклонены в апелляционном порядке в 2006 году, после того как руководители Merrill Lynch провели почти год в тюрьме, а 5-й окружной апелляционный суд США в Новом Орлеане назвал обвинения в заговоре и мошенничестве с использованием электронных средств связи «неправильными». Эксперты-наблюдатели заявили, что отмена приговора была весьма необычной для 5-го округа, отметив, что приговор должен был иметь серьезные проблемы, чтобы его можно было отменить. ^{[ 15 ]} Министерство юстиции решило не возобновлять дело после отмены приговора. ^{[ 16 ]}^{[ 17 ]}

Учет по рыночным ценам

В газовом бизнесе Enron учет был довольно простым: в каждый период времени компания перечисляла фактические затраты на поставку газа и фактические доходы, полученные от его продажи. Однако, когда Скиллинг присоединился к Enron, он потребовал, чтобы торговый бизнес перешел на рыночный учет, утверждая, что это будет представлять «истинную экономическую ценность». ^{[ 11 ]}^: 39–42 Enron стала первой нефинансовой компанией, применившей этот метод для учета своих сложных долгосрочных контрактов. ^{[ 18 ]} Учет по рыночной стоимости требует, чтобы после подписания долгосрочного контракта доход оценивался как приведенная стоимость чистого будущего денежного потока. Зачастую жизнеспособность этих контрактов и связанные с ними затраты трудно оценить. ^{[ 6 ]}^: 10 Из-за больших расхождений между заявленной прибылью и денежными средствами инвесторам обычно предоставлялись ложные или вводящие в заблуждение отчеты. Согласно этому методу, доход от проектов может быть записан, хотя фирма, возможно, никогда не получит денег, при этом этот доход увеличит финансовые доходы в бухгалтерском учете. Однако, поскольку в будущие годы прибыль не могла быть включена, пришлось включать новые и дополнительные доходы от большего количества проектов, чтобы обеспечить дополнительный рост и успокоить инвесторов. ^{[ 11 ]}^: 39–42 Как заявил один из конкурентов Enron: «Если вы увеличите свой доход, вам придется заключать все больше и больше сделок, чтобы показать тот же или растущий доход». ^{[ 18 ]} Несмотря на возможные подводные камни, Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила метод учета Enron при торговле фьючерсными контрактами на природный газ. (SEC) 30 января 1992 года ^{[ 11 ]}^: 39–42 Однако позже Enron расширила свое использование и на другие области деятельности компании, чтобы соответствовать прогнозам Уолл-стрит. ^{[ 11 ]}^: 127

По одному контракту в июле 2000 года Enron и Blockbuster Video подписали 20-летнее соглашение о предоставлении развлечений по запросу в различных городах США к концу года. После нескольких пилотных проектов Enron заявила, что предполагаемая прибыль от сделки составит более 110 миллионов долларов, хотя аналитики поставили под сомнение техническую жизнеспособность и рыночный спрос на эту услугу. ^{[ 6 ]}^: 10 Но в марте 2001 года стороны вышли из контракта. ^{[ 19 ]} Enron продолжала заявлять о будущей прибыли, хотя сделка привела к убыткам. ^{[ 20 ]}

Предприятия специального назначения

Enron использовала организации специального назначения — товарищества с ограниченной ответственностью или компании, созданные для достижения временной или конкретной цели для финансирования или управления рисками, связанными с конкретными активами . Компания предпочла раскрыть минимальную информацию об использовании «предприятий специального назначения». ^{[ 6 ]}^: 11 Эти подставные компании были созданы спонсором, но финансировались независимыми инвесторами в акционерный капитал и заемным финансированием. Для целей финансовой отчетности ряд правил определяет, является ли организация специального назначения отдельной от спонсора организацией. В общей сложности к 2001 году Enron использовала сотни компаний специального назначения для сокрытия своего долга. ^{[ 6 ]}^: 10 Компания использовала ряд организаций специального назначения, таких как партнерства в налоговых убежищах Томаса и Кондора, инвестиционные фонды секьюритизации финансовых активов (FASIT) в сделке Apache, инвестиционные каналы для ипотечных инвестиций в недвижимость (REMIC) в сделке Стила, а также REMIC и инвестиционные фонды недвижимости (REIT) в сделке Cochise. ^{[ 21 ]}

Субъектами специального назначения были схемы Тобаши, которые использовались не только для обхода правил бухгалтерского учета. В результате одного нарушения в балансе Enron были занижены ее обязательства и завышен ее собственный капитал , а ее прибыль была завышена. ^{[ 6 ]}^: 11 Enron сообщила своим акционерам, что она хеджировала риск снижения своих собственных неликвидных инвестиций с помощью компаний специального назначения. Однако инвесторы не обращали внимания на то, что компании специального назначения фактически использовали собственные акции и финансовые гарантии компании для финансирования этих хеджирований. Это помешало Enron защититься от риска ухудшения ситуации. ^{[ 6 ]}^: 11

Джедай и Чуко

В 1993 году Enron учредила совместное предприятие по инвестициям в энергетику с CalPERS , пенсионным фондом штата Калифорния, под названием Joint Energy Development Investments (JEDI). ^{[ 11 ]}^: 67 В 1997 году Скиллинг, занимавший должность главного операционного директора (COO) Enron, попросил CalPERS присоединиться к Enron и совершить отдельную инвестицию. CalPERS заинтересовалась этой идеей, но только в том случае, если ее можно будет прекратить как партнера JEDI. ^{[ 1 ]}^: 30 Однако Enron не хотела показывать на своем балансе какой-либо долг от принятия доли CalPERS в JEDI. Главный финансовый директор (CFO) Фастоу основал компанию специального назначения Chewco Investments, товарищество с ограниченной ответственностью (LP), которое привлекло долг, гарантированный Enron, и использовалось для приобретения доли совместного предприятия CalPERS за 383 миллиона долларов. ^{[ 6 ]}^: 11 Из-за того, что Фастоу организовал Chewco, убытки JEDI не были включены в баланс Enron.

Осенью 2001 года было обнаружено соглашение CalPERS и Enron, которое потребовало прекращения прежнего метода учета Enron для Chewco и JEDI. Эта дисквалификация показала, что заявленная прибыль Enron с 1997 по середину 2001 года должна быть уменьшена на 405 миллионов долларов, а задолженность компании увеличится на 628 миллионов долларов. ^{[ 1 ]}^: 31

Белокрыл

Whitewing — название организации специального назначения, используемой Enron в качестве метода финансирования. ^{[ 22 ]} В декабре 1997 года благодаря финансированию в размере 579 миллионов долларов, предоставленному Enron, и 500 миллионов долларов, предоставленным внешним инвестором, была основана компания Whitewing Associates LP. Два года спустя структура предприятия была изменена, так что оно больше не могло быть консолидировано с Enron и не учитывалось на балансе компании. Whitewing использовалась для покупки активов Enron, включая доли в электростанциях, трубопроводах, акциях и других инвестициях. ^{[ 23 ]} В период с 1999 по 2001 год Whitewing купила у Enron активы на сумму 2 миллиарда долларов, используя акции Enron в качестве залога . Хотя сделки были одобрены правлением Enron, передача активов не была настоящей продажей и вместо этого должна была рассматриваться как кредит. ^{[ 24 ]}

LJM и Рэпторс

В 1999 году Фастоу основал два товарищества с ограниченной ответственностью: LJM Cayman. LP (LJM1) и LJM2 Co-Investment LP (LJM2) с целью покупки плохо работающих акций и долей Enron для улучшения ее финансовой отчетности. LJM 1 и 2 были созданы исключительно для того, чтобы служить внешним инвестором в акционерный капитал, необходимым для компаний специального назначения, которые использовались Enron. ^{[ 1 ]}^: 31 Фастоу пришлось предстать перед советом директоров, чтобы получить освобождение от этического кодекса Enron (поскольку он имел титул финансового директора) для управления компаниями. ^{[ 11 ]}^{: 193, 197} Два партнерства были профинансированы на сумму около 390 миллионов долларов, предоставленную Wachovia , JP Morgan Chase , Credit Suisse First Boston , Citigroup и другими инвесторами. Merrill Lynch, которая продавала акции, также внесла 22 миллиона долларов в финансирование этих предприятий. ^{[ 1 ]}^: 31

Enron передала «Raptor I-IV», четырем связанным с LJM компаниям специального назначения, названным в честь велоцирапторов из Парка Юрского периода , активы на сумму более «1,2 миллиарда долларов, включая миллионы обыкновенных акций Enron и долгосрочные права на покупку еще миллионов акций. плюс $150 млн векселей Enron к оплате », как указано в сносках к финансовому отчету компании. ^{[ 25 ]}^{[ 1 ]}^: 33^{[ 26 ]} Для оплаты всего этого использовались компании специального назначения, используя их долговые инструменты . В сносках также говорилось, что номинальная стоимость инструментов составляла 1,5 миллиарда долларов, а условная сумма компании в 2,1 миллиарда долларов была использована для заключения производных контрактов с Enron. ^{[ 1 ]}^: 33

Enron капитализировала Raptors и, аналогично учету, используемому, когда компания выпускает акции при публичном размещении , затем отразила выпущенные векселя к оплате в качестве активов на своем балансе, одновременно увеличив акционерный капитал на ту же сумму. ^{[ 1 ]}^: 38 Этот подход позже стал проблемой для Enron и ее аудитора Артура Андерсена , поскольку исключение его из баланса привело к уменьшению чистого акционерного капитала на 1,2 миллиарда долларов. ^{[ 27 ]}

В конечном итоге деривативные контракты на сумму 2,1 миллиарда долларов существенно потеряли в стоимости. Свопы были установлены в тот момент, когда цена акций достигла своего максимума. В течение следующего года стоимость портфеля по свопам упала на 1,1 миллиарда долларов по мере падения цен на акции (потеря стоимости означала, что технически компании специального назначения теперь были должны Enron 1,1 миллиарда долларов по контрактам). Enron, используя свой метод учета по рыночным ценам, заявила в своем годовом отчете за 2000 год о прибыли в размере 500 миллионов долларов от своп-контрактов . Эта прибыль компенсировала потери портфеля акций и составила почти треть прибыли Enron за 2000 год (до того, как она была должным образом пересчитана в 2001 году). ^{[ 1 ]}^: 39

Корпоративное управление

На бумаге у Enron был образцовый совет директоров, в который входили преимущественно сторонние люди со значительными пакетами акций, и талантливый комитет по аудиту. В своем обзоре лучших корпоративных советов директоров в 2000 году генеральный директор включил Enron в число пяти лучших советов директоров. ^{[ 28 ]}^: 21 Даже несмотря на сложное корпоративное управление и сеть посредников, Enron все же смогла «привлечь большие суммы капитала для финансирования сомнительной бизнес-модели, скрыть ее истинную эффективность с помощью ряда бухгалтерских и финансовых маневров и раздуть свои акции до неприемлемого уровня. " ^{[ 6 ]}^: 4

Исполнительная компенсация

Хотя система вознаграждения и управления производительностью Enron была разработана для удержания и вознаграждения наиболее ценных сотрудников, она способствовала формированию неблагополучной корпоративной культуры , которая стала одержима краткосрочными заработками для максимизации бонусов. Сотрудники постоянно пытались заключить сделки, часто игнорируя качество денежных потоков или прибыли, чтобы получить более высокую оценку при проверке своей эффективности. Кроме того, результаты бухгалтерского учета записывались как можно скорее, чтобы не отставать от курса акций компании. Эта практика помогла обеспечить получение крупными денежными бонусами и опционами на акции лиц, заключающих сделки, и руководителей. ^{[ 13 ]}^: 112

Enron постоянно подчеркивал цену своих акций. Руководство получало широкое вознаграждение с использованием опционов на акции , как и в других компаниях США. Эта политика премий по опционам на акции заставила руководство создать ожидания быстрого роста в попытках создать видимость заявленных доходов, соответствующих ожиданиям Уолл-стрит. ^{[ 29 ]} Биржевые коды были установлены в вестибюлях, лифтах и на компьютерах компаний. ^{[ 11 ]}^: 187 На совещаниях по бюджету Скиллинг определял целевую прибыль, спрашивая: «Какая прибыль вам нужна, чтобы поддерживать цену наших акций на высоком уровне?» и это число будет использоваться, даже если это неосуществимо. ^{[ 11 ]}^: 127 На 31 декабря 2000 г. у Enron было 96 миллионов акций, находящихся в обращении в качестве опционных планов (примерно 13% обыкновенных акций в обращении). В заявлении Enron говорилось, что в течение трех лет эти вознаграждения должны были быть реализованы. ^{[ 6 ]}^: 13 Используя цену акций Enron в январе 2001 года в 83,13 доллара и бенефициарную собственность директоров, указанную в отчете за 2001 год, стоимость владения акциями директоров составила 659 миллионов долларов для Лэя и 174 миллиона долларов для Скиллинга. ^{[ 28 ]}^: 21

Скиллинг считал, что если сотрудники Enron будут постоянно беспокоиться о затратах, это будет препятствовать оригинальному мышлению. ^{[ 11 ]}^: 119 В результате во всей компании, особенно среди руководителей, свирепствовали непомерные траты. У сотрудников были большие счета расходов, и многим руководителям платили иногда вдвое больше, чем конкурентам. ^{[ 11 ]}^: 401 В 1998 году 200 самых высокооплачиваемых сотрудников получили 193 миллиона долларов в виде зарплаты, бонусов и акций. Два года спустя эта цифра подскочила до 1,4 миллиарда долларов. ^{[ 11 ]}^: 241

Управление рисками

До своего закрытия Enron хвалили за сложные инструменты управления финансовыми рисками . ^{[ 30 ]} Управление рисками имело решающее значение для Enron не только из-за нормативно-правовой базы, но и из-за ее бизнес-плана . Enron установила долгосрочные фиксированные обязательства, которые необходимо было хеджировать, чтобы подготовиться к постоянным колебаниям будущих цен на энергоносители. ^{[ 31 ]}^: 1171 Падение Enron было связано с безрассудным использованием деривативов и компаний специального назначения. Хеджируя свои риски с помощью принадлежащих ей компаний специального назначения, Enron сохранила за собой риски, связанные с транзакциями. Эта договоренность заставила Enron хеджировать себя. ^{[ 28 ]}^: 17

Как позже узнал подкомитет Сената, агрессивная практика бухгалтерского учета Enron не была скрыта от совета директоров. Совет директоров был проинформирован о причинах использования транзакций Whitewing, LJM и Raptor, и после их одобрения получил обновленную информацию о статусе операций этих компаний. Хотя не все широко распространенные неправильные методы бухгалтерского учета Enron были раскрыты совету директоров, эти методы зависели от решений совета директоров. ^{[ 31 ]}^: 1170 Несмотря на то, что Enron широко использовала деривативы в своем бизнесе, финансовый комитет и совет директоров компании не имели достаточного опыта работы с деривативами, чтобы понять, о чем им говорят. Подкомитет Сената утверждал, что если бы было детальное понимание того, как организованы деривативы, совет директоров предотвратил бы их использование. ^{[ 31 ]}^: 1175

Финансовый аудит

Бухгалтерскую фирму Enron, Arthur Andersen, обвинили в безрассудном применении стандартов в ходе аудита из-за конфликта интересов по поводу значительных гонораров за консультации, получаемых Enron. В течение 2000 года Андерсен заработал 25 миллионов долларов на гонорарах за аудит и 27 миллионов долларов на гонорарах за консалтинг (эта сумма составляла примерно 27% гонораров за аудит публичных клиентов офиса Андерсена в Хьюстоне). Методы аудитора были подвергнуты сомнению: либо они использовались исключительно для получения ежегодных гонораров, либо из-за отсутствия у него опыта в надлежащей проверке признания доходов Enron, специальных организаций, деривативов и других методов бухгалтерского учета. ^{[ 6 ]}^: 15

Enron наняла множество сертифицированных бухгалтеров (CPA), а также бухгалтеров, которые работали над разработкой правил бухгалтерского учета в Совете по стандартам финансового учета (FASB). Бухгалтеры искали новые способы сэкономить деньги компании, в том числе используя лазейки, обнаруженные в общепринятых принципах бухгалтерского учета (GAAP), стандартах отрасли бухгалтерского учета. Один бухгалтер Enron рассказал: «Мы пытались агрессивно использовать литературу [GAAP] в своих интересах. Все правила создают все эти возможности. Мы добились того, чего достигли, потому что воспользовались этой слабостью». ^{[ 11 ]}^: 142

Руководство Enron оказало давление на аудиторов Andersen, чтобы они отложили признание расходов со стороны компаний специального назначения, поскольку стало известно о их кредитных рисках . Поскольку предприятия никогда не возвращали бы прибыль, руководящие принципы бухгалтерского учета требовали, чтобы Enron произвела списание , при котором стоимость предприятия была исключена из баланса с убытком. Чтобы заставить Андерсена оправдать ожидания по прибыли, Enron иногда позволяла бухгалтерским компаниям Ernst & Young или PricewaterhouseCoopers выполнять бухгалтерские задачи, чтобы создать иллюзию найма новой компании для замены Андерсена. ^{[ 11 ]}^: 148 Хотя компания Andersen имела систему внутреннего контроля для защиты от противоречивых стимулов местных партнеров, она не смогла предотвратить конфликт интересов. В одном случае офис Andersen в Хьюстоне, проводивший аудит Enron, смог отменить любые критические проверки бухгалтерских решений Enron со стороны партнера Andersen в Чикаго. Кроме того, после того, как новости о расследованиях SEC в отношении Enron были обнародованы, Андерсен позже уничтожил несколько тонн соответствующих документов и удалил почти 30 000 электронных писем и компьютерных файлов, что привело к обвинениям в сокрытии информации. ^{[ 6 ]}^: 15^{[ 32 ]}^{[ 11 ]}^: 383

Разоблачения, касающиеся общей деятельности Андерсена, привели к распаду фирмы и к следующей оценке Комитета по полномочиям (назначенного советом директоров Enron для проверки бухгалтерского учета фирмы в октябре 2001 года): «Имеющиеся у нас доказательства позволяют предположить, что Андерсен действительно не выполняет свои профессиональные обязанности в связи с аудитом финансовой отчетности Enron или своего обязательства доводить до сведения Совета директоров Enron (или Комитета по аудиту и соответствию) обеспокоенность по поводу Внутренние контракты Enron по сделкам с заинтересованностью». ^{[ 33 ]}

Комитет по аудиту

корпоративного Комитеты аудита обычно встречаются всего несколько раз в течение года, и их члены обычно имеют лишь скромный опыт работы в области бухгалтерского учета и финансов. Комитет по аудиту Enron обладал большим опытом, чем многие другие. В него вошли: ^{[ 34 ]}

Роберт К. Джедике , профессор бухгалтерского учета Стэнфордского университета и бывший декан Стэнфордской школы бизнеса
Джон Мендельсон , президент Техасского университета Онкологического центра доктора медицины Андерсона
Пауло Перейра, бывший президент и главный исполнительный директор Государственного банка Рио-де-Жанейро в Бразилии
Джон Уэйкхэм , бывший государственный секретарь Соединенного Королевства по энергетике и парламентский секретарь казначейства
Ронни Чан , председатель Hong Kong Hang Lung Group
Венди Грэмм , бывший председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами США

Комитет по аудиту Enron позже подвергся критике за его короткие заседания, на которых был рассмотрен большой объем материала. На одном заседании 12 февраля 2001 г. комитет продлился полтора часа. Комитет по аудиту Enron не обладал техническими знаниями, чтобы должным образом задавать аудиторам вопросы бухгалтерского учета, связанные с предприятиями специального назначения компании. Комитет также не смог допросить руководство компании из-за давления на комитет. ^{[ 6 ]}^: 14 Отчет Постоянного подкомитета Сената США по расследованиям Комитета по делам правительства обвинил членов совета директоров в том, что они допустили, что конфликт интересов мешает выполнению их обязанностей по мониторингу практики бухгалтерского учета компании. Когда скандал вокруг Enron стал достоянием общественности, конфликт интересов комитета по аудиту был воспринят с подозрением. ^{[ 35 ]}

Этический и политический анализ

Комментаторы объяснили бесхозяйственность, приведшую к падению Enron, множеством этических и политико-экономических причин. Этические объяснения были сосредоточены на жадности и высокомерии руководителей, отсутствии корпоративной социальной ответственности, ситуационной этике и деловом прагматизме, направленном на достижение цели. ^{[ 36 ]}^{[ 37 ]}^{[ 38 ]}^{[ 39 ]}^{[ 40 ]} Политико-экономические объяснения ссылались на дерегулирование после 1970-х годов, а также на нехватку персонала и финансирования регулирующего надзора. ^{[ 41 ]}^{[ 42 ]} Более либертарианский анализ утверждал, что крах Enron стал результатом того, что компания полагалась на политическое лоббирование, поиск ренты и игру в правилах. ^{[ 43 ]}

Другие вопросы бухгалтерского учета

Enron взяла за привычку учитывать затраты по отмененным проектам как активы, мотивируя это тем, что ни в одном официальном письме не говорилось об отмене проекта. Этот метод был известен как «снежный ком», и хотя первоначально предполагалось, что такая практика будет использоваться только для проектов стоимостью менее 90 миллионов долларов, позже она была увеличена до 200 миллионов долларов. ^{[ 11 ]}^: 77

В 1998 году, когда аналитиков провели экскурсию по офису Enron Energy Services , они были впечатлены тем, насколько энергично работали сотрудники. На самом деле Скиллинг перевел в офис других сотрудников из других отделов (поручив им делать вид, что усердно работает), чтобы создать видимость того, что подразделение больше, чем было на самом деле. ^{[ 11 ]}^{: 179–180} Эта уловка использовалась несколько раз, чтобы обмануть аналитиков относительно прогресса в различных областях Enron и помочь улучшить цену акций. ^{[ нужна ссылка ]}

Спекулятивные предприятия

Подразделение Enron Azurix, намеченное к IPO , первоначально планировало предложить от 321 до 353 миллионов долларов за права на эксплуатацию систем водоснабжения в окрестностях Буэнос-Айреса . Это было верхним пределом рекомендаций группы оценки и контроля рисков Enron. Но поскольку давление, направленное на то, чтобы перебить цену всех остальных и выиграть сделку, усилилось по мере приближения IPO, руководители Azurix решили повысить свою ставку. В конце концов они предложили 438,6 миллиона долларов, что оказалось примерно в два раза больше, чем следующая по величине заключённая ставка. Но когда руководители Enron прибыли на аргентинские предприятия, они обнаружили, что они находятся в руинах, а все записи о клиентах уничтожены. ^{[ 44 ]}

Хронология падения

В начале 2001 года корпорацию Enron, крупнейшего в мире торговца энергоресурсами, казалось, невозможно остановить. Десятилетние усилия компании по убеждению законодателей дерегулировать рынки электроэнергии увенчались успехом от Калифорнии до Нью-Йорка. Ее связи с администрацией Буша гарантировали, что ее мнение будет услышано в Вашингтоне. Ее продажи, прибыль и акции стремительно росли.

—А. Беренсон и Р.А. Оппель-младший. Нью-Йорк Таймс , 28 октября 2001 г. ^{[ 45 ]}

20 сентября 2000 года репортер бюро The Wall Street Journal в Далласе написал статью о том, как учет по рыночным ценам стал преобладать в энергетической отрасли. Он отметил, что у посторонних лиц не было реального способа узнать, на каких предположениях компании, использовавшие переоценку по рынку, основывали свои доходы. Хотя эта история появилась только в Texas Journal, техасском региональном издании журнала , случайно Джим Чанос Enron проверить отчет прочитал ее и решил лично 10-K. Чанос не считал разумным то, что подразделение широкополосной связи Enron, похоже, намного опережало тогда переживавшую трудности индустрию широкополосной связи. Он также заметил, что Enron тратит большую часть своего инвестированного капитала, и был встревожен большим количеством акций, продаваемых инсайдерами. В ноябре 2000 года он решил продать акции Enron. ^{[ 11 ]}^{: 334–338}

В феврале 2001 года главный бухгалтер Рик Кози сказал менеджерам по бюджету: «С точки зрения бухгалтерского учета, это будет самый легкий год для нас. 2001 год у нас в запасе». ^{[ 11 ]}^: 299 5 марта Бетани Маклин появилась в журнале Fortune статья «Завышена ли цена на Enron?» задался вопросом, как Enron могла поддерживать высокую стоимость своих акций, которые торговались в 55 раз дороже ее прибыли, утверждая, что аналитики и инвесторы не знали точно, как компания зарабатывала деньги. ^{[ 46 ]} Маклин впервые заинтересовалась финансовым положением компании после того, как Чанос предложил ей самостоятельно просмотреть 10-K компании. ^{[ 11 ]}^: 338 В патологоанатомическом интервью The Washington Post она вспомнила, что обнаружила «странные транзакции», «неустойчивый денежный поток» и «огромный долг». Долг был для Маклина самым большим тревожным сигналом; она задавалась вопросом, как предположительно прибыльная компания могла «наращивать долг такими быстрыми темпами». ^{[ 47 ]} Позже в своей книге « Самые умные парни в комнате » Маклин вспоминала неофициальный разговор с рядом людей из инвестиционного сообщества, которые скептически относились к Enron. ^{[ 11 ]}^: 338

Маклин позвонил Скиллинг, чтобы обсудить ее выводы перед публикацией статьи, но назвал ее «неэтичной» за то, что она не исследовала должным образом его компанию. ^{[ 48 ]} Фастоу заявил, что Enron не может раскрыть подробности о доходах, поскольку у компании было более 1200 торговых книг по различным товарам, и она «... не хотела, чтобы кто-нибудь знал, что в этих книгах. Мы не хотим никому рассказывать, где мы зарабатываем». деньги." ^{[ 46 ]}

Во время телеконференции 17 апреля 2001 года тогдашний генеральный директор (генеральный директор) Скиллинг устно атаковал аналитика Уолл-стрит Ричарда Грубмана: ^{[ 49 ]} который поставил под сомнение необычную практику бухгалтерского учета Enron во время записанной телеконференции. Когда Грубман пожаловался, что Enron — единственная компания, которая не может опубликовать баланс вместе с отчетом о прибылях и убытках, Скиллинг пробормотал: «Ну, э-э… Спасибо большое, мы это ценим… Придурок». ^{[ 50 ]} Это стало внутренней шуткой среди многих сотрудников Enron, высмеивающих Грубмана за его предполагаемое вмешательство, а не за оскорбительность Скиллинга, с такими лозунгами, как «Спроси почему, засранец», вариация официального лозунга Enron «Спроси почему». ^{[ 51 ]} Однако комментарий Скиллинга был встречен прессой и общественностью с тревогой и удивлением, поскольку ранее он пренебрегал критикой Enron хладнокровно или с юмором. ^{[ нужна ссылка ]}

К концу 1990-х годов акции Enron торговались по цене 80–90 долларов за акцию, и, казалось, мало кого беспокоила непрозрачность финансовой информации компании. В середине июля 2001 года Enron сообщила о выручке в размере 50,1 миллиарда долларов, что почти в три раза больше, чем с начала года, и превзошло оценки аналитиков на 3 цента на акцию. ^{[ 52 ]} Несмотря на это, норма прибыли Enron осталась на скромном среднем уровне около 2,1%, а цена ее акций снизилась более чем на 30% с того же квартала 2000 года. ^{[ 52 ]}

Со временем компания столкнулась с рядом серьезных проблем. Недавно компания Enron столкнулась с несколькими серьезными операционными проблемами, а именно с логистическими трудностями при эксплуатации нового подразделения по торговле широкополосной связью и потерями от строительства проекта Dabhol Power, крупной газовой электростанции в Индии, которая с самого начала погрязла в спорах. в связи с его высокой ценой и взяточничеством на самом высоком уровне. ^{[ 9 ]} Впоследствии это было подтверждено в ходе расследования Сената 2002 года. ^{[ 53 ]} Также усиливалась критика в адрес компании за роль, которую ее дочерняя компания Enron Energy Services сыграла в энергетическом кризисе в Калифорнии в 2000–2001 годах. ^{[ нужна ссылка ]}

Нет никаких проблем с бухгалтерским учетом, никаких проблем с торговлей, никаких проблем с резервами, никаких ранее неизвестных проблем. Я думаю, что могу честно сказать, что компания, вероятно, находится в самой сильной и лучшей форме, в которой она когда-либо находилась.

— Кеннет Лэй отвечает на вопрос аналитика 14 августа 2001 г. ^{[ 11 ]}^: 347

14 августа Скиллинг объявил, что уходит с поста генерального директора всего через шесть месяцев по личным причинам. ^{[ 54 ]} Наблюдатели отметили, что за несколько месяцев до своего ухода Скиллинг продал как минимум 450 000 акций Enron на сумму около 33 миллионов долларов (хотя на день своего ухода он все еще владел более миллионом акций). ^{[ 54 ]} Тем не менее Лэй, занимавший пост председателя Enron, заверил удивленных наблюдателей за рынком, что после ухода Скиллинга «никаких изменений в деятельности или перспективах компании в будущем» не произойдет. ^{[ 54 ]} Лэй объявил, что сам вновь вступит в должность главного исполнительного директора. ^{[ нужна ссылка ]}

15 августа Шеррон Уоткинс , вице-президент по корпоративному развитию, направил Лэю анонимное письмо, предупреждающее его о методах бухгалтерского учета компании. В одном из заявлений в письме говорилось: «Я невероятно нервничаю из-за того, что нас взорвет волна бухгалтерских скандалов». ^{[ 55 ]} Уоткинс связался с другом, который работал на Артура Андерсена, и тот подготовил меморандум для партнеров по аудиту по поднятым ею вопросам. 22 августа Уоткинс индивидуально встретился с Лэем и передал ему шестистраничное письмо с дальнейшим объяснением проблем бухгалтерского учета Enron. Лэй спросил ее, рассказала ли она кому-нибудь за пределами компании, а затем пообещал, что юридическая фирма компании Vinson & Elkins рассмотрит эти вопросы, несмотря на то, что Уоткинс утверждал, что использование юридической фирмы будет представлять собой конфликт интересов. ^{[ 11 ]}^: 357^{[ 56 ]} Лэй проконсультировался с другими руководителями, и хотя они хотели уволить Уоткинса (поскольку закон Техаса не защищал информаторов компании ), они решили не делать этого, чтобы предотвратить судебный иск. ^{[ 11 ]}^: 358 15 октября Vinson & Elkins объявила, что Enron не сделала ничего плохого в своей практике бухгалтерского учета, поскольку Андерсен одобрил каждый выпуск. ^{[ 57 ]}

Доверие инвесторов падает

Что-то неладно с состоянием Enron.

— Нью-Йорк Таймс , 9 сентября 2001 г. ^{[ 58 ]}

К концу августа 2001 года, когда стоимость акций его компании все еще падала, Лэй назначил Грега Уолли, президента и главного операционного директора Enron Wholesale Services, преемником Скиллинга на посту президента и главного операционного директора всей компании. Он также назначил Марка Фреверта заместителем председателя и назначил Уолли и Фреверта на должности в офисе председателя. Некоторые наблюдатели предположили, что инвесторы Enron остро нуждались в заверениях не только потому, что бизнес компании был труден для понимания (даже «неразборчив») ^{[ 58 ]} но и потому, что было сложно правильно описать компанию в финансовой отчетности. ^{[ 59 ]} Один аналитик заявил, что «аналитикам действительно сложно определить, где [Enron] зарабатывает деньги в конкретном квартале, а где они теряют деньги». ^{[ 59 ]} Лэй признал, что бизнес Enron очень сложен, но заявил, что аналитики «никогда не получат всю необходимую информацию», чтобы удовлетворить свое любопытство. Он также объяснил, что сложность бизнеса во многом обусловлена налоговыми стратегиями и хеджированием позиций. ^{[ 59 ]} Усилия Лэя, казалось, имели ограниченный успех; 9 сентября один известный менеджер хедж-фонда отметил, что «акции [Enron] торгуются в тумане». ^{[ 58 ]} Внезапный уход Скиллинга в сочетании с непрозрачностью бухгалтерских книг Enron затруднил правильную оценку для Уолл-стрит. Кроме того, компания призналась, что неоднократно использовала «сделки со связанными сторонами», которые, как опасались некоторые, могут быть слишком легко использованы для переноса убытков, которые в противном случае могли бы появиться на собственном балансе Enron. Особенно тревожным аспектом этого метода было то, что некоторые из «связанных сторон» контролировались или находились под контролем финансового директора Фастоу. ^{[ 58 ]}

После терактов 11 сентября внимание средств массовой информации отвлеклось от компании и ее проблем. Чуть меньше месяца спустя Enron объявила о своем намерении начать процесс продажи своих низкорентабельных активов в пользу своего основного бизнеса по торговле газом и электроэнергией. Эта политика включала продажу Portland General Electric другой коммунальной компании штата Орегон, Northwest Natural Gas , примерно за 1,9 миллиарда долларов наличными и акциями и, возможно, продажу своей 65% доли в проекте Дабхол в Индии. ^{[ 60 ]}

Реструктуризация убытков и расследование SEC

16 октября 2001 г. Enron объявила, что для исправления нарушений бухгалтерского учета необходимы пересчеты ее финансовой отчетности за 1997–2000 годы. Пересчеты за период уменьшили прибыль на 613 миллионов долларов США (или 23% от заявленной прибыли за период), увеличили обязательства на конец 2000 года на 628 миллионов долларов (6% заявленных обязательств и 5,5% заявленного капитала) и уменьшили собственный капитал на 628 миллионов долларов США. к концу 2000 года на 1,2 миллиарда долларов (10% заявленного капитала). ^{[ 6 ]}^: 11 Кроме того, в январе Скиллинг заявил, что стоимость одного только подразделения широкополосной связи составляет 35 миллиардов долларов, но это утверждение также не вызвало доверия. ^{[ 61 ]} Аналитик Standard & Poor's сказал: «Я не думаю, что кто-то знает, сколько стоит широкополосная связь». ^{[ 61 ]}

Руководство Enron заявило, что убытки были вызваны главным образом инвестиционными потерями, а также такими обвинениями, как около 180 миллионов долларов, потраченных на реструктуризацию проблемного подразделения компании по торговле широкополосным доступом. В своем заявлении Лэй сказал: «После тщательного анализа нашего бизнеса мы решили снять эти обвинения, чтобы устранить проблемы, которые омрачают производительность и потенциал прибыли нашего основного энергетического бизнеса». ^{[ 61 ]} Некоторые аналитики были встревожены. Дэвид Флейшер из Goldman Sachs, аналитик, которого ранее называли «одним из самых сильных сторонников компании», утверждал, что руководство Enron «... потеряло доверие и вынуждено корить себя. Им необходимо убедить инвесторов, что эти доходы реальны, что компания реален, и этот рост будет реализован». ^{[ 61 ]}^{[ 62 ]}

22 октября Фастоу сообщил совету директоров Enron, что он заработал 30 миллионов долларов в результате компенсационных соглашений за управление товариществами с ограниченной ответственностью LJM. В тот день цена акций Enron упала до 20,65 доллара, что на 5,40 доллара меньше за один день, после объявления SEC о том, что она расследует несколько подозрительных сделок, заключенных Enron, охарактеризовав их как «одни из самых непрозрачных транзакций с инсайдерами, которые когда-либо видели». . ^{[ 63 ]} Пытаясь объяснить обвинение в миллиард долларов и успокоить инвесторов, в раскрытии информации Enron говорилось о «бесплатных соглашениях о вознаграждениях с расчетом по акциям», «производных инструментах, которые устраняли условный характер существующих ограниченных форвардных контрактов » и стратегиях, которые служили «хеджированию определенных торговых инвестиций и другие активы». Такая загадочная фразеология оставила многих аналитиков в неведении относительно того, как Enron управляет своим бизнесом. ^{[ 63 ]} Что касается расследования SEC, председатель и генеральный директор Лэй сказал: «Мы будем полностью сотрудничать с SEC и с нетерпением ждем возможности развеять любые опасения по поводу этих транзакций». ^{[ 63 ]}

Двумя днями позже, 25 октября, Фастоу был отстранен от должности финансового директора, несмотря на заверения Лэя еще накануне, что он и совет директоров доверяют ему. Объявляя об отставке Фастоу, Лэй сказал: «В ходе моих продолжающихся обсуждений с финансовым сообществом мне стало ясно, что восстановление доверия инвесторов потребует от нас замены Энди на посту финансового директора». ^{[ 64 ]} Этот шаг был предпринят после того, как несколько банков отказались выдавать кредиты Enron, пока Фастоу оставался финансовым директором. ^{[ 44 ]} Однако, поскольку Скиллинг и Фастоу ушли, некоторые аналитики опасались, что раскрытие практики компании станет еще более трудным. ^{[ 64 ]} Акции Enron теперь торговались по цене 16,41 доллара, потеряв половину своей стоимости чуть больше чем за неделю. ^{[ 64 ]}

Джефф МакМахон, глава отдела промышленных рынков, сменил Фастоу на посту финансового директора. Его первой задачей было справиться с денежным кризисом. Днем ранее Enron обнаружила, что не может продать свои коммерческие бумаги , фактически потеряв доступ к финансированию на несколько миллиардов долларов. Компания фактически испытывала трудности с продажей своих коммерческих бумаг в течение недели, но теперь не смогла продать даже однодневные бумаги. ^{[ 44 ]} 27 октября компания начала выкупать все свои коммерческие бумаги на сумму около 3,3 миллиарда долларов, пытаясь успокоить опасения инвесторов по поводу предложения Enron денежных средств. Enron профинансировала выкуп, исчерпав свои кредитные линии в нескольких банках. компании Хотя долговой рейтинг по-прежнему считался инвестиционным , ее облигации торговались на несколько меньшем уровне, что делало будущие продажи проблематичными. ^{[ 65 ]} Вскоре выяснилось, что Фастоу был настолько сосредоточен на создании внебалансовых механизмов, что почти игнорировал некоторые из самых элементарных аспектов корпоративных финансов. МакМахон и «команда финансового спецназа», собравшиеся вместе, чтобы найти выход из финансового кризиса, обнаружили, что под наблюдением Фастоу Enron работала только ежеквартально. Фастоу никогда не разрабатывал процедуры отслеживания сроков погашения денежных средств или долгов, которые были обычными для компаний такого уровня, как Enron. Фактически Enron была неликвидной. ^{[ 44 ]}^{[ 11 ]}^: 549

К концу месяца некоторые наблюдатели выразили серьезную обеспокоенность по поводу возможного манипулирования Enron принятыми правилами бухгалтерского учета; однако анализ был признан невозможным из-за неполной информации, предоставленной Enron. ^{[ 66 ]} Отраслевые аналитики опасались, что Enron — это новый Long-Term Capital Management , хедж-фонд, чье банкротство в 1998 году грозило системным крахом международных финансовых рынков. Огромное присутствие Enron беспокоило некоторых по поводу последствий возможного банкротства компании. ^{[ 45 ]} Руководители Enron принимали вопросы только в письменной форме. ^{[ 45 ]}

Понижение кредитного рейтинга

Главной краткосрочной угрозой выживанию Enron в конце октября 2001 г. казалось ее кредитный рейтинг. В то время сообщалось, что Moody's и Fitch , два из трех крупнейших кредитно-рейтинговых агентств, поставили Enron на пересмотр с целью возможного понижения рейтинга. ^{[ 45 ]} Такое понижение рейтинга вынудит Enron выпустить миллионы акций для покрытия гарантированных кредитов, что еще больше снизит стоимость существующих акций. Кроме того, всевозможные компании начали пересматривать свои существующие контракты с Enron, особенно в долгосрочной перспективе, в случае, если рейтинг Enron будет понижен ниже инвестиционного уровня, что может стать препятствием для будущих сделок. ^{[ 45 ]}

Аналитики и наблюдатели продолжили жаловаться на сложность или невозможность адекватно оценить компанию, финансовая отчетность которой столь загадочна. Некоторые опасались, что никто в Enron, кроме Скиллинга и Фастоу, не сможет полностью объяснить многолетние загадочные транзакции. «Вы выходите за рамки моей головы», - сказал Лэй в конце августа 2001 года в ответ на подробные вопросы о бизнесе Enron, и эта реакция обеспокоила аналитиков. ^{[ 45 ]}

29 октября, в ответ на растущую обеспокоенность по поводу того, что у Enron может быть недостаточно денежных средств, распространилась новость о том, что Enron ищет у банков еще 1–2 миллиарда долларов финансирования. ^{[ 67 ]} На следующий день, как и опасались, Moody's понизило кредитный рейтинг Enron с Baa1 до Baa2, что на два уровня выше «мусорного» статуса . Standard & Poor's подтвердило рейтинг Enron на уровне BBB+, что эквивалентно Moody's Baa1. Moody's также предупредило, что понизит рейтинг коммерческих бумаг Enron, что, вероятно, помешает компании найти дальнейшее финансирование, которое она стремилась сохранить платежеспособным. ^{[ 68 ]}

Ноябрь начался с сообщения о том, что SEC в настоящее время проводит официальное расследование, вызванное вопросами, связанными с отношениями Enron со «связанными сторонами». Совет директоров Enron также объявил, что поручит расследовать сделки специальному комитету под руководством Уильяма К. Пауэрса , декана Техасского университета . юридического факультета ^{[ 69 ]} На следующий день редакционная статья The New York Times потребовала «агрессивного» расследования этого дела. ^{[ 70 ]} 2 ноября Enron удалось получить дополнительное финансирование в размере 1 миллиарда долларов от своего конкурента Dynegy , но эта новость не вызвала всеобщего восхищения, поскольку долг был обеспечен активами ценных компаний Northern Natural Gas и Transwestern Pipeline . ^{[ 71 ]}

Предлагаемый выкуп Dynegy

Источники утверждали, что Enron планировала более подробно объяснить свою деловую практику в ближайшие дни в качестве жеста укрепления доверия. ^{[ 72 ]} Акции Enron теперь торговались по цене около 7 долларов, и к этому времени стало очевидно, что Enron не может оставаться независимым. Однако инвесторы опасались, что компания не сможет найти покупателя. ^{[ нужна ссылка ]}

После того, как Enron получила широкий спектр отказов, руководство Enron, очевидно, нашло покупателя, когда правление Dynegy, еще одного энергетического трейдера, базирующегося в Хьюстоне, поздно вечером 7 ноября проголосовало за приобретение Enron по очень низкой цене - около 8 миллиардов долларов за акции. . ^{[ 73 ]} Chevron Texaco , которая в то время владела примерно четвертью Dynegy, согласилась предоставить Enron 2,5 миллиарда долларов наличными, в частности 1 миллиард долларов сначала, а остальную часть - после завершения сделки. Dynegy также будет обязана принять на себя долг в размере почти 13 миллиардов долларов, а также любые другие долги, которые до сих пор были скрыты в результате секретной деловой практики руководства Enron. ^{[ 73 ]} возможно, до 10 миллиардов долларов «скрытого» долга. ^{[ 74 ]} Dynegy и Enron подтвердили свою сделку 8 ноября 2001 года. ^{[ нужна ссылка ]}

Поскольку Enron находилась на грани краха, сделка заключалась в основном на условиях Dynegy. Dynegy останется выжившей компанией, а генеральный директор Dynegy Чарльз Уотсон и его управленческая команда возглавят объединенную компанию. Акционеры Enron получат 40 процентов акций расширенной Dynegy, а Enron получит три места в совете директоров объединенной компании. Лэй не будет иметь никакой руководящей роли, хотя предполагалось, что он получит одно из мест в совете директоров Enron. Из высшего руководства Enron только Уолли присоединится к высшему руководству объединенной компании в качестве исполнительного вице-президента. Dynegy согласилась инвестировать в Enron 1,5 миллиарда долларов, чтобы сохранить ее до закрытия сделки. ^{[ 44 ]}^{[ 11 ]}^: 395

Показателем того, насколько ужасной стала финансовая ситуация Enron, является то, что компания сначала отказывалась оплачивать свои счета за ноябрь, пока кредитные агентства не дали свое благословение на слияние и не позволили Enron сохранить свой кредит на инвестиционном уровне. К этому времени сделка с Dynegy была практически единственным, что поддерживало компанию, и чиновники Enron хотели сохранить как можно больше денег в казне компании на случай банкротства. ^{[ 44 ]} Если бы кредитные агентства отказались от сделки и довели Enron до мусорного статуса, ее способность торговать была бы серьезно ограничена, если бы произошло сокращение или ликвидация ее кредитных линий с конкурентами. ^{[ 75 ]}^{[ 44 ]} В конечном итоге, после того, как Enron и Dynegy изменили условия сделки, чтобы Dynegy было сложнее активировать пункт о «существенных неблагоприятных изменениях» и выйти из нее, Moody's и S&P согласились опустить Enron на одну ступень выше статуса «мусорного», что позволило Enron однажды оплатить свои счета. поздно с интересом. ^{[ 44 ]}

Комментаторы отметили различия в корпоративной культуре Dynegy и Enron, а также «откровенный» характер Уотсона. ^{[ 8 ]} Некоторые задавались вопросом, не были ли проблемы Enron просто результатом невинных бухгалтерских ошибок. ^{[ 76 ]} К ноябрю Enron утверждала, что «единовременные платежи», раскрытые в октябре, на самом деле должны были составить 200 миллионов долларов, а остальная сумма — просто исправление скрытых бухгалтерских ошибок. ^{[ 77 ]} Многие опасались, что могут быть обнаружены и другие «ошибки» и повторения. ^{[ 75 ]}

9 ноября было объявлено о еще одной крупной коррекции доходов Enron: заявленная выручка за 1997–2000 годы сократилась на 591 миллион долларов. Сообщается, что обвинения исходят в основном от двух партнерств специального назначения (JEDI и Chewco). Корректировки привели к фактическому исключению прибыли за 1997 финансовый год со значительным сокращением в другие годы. Несмотря на это раскрытие информации, Dynegy заявила, что по-прежнему намерена приобрести Enron. ^{[ 77 ]} Сообщается, что обе компании хотели получить официальную оценку предполагаемой продажи от Moody's и S&P, предположительно, чтобы понять, какое влияние окажет завершение любой сделки по выкупу на кредитный рейтинг Dynegy и Enron. Кроме того, были высказаны опасения по поводу ограничений антимонопольного регулирования, приводящих к возможной продаже активов , а также того, что, по мнению некоторых наблюдателей, радикально отличалось корпоративная культура Enron и Dynegy. ^{[ 74 ]}

Обе компании активно продвигали сделку, и некоторые наблюдатели питали надежду; Уотсона хвалили за попытку создать крупнейшую компанию на энергетическом рынке. ^{[ 75 ]} Тогда Уотсон сказал: «Мы считаем, что [Enron] — очень надежная компания, обладающая достаточным потенциалом, чтобы выдержать все, что произойдет в ближайшие несколько месяцев». ^{[ 75 ]} Один аналитик назвал эту сделку "потрясающей... очень выгодной с финансовой точки зрения, безусловно, она должна быть выгодной со стратегической точки зрения и обеспечивает немедленную поддержку баланса Enron". ^{[ 78 ]}

Однако вопросы кредитования становились все более острыми. Примерно в то же время, когда о выкупе стало известно общественности, Moody's и S&P публично объявили, что они понизили статус Enron до уровня чуть выше «мусорного». ^{[ 75 ]} В ходе телефонной конференции S&P подтвердило, что, если Enron не будет куплена, S&P снизит ее рейтинг до низкого BB или высокого B, при этом рейтинги были отмечены как находящиеся в мусорном статусе. ^{[ 79 ]} Кроме того, многие трейдеры ограничили свое участие в Enron или вообще прекратили вести бизнес, опасаясь новых плохих новостей. Уотсон снова попытался успокоить, засвидетельствовав на презентации перед инвесторами, что «в бизнесе Enron нет ничего плохого». ^{[ 78 ]} Он также признал, что необходимо будет предпринять шаги, приносящие прибыль (в виде большего количества опционов на акции), чтобы устранить враждебность многих сотрудников Enron к менеджменту после того, как выяснилось, что Лэй и другие должностные лица продали акции на сотни миллионов долларов. в течение нескольких месяцев до кризиса. ^{[ 78 ]} Ситуации не помогло раскрытие того, что Лэй, его «репутация в клочьях», ^{[ 80 ]} должен был получить выплату в размере 60 миллионов долларов в качестве платы за смену контроля после приобретения Dynegy, в то время как многие сотрудники Enron увидели, что их пенсионные счета, которые в основном основывались на акциях Enron, были разорены, поскольку цена упала на 90% за год. . Представитель компании, принадлежащей Enron, заявил: «У нас было несколько супружеских пар, которые оба работали, и потеряли от 800 000 до 900 000 долларов. Это практически уничтожило сберегательный план каждого сотрудника». ^{[ 81 ]}

Уотсон заверил инвесторов, что ему стала очевидна истинная природа бизнеса Enron: «Нас утешает то, что больше нечего уронить. Если обуви нет, это феноменально хорошая сделка». ^{[ 79 ]} Уотсон далее утверждал, что одна только часть Enron по торговле энергией стоила той цены, которую Dynegy заплатила за всю компанию. ^{[ 82 ]}

К середине ноября Enron объявила, что планирует продать неэффективные активы на сумму около 8 миллиардов долларов, а также планирует сократить свои масштабы ради финансовой стабильности. ^{[ 83 ]} 19 ноября Enron представила общественности дополнительные доказательства своего критического положения дел, наиболее важным из которых является то, что к концу 2002 года у компании были обязательства по погашению долга в размере около 9 миллиардов долларов. Такие долги «значительно превышали» ее имеющиеся денежные средства. . ^{[ 84 ]} Также не был гарантирован успех мер по сохранению его платежеспособности, в частности по реализации активов и рефинансированию долга. В своем заявлении Enron сообщила, что «неблагоприятный исход по любому из этих вопросов, вероятно, окажет существенное негативное влияние на способность Enron продолжать свою деятельность». ^{[ 84 ]}

Двумя днями позже, 21 ноября, Уолл-стрит выразила серьезные сомнения в том, что Dynegy вообще продолжит сделку или попытается радикально пересмотреть ее. Кроме того, Enron сообщила в отчете за 10 квартал , что почти все деньги, которые она недавно взяла взаймы на цели, включая покупку коммерческих бумаг, или около 5 миллиардов долларов, были исчерпаны всего за 50 дней. Аналитики были встревожены этим открытием, особенно потому, что, как сообщалось, Dynegy также не знала об уровне использования наличных денег Enron. ^{[ 85 ]} Чтобы прекратить предложенный выкуп, Dynegy необходимо будет юридически продемонстрировать «существенное изменение» обстоятельств сделки; еще 22 ноября источники, близкие к Dynegy, скептически относились к тому, что последние разоблачения представляют собой достаточные основания. ^{[ 86 ]} Действительно, хотя Лэй предполагал, что один из его подчиненных поделился 10-Q с представителями Dynegy, никто в Dynegy не видел его, пока он не был обнародован. Впоследствии выяснилось, что трейдеры Enron забрали большую часть денег из денежных вливаний Dynegy и использовали их для гарантирования платежей своим торговым партнерам, когда придет время расплачиваться. ^{[ 44 ]}

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) объявила, что подала против Андерсена жалобу о гражданском мошенничестве. ^{[ 87 ]} Несколько дней спустя источники заявили, что Enron и Dynegy пересматривают условия своего соглашения. ^{[ 88 ]} Теперь Dynegy потребовала, чтобы Enron согласилась на покупку компании за 4 миллиарда долларов вместо прежних 8 миллиардов долларов. Наблюдатели сообщали о трудностях с выяснением того, какие из операций Enron были прибыльными, если таковые были. В отчетах описывался массовый переход бизнеса к конкурентам Enron ради снижения рисков. ^{[ 88 ]}

Банкротство

Линейный график, показывающий постепенное падение (показано красной линией) от максимума в 90 долларов до менее чем доллара. — Цена акций Enron (бывший NYSE тикер : ENE) с 23 августа 2000 г. (90 долларов США) по 11 января 2002 г. (0,12 доллара США). В результате падения курса акций акционеры понесли бумажные убытки в размере почти 11 миллиардов долларов. ^{[ 3 ]}

28 ноября 2001 года сбылись два худших из возможных результатов Enron. Все рейтинговые агентства понизили кредитный рейтинг Enron до нежелательного, а совет директоров Dynegy разорвал соглашение о слиянии по совету Уотсона. Позже Уотсон сказал: «В конце концов, вы не смогли отдать мне Enron». ^{[ 11 ]}^: 403 Хотя на встрече в Нью-Йорке в минувшие выходные, казалось бы, они урегулировали ряд нерешенных вопросов, в конечном итоге опасения Dynegy по поводу ликвидности Enron и сокращения бизнеса оказались непреодолимыми. ^{[ 44 ]} У компании было очень мало денег для работы, не говоря уже о погашении огромных долгов. К концу дня цена акций упала до $0,61. Один редакционный обозреватель написал, что «Enron теперь является сокращением идеального финансового шторма». ^{[ 89 ]}

Системные последствия были ощутимы, поскольку кредиторы Enron и другие энерготорговые компании понесли потерю нескольких процентных пунктов. Некоторые аналитики считали, что провал Enron указывает на риски экономики после 11 сентября, и побуждали трейдеров фиксировать прибыль там, где они могли. ^{[ 90 ]} Теперь встал вопрос о том, как определить общую подверженность рынков и других трейдеров банкротству Enron. По предварительным подсчетам, эта сумма оценивалась в 18,7 миллиарда долларов. Один консультант заявил: «Мы на самом деле не знаем, кто из них подвержен кредитам Enron. Я говорю своим клиентам готовиться к худшему». ^{[ 91 ]}

В течение 24 часов появилось множество слухов о том, что у Enron не будет другого выбора, кроме как объявить о банкротстве. По оценкам, у Enron было около 23 миллиардов долларов обязательств как по непогашенной задолженности, так и по гарантированным кредитам. Citigroup и JP Morgan Chase, в частности, по всей видимости, понесли значительные убытки из-за банкротства Enron. Кроме того, многие из основных активов Enron были переданы в залог кредиторам в целях обеспечения кредитов, что вызвало сомнения относительно того, что, если вообще что-нибудь, могут получить необеспеченные кредиторы и, в конечном итоге, акционеры в ходе процедуры банкротства. ^{[ 92 ]} Как выяснилось, новый корпоративный казначей Рэй Боуэн еще в тот день, когда Dynegy вышла из сделки, знал, что Enron находится на грани банкротства. Большую часть следующих двух дней он провел в поисках банка, который бы забрал оставшиеся у Enron деньги после того, как они вывели все деньги из Citibank. В конечном итоге ему пришлось довольствоваться небольшим хьюстонским банком. ^{[ 44 ]}

К концу рабочего дня 30 ноября 2001 г. стало очевидно, что Enron находится на исходе. В тот день Enron Europe, холдинговая компания, осуществляющая операции Enron в континентальной Европе , объявила о банкротстве. ^{[ 93 ]} Остальная часть Enron последовала этому примеру на следующую ночь, 1 декабря, когда совет директоров единогласно проголосовал за защиту по Главе 11 . ^{[ 44 ]} Это стало крупнейшим банкротством в истории США, превзойдя банкротство Penn Central в 1970 году ( банкротство WorldCom в следующем году превзошло банкротство Enron, поэтому титул был удержан недолго), и привело к потере 4000 рабочих мест. ^{[ 3 ]}^{[ 94 ]} В тот день, когда Enron объявила о банкротстве, тысячам сотрудников приказали собрать свои вещи и дали 30 минут на то, чтобы покинуть здание. ^{[ 95 ]} Почти 62% из 15 000 сберегательных планов сотрудников основывались на акциях Enron, которые были куплены за 83 доллара в начале 2001 года и теперь практически ничего не стоили. ^{[ 96 ]}

В своей бухгалтерской работе для Enron Андерсен действовал небрежно и слабо. Но Enron всегда этого хотел. По правде говоря, даже несмотря на то, что они сердито тыкали пальцем, эти двое заслуживали друг друга.

- Бетани Маклин и Питер Элкинд в фильме «Самые умные парни в комнате» ^{[ 11 ]}^: 393

17 января 2002 года Enron уволила Артура Андерсена с должности своего аудитора, сославшись на рекомендации по бухгалтерскому учету и уничтожение документов. Андерсен возразил, что компания уже разорвала отношения с компанией, когда Enron обанкротилась. ^{[ 97 ]}

Испытания

Энрон

Фастоу и его жена Леа признали себя виновными по предъявленным им обвинениям. Первоначально Фастоу было предъявлено обвинение в 98 случаях мошенничества, отмывания денег , инсайдерской торговли и заговора, а также других преступлений. ^{[ 98 ]} Фастоу признал себя виновным по двум обвинениям в заговоре и был приговорен к десяти годам лишения свободы без права досрочного освобождения в рамках сделки о признании вины для дачи показаний против Лэя, Скиллинга и Кози. ^{[ 99 ]} Леа были обвинены в шести уголовных преступлениях, но позже прокуратура отклонила их в пользу одного налогового правонарушения. Леа была приговорена к одному году за помощь мужу в сокрытии доходов от правительства. ^{[ 100 ]}

Лэй и Скиллинг предстали перед судом за участие в скандале с Enron в январе 2006 года. Обвинительное заключение из 53 пунктов и 65 страниц охватывало широкий спектр финансовых преступлений, включая банковское мошенничество, дачу ложных показаний банкам и аудиторам, мошенничество с ценными бумагами, банковские переводы. мошенничество, отмывание денег, сговор и инсайдерская торговля. США Окружной судья Сим Лейк ранее отклонил ходатайства ответчиков о проведении отдельных судебных процессов и о переносе дела из Хьюстона, где обвиняемые утверждали, что негативная огласка по поводу кончины Enron сделает невозможным справедливое судебное разбирательство. 25 мая 2006 г. присяжные по делу Лэя и Скиллинга вынесли свой вердикт. Скиллинг был признан виновным по 19 из 28 пунктов обвинения в мошенничестве с ценными бумагами и электронном мошенничестве и оправдан по остальным девяти, включая обвинения в инсайдерской торговле. Его приговорили к 24 годам и 4 месяцам лишения свободы. ^{[ 101 ]} В 2013 году Министерство юстиции США заключило соглашение со Скиллингом, в результате которого его приговор был сокращен на десять лет. ^{[ 102 ]}

Лэй не признал себя виновным по одиннадцати уголовным обвинениям и заявил, что окружающие его ввели его в заблуждение. Он объяснил главную причину упадка компании Фастоу. ^{[ 103 ]} Лэй был признан виновным по всем шести пунктам обвинения в мошенничестве с ценными бумагами и электронными деньгами, за которые его судили, и ему грозило максимальное общее наказание в виде 45 лет тюремного заключения. ^{[ 104 ]} Однако до того, как был назначен приговор, Лэй умер 5 июля 2006 года. На момент его смерти Комиссия по ценным бумагам и биржам требовала от Лэя более 90 миллионов долларов в дополнение к гражданским штрафам. Случай с женой Лэя, Линдой, сложный. Она продала примерно 500 000 акций Enron за десять-тридцать минут до того, как 28 ноября 2001 года стала достоянием общественности информация о банкротстве Enron. ^{[ 105 ]} Линде никогда не было предъявлено обвинение ни в одном из событий, связанных с Enron. ^{[ 106 ]}

Хотя Майкл Коппер проработал в Enron более семи лет, Лэй не знал о Коппере даже после банкротства компании. Копперу удалось сохранить свое имя анонимным на протяжении всего дела. ^{[ 11 ]}^: 153 Коппер был первым руководителем Enron, признавшим себя виновным. ^{[ 107 ]} Рику Кози было предъявлено обвинение в шести уголовных преступлениях за сокрытие финансового состояния Enron во время его пребывания в должности. ^{[ 108 ]} Заявив о своей невиновности, он позже признал себя виновным и был приговорен к семи годам лишения свободы. ^{[ 109 ]}

Всего шестнадцать человек признали себя виновными в преступлениях, совершенных на предприятии. ^{[ 110 ]} и еще пятеро, в том числе четверо бывших сотрудников Merrill Lynch (трое из которых были впоследствии отменены в апелляционном порядке), ^{[ 111 ]}^{[ 112 ]}^{[ 113 ]} были признаны виновными. Восемь бывших руководителей Enron дали показания (главным свидетелем был Фастоу) против Лэя и Скиллинга, его бывших боссов. ^{[ 94 ]} Другим был Кеннет Райс, бывший руководитель подразделения высокоскоростного Интернета корпорации Enron, который сотрудничал и чьи показания помогли осудить Скиллинга и Лэя. В июне 2007 года он получил 27 месяцев лишения свободы. ^{[ 114 ]}

Майкл В. Крауц, бывший бухгалтер Enron, был среди обвиняемых, которые были оправданы. ^{[ 115 ]} обвинений, связанных со скандалом. Представлен Барри Поллаком, ^{[ 116 ]}^{[ нужен лучший источник ]} Краутц был оправдан по обвинению в федеральном уголовном мошенничестве после месячного суда присяжных. ^{[ нужна ссылка ]}

Артур Андерсен

Артуру Андерсену было предъявлено обвинение и он был признан виновным в препятствовании правосудию за уничтожение тысяч документов и удаление электронных писем и файлов компании, которые связывали фирму с ее аудитом Enron. ^{[ 117 ]} Хотя в скандале была замешана лишь небольшая часть сотрудников Артура Андерсена, фирма фактически прекратила свою деятельность; Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) не разрешено принимать проверки от осужденных преступников. 31 августа 2002 года компания отказалась от лицензии CPA, и 85 000 сотрудников потеряли работу. ^{[ 118 ]}^{[ 119 ]} Позже приговор был отменен Верховным судом США из-за того, что присяжные не были должным образом проинструктированы по обвинению против Андерсена. ^{[ 120 ]} Решение Верховного суда теоретически давало Андерсену возможность возобновить деятельность. Однако ущерб, нанесенный имени Андерсена, был настолько велик, что оно не вернулось к жизнеспособному бизнесу даже в ограниченных масштабах.

НатВест Три

Джайлс Дарби, Дэвид Бермингем и Гэри Малгрю работали в Greenwich NatWest . Трое британцев работали с Фастоу над созданной им организацией специального назначения под названием Swap Sub. Когда Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) проводила расследование в отношении Фастоу, в ноябре 2001 года трое мужчин встретились с Управлением финансовых услуг Великобритании (FSA), чтобы обсудить свое взаимодействие с Фастоу. ^{[ 121 ]} В июне 2002 года США выдали ордера на их арест по семи пунктам обвинения в электронном мошенничестве, после чего они были экстрадированы. 12 июля потенциальный свидетель Enron, которого планировали экстрадировать в США, Нил Коулбек , был найден мертвым в парке на северо-востоке Лондона. ^{[ 122 ]} В конечном итоге смерть Коулбека была признана самоубийством. ^{[ 123 ]} В ходе сделки о признании вины в ноябре 2007 года троица признала себя виновной по одному пункту обвинения в электронном мошенничестве, тогда как остальные шесть пунктов были отклонены. ^{[ 124 ]} Дарби, Бермингем и Малгрю были приговорены к 37 месяцам тюремного заключения каждый. ^{[ 125 ]} В августе 2010 года Бермингем и Малгрю отказались от своих признаний. ^{[ 126 ]}

Последствия

Сотрудники и акционеры

Хотя некоторые сотрудники, такие как Джон Д. Арнольд , получили крупные бонусы в последние дни существования компании, ^{[ 128 ]} Акционеры Enron потеряли 74 миллиарда долларов за четыре года до банкротства компании (от 40 до 45 миллиардов долларов были связаны с мошенничеством). ^{[ 129 ]} Поскольку у Enron была задолженность кредиторам и акционерам почти 67 миллиардов долларов, она получила ограниченную помощь, если таковая вообще была, за исключением выходного пособия от Enron. ^{[ 130 ]} Чтобы расплатиться с кредиторами, Enron по закону было приказано продать активы, включая произведения искусства, фотографии, логотипы и свои трубопроводы. ^{[ 131 ]}^{[ 132 ]}^{[ 133 ]}

Коллективный иск от имени около 20 000 сотрудников Enron, которые заявили о неэффективном управлении своими планами 401 (k), привел к выплате в июле 2005 года 356 миллионов долларов США против Enron и менеджера 401 (k) Northern Trust . ^{[ 134 ]} Год спустя сумма урегулирования была уменьшена до 37,5 миллионов долларов по соглашению федерального судьи Мелинды Хармон , при этом Northern Trust не признала и не отрицала правонарушения. ^{[ 135 ]}

В мае 2004 года более 20 000 бывших сотрудников Enron выиграли иск на сумму 85 миллионов долларов о компенсации в 2 миллиарда долларов, потерянной из их пенсий. В результате урегулирования каждый из сотрудников получил около 3100 долларов США. ^{[ 136 ]} В следующем году инвесторы получили еще одну компенсацию от нескольких банков на сумму 4,2 миллиарда долларов. ^{[ 129 ]} В сентябре 2008 года от имени акционеров было достигнуто мировое соглашение на сумму 7,2 миллиарда долларов по иску на сумму 40 миллиардов долларов. Мировое соглашение было распределено между главным истцом, Калифорнийским университетом (UC), и 1,5 миллионами отдельных лиц и групп. Юридическая фирма Калифорнийского университета Coughlin Stoia Geller Rudman and Robbins получила гонорары в размере 688 миллионов долларов, что является самым высоким показателем в деле о мошенничестве с ценными бумагами в США. ^{[ 137 ]} Во время распределения UC объявил в пресс-релизе: «Мы чрезвычайно рады вернуть эти средства членам класса. Чтобы добраться сюда, потребовались долгие и трудные усилия, но результаты для инвесторов Enron беспрецедентны». ^{[ 138 ]}

Закон Сарбейнса-Оксли

В «Титанике» капитан затонул вместе с кораблем . А Enron мне кажется, что капитан сначала дал себе и своим друзьям премию, затем спустил себя и топ-менеджеров в спасательную шлюпку, а затем заорал и сказал: «Кстати, все будет хорошо».

— Сенатор США Байрон Дорган ^{[ 139 ]}

В период с декабря 2001 г. по апрель 2002 г. комитет Сената по банковскому делу, жилищному строительству и городским делам и комитет Палаты представителей по финансовым услугам провели несколько слушаний по поводу скандала с Enron и связанных с ним вопросов бухгалтерского учета и защиты инвесторов. Эти слушания и последовавшие за Enron корпоративные скандалы привели к принятию 30 июля 2002 года закона Сарбейнса-Оксли. ^{[ 140 ]} Закон является почти «зеркальным отражением Enron: предполагаемые недостатки корпоративного управления компании практически полностью совпадают с основными положениями закона». ^{[ 141 ]}

Основные положения Закона Сарбейнса-Оксли включали создание Совета по надзору за бухгалтерским учетом публичных компаний для разработки стандартов подготовки аудиторских отчетов ; ограничение аудиторским компаниям предоставления каких-либо неаудиторских услуг при проведении аудита; положения о независимости членов комитета по аудиту, требование руководителей подписывать финансовые отчеты и отказ от бонусов некоторых руководителей в случае финансовых пересчетов; и расширенное раскрытие финансовой информации об отношениях компаний с неконсолидируемыми предприятиями. ^{[ 140 ]}

13 февраля 2002 г. в связи со случаями корпоративных должностных преступлений и нарушений бухгалтерского учета SEC рекомендовала внести изменения в правила фондовых бирж. В июне 2002 года Нью-Йоркская фондовая биржа объявила о новом предложении по управлению, которое было одобрено SEC в ноябре 2003 года. Основные положения окончательного предложения NYSE включают: ^{[ 140 ]}

Во всех компаниях должно быть большинство независимых директоров.
Независимые директора должны соответствовать подробному определению независимых директоров.
Комитет по вознаграждениям, комитет по назначениям и комитет по аудиту состоят из независимых директоров.
Все члены комитета по аудиту должны быть финансово грамотными. Кроме того, как минимум один член комитета по аудиту должен иметь опыт бухгалтерского учета или связанного с ним финансового управления.
В дополнение к своим обычным заседаниям совет должен проводить дополнительные заседания без руководства.

Критика администрации Буша

Кеннет Лэй был давним сторонником президента США Джорджа Буша-младшего и спонсором его различных политических кампаний, включая его успешную заявку на пост президента в 2000 году . ^{[ 142 ]}^{[ 143 ]} Таким образом, критики Буша и его администрации пытались связать их со скандалом. В статье в The Economist, опубликованной в январе 2002 года , утверждалось, что Лэй был близким другом семьи Буша и поддерживал его финансово после его неудачной кампании в Конгресс в 1978 году . Предположительно, в какой-то момент даже ходили слухи, что Лэй баллотировался на пост министра энергетики при Буше. ^{[ 144 ]}

В статье, опубликованной в том же месяце, журнал Time обвинил администрацию Буша в отчаянных попытках дистанцироваться от скандала. По словам автора Фрэнка Пеллегрини, различные назначения Буша имели связи с Enron, в том числе заместитель главы администрации Белого дома Карл Роув в качестве акционера, министр армии Томас Э. Уайт-младший в качестве бывшего руководителя и Комиссии по ценным бумагам и биржам США председатель Харви Питт , бывший сотрудник Артура Андерсена. Бывший губернатор Монтаны Марк Расико , кандидатуру которого Буш рассматривал на пост министра внутренних дел , после ухода с поста некоторое время работал лоббистом компании. После открытия уголовного расследования скандала генеральный прокурор Джон Эшкрофт отказался от участия в деле, когда конгрессмен-демократ Генри Ваксман обвинил Эшкрофта в получении 25 тысяч долларов от Enron за его неудавшуюся кампанию по переизбранию в Сенат в 2000 году . Как писал Пеллегрини: «На стороне демократов будет компания, которую он держит, вина за ассоциацию, и, несмотря на весь… общий запах сокрытия богатых людей по поводу всего этого дела, они будут иметь карта классовой войны, которая будет разыграна этой весной». ^{[ 145 ]}

Кен Лэй звонил тогдашнему министру финансов Полу Х. О'Нилу . ^{[ 146 ]}^{[ 147 ]}^{[ 148 ]}

См. также

The Crooked E: The Unshredded Truth About Enron - телевизионный фильм о взлете и падении Enron, основанный на Анатомия жадности » 2002 года. книге бывшего сотрудника «
Enron: The Smartest Guys in the Room - документальный фильм 2005 года, основанный на одноименной книге 2003 года о скандале.
Закон и порядок: эпизод преступного намерения "Tuxedo Hill" - телевизионный эпизод 2002 года, вдохновленный скандалом с Enron.
ЭНРОН - пьеса британского драматурга Люси Преббл о скандале, 2009 г.
Arthur Andersen LLP против США – приговор, вынесенный Окружным судом США, впоследствии отменен Верховным судом США
Enron Corpus - база данных, содержащая более 600 000 электронных писем между руководителями Enron, обнародованная и широко используемая в исследованиях социальных сетей.

Ссылки

^ Jump up to: ^а ^б ^с ^д ^и ^ж ^г ^час ^я ^дж Браттон, Уильям В. (май 2002 г.). «Защищает ли корпоративное право интересы акционеров и других заинтересованных сторон?: Enron и темная сторона акционерной стоимости». Обзор закона Тулейна (1275). Новый Орлеан: Юридический факультет Университета Тулейна . ССНР 301475 .
^ «Акционеры Enron обращаются к SEC за поддержкой в суде» (WEB) . Нью-Йорк Таймс . Май 2007 года . Проверено 8 октября 2020 г.
^ Jump up to: ^а ^б ^с Бенстон, Джордж Дж. (6 ноября 2003 г.). «Качество корпоративной финансовой отчетности и ее аудиторы до и после Enron» (PDF) . Политический анализ (497). Вашингтон, округ Колумбия: Институт Катона : 12. Архивировано из оригинала (PDF) 15 июня 2010 г .. Проверено 17 октября 2010 г.
^ Jump up to: ^а ^б Айяла, Астрид; Джанкарло Ибаргуэн старший (март 2006 г.). «Рыночное предложение по аудиту финансовой отчетности публичных компаний» (PDF) . Журнал управления стоимостью . Университет Франсиско, Марокко : 1. Архивировано из оригинала (PDF) 21 июля . Получено 17 . октября
^ Коэн, Дэниел А .; Дей Айеша; Томас З. Лис (февраль 2005 г.). «Тенденции в управлении доходами и информативность объявлений о прибылях в периоды до и после Сарбейнса-Оксли». Рабочий документ Нью-Йоркского университета № 2451/27545 . Эванстон, Иллинойс: Школа менеджмента Келлогга : 5. SSRN 658782 .
^ Jump up to: ^а ^б ^с ^д ^и ^ж ^г ^час ^я ^дж ^к ^л ^м ^н ^тот ^п ^д ^р ^с Хили, Пол М.; Палепу, Кришна Г. (весна 2003 г.). «Падение Энрона» . Журнал экономических перспектив . 17 (2): 3–26. дои : 10.1257/089533003765888403 .
^ Jump up to: ^а ^б Герт, Джефф; Ричард А. Оппель-младший (10 ноября 2001 г.). «Регулирующие органы борются с рынком, созданным Enron» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Jump up to: ^а ^б Банерджи, Нила (9 ноября 2001 г.). «Самые верные, а не самые быстрые шаги помогают Dynegy обойти Enron» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Jump up to: ^а ^б Бхушан, Ранджит (30 апреля 2001 г.). «Настоящая история Дабхола» . Перспективы Индии . Проверено 26 ноября 2018 г.
^ Мак, Тони (14 октября 2002 г.). «Другая история Энрона» . Форбс . Архивировано из оригинала 18 января 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Jump up to: ^а ^б ^с ^д ^и ^ж ^г ^час ^я ^дж ^к ^л ^м ^н ^тот ^п ^д ^р ^с ^т ^в ^v ^В ^х ^и ^С ^аа ^аб ^и Маклин, Бетани ; Элкинд, Питер (2003). Enron: самые умные парни в комнате . Портфель. ISBN 978-1-59184-008-4 .
^ Фосс, Мишель Мишо (сентябрь 2003 г.). «Энрон и революция энергетического рынка» (PDF) . Юридический центр Университета Хьюстона : 1. Архивировано из оригинала (PDF) 19 июля 2011 г. Проверено 17 октября 2010 г. {{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется |journal= ( помощь )
^ Jump up to: ^а ^б ^с ^д ^и Дхаран, Бала Г.; Буфкинс, Уильям Р. (июль 2008 г.). «Красные флажки в отчетности Enron о доходах и ключевых финансовых показателях» (PDF) . Электронный журнал ССРН . Сеть исследований социальных наук . дои : 10.2139/ssrn.1172222 . S2CID 166473994 . Архивировано из оригинала (PDF) 4 июня 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ «Комиссия по ценным бумагам и биржам США обвиняет Merrill Lynch и четырех руководителей Merrill Lynch в пособничестве и подстрекательстве к бухгалтерскому мошенничеству Enron» . www.sec.gov . Проверено 28 сентября 2019 г.
^ Ропер, Джон К. (2 августа 2006 г.). «Приговоры четырех бывших руководителей Merrill Lynch отменены» . www.chron.com . Проверено 31 января 2021 г.
^ CNN Money (16 февраля 2007 г.). «Федералы не будут бороться с отмененными приговорами» . CNN . Проверено 31 января 2021 г. {{cite web}}: |author= имеет общее имя ( справка )
^ «Судья снял обвинения с экс-руководителя Merrill по делу Enron по требованию прокуратуры» . www.foxnews.com . 27 марта 2015 года . Проверено 31 января 2021 г.
^ Jump up to: ^а ^б Мак, Тони (24 мая 1993 г.). «Скрытые риски». Форбс . ПроКвест 194962870 .
^ «Сделка Blockbuster по широкополосному видео рушится» . Лос-Анджелес Таймс . 11 марта 2001 года . Проверено 27 октября 2016 г.
^ Хейс, Кристен (17 апреля 2005 г.). «Следующее испытание Enron будет посвящено подразделению широкополосной связи» . США сегодня . Архивировано из оригинала 26 августа 2009 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Нисканен, Уильям А. (2007). После Enron: уроки государственной политики . Роуман и Литтлфилд. стр. 306–307. ISBN 978-0-7425-4434-5 .
^ Маккалоу, Роберт (январь 2002 г.). «Понимание Белокрыла» (PDF) . Портленд, Орегон: Исследование Маккалоу: 1. Архивировано из оригинала (PDF) 11 июня 2011 г. . Проверено 17 октября 2010 г. {{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется |journal= ( помощь )
^ Корнфорд, Эндрю (июнь 2004 г.). «Международно-согласованные принципы корпоративного управления и дело Enron» (PDF) . Серия документов для обсуждения G-24 № 30 . Нью-Йорк: Конференция Организации Объединенных Наций по торговле и развитию : 18. Архивировано из оригинала (PDF) 4 марта 2011 г .. Проверено 17 октября 2010 г.
^ Ламберт, Иеремия Д. (сентябрь 2006 г.). Энергетические компании и рыночная реформа: как дерегулирование пошло не так . Талса : PennWell Corporation . п. 35. ISBN 978-1-59370-060-7 .
^ Левин, Грег (7 марта 2006 г.). «Фастоу рассказывает о скрывающих потери «Рэпторах» Enron » . Форбс . Архивировано из оригинала 9 мая 2010 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Хилцик, Майкл А. (31 января 2002 г.). «Сеть сложных хеджирования, ставок и финансов Enron: массовая торговля деривативами могла омрачить бухгалтерские отчеты компании», - говорят эксперты . Лос-Анджелес Таймс . Архивировано из оригинала (требуется плата) 20 января 2013 года . Проверено 16 октября 2010 г.
^ Флад, Мэри (14 февраля 2006 г.). «В центре внимания находится точка крушения Enron» . Хьюстонские хроники . Архивировано из оригинала 8 сентября 2008 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Jump up to: ^а ^б ^с Гиллан, Стюарт; Джон Д. Мартин (ноябрь 2002 г.). «Финансовый инжиниринг, корпоративное управление и крах Enron». Колледж бизнеса и экономики Альфреда Лернера, Университет штата Делавэр : 17–21. ССНР 354040 . {{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется |journal= ( помощь )
^ Энрон: Самые умные парни в комнате (DVD). Фотографии Магнолии . 17 января 2006 г. Событие происходит в 32:58.
^ Ким, В. Чан; Рене Моборн (11 октября 1999 г.). «Новая динамика стратегии в экономике знаний» . Файнэншл Таймс . Архивировано из оригинала 20 июля 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Jump up to: ^а ^б ^с Розен, Роберт (2003). «Управление рисками и корпоративное управление: пример Enron». Обзор законодательства штата Коннектикут . 35 (1157): 1171–1175. ССНР 468168 .
^ Энрон: Самые умные парни в комнате (DVD). Фотографии Магнолии . 17 января 2006 г. Событие происходит в 1:32:33.
^ Корнфорд, Эндрю (июнь 2004 г.). «Международно-согласованные принципы корпоративного управления и дело Enron» (PDF) . Серия документов для обсуждения G-24 № 30 . Нью-Йорк: Конференция Организации Объединенных Наций по торговле и развитию : 30. Архивировано из оригинала (PDF) 4 марта 2011 г .. Проверено 17 октября 2010 г.
^ Люблин, Джоан С. (1 февраля 2002 г.). «Аудиторская группа Enron тщательно проверяется на предмет ее тесных связей с фирмой» . Уолл Стрит Джорнал . Архивировано из оригинала 14 декабря 2012 года . Проверено 9 августа 2009 г.
^ Дикин, Саймон; Сюзанна Дж. Конзельманн (сентябрь 2003 г.). «Учимся у Enron» (PDF) . Центр бизнес-исследований ESRC (Рабочий документ № 274). Кембриджский университет : 9. Архивировано из оригинала (PDF) 24 декабря 2010 г. Проверено 17 октября 2010 г.
↑ Кристен Хейс, «Жадность руководителей сыграла важную роль в крахе Enron, показывает расследование» The Seattle Times, 23 августа 2002 г.
^ «Почему Enron обанкротилась. Начните с высокомерия. Добавьте жадность, обман и финансовые махинации. Что вы получите? Компания, которая не была такой, какой ее представляли» . CNN Деньги . 24 декабря 2001 года . Проверено 3 июля 2024 г.
^ Дуэйн Виндзор, «Деловая этика в «The Crooked E»» в Enron: корпоративные фиаско и юридические последствия , изд. Нэнси Рапопорт и Бала Дхаран, 659–87. Нью-Йорк: Foundation Press, 2004.
^ «В эпоху нарушенных правил общество ломается» . Лос-Анджелес Таймс . 11 октября 2002 года . Проверено 3 июля 2024 г.
^ «Enron: Что случилось с управлением рисками?» «Персонал сегодня» , 19 марта 2002 г.
^ «Как Вашингтон прочтет знаки?» . Нью-Йорк Таймс . 10 февраля 2002 года . Проверено 3 июля 2024 г.
↑ Сотрудники Комитета по делам правительства Сената США, «Финансовый надзор за Enron: SEC и органы надзора за частным сектором», 7 октября 2002 г.
^ Роберт Л. Брэдли младший, «Энрон: опасности интервенционизма», Библиотека экономики и свободы
^ Jump up to: ^а ^б ^с ^д ^и ^ж ^г ^час ^я ^дж ^к ^л Эйхенвальд, Курт (2005). Заговор дураков . Бродвейские книги . ISBN 0767911792 .
^ Jump up to: ^а ^б ^с ^д ^и ^ж Беренсон, Алекс; Ричард А. Оппель-младший (28 октября 2001 г.). «Некогда могущественная компания Enron находится под пристальным вниманием» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 13 декабря 2009 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Jump up to: ^а ^б Маклин, Бетани (5 марта 2001 г.). «Завышена ли цена на Enron?» . Удача . CNNMoney.com . Архивировано из оригинала 12 октября 2010 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Курц, Ховард (18 января 2002 г.). «История Enron, которая ждала своего рассказа» . Вашингтон Пост . Архивировано из оригинала 9 июня 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Бэрринджер, Фелсити (28 января 2002 г.). «10 месяцев назад вопросы об Enron появлялись и исчезали без особого уведомления» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Паша, Шахин (10 апреля 2006 г.). «Мастерство проявляется великолепно» . CNNMoney.com . Архивировано из оригинала 24 октября 2010 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Толсон, Майк; Кэтрин Фезер (20 июня 2004 г.). «Впечатляющая карьера Джеффа Скиллинга» . Хьюстонские хроники . Архивировано из оригинала 18 сентября 2010 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Найлз, Сэм (10 июля 2009 г.). «В фотографиях: 10 вспышек величайших генеральных директоров всех времен: Джеффри Скиллинг» . Форбс . Архивировано из оригинала 27 октября 2010 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Jump up to: ^а ^б Норрис, Флойд (13 июля 2001 г.). «Enron Net выросла на 40% за квартал» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Комитет меньшинства Сената правительства США по правительственной реформе. «ФАКТИЧЕСКИЙ ЛИСТ – Предыстория энергетического проекта Enron в Дабхоле (22 февраля 2002 г.)» (PDF) . Палата представителей США. Архивировано из оригинала (PDF) 25 октября 2016 года . Проверено 25 октября 2016 г.
^ Jump up to: ^а ^б ^с Оппель, Ричард А. младший; Алекс Беренсон (15 августа 2001 г.). «Генеральный директор Enron уходит после всего лишь 6 месяцев работы» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Фоли, Стивен (16 марта 2006 г.). «Информатор Enron говорит суду о лжи» . Независимый . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Зеллнер, Венди; Стефани Форест Андерсон; Лаура Кон (28 января 2002 г.). «Герой — и убийственное письмо» . БизнесУик . Архивировано из оригинала 16 апреля 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Даффи, Майкл (19 января 2002 г.). «Знаком Кривой Е» . Время . Архивировано из оригинала 22 октября 2010 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Jump up to: ^а ^б ^с ^д Беренсон, Алекс (9 сентября 2001 г.). «Рана, нанесенная самому себе, усиливает беспокойство по поводу Enron» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Jump up to: ^а ^б ^с Оппель, Ричард А. младший (29 августа 2001 г.). «Двое получили повышение, поскольку Enron стремится к стабильности руководства» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 16 сентября 2009 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Соркин, Эндрю Росс (6 октября 2001 г.). «Enron достигает сделки по продаже коммунального предприятия штата Орегон за 1,9 миллиарда долларов» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Jump up to: ^а ^б ^с ^д Гилпин, Кеннет Н. (17 октября 2001 г.). «Enron сообщает о расходах и убытках в размере 1 миллиарда долларов» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Норрис, Флойд (24 октября 2001 г.). «Enron пытается развеять финансовые сомнения» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 14 сентября 2009 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Jump up to: ^а ^б ^с Норрис, Флойд (23 октября 2001 г.). «Куда исчезла ценность Enron?» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 16 сентября 2009 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Jump up to: ^а ^б ^с Норрис, Флойд (25 октября 2001 г.). «Enron увольняет финансового директора, поскольку SEC смотрит на сделки» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 16 сентября 2009 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Норрис, Флойд (27 октября 2001 г.). «Enron использует все свои кредитные линии, чтобы выкупить долг на 3,3 миллиарда долларов» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Норрис, Флойд (28 октября 2001 г.). «Сантехническая тайна сделок Enron» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Оппель, Ричард А. младший (29 октября 2001 г.). «Enron ищет дополнительное финансирование» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ «Кредитный рейтинг Enron снижен, и цена ее акций страдает» . Нью-Йорк Таймс . 30 октября 2001 года. Архивировано из оригинала 16 сентября 2009 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Беренсон, Алекс (1 ноября 2001 г.). «SEC начинает расследование в отношении Enron» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 11 февраля 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ «Взлет и падение Enron» (PDF) . Нью-Йорк Таймс . 1 ноября 2001 года. Архивировано из оригинала 4 марта 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Оппель, Ричард А. младший (2 ноября 2001 г.). «Акции Enron падают, а долговой рейтинг снижается» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Оппель, Ричард А. младший; Эндрю Росс Соркин (7 ноября 2001 г.). «Enron ищет инвесторов, но находит их пугливыми» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Jump up to: ^а ^б Оппель, Ричард А. младший; Эндрю Росс Соркин (8 ноября 2001 г.). «Говорят, что Dynegy близка к приобретению Enron за 8 миллиардов долларов» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Jump up to: ^а ^б Беренсон, Алекс; Эндрю Росс Соркин (10 ноября 2001 г.). «Соперник по покупке Enron, ведущий энергетический трейдер после финансового падения» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Jump up to: ^а ^б ^с ^д ^и Беренсон, Алекс; Ричард А. Оппель-младший (12 ноября 2001 г.). «Спешная ставка Dynegy на Enron несет в себе большие риски» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 15 октября 2014 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Норрис, Флойд (9 ноября 2001 г.). «Доверяет ли Enron своим новым цифрам? Она так не ведет» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Jump up to: ^а ^б Оппель, Ричард А. младший; Эндрю Росс Соркин (9 ноября 2001 г.). «Enron признает, что завысил прибыль примерно на 600 миллионов долларов» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Jump up to: ^а ^б ^с Беренсон, Алекс (13 ноября 2001 г.). «Потенец Enron получает одобрение с Уолл-стрит» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Jump up to: ^а ^б Норрис, Флойд (13 ноября 2001 г.). «Газопровод занимает видное место, поскольку Dynegy ищет Enron» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 9 ноября 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Оппель, Ричард А. младший; Флойд Норрис (14 ноября 2001 г.). «Руководитель Enron откажется от выходного пособия» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 10 августа 2014 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Оппель, Ричард А. младший (22 ноября 2001 г.). «Пенсионный план сотрудников стал жертвой краха Enron» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Норрис, Флойд (16 ноября 2001 г.). «Понял ли Кен Лэй, что происходит в Enron?» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Оппель, Ричард А. младший (15 ноября 2001 г.). «Enron продаст некоторые активы в надежде привлечь миллиарды» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Jump up to: ^а ^б Оппель, Ричард А. младший; Флойд Норрис (20 ноября 2001 г.). «В новом отчете Enron сообщает о сокращении долга» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Оппель, Ричард А. младший (21 ноября 2001 г.). «Растущий финансовый кризис Enron вызывает сомнения относительно сделки по слиянию» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Соркин, Эндрю Росс; Рива Д. Атлас (22 ноября 2001 г.). «Кружение фургонов вокруг Enron; риски слишком велики, чтобы позволить трейдеру просто умереть» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Норрис, Флойд (23 ноября 2001 г.). «От Sunbeam до Enron репутация Андерсена страдает» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 13 ноября 2013 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Jump up to: ^а ^б Оппель, Ричард А. младший (28 ноября 2001 г.). «Попытка восстановить доверие к Enron, чтобы спасти слияние» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 11 ноября 2010 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ «Взрыв на Уолл-стрит» . Нью-Йорк Таймс . 29 ноября 2001 года. Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ «Инвесторы отступают, поскольку Enron снижает ключевые индексы» . Нью-Йорк Таймс . Рейтер . 29 ноября 2001 года. Архивировано из оригинала 2 марта 2016 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Энрикес, Диана Б. (29 ноября 2001 г.). «Рынок, работающий с рисками, сталкивается с новой проблемой» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 4 января 2013 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Глатер, Джонатан Д. (29 ноября 2001 г.). «Заявление о банкротстве может быть лучшим оставшимся выбором» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Дженнифер Л. Рич; Сарита Рай (30 ноября 2001 г.). «Вопросы вокруг активов за рубежом» . Нью-Йорк Таймс .
^ Jump up to: ^а ^б Паша, Шахин; Джессика Зейд (25 мая 2006 г.). «День расплаты Лэя и Скиллинга» . CNNMoney.com . Архивировано из оригинала 13 октября 2010 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Энрон: Самые умные парни в комнате (DVD). Фотографии Магнолии . 17 января 2006 г. Событие происходит в 1:38:02.
^ Айяла, Астрид; Джанкарло Ибаргуэн старший (март 2006 г.). «Рыночное предложение по аудиту финансовой отчетности публичных компаний» (PDF) . Журнал управления стоимостью . Университет Франсиско, Марокко : 51. Архивировано из оригинала (PDF) 21 июля . Получено 17 . октября
^ ДеВог, Ариана; Питер Дизикес; Линда Дуглас (18 января 2002 г.). «Энрон увольняет Артура Андерсена» . Новости АВС . Архивировано из оригинала 31 января 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ «Ключевые свидетели по делу Энрона» . Уолл Стрит Джорнал . Ассошиэйтед Пресс . 27 января 2006 г. Архивировано из оригинала (требуется плата) 24 мая 2012 г. . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Саид, Кэролайн (9 июля 2004 г.). «Бывший руководитель Enron Кен Лэй не признает себя виновным» . Хроники Сан-Франциско . Архивировано из оригинала 28 января 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Хейс, Кристен (6 мая 2004 г.). «Жена Фастоу признает себя виновной по делу Enron» . США сегодня . Архивировано из оригинала 25 августа 2010 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Джонсон, Кэрри (24 октября 2006 г.). «Скиллинг получил 24 года наказания за мошенничество в Enron» . Вашингтон Пост . Архивировано из оригинала 8 ноября 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ «Приговор экс-главе Enron сокращен на 10 лет до 14» . Нью-Йорк Таймс . 21 июня 2013 года . Проверено 21 июня 2013 г.
^ Люнг, Ребекка (14 марта 2005 г.). «Кен Лэй из Enron: меня обманули» . 60 минут . Новости CBS . Архивировано из оригинала 14 ноября 2010 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Хейс, Кристен (26 мая 2006 г.). «Лэй, Скиллинг осужден за крах Enron» . Вашингтон Пост . Архивировано из оригинала 8 ноября 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Эйхенвальд, Курт (17 ноября 2004 г.). «Расследование Enron переходит к продажам жены Лэя» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 3 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Джонсон, Кэрри (10 июня 2006 г.). «Женщина убеждений» . Вашингтон Пост . Архивировано из оригинала 8 ноября 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ «Бывший руководитель Enron признает себя виновным» . Guardian.co.uk . Лондон. 21 августа 2002 года. Архивировано из оригинала 6 марта 2016 года . Проверено 17 октября 2010 г. Last1=Паша |first1=Шахин|Главный бухгалтер
^ Акман, Дэн (23 января 2004 г.). «Кози может подвергнуть испытанию GAAP» . Форбс . Архивировано из оригинала 8 августа 2009 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Маккой, Кевин (28 декабря 2005 г.). «Бывший руководитель Enron признает себя виновным» . США сегодня . Архивировано из оригинала 25 октября 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Паша, Шахин; Зейд, Джессика (25 мая 2006 г.). «День расплаты Лэя и Скиллинга» . CNN Деньги .
^ «Приговоры четырех бывших руководителей Merrill Lynch отменены» . www.chron.com . 2 августа 2006 года . Проверено 31 января 2021 г.
^ «Федералы не будут бороться с отмененными приговорами» . www.cnn.com . Проверено 31 января 2021 г.
^ «Судья снял обвинения с экс-руководителя Merrill по делу Enron по требованию прокуратуры» . www.foxnews.com . 27 марта 2015 года . Проверено 31 января 2021 г.
^ Порретто, Джон (18 июня 2007 г.). «Экс-руководитель широкополосной связи Enron приговорен» . США сегодня . Архивировано из оригинала 25 октября 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Мерфи, Кейт (июнь 2006 г.). «Один виновен и один оправдан по делу о широкополосной связи Enron» . Нью-Йорк Таймс .
^ Эллисон, Кара. «Майкл Крауц: сексуальный бухгалтер» . Блог Энрон. Архивировано из оригинала 9 июля 2012 года.
^ Томас, Кэти Бут (18 июня 2002 г.). «Призван к ответу» . Время . Архивировано из оригинала 13 октября 2010 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Розенвальд, Майкл С. (10 ноября 2007 г.). «Экстремальный (исполнительный) макияж» . Вашингтон Пост . Архивировано из оригинала 7 ноября 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Александр, Делрой; Грег Бернс; Роберт Мэнор; Флинн МакРобертс; и Э.А. Торриеро (1 ноября 2002 г.). «Падение Андерсена» . Хартфорд Курант . Архивировано из оригинала 24 апреля 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ «Верховный суд отменил приговор Артуру Андерсену» . Фокс Ньюс . Ассошиэйтед Пресс . 31 мая 2005. Архивировано из оригинала 9 февраля 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Хейс, Кристен (27 ноября 2007 г.). "Источник: британские банкиры признают себя виновными по делу Enron" . Хьюстонские хроники . Архивировано из оригинала 22 мая 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ «Свидетель Enron найден мертвым в парке» . Новости Би-би-си . 12 июля 2006. Архивировано из оригинала 6 января 2010 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Сиал, Раджив (24 мая 2007 г.). «Банкир покончил с собой из-за опасений экстрадиции». Таймс .
^ Кларк, Эндрю (28 ноября 2007 г.). «Трое из NatWest признают себя виновными в мошенничестве с использованием электронных средств связи» . Guardian.co.uk . Лондон. Архивировано из оригинала 6 ноября 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Мерфи, Кейт (22 февраля 2008 г.). « NatWest 3 приговорен к 37 месяцам лишения свободы каждый» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 13 июня 2022 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Тайлер, Ричард (15 августа 2010 г.). «Банкир NatWest утверждает, что его «под пытками» заставили признать себя виновным в краже 7,3 миллиона долларов из RBS» . «Дейли телеграф» . Архивировано из оригинала 18 августа 2010 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ «Штаб-квартира обанкротившейся компании Enron продана за 55 миллионов долларов» . Новости Би-би-си . 3 декабря 2003. Архивировано из оригинала 30 апреля 2009 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Барбоза, Дэвид (9 июля 2002 г.). «КОРПОРАТИВНОЕ ПОВЕДЕНИЕ: ТРЕЙДЕР; Трейдер Enron мог похвастаться годом, даже если…» . Нью-Йорк Таймс . ISSN 0362-4331 . Проверено 25 июня 2019 г.
^ Jump up to: ^а ^б Астман, Крис (20 июня 2005 г.). «Как награды Enron передаются или не передаются» . Христианский научный монитор . Архивировано из оригинала 5 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ «План Enron позволит погасить часть долга» . Нью-Йорк Таймс . 12 июля 2003. Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Фогель, Кэрол (16 апреля 2003 г.). «Искусство Энрона будет продано с аукциона» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ «Знак Enron «Tilted-E» продан на аукционе за 44 000 долларов» . США сегодня . Ассошиэйтед Пресс . 25 сентября 2002 года. Архивировано из оригинала 20 июля 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ «Enron начинает продавать трубы» . Новости Би-би-си . 10 сентября 2004 года. Архивировано из оригинала 6 января 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Шульц, Эллен (14 мая 2004 г.). «Enron рассчитывается с сотрудниками, потерявшими пенсионные деньги» . Уолл Стрит Джорнал . Нью-Йорк . Проверено 11 января 2020 г.
↑ Том Фаулер (26 июля 2006 г.) Судья одобряет урегулирование спора Enron 401 (k) на сумму 37,5 миллионов долларов , The Houston Chronicle, по состоянию на 11 января 2020 г.
^ Доран, Джеймс (14 мая 2004 г.). «Сотрудники Enron выиграли 85 миллионов долларов» . Таймс . Лондон. Архивировано из оригинала 12 июня 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ ДеБэр, Илана (10 сентября 2008 г.). «Миллиарды будут разделены между акционерами Enron» . Хроники Сан-Франциско . Архивировано из оригинала 11 января 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Дэвис, Трей (18 декабря 2008 г.). «UC начинает распределять расчетные деньги Enron» . Калифорнийский университет . Архивировано из оригинала 13 июня 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Энрон: Самые умные парни в комнате (DVD). Фотографии Магнолии . 17 января 2006 г. Событие происходит в 6:06.
^ Jump up to: ^а ^б ^с Чхаочхария, Видхи; Янив Гринштейн (март 2007 г.). «Корпоративное управление и стоимость компании: влияние Правил управления 2002 года» (PDF) . Серия исследовательских работ школы Джонсона № 23-06 . Школа менеджмента Джонсона : 7–9. Архивировано из оригинала (PDF) 16 июля 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.
^ Дикин, Саймон; Сюзанна Дж. Конзельманн (сентябрь 2003 г.). «Учимся у Enron» (PDF) . Центр бизнес-исследований ESRC (Рабочий документ № 274). Кембриджский университет : 1. Архивировано из оригинала (PDF) 24 декабря 2010 г .. Проверено 17 октября 2010 г.
^ «РАХ ENRON: ОТНОШЕНИЯ; Буш и демократы оспаривают связи с Enron» . Нью-Йорк Таймс . 12 января 2002 года . Проверено 3 июля 2024 г.
^ «Кеннет Лэй из Enron — друг семьи Бушей» . Лос-Анджелес Таймс . 2 декабря 2001 года . Проверено 3 июля 2024 г.
^ «Крах Буша и Энрона» . Экономист . 11 января 2002 года . Проверено 20 июня 2018 г. Проблема для Буша в том, что связи между компанией и его администрацией были особенно сложными и тесными. Г-н Лэй был сторонником г-на Буша с момента его неудачной предвыборной кампании в Конгресс в 1978 году и был известен как близкий друг г-на Буша и его семьи. На каком-то этапе Лэй обсуждался в качестве возможного министра энергетики при Буше.
^ Пеллегрини, Франк (10 января 2002 г.). «Проблема Буша об Энроне» . Время . Компания Time Inc. Проверено 20 июня 2018 г.
^ «Enron обратилась за помощью к чиновникам кабинета министров» . Вашингтон Пост . 10 января 2002 года . Проверено 2 июля 2024 г.
^ «Администрация: президент Enron обратился за помощью» . Новости АВС . 11 января 2002 года . Проверено 2 июля 2024 г.
^ «Непрофессионалы Enron обратились за помощью к чиновникам кабинета министров» . Уолл Стрит Джорнал . 11 января 2002 года . Проверено 3 июля 2024 г.

Библиография

Маклин, Бетани ; Питер Элкинд (2003). Самые умные парни в комнате . Нью-Йорк: Портфельная торговля. ISBN 978-1-59184-008-4 .
Дхаран, Бала Г.; Уильям Р. Бафкинс (2004). Enron: Корпоративные фиаско и их последствия . Фонд Пресс . ISBN 978-1-58778-578-8 .

Дальнейшее чтение

Брайс, Роберт (2008). Несбыточные мечты: жадность, эгоизм и смерть Энрона . Общественные дела . ISBN 978-1-58648-201-5 .
Коллинз, Денис (2006). Плохое поведение: этические уроки от Enron . Издательство Dog Ear, ООО. ISBN 978-1-59858-160-7 .
Крувер, Брайан (2003). Анатомия жадности: рассказываем чистую правду изнутри Enron . Основные книги . ISBN 978-0-7867-1205-2 .
Эйхенвальд, Курт (2005). Заговор дураков: правдивая история . Бродвейские книги . ISBN 978-0-7679-1179-5 .
Фокс, Лорен (2003). Энрон: Взлет и падение . Джон Уайли и сыновья . ISBN 978-0-471-47888-1 .
Фусаро, Питер С.; Росс М. Миллер (2002). Что пошло не так в Enron: Руководство для всех по крупнейшему банкротству в истории США . Джон Уайли и сыновья . ISBN 978-0-471-26574-0 .
Солтер, Малкольм С. (2008). Инновации испорчены: истоки и наследие краха Enron . Издательство Гарвардского университета . ISBN 978-0-674-02825-8 .
Шварц, Мэри; Шеррон Уоткинс (2004). Сбой в электроснабжении: внутренняя история краха Enron . Бродвейский бизнес . ISBN 978-0-7679-1368-3 .

Внешние ссылки

Короткометражный фильм «Банкротство Enron» (7 февраля 2002 г.) доступен для бесплатного просмотра и скачивания в Интернет-архиве .
Документальный сериал от Court TV (ныне TruTV), эпизод «Mugshots: Enron - Мошенники с Уолл-стрит» (2002) на FilmRise

[DarkSide-1] Jump up to: ^а ^б ^с ^д ^и ^ж ^г ^час ^я ^дж Браттон, Уильям В. (май 2002 г.). «Защищает ли корпоративное право интересы акционеров и других заинтересованных сторон?: Enron и темная сторона акционерной стоимости». Обзор закона Тулейна (1275). Новый Орлеан: Юридический факультет Университета Тулейна . ССНР 301475 .

[Enron-2] «Акционеры Enron обращаются к SEC за поддержкой в суде» (WEB) . Нью-Йорк Таймс . Май 2007 года . Проверено 8 октября 2020 г.

[Quality12-3] Jump up to: ^а ^б ^с Бенстон, Джордж Дж. (6 ноября 2003 г.). «Качество корпоративной финансовой отчетности и ее аудиторы до и после Enron» (PDF) . Политический анализ (497). Вашингтон, округ Колумбия: Институт Катона : 12. Архивировано из оригинала (PDF) 15 июня 2010 г .. Проверено 17 октября 2010 г.

[Ayala1-4] Jump up to: ^а ^б Айяла, Астрид; Джанкарло Ибаргуэн старший (март 2006 г.). «Рыночное предложение по аудиту финансовой отчетности публичных компаний» (PDF) . Журнал управления стоимостью . Университет Франсиско, Марокко : 1. Архивировано из оригинала (PDF) 21 июля . Получено 17 . октября

[Trends5-5] Коэн, Дэниел А .; Дей Айеша; Томас З. Лис (февраль 2005 г.). «Тенденции в управлении доходами и информативность объявлений о прибылях в периоды до и после Сарбейнса-Оксли». Рабочий документ Нью-Йоркского университета № 2451/27545 . Эванстон, Иллинойс: Школа менеджмента Келлогга : 5. SSRN 658782 .

[Healy-6] Jump up to: ^а ^б ^с ^д ^и ^ж ^г ^час ^я ^дж ^к ^л ^м ^н ^тот ^п ^д ^р ^с Хили, Пол М.; Палепу, Кришна Г. (весна 2003 г.). «Падение Энрона» . Журнал экономических перспектив . 17 (2): 3–26. дои : 10.1257/089533003765888403 .

[StruggleNYT-7] Jump up to: ^а ^б Герт, Джефф; Ричард А. Оппель-младший (10 ноября 2001 г.). «Регулирующие органы борются с рынком, созданным Enron» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[SurestStepsNYT-8] Jump up to: ^а ^б Банерджи, Нила (9 ноября 2001 г.). «Самые верные, а не самые быстрые шаги помогают Dynegy обойти Enron» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[outlook-9] Jump up to: ^а ^б Бхушан, Ранджит (30 апреля 2001 г.). «Настоящая история Дабхола» . Перспективы Индии . Проверено 26 ноября 2018 г.

[MackOther-10] Мак, Тони (14 октября 2002 г.). «Другая история Энрона» . Форбс . Архивировано из оригинала 18 января 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[McLean-11] Jump up to: ^а ^б ^с ^д ^и ^ж ^г ^час ^я ^дж ^к ^л ^м ^н ^тот ^п ^д ^р ^с ^т ^в ^v ^В ^х ^и ^С ^аа ^аб ^и Маклин, Бетани ; Элкинд, Питер (2003). Enron: самые умные парни в комнате . Портфель. ISBN 978-1-59184-008-4 .

[FossRevol-12] Фосс, Мишель Мишо (сентябрь 2003 г.). «Энрон и революция энергетического рынка» (PDF) . Юридический центр Университета Хьюстона : 1. Архивировано из оригинала (PDF) 19 июля 2011 г. Проверено 17 октября 2010 г. {{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется |journal= ( помощь )

[DharanRed-13] Jump up to: ^а ^б ^с ^д ^и Дхаран, Бала Г.; Буфкинс, Уильям Р. (июль 2008 г.). «Красные флажки в отчетности Enron о доходах и ключевых финансовых показателях» (PDF) . Электронный журнал ССРН . Сеть исследований социальных наук . дои : 10.2139/ssrn.1172222 . S2CID 166473994 . Архивировано из оригинала (PDF) 4 июня 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[14] «Комиссия по ценным бумагам и биржам США обвиняет Merrill Lynch и четырех руководителей Merrill Lynch в пособничестве и подстрекательстве к бухгалтерскому мошенничеству Enron» . www.sec.gov . Проверено 28 сентября 2019 г.

[15] Ропер, Джон К. (2 августа 2006 г.). «Приговоры четырех бывших руководителей Merrill Lynch отменены» . www.chron.com . Проверено 31 января 2021 г.

[16] CNN Money (16 февраля 2007 г.). «Федералы не будут бороться с отмененными приговорами» . CNN . Проверено 31 января 2021 г. {{cite web}}: |author= имеет общее имя ( справка )

[17] «Судья снял обвинения с экс-руководителя Merrill по делу Enron по требованию прокуратуры» . www.foxnews.com . 27 марта 2015 года . Проверено 31 января 2021 г.

[MackRisk-18] Jump up to: ^а ^б Мак, Тони (24 мая 1993 г.). «Скрытые риски». Форбс . ПроКвест 194962870 .

[EnronBlockbusterDeal-19] «Сделка Blockbuster по широкополосному видео рушится» . Лос-Анджелес Таймс . 11 марта 2001 года . Проверено 27 октября 2016 г.

[BlockbusterUSA-20] Хейс, Кристен (17 апреля 2005 г.). «Следующее испытание Enron будет посвящено подразделению широкополосной связи» . США сегодня . Архивировано из оригинала 26 августа 2009 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[21] Нисканен, Уильям А. (2007). После Enron: уроки государственной политики . Роуман и Литтлфилд. стр. 306–307. ISBN 978-0-7425-4434-5 .

[WhiteWing-22] Маккалоу, Роберт (январь 2002 г.). «Понимание Белокрыла» (PDF) . Портленд, Орегон: Исследование Маккалоу: 1. Архивировано из оригинала (PDF) 11 июня 2011 г. . Проверено 17 октября 2010 г. {{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется |journal= ( помощь )

[Cornford18-23] Корнфорд, Эндрю (июнь 2004 г.). «Международно-согласованные принципы корпоративного управления и дело Enron» (PDF) . Серия документов для обсуждения G-24 № 30 . Нью-Йорк: Конференция Организации Объединенных Наций по торговле и развитию : 18. Архивировано из оригинала (PDF) 4 марта 2011 г .. Проверено 17 октября 2010 г.

[Lambert35-24] Ламберт, Иеремия Д. (сентябрь 2006 г.). Энергетические компании и рыночная реформа: как дерегулирование пошло не так . Талса : PennWell Corporation . п. 35. ISBN 978-1-59370-060-7 .

[Velociraptors-25] Левин, Грег (7 марта 2006 г.). «Фастоу рассказывает о скрывающих потери «Рэпторах» Enron » . Форбс . Архивировано из оригинала 9 мая 2010 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[CloudedBooks-26] Хилцик, Майкл А. (31 января 2002 г.). «Сеть сложных хеджирования, ставок и финансов Enron: массовая торговля деривативами могла омрачить бухгалтерские отчеты компании», - говорят эксперты . Лос-Анджелес Таймс . Архивировано из оригинала (требуется плата) 20 января 2013 года . Проверено 16 октября 2010 г.

[1BillionSE-27] Флад, Мэри (14 февраля 2006 г.). «В центре внимания находится точка крушения Enron» . Хьюстонские хроники . Архивировано из оригинала 8 сентября 2008 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[Gillan-28] Jump up to: ^а ^б ^с Гиллан, Стюарт; Джон Д. Мартин (ноябрь 2002 г.). «Финансовый инжиниринг, корпоративное управление и крах Enron». Колледж бизнеса и экономики Альфреда Лернера, Университет штата Делавэр : 17–21. ССНР 354040 . {{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется |journal= ( помощь )

[DVD-ENRON-29] Энрон: Самые умные парни в комнате (DVD). Фотографии Магнолии . 17 января 2006 г. Событие происходит в 32:58.

[DynamicFT-30] Ким, В. Чан; Рене Моборн (11 октября 1999 г.). «Новая динамика стратегии в экономике знаний» . Файнэншл Таймс . Архивировано из оригинала 20 июля 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[Rosen-31] Jump up to: ^а ^б ^с Розен, Роберт (2003). «Управление рисками и корпоративное управление: пример Enron». Обзор законодательства штата Коннектикут . 35 (1157): 1171–1175. ССНР 468168 .

[DVD132-32] Энрон: Самые умные парни в комнате (DVD). Фотографии Магнолии . 17 января 2006 г. Событие происходит в 1:32:33.

[Cornford30-33] Корнфорд, Эндрю (июнь 2004 г.). «Международно-согласованные принципы корпоративного управления и дело Enron» (PDF) . Серия документов для обсуждения G-24 № 30 . Нью-Йорк: Конференция Организации Объединенных Наций по торговле и развитию : 30. Архивировано из оригинала (PDF) 4 марта 2011 г .. Проверено 17 октября 2010 г.

[AuditComitMembers-34] Люблин, Джоан С. (1 февраля 2002 г.). «Аудиторская группа Enron тщательно проверяется на предмет ее тесных связей с фирмой» . Уолл Стрит Джорнал . Архивировано из оригинала 14 декабря 2012 года . Проверено 9 августа 2009 г.

[Deakin9-35] Дикин, Саймон; Сюзанна Дж. Конзельманн (сентябрь 2003 г.). «Учимся у Enron» (PDF) . Центр бизнес-исследований ESRC (Рабочий документ № 274). Кембриджский университет : 9. Архивировано из оригинала (PDF) 24 декабря 2010 г. Проверено 17 октября 2010 г.

[36] Кристен Хейс, «Жадность руководителей сыграла важную роль в крахе Enron, показывает расследование» The Seattle Times, 23 августа 2002 г.

[37] «Почему Enron обанкротилась. Начните с высокомерия. Добавьте жадность, обман и финансовые махинации. Что вы получите? Компания, которая не была такой, какой ее представляли» . CNN Деньги . 24 декабря 2001 года . Проверено 3 июля 2024 г.

[38] Дуэйн Виндзор, «Деловая этика в «The Crooked E»» в Enron: корпоративные фиаско и юридические последствия , изд. Нэнси Рапопорт и Бала Дхаран, 659–87. Нью-Йорк: Foundation Press, 2004.

[39] «В эпоху нарушенных правил общество ломается» . Лос-Анджелес Таймс . 11 октября 2002 года . Проверено 3 июля 2024 г.

[40] «Enron: Что случилось с управлением рисками?» «Персонал сегодня» , 19 марта 2002 г.

[41] «Как Вашингтон прочтет знаки?» . Нью-Йорк Таймс . 10 февраля 2002 года . Проверено 3 июля 2024 г.

[42] Сотрудники Комитета по делам правительства Сената США, «Финансовый надзор за Enron: SEC и органы надзора за частным сектором», 7 октября 2002 г.

[43] Роберт Л. Брэдли младший, «Энрон: опасности интервенционизма», Библиотека экономики и свободы

[Eichenwald-44] Jump up to: ^а ^б ^с ^д ^и ^ж ^г ^час ^я ^дж ^к ^л Эйхенвальд, Курт (2005). Заговор дураков . Бродвейские книги . ISBN 0767911792 .

[MightyNYT-45] Jump up to: ^а ^б ^с ^д ^и ^ж Беренсон, Алекс; Ричард А. Оппель-младший (28 октября 2001 г.). «Некогда могущественная компания Enron находится под пристальным вниманием» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 13 декабря 2009 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[EnronOverpriced-46] Jump up to: ^а ^б Маклин, Бетани (5 марта 2001 г.). «Завышена ли цена на Enron?» . Удача . CNNMoney.com . Архивировано из оригинала 12 октября 2010 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[WaitedToldWP-47] Курц, Ховард (18 января 2002 г.). «История Enron, которая ждала своего рассказа» . Вашингтон Пост . Архивировано из оригинала 9 июня 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[QuestionsNoticeNYT-48] Бэрринджер, Фелсити (28 января 2002 г.). «10 месяцев назад вопросы об Enron появлялись и исчезали без особого уведомления» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[million-49] Паша, Шахин (10 апреля 2006 г.). «Мастерство проявляется великолепно» . CNNMoney.com . Архивировано из оригинала 24 октября 2010 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[WellThankYou-50] Толсон, Майк; Кэтрин Фезер (20 июня 2004 г.). «Впечатляющая карьера Джеффа Скиллинга» . Хьюстонские хроники . Архивировано из оригинала 18 сентября 2010 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[EmpAskWhy-51] Найлз, Сэм (10 июля 2009 г.). «В фотографиях: 10 вспышек величайших генеральных директоров всех времен: Джеффри Скиллинг» . Форбс . Архивировано из оригинала 27 октября 2010 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[40QuarterNYT-52] Jump up to: ^а ^б Норрис, Флойд (13 июля 2001 г.). «Enron Net выросла на 40% за квартал» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[factsheet-53] Комитет меньшинства Сената правительства США по правительственной реформе. «ФАКТИЧЕСКИЙ ЛИСТ – Предыстория энергетического проекта Enron в Дабхоле (22 февраля 2002 г.)» (PDF) . Палата представителей США. Архивировано из оригинала (PDF) 25 октября 2016 года . Проверено 25 октября 2016 г.

[6MonthsNYT-54] Jump up to: ^а ^б ^с Оппель, Ричард А. младший; Алекс Беренсон (15 августа 2001 г.). «Генеральный директор Enron уходит после всего лишь 6 месяцев работы» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[LayLies-55] Фоли, Стивен (16 марта 2006 г.). «Информатор Enron говорит суду о лжи» . Независимый . Проверено 17 октября 2010 г.

[SmokingGun-56] Зеллнер, Венди; Стефани Форест Андерсон; Лаура Кон (28 января 2002 г.). «Герой — и убийственное письмо» . БизнесУик . Архивировано из оригинала 16 апреля 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[CrookedE-57] Даффи, Майкл (19 января 2002 г.). «Знаком Кривой Е» . Время . Архивировано из оригинала 22 октября 2010 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[SelfWoundNYT-58] Jump up to: ^а ^б ^с ^д Беренсон, Алекс (9 сентября 2001 г.). «Рана, нанесенная самому себе, усиливает беспокойство по поводу Enron» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[TwoPromotedNYT-59] Jump up to: ^а ^б ^с Оппель, Ричард А. младший (29 августа 2001 г.). «Двое получили повышение, поскольку Enron стремится к стабильности руководства» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 16 сентября 2009 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[OregonBillionNYT-60] Соркин, Эндрю Росс (6 октября 2001 г.). «Enron достигает сделки по продаже коммунального предприятия штата Орегон за 1,9 миллиарда долларов» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[OneBillionLossNYT-61] Jump up to: ^а ^б ^с ^д Гилпин, Кеннет Н. (17 октября 2001 г.). «Enron сообщает о расходах и убытках в размере 1 миллиарда долларов» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[DoubtsNYT-62] Норрис, Флойд (24 октября 2001 г.). «Enron пытается развеять финансовые сомнения» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 14 сентября 2009 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[WhereValueNYT-63] Jump up to: ^а ^б ^с Норрис, Флойд (23 октября 2001 г.). «Куда исчезла ценность Enron?» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 16 сентября 2009 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[OustsCFONYT-64] Jump up to: ^а ^б ^с Норрис, Флойд (25 октября 2001 г.). «Enron увольняет финансового директора, поскольку SEC смотрит на сделки» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 16 сентября 2009 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[TapsCreditNYT-65] Норрис, Флойд (27 октября 2001 г.). «Enron использует все свои кредитные линии, чтобы выкупить долг на 3,3 миллиарда долларов» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[PlumbingNYT-66] Норрис, Флойд (28 октября 2001 г.). «Сантехническая тайна сделок Enron» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[SeekAddNYT-67] Оппель, Ричард А. младший (29 октября 2001 г.). «Enron ищет дополнительное финансирование» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[CutSuffersNYT-68] «Кредитный рейтинг Enron снижен, и цена ее акций страдает» . Нью-Йорк Таймс . 30 октября 2001 года. Архивировано из оригинала 16 сентября 2009 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[SECOpenNYT-69] Беренсон, Алекс (1 ноября 2001 г.). «SEC начинает расследование в отношении Enron» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 11 февраля 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[RiseFallNYT-70] «Взлет и падение Enron» (PDF) . Нью-Йорк Таймс . 1 ноября 2001 года. Архивировано из оригинала 4 марта 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[DebtCutNYT-71] Оппель, Ричард А. младший (2 ноября 2001 г.). «Акции Enron падают, а долговой рейтинг снижается» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[SkittishNYT-72] Оппель, Ричард А. младший; Эндрю Росс Соркин (7 ноября 2001 г.). «Enron ищет инвесторов, но находит их пугливыми» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[DynegyNearNYT-73] Jump up to: ^а ^б Оппель, Ричард А. младший; Эндрю Росс Соркин (8 ноября 2001 г.). «Говорят, что Dynegy близка к приобретению Enron за 8 миллиардов долларов» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[RivalBuyNYT-74] Jump up to: ^а ^б Беренсон, Алекс; Эндрю Росс Соркин (10 ноября 2001 г.). «Соперник по покупке Enron, ведущий энергетический трейдер после финансового падения» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[RushGambleNYT-75] Jump up to: ^а ^б ^с ^д ^и Беренсон, Алекс; Ричард А. Оппель-младший (12 ноября 2001 г.). «Спешная ставка Dynegy на Enron несет в себе большие риски» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 15 октября 2014 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[ActLikeItNYT-76] Норрис, Флойд (9 ноября 2001 г.). «Доверяет ли Enron своим новым цифрам? Она так не ведет» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[OverProfitsNYT-77] Jump up to: ^а ^б Оппель, Ричард А. младший; Эндрю Росс Соркин (9 ноября 2001 г.). «Enron признает, что завысил прибыль примерно на 600 миллионов долларов» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[SuitorNYT-78] Jump up to: ^а ^б ^с Беренсон, Алекс (13 ноября 2001 г.). «Потенец Enron получает одобрение с Уолл-стрит» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[GasPipeNYT-79] Jump up to: ^а ^б Норрис, Флойд (13 ноября 2001 г.). «Газопровод занимает видное место, поскольку Dynegy ищет Enron» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 9 ноября 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[SeveranceNYT-80] Оппель, Ричард А. младший; Флойд Норрис (14 ноября 2001 г.). «Руководитель Enron откажется от выходного пособия» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 10 августа 2014 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[PlanTumblesNYT-81] Оппель, Ричард А. младший (22 ноября 2001 г.). «Пенсионный план сотрудников стал жертвой краха Enron» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[UnderstandNYT-82] Норрис, Флойд (16 ноября 2001 г.). «Понял ли Кен Лэй, что происходит в Enron?» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[autogenerated2-83] Оппель, Ричард А. младший (15 ноября 2001 г.). «Enron продаст некоторые активы в надежде привлечь миллиарды» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 17 октября 2010 г.

[SqueezeNYT-84] Jump up to: ^а ^б Оппель, Ричард А. младший; Флойд Норрис (20 ноября 2001 г.). «В новом отчете Enron сообщает о сокращении долга» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[RaisesDoubtNYT-85] Оппель, Ричард А. младший (21 ноября 2001 г.). «Растущий финансовый кризис Enron вызывает сомнения относительно сделки по слиянию» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[CirclingNYT-86] Соркин, Эндрю Росс; Рива Д. Атлас (22 ноября 2001 г.). «Кружение фургонов вокруг Enron; риски слишком велики, чтобы позволить трейдеру просто умереть» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[SunbeamSufferNYT-87] Норрис, Флойд (23 ноября 2001 г.). «От Sunbeam до Enron репутация Андерсена страдает» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 13 ноября 2013 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[ConfidenceNYT-88] Jump up to: ^а ^б Оппель, Ричард А. младший (28 ноября 2001 г.). «Попытка восстановить доверие к Enron, чтобы спасти слияние» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 11 ноября 2010 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[ImplosionNYT-89] «Взрыв на Уолл-стрит» . Нью-Йорк Таймс . 29 ноября 2001 года. Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[PullBackNYT-90] «Инвесторы отступают, поскольку Enron снижает ключевые индексы» . Нью-Йорк Таймс . Рейтер . 29 ноября 2001 года. Архивировано из оригинала 2 марта 2016 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[NovelOneNYT-91] Энрикес, Диана Б. (29 ноября 2001 г.). «Рынок, работающий с рисками, сталкивается с новой проблемой» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 4 января 2013 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[MightBeNYT-92] Глатер, Джонатан Д. (29 ноября 2001 г.). «Заявление о банкротстве может быть лучшим оставшимся выбором» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[93] Дженнифер Л. Рич; Сарита Рай (30 ноября 2001 г.). «Вопросы вокруг активов за рубежом» . Нью-Йорк Таймс .

[DayReckonCNN-94] Jump up to: ^а ^б Паша, Шахин; Джессика Зейд (25 мая 2006 г.). «День расплаты Лэя и Скиллинга» . CNNMoney.com . Архивировано из оригинала 13 октября 2010 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[DVD138-95] Энрон: Самые умные парни в комнате (DVD). Фотографии Магнолии . 17 января 2006 г. Событие происходит в 1:38:02.

[Ayala51-96] Айяла, Астрид; Джанкарло Ибаргуэн старший (март 2006 г.). «Рыночное предложение по аудиту финансовой отчетности публичных компаний» (PDF) . Журнал управления стоимостью . Университет Франсиско, Марокко : 51. Архивировано из оригинала (PDF) 21 июля . Получено 17 . октября

[FiresAA-97] ДеВог, Ариана; Питер Дизикес; Линда Дуглас (18 января 2002 г.). «Энрон увольняет Артура Андерсена» . Новости АВС . Архивировано из оригинала 31 января 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[Fastow98-98] «Ключевые свидетели по делу Энрона» . Уолл Стрит Джорнал . Ассошиэйтед Пресс . 27 января 2006 г. Архивировано из оригинала (требуется плата) 24 мая 2012 г. . Проверено 17 октября 2010 г.

[FastowTestify-99] Саид, Кэролайн (9 июля 2004 г.). «Бывший руководитель Enron Кен Лэй не признает себя виновным» . Хроники Сан-Франциско . Архивировано из оригинала 28 января 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[LeaYear-100] Хейс, Кристен (6 мая 2004 г.). «Жена Фастоу признает себя виновной по делу Enron» . США сегодня . Архивировано из оригинала 25 августа 2010 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[Skilling24Years-101] Джонсон, Кэрри (24 октября 2006 г.). «Скиллинг получил 24 года наказания за мошенничество в Enron» . Вашингтон Пост . Архивировано из оригинала 8 ноября 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[JeffSkilling_Resentencing-102] «Приговор экс-главе Enron сокращен на 10 лет до 14» . Нью-Йорк Таймс . 21 июня 2013 года . Проверено 21 июня 2013 г.

[Lay60Minutes-103] Люнг, Ребекка (14 марта 2005 г.). «Кен Лэй из Enron: меня обманули» . 60 минут . Новости CBS . Архивировано из оригинала 14 ноября 2010 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[Lay45Years-104] Хейс, Кристен (26 мая 2006 г.). «Лэй, Скиллинг осужден за крах Enron» . Вашингтон Пост . Архивировано из оригинала 8 ноября 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[EnronInquiryNYT-105] Эйхенвальд, Курт (17 ноября 2004 г.). «Расследование Enron переходит к продажам жены Лэя» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 3 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[LindaConviction-106] Джонсон, Кэрри (10 июня 2006 г.). «Женщина убеждений» . Вашингтон Пост . Архивировано из оригинала 8 ноября 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[KopperGuilty-107] «Бывший руководитель Enron признает себя виновным» . Guardian.co.uk . Лондон. 21 августа 2002 года. Архивировано из оригинала 6 марта 2016 года . Проверено 17 октября 2010 г. Last1=Паша |first1=Шахин|Главный бухгалтер

[Causey6Charges-108] Акман, Дэн (23 января 2004 г.). «Кози может подвергнуть испытанию GAAP» . Форбс . Архивировано из оригинала 8 августа 2009 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[Causey7Years-109] Маккой, Кевин (28 декабря 2005 г.). «Бывший руководитель Enron признает себя виновным» . США сегодня . Архивировано из оригинала 25 октября 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[16convictions-110] Паша, Шахин; Зейд, Джессика (25 мая 2006 г.). «День расплаты Лэя и Скиллинга» . CNN Деньги .

[111] «Приговоры четырех бывших руководителей Merrill Lynch отменены» . www.chron.com . 2 августа 2006 года . Проверено 31 января 2021 г.

[112] «Федералы не будут бороться с отмененными приговорами» . www.cnn.com . Проверено 31 января 2021 г.

[113] «Судья снял обвинения с экс-руководителя Merrill по делу Enron по требованию прокуратуры» . www.foxnews.com . 27 марта 2015 года . Проверено 31 января 2021 г.

[BroadSentence-114] Порретто, Джон (18 июня 2007 г.). «Экс-руководитель широкополосной связи Enron приговорен» . США сегодня . Архивировано из оригинала 25 октября 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[115] Мерфи, Кейт (июнь 2006 г.). «Один виновен и один оправдан по делу о широкополосной связи Enron» . Нью-Йорк Таймс .

[116] Эллисон, Кара. «Майкл Крауц: сексуальный бухгалтер» . Блог Энрон. Архивировано из оригинала 9 июля 2012 года.

[AndersenGuilty-117] Томас, Кэти Бут (18 июня 2002 г.). «Призван к ответу» . Время . Архивировано из оригинала 13 октября 2010 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[WP85000Jobs-118] Розенвальд, Майкл С. (10 ноября 2007 г.). «Экстремальный (исполнительный) макияж» . Вашингтон Пост . Архивировано из оригинала 7 ноября 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[FallAndersen-119] Александр, Делрой; Грег Бернс; Роберт Мэнор; Флинн МакРобертс; и Э.А. Торриеро (1 ноября 2002 г.). «Падение Андерсена» . Хартфорд Курант . Архивировано из оригинала 24 апреля 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[AndersenOverturn-120] «Верховный суд отменил приговор Артуру Андерсену» . Фокс Ньюс . Ассошиэйтед Пресс . 31 мая 2005. Архивировано из оригинала 9 февраля 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[FSAMet-121] Хейс, Кристен (27 ноября 2007 г.). "Источник: британские банкиры признают себя виновными по делу Enron" . Хьюстонские хроники . Архивировано из оригинала 22 мая 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[CoulbeckDead-122] «Свидетель Enron найден мертвым в парке» . Новости Би-би-си . 12 июля 2006. Архивировано из оригинала 6 января 2010 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[CoulbeckSuicide-123] Сиал, Раджив (24 мая 2007 г.). «Банкир покончил с собой из-за опасений экстрадиции». Таймс .

[Trio7Fraud-124] Кларк, Эндрю (28 ноября 2007 г.). «Трое из NatWest признают себя виновными в мошенничестве с использованием электронных средств связи» . Guardian.co.uk . Лондон. Архивировано из оригинала 6 ноября 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[NatWest3NYT-125] Мерфи, Кейт (22 февраля 2008 г.). « NatWest 3 приговорен к 37 месяцам лишения свободы каждый» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 13 июня 2022 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[TortureDT-126] Тайлер, Ричард (15 августа 2010 г.). «Банкир NatWest утверждает, что его «под пытками» заставили признать себя виновным в краже 7,3 миллиона долларов из RBS» . «Дейли телеграф» . Архивировано из оригинала 18 августа 2010 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[127] «Штаб-квартира обанкротившейся компании Enron продана за 55 миллионов долларов» . Новости Би-би-си . 3 декабря 2003. Архивировано из оригинала 30 апреля 2009 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[128] Барбоза, Дэвид (9 июля 2002 г.). «КОРПОРАТИВНОЕ ПОВЕДЕНИЕ: ТРЕЙДЕР; Трейдер Enron мог похвастаться годом, даже если…» . Нью-Йорк Таймс . ISSN 0362-4331 . Проверено 25 июня 2019 г.

[74BEnron-129] Jump up to: ^а ^б Астман, Крис (20 июня 2005 г.). «Как награды Enron передаются или не передаются» . Христианский научный монитор . Архивировано из оригинала 5 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[67BillionNYT-130] «План Enron позволит погасить часть долга» . Нью-Йорк Таймс . 12 июля 2003. Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[ArtNYT-131] Фогель, Кэрол (16 апреля 2003 г.). «Искусство Энрона будет продано с аукциона» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано из оригинала 22 марта 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[TiltedE-132] «Знак Enron «Tilted-E» продан на аукционе за 44 000 долларов» . США сегодня . Ассошиэйтед Пресс . 25 сентября 2002 года. Архивировано из оригинала 20 июля 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[SellPipes-133] «Enron начинает продавать трубы» . Новости Би-би-си . 10 сентября 2004 года. Архивировано из оригинала 6 января 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[WSJ2005-07-12-134] Шульц, Эллен (14 мая 2004 г.). «Enron рассчитывается с сотрудниками, потерявшими пенсионные деньги» . Уолл Стрит Джорнал . Нью-Йорк . Проверено 11 января 2020 г.

[135] Том Фаулер (26 июля 2006 г.) Судья одобряет урегулирование спора Enron 401 (k) на сумму 37,5 миллионов долларов , The Houston Chronicle, по состоянию на 11 января 2020 г.

[May04Settlement-136] Доран, Джеймс (14 мая 2004 г.). «Сотрудники Enron выиграли 85 миллионов долларов» . Таймс . Лондон. Архивировано из оригинала 12 июня 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[72BillionSet-137] ДеБэр, Илана (10 сентября 2008 г.). «Миллиарды будут разделены между акционерами Enron» . Хроники Сан-Франциско . Архивировано из оригинала 11 января 2012 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[Distribution-138] Дэвис, Трей (18 декабря 2008 г.). «UC начинает распределять расчетные деньги Enron» . Калифорнийский университет . Архивировано из оригинала 13 июня 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[DVD606-139] Энрон: Самые умные парни в комнате (DVD). Фотографии Магнолии . 17 января 2006 г. Событие происходит в 6:06.

[Chhaochharia79-140] Jump up to: ^а ^б ^с Чхаочхария, Видхи; Янив Гринштейн (март 2007 г.). «Корпоративное управление и стоимость компании: влияние Правил управления 2002 года» (PDF) . Серия исследовательских работ школы Джонсона № 23-06 . Школа менеджмента Джонсона : 7–9. Архивировано из оригинала (PDF) 16 июля 2011 года . Проверено 17 октября 2010 г.

[Deakin1-141] Дикин, Саймон; Сюзанна Дж. Конзельманн (сентябрь 2003 г.). «Учимся у Enron» (PDF) . Центр бизнес-исследований ESRC (Рабочий документ № 274). Кембриджский университет : 1. Архивировано из оригинала (PDF) 24 декабря 2010 г .. Проверено 17 октября 2010 г.

[142] «РАХ ENRON: ОТНОШЕНИЯ; Буш и демократы оспаривают связи с Enron» . Нью-Йорк Таймс . 12 января 2002 года . Проверено 3 июля 2024 г.

[143] «Кеннет Лэй из Enron — друг семьи Бушей» . Лос-Анджелес Таймс . 2 декабря 2001 года . Проверено 3 июля 2024 г.

[144] «Крах Буша и Энрона» . Экономист . 11 января 2002 года . Проверено 20 июня 2018 г. Проблема для Буша в том, что связи между компанией и его администрацией были особенно сложными и тесными. Г-н Лэй был сторонником г-на Буша с момента его неудачной предвыборной кампании в Конгресс в 1978 году и был известен как близкий друг г-на Буша и его семьи. На каком-то этапе Лэй обсуждался в качестве возможного министра энергетики при Буше.

[145] Пеллегрини, Франк (10 января 2002 г.). «Проблема Буша об Энроне» . Время . Компания Time Inc. Проверено 20 июня 2018 г.

[146] «Enron обратилась за помощью к чиновникам кабинета министров» . Вашингтон Пост . 10 января 2002 года . Проверено 2 июля 2024 г.

[147] «Администрация: президент Enron обратился за помощью» . Новости АВС . 11 января 2002 года . Проверено 2 июля 2024 г.

[148] «Непрофессионалы Enron обратились за помощью к чиновникам кабинета министров» . Уолл Стрит Джорнал . 11 января 2002 года . Проверено 3 июля 2024 г.

[ 1 ]

[ 2 ]

[ 3 ]

[ 4 ]

[ 5 ]

[ 6 ]

[ 7 ]

[ 8 ]

[ 9 ]

[ 10 ]

[ 11 ]

[ 12 ]

[ 13 ]

[ 14 ]

[ 15 ]

[ 16 ]

[ 17 ]

[ 18 ]

[ 19 ]

[ 20 ]

[ 21 ]

[ 22 ]

[ 23 ]

[ 24 ]

[ 25 ]

[ 26 ]

[ 27 ]

[ 28 ]

[ 29 ]

[ 30 ]

[ 31 ]

[ 32 ]

[ 33 ]

[ 34 ]

[ 35 ]

[ 36 ]

[ 37 ]

[ 38 ]

[ 39 ]

[ 40 ]

[ 41 ]

[ 42 ]

[ 43 ]

[ 44 ]

[ 45 ]

[ 46 ]

[ 47 ]

[ 48 ]

[ 49 ]

[ 50 ]

[ 51 ]

[ 52 ]

[ 53 ]

[ 54 ]

[ 55 ]

[ 56 ]

[ 57 ]

[ 58 ]

[ 59 ]

[ 60 ]

[ 61 ]

[ 62 ]

[ 63 ]

[ 64 ]

[ 65 ]

[ 66 ]

[ 67 ]

[ 68 ]

[ 69 ]

[ 70 ]

[ 71 ]

[ 72 ]

[ 73 ]

[ 74 ]

[ 75 ]

[ 76 ]

[ 77 ]

[ 78 ]

[ 79 ]

[ 80 ]

[ 81 ]

[ 82 ]

[ 83 ]

[ 84 ]

[ 85 ]

[ 86 ]

[ 87 ]

[ 88 ]

[ 89 ]

[ 90 ]

[ 91 ]

[ 92 ]

[ 93 ]

[ 94 ]

[ 95 ]

[ 96 ]

[ 97 ]

[ 98 ]

[ 99 ]

[ 100 ]

v т и Пузырь доткомов
People	Daniel Aegerter Marc Andreessen Bob Bernard Jeff Bezos Henry Blodget James H. Clark Cynthia Cooper Bob Davis Bernard Ebbers David Filo Charlie Gasparino Richard Grasso Alan Greenspan Jack Grubman Josh Harris Jeff Hawkins Howard Jonas Gerry Kearby Timothy Koogle Kenneth Lay Arthur Levitt Mary Meeker PayPal Mafia Kevin O'Leary Jason Olim Stephan Paternot Jim Rutt Michael J. Saylor Jeffrey Skilling Eliot Spitzer Scott D. Sullivan Kaleil Isaza Tuzman Julie Wainwright Jerry Yang
Companies	3Com 360networks AboveNet Actua Corporation Airspan Networks Akamai Technologies Alteon WebSystems Amazon Arthur Andersen Blue Coat Systems Boo.com Books-A-Million Broadband Sports Broadcast.com CDNow Chemdex CMGI Inc. Cobalt Networks Commerce One Covad Cyberian Outpost CyberRebate Digex Digital Insight Divine DoubleClick eBay eGain Egghead Software Enron Epidemic Marketing Excite Flooz.com Freei Gadzoox GeoCities Global Crossing govWorks Handspring Healtheon HomeGrocer Infoseek InfoSpace Inktomi Interactive Intelligence Internet America iVillage iWon Kozmo.com lastminute.com The Learning Company Liquid Audio LookSmart Lycos MarchFirst MicroStrategy Net2Phone NetBank Netscape Network Solutions NorthPoint Communications Palm, Inc. PayPal Pets.com PFSweb Pixelon PLX Technology Prodigy Pseudo.com Radvision Razorfish Redback Networks Register.com Ritmoteca.com Savvis Scout Electromedia modo Terra theGlobe.com Think Tools TIBCO Software Tradex Technologies Transmeta uBid United Online USinternetworking UUNET VA Linux Systems Verio VerticalNet Vignette Corporation WebChat Broadcasting System Websense Webvan WorldCom World Online Yahoo!
History	Enron scandal Irrational exuberance Sarbanes–Oxley Act Telecoms crash Trial of Kenneth Lay and Jeffrey Skilling WorldCom scandal
Publications	Blood on the Street Conspiracy of Fools The Industry Standard The PayPal Wars
Broadcast media	e-Dreams Enron: The Smartest Guys in the Room Startup.com Valley of the Boom
Category