✖


Jump to content

Социально ответственное инвестирование

«Социальные инвестиции» перенаправляется сюда. Не следует путать с теорией социальных инвестиций .

Устойчивая энергетика является одной из многих форм устойчивого инвестирования.

Социально ответственное инвестирование ( SRI ) [а] Это любая инвестиционная стратегия , которая стремится учитывать финансовую отдачу наряду с этическими, социальными или экологическими целями. [1] Области, вызывающие обеспокоенность, признанные практиками SRI, часто связаны с экологическими, социальными и управленческими темами (ESG). Импакт-инвестирование можно рассматривать как разновидность ИСР, которая, как правило, более активна и ориентирована на сознательное создание социального или экологического воздействия посредством инвестиций. Эко-инвестирование (или зеленое инвестирование ) — это научно-исследовательский институт, ориентированный на защиту окружающей среды .

В целом, социально ответственные инвесторы поощряют корпоративную практику, которая, по их мнению, способствует бережному отношению к окружающей среде , защите потребителей , правам человека и расовому или гендерному разнообразию . Некоторые НИИ избегают инвестиций в предприятия, которые, как считается, имеют негативные социальные последствия, такие как алкоголь , табак , фаст-фуд , азартные игры , порнография , оружие , производство ископаемого топлива или вооруженные силы . [2] Социально ответственное инвестирование — это одна из нескольких связанных концепций и подходов, которые влияют, а в некоторых случаях управляют тем, как управляющие активами инвестируют портфели. [3] Термин «социально ответственное инвестирование» иногда узко относится к практике, которая направлена ​​на то, чтобы избежать вреда путем проверки компаний на предмет рисков ESG, прежде чем решить, следует ли включать их в инвестиционный портфель. [4] Однако этот термин также используется в более широком смысле и включает в себя более активные практики, такие как импакт-инвестирование, защита интересов акционеров и инвестирование в сообщества. [5] По словам инвестора Эми Домини , защита интересов акционеров и инвестирование в сообщества являются столпами социально ответственного инвестирования, тогда как проводить только негативную проверку недостаточно. [6]

Измерение социальных, экологических и этических проблем имеет множество нюансов и сложностей и зависит от потребностей и контекста. [7] Некоторые рейтинговые компании разработали рейтинги и фильтры рисков ESG в качестве инструмента для управляющих активами. [8] Эти рейтинговые агентства оценивают компании и проекты по нескольким факторам риска и обычно присваивают совокупный балл каждой рейтингуемой компании или проекту.

История

[ редактировать ]

Истоки социально ответственного инвестирования (SRI) могут восходить к Религиозному обществу друзей (квакеров). квакеров в Филадельфии В 1758 году Годовое собрание запретило членам участвовать в работорговле — покупке и/или продаже людей.

Одним из наиболее красноречивых ранних последователей SRI был Джон Уэсли (1703–1791), один из основателей методизма . Уэсли В проповеди «Использование денег» изложены его основные принципы социального инвестирования: не причинять вред своему соседу посредством своей деловой практики и избегать таких отраслей, как кожевенное и химическое производство , которые могут нанести вред здоровью работников . [9] Некоторые из наиболее известных применений социально ответственного инвестирования были религиозно мотивированными. Инвесторы будут избегать «греховных» компаний, например, тех, которые связаны с такими продуктами, как огнестрельное оружие , спиртные напитки и табак .

Современная эра социально ответственного инвестирования возникла в социально-политическом климате 1960-х годов . [1] В это время социально заинтересованные инвесторы все чаще стремились решать вопросы равенства женщин , гражданских прав и труда . Проекты экономического развития, начатые или управляемые Мартином Лютером Кингом , такие как бойкот автобусов в Монтгомери и проект «Хлебная корзина» в Чикаго, создали раннюю модель социально ответственного инвестирования. Кинг сочетал постоянный диалог с бойкотами и прямыми действиями, направленными против конкретных корпораций. Опасения по поводу войны во Вьетнаме были дополнительно учтены некоторыми социальными инвесторами. [10] [11] Иконическим изображением той эпохи была фотография в июне 1972 года, на которой обнаженная девятилетняя девочка Фан Тхо Ким Фук кричала и бежала к фотографу, ее спина горела от напалма , сброшенного на ее деревню. Эта фотография вызвала особое возмущение в адрес Dow Chemical . [12] производителя напалма, и спровоцировал протесты по всей стране против Dow Chemical и других компаний, которые, как считается, получали прибыль от войны во Вьетнаме.

В 1950-х и 1960-х годах профсоюзы нескольких работодателей использовали деньги пенсионных фондов для целевых инвестиций. Например, Объединенный фонд горняков инвестировал в медицинские учреждения, а Международный союз работниц женской швейной промышленности (ILGWU) и Международное братство электриков (IBEW) финансировали жилищные проекты, построенные профсоюзами. [13] Профсоюзы также стремились использовать пенсионные акции для повышения активности акционеров в борьбе за доверенность и принятии решений акционерами . В 1978 году усилия пенсионных фондов по SRI были подстегнуты книгой « Север снова поднимется: пенсии, политика и власть в 1980-х годах» и последующими организационными усилиями авторов Джереми Рифкина и Рэнди Барбера. К 1980 году кандидаты в президенты Джимми Картер , Рональд Рейган и Джерри Браун выступали за определенную социальную ориентацию пенсионных инвестиций. [14]

SRI сыграла важную роль в прекращении режима апартеида в Южной Африке . Международная оппозиция апартеиду усилилась после резни в Шарпевиле в 1960 году . В 1971 году преподобный Леон Салливан (в то время член правления General Motors ) разработал кодекс поведения для ведения бизнеса в Южной Африке, который стал известен как Принципы Салливана . Однако в отчетах, подтверждающих применение Принципов Салливана, говорится, что американские компании не пытались уменьшить дискриминацию в Южной Африке. Из-за этих сообщений и растущего политического давления города, штаты, колледжи, религиозные группы и пенсионные фонды по всей территории США начали выходить из компаний, работающих в Южной Африке. В 1976 году Организация Объединенных Наций ввела обязательное эмбарго на поставки оружия Южной Африке. С 1970-х по начало 1990-х годов крупные институты избегали инвестиций в Южную Африку в условиях апартеида. Последующий отрицательный поток инвестиций в конечном итоге вынудил группу предприятий, представляющую 75% южноафриканских работодателей, разработать хартию, призывающую положить конец апартеиду. Хотя усилия SRI сами по себе не положили конец апартеиду, они действительно сосредоточили убедительное международное давление на южноафриканском бизнес-сообществе.

В середине и конце 1990-х годов SRI стало уделять больше внимания множеству других вопросов, включая акции табачных компаний, раскрытие информации о доверенных лицах взаимных фондов и другие вопросы.

С конца 1990-х годов SRI все чаще определяют как средство содействия экологически устойчивому развитию. [15] Многие инвесторы считают последствия глобального изменения климата значительным бизнес- и инвестиционным риском. CERES была основана в 1989 году Джоан Бавария и Деннисом Хейсом, координатором первого Дня Земли, как сеть инвесторов, экологических организаций и других общественных групп, заинтересованных в сотрудничестве с компаниями для решения экологических проблем. [16]

В 1989 году представители отрасли SRI собрались на первой конференции SRI в Скалистых горах, чтобы обменяться идеями и набрать обороты для новых инициатив. С тех пор название было изменено на Конференцию SRI, которая проводится ежегодно в сертифицированных учреждениях по экологическому строительству и с 2006 года ежегодно привлекает более 550 человек. [17] Эта конференция организована First Affirmative Financial Network, инвестиционно-консалтинговой фирмой, которая работает с консультантами по всей стране, предоставляя портфели, специализирующиеся на устойчивом и ответственном инвестировании.

Первой в мире брокерской компанией, предлагающей исследования SRI, стал бразильский банк Unibanco . Услуга была запущена в январе 2001 года аналитиком Unibanco SRI Кристофером Уэллсом из в Сан-Паулу штаб-квартиры банка . Он был нацелен на фонды SRI в Европе и США, хотя он был отправлен в фонды, не входящие в SRI, как в Бразилии, так и за ее пределами. Исследование касалось экологических и социальных проблем (но не вопросов управления) компаний, зарегистрированных в Бразилии. Его бесплатно разослали клиентам Unibanco. Служба продлилась до середины 2002 года.

Опираясь на опыт использования продажи активов в качестве инструмента борьбы с апартеидом, в 2006 году в ответ на геноцид, произошедший в Дарфур , была создана Суданская целевая группа по продаже инвестиций. суданском регионе [18] За поддержкой со стороны правительства США последовал Закон об ответственности и изъятии активов Судана 2007 года.

Совсем недавно некоторые социальные инвесторы попытались защитить права коренных народов во всем мире, на которых влияет деловая практика различных компаний. В 2007 году SRI на конференции Скалистых гор провел специальную предварительную конференцию специально для решения проблем коренных народов. Здоровые условия труда, справедливая заработная плата, безопасность продукции и равные возможности трудоустройства также остаются главными проблемами для многих социальных инвесторов. [19] В середине 2010-х годов некоторые фонды разработали стратегии инвестирования с гендерной точки зрения, направленные на обеспечение равенства на рабочих местах и ​​общего благосостояния женщин и девочек. [20]

Текущие стратегии

[ редактировать ]

Социально ответственное инвестирование — это растущий рынок как в США, так и в Европе. В частности, это стало важным принципом, определяющим инвестиционные стратегии различных фондов и счетов. [21]

Государственные фонды

[ редактировать ]

Контролируемые правительством фонды, такие как пенсионные фонды, часто являются очень крупными игроками в инвестиционной сфере, и на них оказывается давление со стороны граждан и групп активистов, чтобы они приняли инвестиционную политику, которая поощряет этичное корпоративное поведение, уважает права работников, учитывает экологические проблемы и избегать нарушений прав человека. Одним из ярких примеров такой политики является Государственный пенсионный фонд Норвегии , которому поручено избегать «инвестиций, которые представляют собой неприемлемый риск того, что Фонд может способствовать неэтичным действиям или бездействиям, таким как нарушения фундаментальных гуманитарных принципов, серьезные нарушения прав человека». , грубая коррупция или серьезный экологический ущерб». [22]

Пенсионные фонды в 2000-х и 2010-х годах [ нужно обновить ] под давлением, требующим вывода инвестиций из оружейной компании BAE Systems , частично из-за кампании, проводимой Кампанией против торговли оружием (CAAT). [23] Городской совет Ливерпуля принял успешное решение о выходе из компании. [24] но аналогичная попытка Шотландской партии зеленых в городском совете Эдинбурга была заблокирована либерал-демократами . [25]

Взаимные фонды и ETF

[ редактировать ]

Число социально ответственных взаимных фондов, согласно Отчету о тенденциях 2014 года, увеличилось до 415 в 2014 году по сравнению с 333 в 2012 году, 250 в 2010 году, 173 в 2005 и 2007 годах, 189 в 2003 году и 167 в 2001 году. Общее количество взаимных фондов, включающих в себя Экологическое, социальное и корпоративное управление (ESG) выросло в четыре раза с 2012 года. Кроме того, 20 биржевых фондов (ETF), включающих критерии ESG, были идентифицированы с активами на сумму 3,5 миллиарда долларов США на конец 2011 года, что больше, чем у 8 ETF. с чистыми активами в 2,25 миллиарда долларов, указанными в отчете за 2007 год — первом отчете Trends, в котором отслеживаются ETF [11]. В отличие от Закона о пенсионном обеспечении сотрудников 1974 года (ERISA), который жестко ограничивает степень, в которой социально ответственные цели могут учитываться при управлении корпоративными и пенсионными активами Тафта-Хартли (из-за первостепенной цели ERISA по защите пенсий сотрудников), [26] зарегистрированные инвестиционные компании могут учитывать эти факторы при условии соблюдения требований к раскрытию информации и других требований Закона об инвестиционных компаниях 1940 года. [27] Американский SIF ведет диаграммы, описывающие социально ответственные взаимные фонды, предлагаемые его фирмами-членами.

Ключ: X = Никаких инвестиций; P = Положительные инвестиции; R = ограниченные инвестиции; NS = Нет экранов.
Фонд Алкоголь Табак Играть в азартные игры Оборона/Оружие Тестирование на животных Продукты/Услуги Среда Права человека Трудовые отношения Занятость/Равенство Общественные инвестиции Голосование по доверенности
Access Capital Strategies Фонд общественных инвестиций [28] НС НС НС НС НС НС НС НС НС НС П Х
Сбалансированный фонд AHA – институциональный класс НС Х НС НС НС НС НС НС НС НС НС V
Диверсифицированный фонд акций AHA – институциональный класс НС Х НС НС НС НС НС НС НС НС НС V
Диверсифицированный фонд акций AHA – класс N НС Х НС НС НС НС НС НС НС НС НС V
Фонд фиксированного дохода AHA с полным сроком погашения – институциональный класс НС Х НС НС НС НС НС НС НС НС НС V
Фонд фиксированного дохода AHA с полным сроком погашения – класс N НС Х НС НС НС НС НС НС НС НС НС V
Фонд фиксированного дохода AHA с ограниченным сроком погашения – институциональный класс НС Х НС НС НС НС НС НС НС НС НС V
Фонд фиксированного дохода AHA с ограниченным сроком погашения – класс N НС Х НС НС НС НС НС НС НС НС НС V
AHA Социально ответственная справедливость I Х Х Х Х НС П П П П П НС V
AHA Социально ответственный капитал N Х Х Х Х НС П П П П П НС V
Яблочный фонд [1] Р Р Р Р НС НС П П П НС П V
Ариэля Фонд признания [2] НС Х НС Х НС НС НС НС НС НС НС V
Ариэль Фокус Фонд НС Х НС Х НС НС НС НС НС НС НС V
Ариэль Фонд НС Х НС Х НС НС НС НС НС НС НС V
Аззада Фонд этического дохода [3] Х Х Х Х НС НС НС НС НС НС НС V
Фонд этической средней капитализации Azzad Х Х Х Х НС НС НС НС НС НС НС V
Яркий студенческий фонд [4] Х Х Х Х Х Х Х Х Х П Х Х
« Фонд» Алкоголь Табак Играть в азартные игры Оборона/Оружие Тестирование на животных Продукты/Услуги Среда Права человека Трудовые отношения Занятость/Равенство Общественные инвестиции Голосование по доверенности
Калверта Фонд агрессивного распределения [5] Х Х Х Р Р П П П П П П V
Накопление капитала Калверта A [6] Х Х Х Р Р П П П П П П V
Накопление капитала Калверта B [7] Х Х Х Р Р П П П П П П V
Накопление капитала Калверта C [8] Х Х Х Р Р П П П П П П V
Консервативный распределительный фонд Калверта [9] Х Х Х Р Р П П П П П П V
Калверта Глобальный фонд альтернативной энергетики A [10] НС НС НС НС НС П П П П П НС V
Калверта Глобальный водный фонд [11] Х НС НС Х НС Х НС П НС НС НС V
Калверта Фонд международных возможностей [12] Р Р НС НС НС П П П П П НС V
Calvert Large Cap Growth A Х Х Х Р Р П П П П П П V
Calvert Large Cap Growth B Х Х Х Р Р П П П П П П V
Calvert Large Cap Growth C Х Х Х Р Р П П П П П П V
Calvert Large Cap Growth I Х Х Х Р Р П П П П П П V
Фонд средней капитализации Calvert Х Х Х Р Р П П П П П П V
Фонд умеренного распределения Калверта Х Х Х Р Р П П П П П П V
Calvert New Vision Small Cap A Х Х Х Р Р П П П П П П V
Calvert New Vision Small Cap B Х Х Х Р Р П П П П П П V
Calvert New Vision Small Cap C Х Х Х Р Р П П П П П П V
« Фонд» Алкоголь Табак Играть в азартные игры Оборона/Оружие Тестирование на животных Продукты/Услуги Среда Права человека Трудовые отношения Занятость/Равенство Общественные инвестиции Голосование по доверенности
Фонд Calvert Small Cap Value Fund Х Х Х Р Р П П П П П П V
Социальный индекс Калверта A Х Х Х Р Р П П П П П П V
Социальный индекс Калверта B Х Х Х Р Р П П П П П П V
Социальный индекс Калверта C Х Х Х Р Р П П П П П П V
Социальный индекс Калверта I Х Х Х Р Р П П П П П П V
Calvert Социальные инвестиции, сбалансированный A Х Х Х Р Р П П П П П П V
Калверт Социальные инвестиции сбалансированный C Х Х Х Р Р П П П П П П V
Облигация социальных инвестиций Calvert A Х Х Х Р Р П П П П П П V
Calvert Social Investment Enhanced Equity A Х Х Х Р Р П П П П П П V
Calvert Social Investment Enhanced Equity B Х Х Х Р Р П П П П П П V
Calvert Social Investment Enhanced Equity C Х Х Х Р Р П П П П П П V
Calvert Social Investment Equity A Х Х Х Р Р П П П П П П V
Calvert Social Investment Equity C Х Х Х Р Р П П П П П П V
Калверт Социальный инвестиционный капитал I Х Х Х Р Р П П П П П П V
Calvert World Values ​​International A Х Х НС Р НС П П П П П П V
Calvert World Values ​​International C Х Х НС Р НС П П П П П П V
CRA Квалифицированные инвестиции [13] НС НС НС НС НС НС НС НС НС НС П Х
« Фонд» Алкоголь Табак Играть в азартные игры Оборона/Оружие Тестирование на животных Продукты/Услуги Среда Права человека Трудовые отношения Занятость/Равенство Общественные инвестиции Голосование по доверенности
Социальная справедливость Domini European PacAsia A [14] Х Х Х Х НС П П П П П НС V
Социальная справедливость Domini European PacAsia I [15] Х Х Х Х П П П П П П НС V
Домини Европейская социальная справедливость A Х Х Х Х НС П П П П П НС V
Домини Европейская социальная справедливость I Х Х Х Х НС П П П П П НС V
Домини Институциональная социальная справедливость Х Х Х Х НС П П П П П НС V
Социальная справедливость Domini PacAsia A Х Х Х Х НС П П П П П НС V
Социальная справедливость Domini PacAsia I Х Х Х Х НС П П П П П НС V
Домини Социальная Связь [16] Х Х Х Х НС П П П П П П V
Домини Социальное Равенство А Х Х Х Х НС П П П П П НС V
Домини Социальное Равенство I Х Х Х Х НС П П П П П НС V
Фонд Крещенской веры и семейных ценностей 100 – класс А [17] [18] Р Р Р Р НС НС П П П П НС V
Богоявленский фонд «Вера и семейные ценности 100» – класс C Р Р Р Р НС НС П П П П НС V
Богоявленский фонд «Вера и семейные ценности 100» – класс N Р Р Р Р НС НС П П П П НС V
Габелли SRI Green Fund Inc A [29] Р Р Р Х НС П П НС НС НС НС V
Габелли SRI Green Fund Inc AAA [29] Р Р Р Х НС П П НС НС НС НС V
Габелли SRI Green Fund Inc C Р Р Р Х НС П П НС НС НС НС V
Габелли SRI Green Fund Inc I Р Р Р Х НС П П НС НС НС НС V
Зеленый век сбалансированный [19] НС Х НС Р Р П П НС НС НС НС V
Акции Зеленого века Х Х Х Р НС П П П П П НС V
Фонд роста честности и доходов [20] Х Х Х НС Р НС П Р Р Р НС V
« Фонд» Алкоголь Табак Играть в азартные игры Оборона/Оружие Тестирование на животных Продукты/Услуги Среда Права человека Трудовые отношения Занятость/Равенство Общественные инвестиции Голосование по доверенности
Легга Мэйсона Прта А Фонд социальной осведомленности НС Р НС Р НС НС П П П П НС V
Фонд социальной осведомленности Легга Мейсона Prt B НС Р НС Р НС НС П П П П НС V
Фонд социальной осведомленности Merrion Stockbrokers C НС Р НС Р НС НС П П П П НС V
Praxis Индексный фонд роста A [21] Х Х Х Х НС П П П П П П V
Индексный фонд роста Praxis I Х Х Х Х НС П П П П П П V
Фонд облигаций Praxis Impact A Х Х Х Х НС П П П П П П V
Фонд облигаций Praxis Impact I Х Х Х Х НС П П П П П П V
Международный индексный фонд Praxis A Х Х Х Х НС П П П П П П V
Международный индексный фонд Praxis I Х Х Х Х НС П П П П П П V
Индексный фонд малой капитализации Praxis A Х Х Х Х НС П П П П П П V
Индексный фонд малой капитализации Praxis I Х Х Х Х НС П П П П П П V
Индексный фонд Praxis Value A Х Х Х Х НС П П П П П П V
Индексный фонд Praxis Value I Х Х Х Х НС П П П П П П V
Neuberger Berman Socially Resp Inv [22] Х Х Х Х Р П П П П П НС V
Фонд новых альтернатив [23] Х Х Х Х Х П П П П П П Х
« Фонд» Алкоголь Табак Играть в азартные игры Оборона/Оружие Тестирование на животных Продукты/Услуги Среда Права человека Трудовые отношения Занятость/Равенство Общественные инвестиции Голосование по доверенности
Парнас Фонд основного капитала [24] Х Х Х Х Р П П П П П НС V
Парнас Фонд [25] Х Х Х Х Р П Х П П П П V
Парнас Доход с фиксированным доходом [26] Х Х Х Х Р П Х П П П НС V
Парнас Фонд средней капитализации [27] Х Х Х Х Р П П П П П П V
Фонд малой капитализации Парнас Х Х Х Х Р П Х П П П П V
Фонд Парнас Индевор Х Х Х Х Р П Х П П П П V
Пакс Мир сбалансированный Р Х Р Р Р П П П П П П V
Пакс Мировой рост Р Х Р Р Р П П П П П НС V
Пакс Мир Высокая доходность Р Х Р Р Р П П П П П П V
Pax World Value Fund – Индивидуальный инвестор НС Х Р Х Р П П П П П НС V
Pax World Value Fund – институциональный класс НС Х Р Х Р П П П П П НС V
Pax World – индивидуальный инвестор Женский фонд акций НС Х Р Х Р Р Р НС Р Р НС V
Pax World – институциональный класс Женский фонд акционерного капитала НС Х Р Х Р Р Р Р Р Р НС V
Портфолио 21 [28] НС Х Р Р Р П П Р Р Р П V
Портфель 21 Институциональный [29] НС Х Р Р Р П П Р Р Р НС V
Sentinel Фонд основных устойчивых возможностей [30] Х Х Х Р Р П П П П П НС V
Фонд устойчивых развивающихся компаний Sentinel Х Х Х Р Р П П П П П НС V
SPDR Индекс гендерного разнообразия ETF (SHE) Х Х Х Х Х Х Х П П П НС V
ТИАА-CREF Р Р Р Р НС П П П П П НС V
Flex Фонд коммунальных услуг Total Return [31] Х Х Х Х Х П П НС П П НС V
Фонд социального индекса Vanguard FTSE [32] Х Х Х Х Х НС Х Х НС НС НС НС
Фонд социального баланса WVH Ethical Inc. Х Х Р Х Р П П П П П П V
Фонд социального капитала WVH Ethical Inc. Х Х Р Х Р П П П Р П Х V
Фонд зеленого роста WVH Ethical Inc. [33] Р Р Р Р Р П П НС НС НС НС V
xРассел 3000 [30] НС НС НС НС НС НС НС НС НС НС НС Х

Отдельно управляемые аккаунты

[ редактировать ]

Согласно Отчету о тенденциях устойчивого, ответственного и результативного инвестирования в США за 2014 год, среди отдельных менеджеров по работе с клиентами 214 различных инструментов или стратегий отдельных счетов с активами на сумму 433 миллиарда долларов США включали факторы ESG в инвестиционный анализ. Если отдельный счет подпадает под действие ERISA, существуют юридические ограничения на то, в какой степени инвестиционные решения могут основываться на других факторах, помимо максимизации экономической прибыли участников плана. [26]

Защита интересов акционеров

[ редактировать ]

Решения акционеров подаются широким кругом институциональных инвесторов, включая государственные пенсионные фонды, религиозные инвесторы , социально ответственные взаимные фонды и профсоюзы. В 2004 году религиозные организации подавали 129 решений, а социально-ответственные фонды - 56 решений. [31]

Правила, регулирующие решения акционеров, различаются в разных странах. В Соединенных Штатах они определяются в первую очередь Комиссией по ценным бумагам и биржам , которая регулирует взаимные фонды и применяет Закон 1940 года. [32] и Министерством труда, которое регулирует определенные планы и применяет ERISA. [33]

Эти режимы регулирования требуют, чтобы пенсионные планы и взаимные фонды раскрывали информацию о том, как они голосовали от имени своих инвесторов. [34] Американские акционеры организовали различные группы для облегчения совместной подачи резолюций. К ним относятся Совет институциональных инвесторов , Межконфессиональный центр корпоративной ответственности и SIF США .

С 2012 по 2014 год более 200 американских учреждений и фирм по управлению инвестициями подали или совместно подали заявки. По состоянию на конец 2013 года эти учреждения и финансовые управляющие совместно контролировали активы на сумму 1,72 триллиона долларов. В период с 2012 по 2014 год основными категориями экологических и социальных проблем были политические вклады, а также проблемы изменения климата и окружающей среды. [35]

Сообщество инвестирования

[ редактировать ]

Инвестирование в сообщества, разновидность социально ответственного инвестирования, позволяет инвестировать непосредственно в общественные организации. Инвестиционные учреждения сообщества используют капитал инвесторов для финансирования или гарантирования кредитов физическим лицам и организациям, которым исторически было отказано в доступе к капиталу со стороны традиционных финансовых учреждений. Эти кредиты используются для жилья, создания малого бизнеса, а также образования или личного развития в США и Великобритании. [36] или предоставляются местным финансовым учреждениям за рубежом для финансирования развития международного сообщества. Учреждение местного инвестирования обычно обеспечивает обучение и другие виды поддержки и экспертных знаний, чтобы обеспечить успех кредита и его доходность для инвесторов. [37]

Инвестиции в сообщества выросли почти на 5% с 2012 по 2014 год. Активы, принадлежащие и инвестированные на местном уровне финансовыми институтами развития сообществ (CDFI), базирующимися в США, в начале 2014 года составили 64,3 миллиарда долларов по сравнению с 61,4 миллиарда долларов в 2012 году.

Инвестиционные стратегии

[ редактировать ]

Инвестирование в рынки капитала

[ редактировать ]

Социальные инвесторы используют несколько стратегий, чтобы максимизировать финансовую отдачу и попытаться максимизировать социальное благо. Эти стратегии направлены на создание изменений путем снижения стоимости капитала для устойчивых фирм и повышения для неустойчивых. Сторонники утверждают, что доступ к капиталу является движущей силой будущего направления развития. Все большее число рейтинговых агентств собирают как необработанные данные об ESG-поведении компаний, так и агрегируют эти данные в индексы. [38] После нескольких лет роста индустрия рейтинговых агентств недавно пережила фазу консолидации, которая привела к сокращению количества генерирующих агентств за счет слияний и поглощений. [39]

ESG-интеграция

[ редактировать ]

Интеграция ESG является одной из наиболее распространенных стратегий ответственного инвестирования и предполагает включение экологических, социальных и управленческих критериев («ESG») в фундаментальный анализ инвестиций в акционерный капитал. По данным некоммерческого института Исследовательского центра ответственности инвесторов (IRRCi), подходы к интеграции ESG сильно различаются среди управляющих активами в зависимости от: [40]

  • Руководство: кто отвечает за интеграцию ESG внутри организации?
  • Исследование: Какие ESG-критерии и факторы учитываются в анализе?
  • Применение: Как критерии ESG применяются на практике?

Отрицательный скрининг

[ редактировать ]

Отрицательный отбор исключает определенные ценные бумаги из инвестиционного рассмотрения на основании социальных или экологических критериев. Например, многие социально ответственные инвесторы отсеивают инвестиции табачных компаний. [41]

Самый долгоживущий индекс SRI, Domini 400 (ныне MSCI KLD 400) , был запущен в мае 1990 года. Он продолжал показывать конкурентоспособные результаты — со среднегодовой совокупной доходностью 9,51% до декабря 2009 года по сравнению с 8,66% для S&P 500. [42]

Различные академические исследования выявили положительную, отрицательную и нейтральную связь между ориентацией фондов SRI и финансовыми показателями. [43] [44]

Продажа

[ редактировать ]

Дивестирование — это процесс удаления акций из портфеля, основанный главным образом на этических, нефинансовых возражениях против определенных видов деятельности корпорации. Недавно CalSTRS (Система пенсионного обеспечения учителей штата Калифорния) объявила об исключении табачных холдингов на сумму более 237 миллионов долларов из своего инвестиционного портфеля после шести месяцев финансового анализа и обсуждений.

Активность акционеров

[ редактировать ]

Усилия акционеров по активизму направлены на позитивное влияние на корпоративное поведение. [45] Эти усилия включают в себя инициирование переговоров с корпоративным руководством по волнующим вопросам, а также представление и голосование по доверенности резолюций. Эта деятельность осуществляется с верой в то, что социальные инвесторы, работая совместно, смогут направить руководство на курс, который со временем улучшит финансовые показатели и повысит благосостояние акционеров, клиентов, сотрудников, поставщиков и сообществ. Согласно метаанализу, около 90% исследований ESG показывают неотрицательную связь между ESG и финансовыми показателями, при этом большинство указывает на положительную корреляцию. Эти данные свидетельствуют о том, что соображения ESG могут привести к улучшению управления рисками, экономии затрат и доступа к капиталу, тем самым улучшая общее финансовое состояние. [46] Сообщалось также о недавних движениях «активизма по связям с инвесторами», когда фирмы по связям с инвесторами помогают группам активистов-акционеров в организованном движении к изменениям внутри корпорации. Обычно это делается за счет использования их расширенных знаний о корпорации, ее руководстве (часто через прямые отношения) и законодательстве о ценных бумагах в целом. [47] Хедж-фонды также являются крупными инвесторами-активистами; в то время как некоторые преследуют цели социально ответственного инвестирования, многие просто стремятся максимизировать доходность фонда. [48] Пенсионные планы, подпадающие под действие ERISA, несколько более ограничены в своей способности участвовать в активности акционеров или использовать активы плана для продвижения позиций государственной политики; любое расходование активов плана должно быть направлено на увеличение пенсионного дохода участников. [49]

Взаимодействие с акционерами

[ редактировать ]

Менее выраженный подтип активности акционеров , взаимодействие с акционерами требует тщательного мониторинга нефинансовых показателей всех портфельных компаний. В ходе диалогов о взаимодействии с акционерами объекты инвестиций получают конструктивную обратную связь о том, как улучшить вопросы ESG в своей сфере влияния. [50]

Позитивное инвестирование

[ редактировать ]

Позитивное инвестирование – это новое поколение социально ответственного инвестирования. [43] Это предполагает инвестирование в деятельность и компании, которые, как считается, оказывают положительное социальное воздействие. Позитивное инвестирование предполагает широкое обновление отраслевой методологии стимулирования изменений посредством инвестиций. [51] Такой инвестиционный подход позволяет инвесторам позитивно выражать свои ценности в вопросах корпоративного поведения, таких как социальная справедливость и окружающая среда, посредством выбора акций, не жертвуя при этом диверсификацией портфеля или долгосрочными результатами. [52] Позитивный отбор продвигает идею устойчивости не только в узком экологическом или гуманитарном смысле, но и в смысле долгосрочного потенциала компании для конкуренции и успеха. [43] В 2015 году Morgan Stanley провел проверку 10 000 фондов и пришел к выводу, что инвестиции в «сильную устойчивость» превзошли инвестиции в слабую устойчивость. [53] решение идеи компромисса между положительным воздействием и финансовой отдачей. [54] в то время как в отчете Global Impact Investing Network за 2015 год о контрольных показателях и доходности импакт-инвестирования в частный и венчурный капитал было обнаружено, что доходность, соответствующая рыночным ставкам или превосходящая рынок, является обычным явлением для импакт-инвестиций . [55]

Импакт-инвестирование

[ редактировать ]

Импакт-инвестирование – это альтернативный инвестиционный подход (т.е. частный акционерный капитал) позитивному инвестированию. В 2014 году во время председательства Великобритании в «Большой восьмерке» была создана Целевая группа по инвестициям в социальную сферу, которая подготовила серию отчетов, в которых инвестиционные воздействия определялись как «инвестиции, которые намеренно нацелены на конкретные социальные цели наряду с финансовой отдачей и измеряют достижение обоих». [56] Импакт-инвестирование капитализирует предприятия, которые потенциально оказывают социальное или экологическое воздействие в масштабах, которых обычно не могут достичь чисто филантропические мероприятия. [57] Этот капитал может иметь различные формы, включая частный капитал, долг, кредитные линии на оборотный капитал и гарантии по кредитам. Примеры последних десятилетий включают многочисленные инвестиции в микрофинансирование , финансирование развития сообществ и чистые технологии. Влиятельное инвестирование уходит корнями в сообщество венчурного капитала , и инвестор часто играет активную роль в качестве наставника или руководства ростом компании или стартапа.

Инвестиции в сообщество

[ редактировать ]

Инвестируя непосредственно в организацию, а не приобретая акции, инвестор может оказать большее социальное воздействие: деньги, потраченные на покупку акций на вторичном рынке, переходят к предыдущему владельцу акций и могут не приносить социальную пользу, в то время как деньги, вложенные в сообщество учреждение приступило к работе. Например, деньги, вложенные в финансовое учреждение развития сообщества, могут использоваться этим учреждением для борьбы с бедностью или неравенством, расширения доступа к капиталу для малообеспеченных сообществ, поддержки экономического развития или зеленого бизнеса или создания других социальных благ. В 1984 году основатель Trillium Asset Management Джоан Бавария пригласила Чака Матти из Института общественной экономики (ICE), организации, которая помогает сообществам создавать и поддерживать земельные фонды, на встречу SIF США . Вероятно, это была первая встреча некоммерческой организации с кредитным фондом с менеджерами НИИ напрямую. Клиенты Trillium начали инвестировать в ICE позже в том же году.

Глобальный контекст

[ редактировать ]

Социально ответственное инвестирование – это глобальное явление. Учитывая международный масштаб бизнеса, социальные инвесторы часто инвестируют в компании, ведущие международные операции. По мере расширения международных инвестиционных продуктов и возможностей росли и международные продукты SRI. Ряды социальных инвесторов растут во всех развитых и развивающихся странах. В 2006 году Программа ООН по окружающей среде запустила « Принципы ответственного инвестирования» , которые обеспечивают основу для инвесторов, позволяющую включать экологические, социальные и управленческие факторы (ESG) в инвестиционный процесс. PRI имеет более 1500 подписантов, управляющих активами на сумму более 60 триллионов долларов США. [58]

Глобальный альянс устойчивых инвестиций (GSIA) представляет собой сотрудничество основанных на членстве организаций устойчивого инвестирования по всему миру, включая Европейский форум устойчивых инвестиций (Eurosif), Британскую ассоциацию устойчивых инвестиций и финансов ( UKSIF ), Австралазийскую ассоциацию ответственного инвестирования (RIAA), Ассоциация ответственного инвестирования (RIA Canada), Форум устойчивых и ответственных инвестиций ( US SIF ), Голландская ассоциация инвесторов за устойчивое развитие (VBDO) и Японский форум устойчивых инвестиций . Миссия GSIA – усилить влияние и заметность устойчивых инвестиционных организаций на глобальном уровне.

«Обзор глобальных устойчивых инвестиций 2018» , четвертое издание этого двухгодичного отчета, по-прежнему остается единственным отчетом, в котором собраны результаты рыночных исследований региональных форумов по устойчивому инвестированию из Европы, США, Японии, Канады, Австралии и Новой Зеландии. Он дает представление об устойчивом инвестировании на этих рынках в начале 2018 года, опираясь на подробные региональные и национальные отчеты членов GSIA: Eurosif, Японского форума устойчивых инвестиций (JSIF), Ассоциации ответственного инвестирования Австралии, RIA Канады и SIF США. . В этот отчет также включены данные об африканском рынке устойчивого инвестирования из африканского барометра «Инвестиции ради воздействия» и о Латинской Америке из «Принципов ответственного инвестирования».

В отчете за 2018 год показано, что в начале 2018 года глобальные устойчивые инвестиционные активы на пяти основных рынках составляли 30,7 триллиона долларов США, что на 34% больше, чем за два года. С 2016 по 2018 год самым быстрорастущим регионом была Япония, за ней следовали Австралия/Новая Зеландия и Канада. Это также были три самых быстрорастущих региона за предыдущий двухлетний период. Тремя крупнейшими регионами (по стоимости их устойчивых инвестиционных активов) были Европа, США и Япония.

Глобальный анализ Morningstar за 2020 год показывает, что активы устойчивых фондов достигли почти 1,7 триллиона долларов. [59] Чистые притоки в устойчивые фонды США превысили 51 миллиард долларов. [60] [61]

ESG рейтинговые агентства

[ редактировать ]

Управляющие активами и другие финансовые учреждения все чаще полагаются на рейтинговые агентства ESG для оценки, измерения и сравнения показателей ESG компаний. [62] Sustainalytics и RepRisk — два примера специализированных рейтинговых агентств ESG, в то время как глобальные кредитные агентства, такие как S&P Global, также видят ценность в добавлении рейтингов ESG в свои предложения данных. [63]

Ответственное, этичное и результативное инвестирование в Австралии

[ редактировать ]

Согласно ежегодному сравнительному отчету об ответственном инвестировании в Австралии за 2020 год , подготовленному Австралазийской ассоциацией ответственного инвестирования , в 2019 году, уже 19-й год подряд, доля фондов, управляемых в рамках ответственных инвестиционных подходов, в общем объеме профессионально управляемых инвестиций в Австралии выросла до 1,149 миллиардов австралийских долларов в активах под управлением. рост на 17% по сравнению с 2018 годом. Все больше инвестиционных менеджеров применяют целый ряд подходов к ответственному инвестированию – от интеграции ESG и негативного скрининга до инвестирования, ориентированного на устойчивое развитие и воздействия.

В отчете показано, что в Австралии и межотраслевых инвестиционных фондах ответственные инвестиционные фонды превзошли основные фонды на горизонте 1, 3, 5 и 10 лет.

Австралийские ответственные инвестиционные менеджеры по-прежнему отдают предпочтение интеграции ESG и корпоративному участию, а также голосованию над негативным и основанным на нормах отбором в качестве своих основных ответственных инвестиционных подходов к построению портфелей, но менеджеры все чаще направляют капитал в сторону устойчивого развития и вкладывают средства в инвестирование с ассигнованиями на экологические и социальные проекты. и облигации устойчивого развития выросли более чем вдвое по сравнению с прошлым годом.

Негативная проверка ископаемого топлива со стороны ответственной инвестиционной отрасли начинает догонять потребительский интерес. В 2018 году только 5% ответственных инвестиционных AUM для респондентов опроса, проводивших отрицательный скрининг, были проверены на наличие ископаемого топлива. В 2019 году 19% ответственных инвестиций AUM были проверены на наличие ископаемого топлива, что на 14 процентных пунктов больше, чем годом ранее. Для потребителей, использующих инструмент поиска и сравнения этических инвестиций RIAA Responsible Returns , наиболее важными исключениями являются ископаемое топливо, нарушения прав человека и вооружения.

Ответственное, этичное и результативное инвестирование в Новую Зеландию

[ редактировать ]

Ассоциации ответственного инвестирования Австралии В ежегодном сравнительном отчете об ответственном инвестировании в Новой Зеландии за 2020 год подробно описаны размер, рост, глубина и эффективность новозеландского рынка ответственных инвестиций за 12 месяцев до 31 декабря 2019 года, а также сравниваются эти результаты с более широким финансовым рынком Новой Зеландии. В 2019 году доля фондов, управляемых в соответствии с подходами ответственного инвестирования, выросла в общем объеме профессионально управляемых инвестиций в Новой Зеландии до 153,5 млрд новозеландских долларов в 2019 году. Это составляет 52% от общей суммы профессионально управляемых активов под управлением Новой Зеландии, оцениваемой в 296 млрд новозеландских долларов.

Ответственные инвесторы в Новой Зеландии все чаще переключают свое внимание с выявления вредных отраслей, таких как табачная промышленность и производство вооружений, на рассмотрение более широких факторов экологического, социального и корпоративного управления (ESG) при инвестировании. Импакт-инвестирование выросло более чем в 13 раз с 358 миллионов новозеландских долларов в 2018 году до 4,74 миллиарда новозеландских долларов в 2019 году. Зеленые, социальные и устойчивые облигации (GSS) составляют 88% продуктов, использующих этот подход.

Этические инвестиции в Великобритании

[ редактировать ]

В 1985 году компания Friends Provident запустила первый инвестиционный фонд, прошедший этическую проверку, критерии которого исключали табак, оружие, алкоголь и репрессивные режимы. [64] С 1985 года появилось более 90 инвестиционных фондов, предлагающих широкий спектр инвестиционных критериев; как с отрицательным отбором, так и с положительными инвестиционными критериями, т.е. инвестированием в компании, занимающиеся продвижением устойчивого развития.

С 1985 года большинство крупных инвестиционных организаций создали этические и социально ответственные фонды, хотя это привело к многочисленным дискуссиям и дебатам по поводу использования термина «этические» инвестиции. [65] Это связано с тем, что каждая из организаций по управлению фондами склонна применять несколько иной подход к управлению своими фондами.

В последние годы наблюдается рост рынка инвестиций с высоким социальным эффектом; это стиль инвестирования, при котором предприятия, получающие инвестиции, преследуют в качестве основной цели социальные или экологические цели. [ нужна ссылка ] [66]

Британские учреждения также все активнее участвуют в социальном инвестировании через фонды импакт-инвестирования, в том числе такие, как Deutsche Bank и NESTA , а также другие учреждения, такие как Big Issue Invest, которая является частью группы The Big Issue .

По оценкам EIRIS, по состоянию на июнь 2014 года в британские экологические и этические розничные фонды было инвестировано более 13,5 миллиардов фунтов стерлингов. Эта оценка основана на данных примерно о 85 экологических или этических розничных фондах, зарегистрированных в Великобритании, и не включает британские деньги, инвестированные в этические фонды, зарегистрированные за пределами Великобритании. [67]

В высшем образовании

[ редактировать ]

В 2007 году организация Дуайта Холла в Йельском университете запустила первый в США социально ответственный инвестиционный фонд, управляемый студентами, известный как Социально ответственный инвестиционный фонд Дуайта Холла . [68] [69]

В 2013 году Эдинбургский университет принял комплексную политику ответственного инвестирования. [70] , что делает его одним из первых университетов Соединенного Королевства, сделавших это. Эта политика включает в себя отказ от ископаемого топлива и увеличение инвестиций в возобновляемые источники энергии и устойчивые технологии.

Сравнение с традиционным инвестированием

[ редактировать ]

В то время как традиционное инвестирование фокусируется только на традиционных соображениях риска и доходности при принятии инвестиционных решений, социально ответственное инвестирование учитывает другие этические факторы, как обсуждалось выше. Следовательно, часто возникает вопрос о том, выгодно ли с финансовой точки зрения соблюдать этические нормы или нет при принятии инвестиционных решений. Споры о том, можно ли что-то выиграть или потерять, приняв решение быть этичным и социально ответственным при принятии инвестиционных решений, все еще продолжаются. Несколько исследований показали, что нет убедительных доказательств того, превосходят ли эффективность социально ответственных инвестиций эффективность традиционных и наоборот.

Сравнение эффективности портфеля и фонда

[ редактировать ]

В нескольких исследованиях, проведенных в разных местах, была проанализирована эффективность социально ответственного инвестирования (SRI) и традиционного инвестирования (CI) с использованием различных моделей и методологий измерения эффективности. Используя четырехфакторную модель Кархарта , [71] обнаружили, что подход, при котором акции с высокими показателями SRI покупаются, а акции с низкими показателями SRI продаются, приводит к положительной аномальной доходности до 8,7% в год, что позволяет предположить, что инвесторы могут достичь своих этических целей, не нанося ущерба своим финансовым показателям. [72] также используя четырехфакторную модель Кархарта, отметили избыточную прибыль в размере 7% для экологически чистых фирм. Однако, [73] Использование аналогичного подхода показало, что эффективность акций SRI статистически не отличается от показателей обычных акций. В отличие, [74] Кроме того, использование четырехфакторной модели Кархарта выявило, что портфель , включающий «греховые акции» (алкоголь, табак, игры), значительно превосходит аналогичные сопоставимые акции, что указывает на то, что инвесторы в акции SRI могут проигрывать. Однако после контроля управленческих навыков, транзакционных издержек и комиссий, [75] не обнаружил превосходства между портфелями, включающими «греховые» акции, и сопоставимыми портфелями SR.Некоторые другие исследования сравнивали эффективность фондов SRI с обычными фондами . использовалась только модель ценообразования капитальных активов. Хотя в некоторых исследованиях для сравнения эффективности [76] [77] ), другие использовали многофакторные модели, такие как трехфакторная модель Фамы-Френча и четырехфакторная модель Кархарта. [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] Эти исследования не обнаружили статистически значимой разницы в эффективности между SRI и обычными фондами.

Сравнение показателей индексов фондового рынка

[ редактировать ]

Учитывая, что разница в эффективности фондов может быть связана с процессом выбора/построения портфеля и/или способностями управляющих фондами, а не обязательно с характером самих инвестиций, в некоторых исследованиях вместо этого сравнивались результаты индексов фондового рынка . В двух пионерских исследованиях эффективность социального индекса Domini 400 сравнивалась с индексом S&P 500 . [85] [86] Коэффициент Шарпа и модель ценообразования капитальных активов использовались для оценки альфа Дженсена для сравнения, и никакой существенной разницы в показателях двух индексов обнаружено не было. В последующем исследовании сравнивались показатели четырех индексов SRI (социальный индекс Domini 400, социальный индекс Калверта , индекс граждан и индекс устойчивости Доу-Джонса в США) с индексом S&P 500 в период с 1990 по 2004 год и было обнаружено, что доходность индексов SRI превысила доходность S&P 500, хотя она и не была статистически значимой. [87] Другие сосредоточились только на США. [87] и за пределами США, изучая динамику 29 индексов SRI по всему миру. [88] Используя модель ценообразования капитальных активов для оценки альфа Дженсена в качестве индикатора эффективности, не было обнаружено никаких существенных доказательств недостаточной или завышенной производительности. Сравнение эффективности индексов SR с традиционными индексами в глобальном масштабе с использованием предельного условного стохастического доминирования показало, что существуют «веские доказательства того, что за социально ответственное инвестирование приходится платить финансовую цену». [89]

Более недавнее исследование показало, что «улучшение репутации КСО увеличивает прибыль». [90]

См. также

[ редактировать ]

Примечания

[ редактировать ]
  1. ^ Также называется « ответственным », « устойчивым », « социальным » или « этическим » инвестированием .

Ссылки

[ редактировать ]
  1. ^ Перейти обратно: а б Спаркс, Рассел (14 марта 2003 г.). Социально ответственные инвестиции: глобальная революция . Джон Уайли и сыновья. ISBN  978-0-470-85658-1 .
  2. ^ К. Лог, Энн. Социально ответственное инвестирование для чайников . Уайли. п. 196.
  3. ^ Лемке и Линс, Регулирование деятельности инвестиционных консультантов §2:158 (Thomson West, 2014)
  4. ↑ Салливан, Пол с импакт-инвестированием, акцент на большем, чем просто прибыль , 23 апреля 2010 г.
  5. ^ Брэдли, Тереза ​​Наконец, социально ответственные инвесторы могут измерить свое влияние , 24 сентября 2011 г.
  6. ^ Домини, Эми (14 марта 2011 г.). «Хотите изменить ситуацию? Инвестируйте ответственно» . Хаффингтон Пост . Проверено 26 ноября 2011 г.
  7. ^ Хардимент, Ричард (2 февраля 2024 г.), «Хорошее измерение» , «Измерение хорошего бизнеса» , Лондон: Routledge, стр. 135–187, doi : 10.4324/9781003457732-4 , ISBN  978-1-003-45773-2 , получено 23 мая 2024 г.
  8. ^ «Рейтинги ESG не идеальны, но могут быть ценным инструментом для управляющих активами – KPMG China» . КПМГ . 07.10.2020. Архивировано из оригинала 29 ноября 2020 г. Проверено 26 января 2021 г.
  9. ^ Шервуд, Мэтью В.; Поллард, Джулия (15 мая 2023 г.). Ответственное инвестирование: введение в экологические, социальные и управленческие инвестиции . Тейлор и Фрэнсис. ISBN  978-1-000-87365-8 .
  10. ^ «Эволюция социально ответственного инвестирования» . Проверено 30 октября 2006 г.
  11. ^ «Часто задаваемые вопросы об инвестициях — Стратегия — Социально ответственное инвестирование» . Проверено 30 октября 2006 г.
  12. ↑ Студенты Бхопала. Студенческая власть сокрушает Доу. Архивировано 14 мая 2007 г., в Wayback Machine.
  13. ^ Грей, Гилель. Новые направления инвестирования и контроля пенсионных фондов . Округ Колумбия: Центр исследований ответственности инвесторов, 1983. стр. 36-37.
  14. ^ Грей 1983, стр.34
  15. ^ Ричардсон, Бенджамин Дж., Закон о социально ответственных инвестициях: регулирование невидимых загрязнителей (Oxford University Press, 2008).
  16. ^ «Коалиция за экологически ответственную экономику» . Церера. 25 июня 2013 г. Проверено 25 июля 2013 г.
  17. ^ «Главная отраслевая конференция по социально ответственному инвестированию в Соединенных Штатах Америки» . НИИ в Скалистых горах . Проверено 25 июля 2013 г.
  18. ^ «Целевая группа по продаже активов в Судане – Главная» . Sudandivestment.org . Проверено 25 июля 2013 г.
  19. ^ Джексон, Кевин Т., Создание репутационного капитала: стратегии честной игры и честной игры, которые улучшают прибыль (Oxford University Press, 2004).
  20. ^ Салливан, Пол (14 августа 2015 г.). «С прицелом на результат, инвестирование через «гендерную призму» » . Нью-Йорк Таймс . Проверено 18 мая 2016 г.
  21. ^ Лемке и Линс, Регулирование деятельности инвестиционных консультантов §2:158 (Thomson West, 2014).
  22. ^ «Этические рекомендации для государственного пенсионного фонда — глобально» . Архивировано из оригинала 3 сентября 2007 года . Проверено 19 сентября 2007 г.
  23. ^ «Кампании CAAT – запуск чистых инвестиций в 2007 году» . Caat.org.uk. ​Проверено 25 июля 2013 г.
  24. ^ Этические инвестиции в Эдинбурге (9 ноября 2007 г.). «Блог об этических инвестициях: Совет Ливерпуля отказывается от инвестиций из BAE» . Ethicalinvestmentedinburgh.blogspot.com . Проверено 25 июля 2013 г.
  25. ^ Гринс, Эдинбург. «Зеленые Эдинбурга и Мидлотиана» Архив блога » Зеленые продолжают борьбу за этические пенсии – советники от либеральных демократов находятся под огнем критики за игнорирование политики партии» . Edinburghgreens.org.uk . Проверено 25 июля 2013 г.
  26. ^ Перейти обратно: а б Лемке и Линс, ERISA для управляющих капиталом §§2:122 – 2:124 (Thomson West, 2014).
  27. ^ Лемке, Линс и Смит, Регулирование инвестиционных компаний §5.02[2] (Мэттью Бендер, 2014).
  28. ^ «Voyageur – о стратегиях Access Capital» . Архивировано из оригинала 6 января 2009 года . Проверено 1 июля 2009 г.
  29. ^ Перейти обратно: а б «Зеленый фонд НИИ Габелли» . Архивировано из оригинала 15 июня 2009 года . Проверено 1 июля 2009 г.
  30. ^ «Схемы социально ответственных взаимных фондов: профили фондов - Рассел 3000» . Архивировано из оригинала 23 июля 2012 года.
  31. ^ «185 резолюций доверенностей религиозных/социальных инвесторов» . Iccr.org . Межконфессиональный центр корпоративной ответственности. 3 февраля 2004 г. Архивировано из оригинала 30 марта 2012 года . Проверено 25 июля 2013 г.
  32. ^ Лемке, Линс и Смит, Регулирование инвестиционных компаний (Мэттью Бендер, 2014).
  33. ^ Лемке и Линс, ERISA для управляющих капиталом (Thomson West, 2014).
  34. ^ «Электронный информационный бюллетень ICCR Advocate – февраль 2007 г.» (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 14 июня 2007 года . Проверено 15 мая 2007 г.
  35. ^ «Тенденции устойчивого, ответственного и результативного инвестирования в США» (PDF) . SIF США. 2014.
  36. ^ «Социальные инвестиции» . www.cafonline.org . Проверено 31 января 2018 г.
  37. ^ «US SIF: Форум устойчивых и ответственных инвестиций: инвестиции в сообщества» . Ussif.org . Проверено 1 апреля 2014 г.
  38. ^ Эскриг-Ольмедо; и др. (2010). «Социально ответственное инвестирование: индексы устойчивости, рейтинг ESG и агентства-поставщики информации». Международный журнал устойчивой экономики . 2 (4): 442–461. дои : 10.1504/IJSE.2010.035490 . S2CID   153782316 .
  39. ^ Аветисян и Хокертс (2017). «Консолидация рейтинговой индустрии ESG как проявление институционального регресса» (PDF) . Бизнес-стратегия и окружающая среда . 26 (3): 316–330. дои : 10.1002/bse.1919 . hdl : 10398/169d3c76-e96f-489e-a353-967745d90e62 . S2CID   156440976 .
  40. ^ «Первая типология помогает инвесторам использовать различные подходы к интеграции ESG» . Институт IRRC . 25 апреля 2017 года . Проверено 13 сентября 2018 г.
  41. ^ «Синоним устойчивого развития и ESG-инвестирование» . Ежедневная газета устойчивых финансов . Проверено 30 июля 2023 г.
  42. ^ «10 наиболее часто задаваемых вопросов и ответов о социально ответственном инвестировании» (PDF) . Ussif.org . Проверено 25 июля 2013 г.
  43. ^ Перейти обратно: а б с Вино, Элизабет (1 августа 2009 г.). «НИИ прокладывает путь к прибыльности» . На Уолл-стрит. Архивировано из оригинала 19 июля 2011 года.
  44. ^ Лобе, Себастьян; Валькшойсль, Кристиан (7 августа 2009 г.). «Порок против добродетельного инвестирования во всем мире». дои : 10.2139/ssrn.1089827 . S2CID   153933464 . ССНР   1089827 . {{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется |journal= ( помощь )
  45. ^ Кандилл, Смарт и Уилсон (2018). «Нефинансовый активизм акционеров: модель процесса влияния на корпоративную экологическую и социальную деятельность*». Международный журнал обзоров менеджмента . 20 (2): 606–626. дои : 10.1111/ijmr.12157 . hdl : 1826/12686 . S2CID   148727396 .
  46. ^ Чен, Симин; Сун, Ю; Гао, Пэн (01 ноября 2023 г.). «Экологические, социальные и управленческие (ESG) показатели и финансовые результаты: анализ влияния ESG на финансовые показатели» . Журнал экологического менеджмента . 345 : 118829. doi : 10.1016/j.jenvman.2023.118829 . ISSN   0301-4797 .
  47. ^ Картер, Шона (18 сентября 2009 г.). «Социально ответственные взаимные фонды» . Investopedia.com . Проверено 25 июля 2013 г.
  48. ^ Лемке, Линс, Хёниг и Рубе, Хедж-фонды и другие частные фонды §6:43 (Thomson West, 2014).
  49. ^ Лемке и Линс, ERISA для управляющих деньгами §§2:94–2:96 (Thomson West, 2014).
  50. ^ Один из ярлыков SRI французского исследовательского центра Novethic предназначен для фондов взаимодействия, таких как фонды, инициированные Fondation Guilé .
  51. ^ Льюис, Джефф (1 июня 2005 г.). «Адвокаси-инвестирование – кошачья мята для богатых клиентов?» . Оверленд-Парк: зарегистрированный представитель . Проверено 12 мая 2005 г.
  52. ^ Уэллс, Анджела (июль 2004 г.). «Новое финансовое исследование показывает, что акции могут отражать ценности инвесторов, не жертвуя при этом доходностью» . Яху Финанс . Саннивейл . Проверено 12 мая 2005 г.
  53. ^ Морган Стэнли. «Устойчивое инвестирование?» . Проверено 14 июля 2015 г.
  54. ^ «Требует ли социальное воздействие финансовых жертв?» . Уортон . Проверено 14 июля 2015 г.
  55. ^ «Представляем тест импакт-инвестирования» (PDF) . ГИИН . Проверено 12 августа 2015 г.
  56. ^ Целевая группа G8 по инвестициям в социальную сферу, Инвестирование в социальную и экологическую сферу , январь 2009 г.
  57. ^ Институт Монитора, Влияние инвестиций, невидимое сердце рынков , сентябрь 2014 г.
  58. ^ «ПРИ АР 2016 | ПРИ 10» . Annualreport.unpri.org . Архивировано из оригинала 28 августа 2016 г. Проверено 06 августа 2016 г.
  59. ^ Джессоп, Саймон; Хаукрофт, Элизабет (28 января 2021 г.). «Активы фонда устойчивого развития достигли рекордных $1,7 трлн в 2020 году: Morningstar» . Рейтер . Проверено 12 февраля 2021 г.
  60. ^ Хейл, Джон (28 января 2021 г.). «Побитый рекорд: потоки средств в фонды устойчивого развития США снова достигают новых высот» . Морнингстар.com . Проверено 12 февраля 2021 г.
  61. ^ Адамчик, Алисия (11 февраля 2021 г.). «В 2020 году устойчивые инвестиции достигли рекордного уровня и приносят хорошую прибыль» . CNBC.com . Проверено 12 февраля 2021 г.
  62. ^ Хубер, Бетти (27 июля 2017 г.). «Отчеты и рейтинги ESG: что это такое, почему они важны» . Гарвардская школа права . Проверено 13 сентября 2018 г.
  63. ^ Кредитные рейтинговые агентства присоединяются к битве за превосходство ESG. Файнэншл Таймс. Проверено 26 января 2021 г.
  64. ^ «Этические инвестиции: что это такое и как они работают (или не работают)» . Журнал «Корпоративные часы» . Проверено 11 июня 2015 г.
  65. ^ Денхэм, Аннабель (11 ноября 2012 г.). «Этические инвестиции могут быть рискованным бизнесом» . Город АМ . Проверено 12 августа 2015 г.
  66. ^ «Отчет о тенденциях в области импакт-инвестирования» (PDF) . ГИИН .
  67. ^ ЭИРИС | Ключевые факты и статистика http://www.eiris.org/news/statistics.html
  68. ^ Джерилин Кляйн Бир (01 декабря 2010 г.). «Студенты колледжа стимулируют усилия НИИ» . Fa-mag.com . Проверено 25 июля 2013 г.
  69. ^ «Первая инвестиция Дуайта Холла в Йельский фонд SRI (пресс-релиз)» . Csrwire.com. 08 марта 2010 г. Проверено 25 июля 2013 г.
  70. ^ «Ответственное инвестирование» . Эдинбургский университет . 23 июля 2024 г. Проверено 27 июля 2024 г.
  71. ^ Кемпф А. и Остхофф П. (2007). «Влияние социально ответственного инвестирования на финансовые показатели». Европейский финансовый менеджмент 13, 908–922.
  72. ^ Чан, П.Т., и Уолтер, Т. (2014). «Инвестиционные результаты экологически чистых компаний, их первоначальные публичные предложения и проверенные предложения по долевому участию». Журнал банковского дела и финансов 44, 177–188.
  73. ^ Статман М. и Глушков Д. (2009). «Заработная плата социальной ответственности». Журнал финансовых аналитиков 65, 33–46.
  74. ^ Хонг Х. и Кацперчик М. (2009). «Цена греха: влияние социальных норм на рынки». Журнал финансовой экономики 93, 5–36.
  75. ^ Хамфри, Дж. Э. и Тан, Д. Т. (2013). «Неужели так больно быть ответственным?» Журнал деловой этики 1055. https://doi.org/10.1007/s1-013-1741-z .
  76. ^ Гамильтон С., Джо Х. и Статман М. (1993). «Преуспевает, делая добро? Инвестиционная эффективность социально ответственных взаимных фондов». Журнал финансовых аналитиков 49, 62–66.
  77. ^ Маллин К., Саадуни Б. и Бристон Р. (1995). «Финансовые показатели этических инвестиционных фондов». Журнал деловых финансов и бухгалтерского учета 22, 483–496.
  78. ^ Аменк, Н., и Сурд, В. (2008). «Социально ответственная инвестиционная деятельность во Франции». EDHEC-Институт риска.
  79. ^ Бауэр Р., Койдейк К. и Оттен Р. (2005). «Международные данные об этической деятельности взаимных фондов и стиле инвестирования». Журнал банковского дела и финансов 29, 1751–1767.
  80. ^ Фернандес А. и Маталлин Дж. (2008). «Результаты этических взаимных фондов в Испании: жертва или премия?» Журнал деловой этики 81, 247–260.
  81. ^ Гечи К., Стамбо Ф. и Левин Д. (2005). «Инвестирование в социально ответственные взаимные фонды». Доступно на сайте SSRN: http://ssrn.com/abstract=416380 .
  82. ^ Грегори А., Мататко Дж. и Лютер Р. (1997). «Финансовые показатели этического доверительного фонда: влияние малых компаний и влияние размера фонда». Журнал деловых финансов и бухгалтерского учета 24, 705–725.
  83. ^ Креандер Н., Грей Г., Пауэр Д. и Синклер К. (2005). «Оценка эффективности этических и не-SRI фондов: анализ согласованной пары». Журнал бизнеса, финансов и бухгалтерского учета 32, 1465–1493.
  84. ^ Муньос Ф., Варгас М. и Марко И. (2013). «Экологические взаимные фонды: финансовые показатели и управленческие способности». Журнал деловой этики 1055. https://doi.org/10.1007/s1-013-1893-x .
  85. ^ Зауэр, Д. (1997). «Влияние проверок социальной ответственности на эффективность инвестиций: данные социального индекса domini 400 и фонда акций domini». Обзор финансовой экономики 6, 23–35.
  86. ^ Статман, М. (2000). «Социально ответственные взаимные фонды». Журнал финансовых аналитиков 56, 30–39.
  87. ^ Перейти обратно: а б Статман, М. (2006). «Социально ответственные индексы: состав, производительность и ошибка отслеживания». Журнал управления портфелем 32, 100–109.
  88. ^ Шредер, М. (2007). «Есть ли разница? Характеристики индексов акций SRI». Журнал деловых финансов и бухгалтерского учета 34, 331–348.
  89. ^ Белгитар, Ясин; Кларк, Эфраим; Дешмух, Нитин (1 октября 2014 г.). «Выгодно ли быть этичным? Данные FTSE4Good» . Журнал банковского дела и финансов . 47 : 54–62. дои : 10.1016/j.jbankfin.2014.06.027 . ISSN   0378-4266 .
  90. ^ Джонсон, Закари; Ашури, Мину; Ли, Юн (2018). «Деятельность в области КСО с самоотчетностью: когда ваша компания причиняет вред, вы раскрываете себя?». Обзор корпоративной репутации . 21 (4): 153–164. дои : 10.1057/s41299-018-0051-x . S2CID   170000354 .
[ редактировать ]
Retrieved from "https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Socially_responsible_investing&oldid=1237268981"
Arc.Ask3.Ru: конец переведенного документа.
Arc.Ask3.Ru
Номер скриншота №: 77e794c147d31b35dd6cf641752d88c2__1722199440
URL1:https://arc.ask3.ru/arc/aa/77/c2/77e794c147d31b35dd6cf641752d88c2.html
Заголовок, (Title) документа по адресу, URL1:
Socially responsible investing - Wikipedia
Данный printscreen веб страницы (снимок веб страницы, скриншот веб страницы), визуально-программная копия документа расположенного по адресу URL1 и сохраненная в файл, имеет: квалифицированную, усовершенствованную (подтверждены: метки времени, валидность сертификата), открепленную ЭЦП (приложена к данному файлу), что может быть использовано для подтверждения содержания и факта существования документа в этот момент времени. Права на данный скриншот принадлежат администрации Ask3.ru, использование в качестве доказательства только с письменного разрешения правообладателя скриншота. Администрация Ask3.ru не несет ответственности за информацию размещенную на данном скриншоте. Права на прочие зарегистрированные элементы любого права, изображенные на снимках принадлежат их владельцам. Качество перевода предоставляется как есть. Любые претензии, иски не могут быть предъявлены. Если вы не согласны с любым пунктом перечисленным выше, вы не можете использовать данный сайт и информация размещенную на нем (сайте/странице), немедленно покиньте данный сайт. В случае нарушения любого пункта перечисленного выше, штраф 55! (Пятьдесят пять факториал, Денежную единицу (имеющую самостоятельную стоимость) можете выбрать самостоятельно, выплаичвается товарами в течение 7 дней с момента нарушения.)