Корпоративное право

Корпоративное право (также известное как корпоративное право или предпринимательское право ) — это совокупность законов, права , отношения и поведение лиц регулирующих , компаний , организаций и предприятий . Этот термин относится к юридической практике, касающейся корпораций, или к теории корпораций . Корпоративное право часто описывает право, касающееся вопросов, которые непосредственно связаны с жизненным циклом корпорации. ^{[ 1 ]} Таким образом, оно включает в себя создание, финансирование, управление и смерть корпорации.

Хотя тонкости корпоративного управления, воплощенные в правилах владения акциями , рынке капитала и деловой культуры , различаются, схожие правовые характеристики и правовые проблемы существуют во многих юрисдикциях. Корпоративное право регулирует, как корпорации , инвесторы , акционеры , директора , сотрудники , кредиторы и другие заинтересованные стороны, такие как потребители , сообщество и окружающая среда , взаимодействуют друг с другом. ^{[ 1 ]} Хотя термин «корпоративное» или «деловое право» в просторечии используется как синоним корпоративного права, термин «бизнес-право» в основном относится к более широким концепциям коммерческого права , то есть права, касающегося коммерческих и деловых целей и деятельности. В некоторых случаях это может включать вопросы, касающиеся корпоративного управления или финансового права . При использовании в качестве замены корпоративного права бизнес-право означает закон, касающийся коммерческой корпорации (или коммерческих предприятий), включая такую деятельность, как привлечение капитала, создание компаний и регистрация в правительстве.

Обзор

Ученые выделяют четыре правовые характеристики, универсальные для коммерческих предприятий. Это:

Отдельная правосубъектность корпорации (доступ к правонарушениям и договорному праву аналогично физическому лицу)
Ограниченная ответственность акционеров (личная ответственность акционера ограничена стоимостью его акций в корпорации)
Передаваемые акции (если корпорация является « публичной компанией », акции котируются на бирже и торгуются на бирже)
Делегированное управление в рамках структуры совета директоров; Совет директоров делегирует повседневное управление компанией руководителям . ^{[ 1 ]}^{[ 2 ]}

Широко доступное и удобное для пользователя корпоративное право позволяет участникам бизнеса обладать этими четырьмя правовыми характеристиками и, таким образом, вести дела как предприятия. Таким образом, корпоративное право является ответом на три эндемичных оппортунизма: конфликты между менеджерами и акционерами, между контролирующими и неконтролирующими акционерами; а также между акционерами и другими контрагентами по договору (включая кредиторов и сотрудников).

Корпорацию ; вполне можно назвать компанией однако компанию не обязательно следует называть корпорацией, имеющей отличительные характеристики. В Соединенных Штатах компания может быть или не быть отдельным юридическим лицом и часто используется как синоним «фирмы» или «бизнеса». Согласно юридическому словарю Блэка , в Америке компания означает «корпорацию — или, реже, ассоциацию, товарищество или союз, — которая занимается промышленным предприятием». ^{[ 3 ]} Другие типы бизнес-ассоциаций могут включать партнерства (в Великобритании, регулируемые Законом о партнерствах 1890 г.), или трасты (например, пенсионный фонд), или компании с ограниченной ответственностью (например, некоторые общественные организации или благотворительные организации). Корпоративное право касается компаний, которые зарегистрированы или зарегистрированы в соответствии с корпоративным законодательством или законодательством о компаниях суверенного государства или его субнациональных штатов .

Определяющей чертой корпорации является ее юридическая независимость от акционеров, владеющих ею. Согласно корпоративному праву, корпорации всех размеров имеют отдельную правосубъектность с ограниченной или неограниченной ответственностью перед своими акционерами. Акционеры контролируют компанию через совет директоров , который, в свою очередь, обычно делегирует контроль над повседневной деятельностью корпорации штатному руководителю . Убытки акционеров в случае ликвидации ограничиваются их долей в корпорации, и они не несут ответственности за любые оставшиеся долги перед кредиторами корпорации. Это правило называется ограниченной ответственностью , и именно поэтому названия корпораций заканчиваются на « Ltd. » или на какой-либо другой вариант, например « Inc. » или « plc ».

Почти во всех правовых системах ^{[ который? ]} корпорации имеют почти те же юридические права и обязанности, что и частные лица. В некоторых юрисдикциях это позволяет корпорациям осуществлять права человека против реальных людей и государства. ^{[ 4 ]} и они могут нести ответственность за нарушения прав человека. ^{[ 5 ]} Точно так же, как они «рождаются» благодаря получению членами своих членов свидетельства о регистрации , они могут «умереть», когда теряют деньги в результате неплатежеспособности . Корпорации могут даже быть осуждены за уголовные преступления, такие как корпоративное мошенничество и непредумышленное убийство . ^{[ 6 ]}

История

Хотя считается, что некоторые формы компаний существовали во времена Древнего Рима и Древней Греции , ближайшие узнаваемые предки современных компаний появились только в 16 веке. С ростом международной торговли королевские хартии были предоставлены в Европе (особенно в Англии и Голландии ) купцам-авантюристам . Королевские хартии обычно наделяли торговую компанию особыми привилегиями (включая, как правило, ту или иную форму монополии ). Первоначально торговцы в этих организациях торговали акциями за свой счет, но позже члены начали работать на совместном счете и с акционерными акциями, и новая акционерная компания . родилась ^{[ 7 ]}

Ранние компании были чисто экономическими предприятиями; это было лишь запоздало установленным преимуществом владения акционерными акциями, заключавшимся в том, что акции компании не могли быть конфискованы в счет долгов какого-либо отдельного участника. ^{[ 8 ]} Развитию корпоративного права в Европе препятствовали два пресловутых «пузыря» ( Пузырь Южных морей в Англии и Пузырь тюльпановых луковиц в Голландской республике ) в 17 веке, которые отбросили развитие компаний в двух ведущих юрисдикциях назад на по общепринятым оценкам, более столетия.

Компании вернулись на передний план торговли, хотя в Англии, чтобы обойти Закон о пузырьках 1720 года, инвесторы вернулись к торговле акциями некорпоративных ассоциаций, пока он не был отменен в 1825 году. ^{[ соответствующий? ]} Однако процесс получения королевских хартий был недостаточным, чтобы удовлетворить спрос. В Англии шла оживленная торговля уставами несуществующих компаний. Лишь после принятия Закона об акционерных обществах 1844 года появился первый эквивалент современных компаний, образованных путем регистрации. Вскоре после этого появился Закон об ограниченной ответственности 1855 года , который в случае банкротства компании ограничивал ответственность всех акционеров суммой вложенного ими капитала.

Начало современному законодательству о компаниях положило начало кодификации этих двух законодательных актов в соответствии с Законом об акционерных обществах 1856 года по указанию тогдашнего вице-президента Совета по торговле г-на Роберта Лоу . Это законодательство вскоре сменилось железнодорожным бумом, и после этого количество создаваемых компаний резко возросло. В конце девятнадцатого века началась депрессия, и, когда число компаний резко возросло, многие начали разрушаться и становиться неплатежеспособными. Многие сильные академические, законодательные и судебные мнения были против идеи о том, что бизнесмены могут избежать ответственности за свою роль в обанкротившемся бизнесе. Последним значительным событием в истории компаний стало решение Палаты лордов по делу Salomon v. Salomon & Co. , в котором Палата лордов подтвердила отдельную правосубъектность компании и подтвердила, что обязательства компании являются отдельными и обособленными. от его владельцев.

Корпоративная структура

Закон о коммерческих организациях изначально возник из права Англии общего и значительно изменился в 20 веке. Сегодня в странах общего права наиболее часто обращаются к следующим формам: ^{[ соответствующий? ]}

Собственная компания с ограниченной ответственностью является установленной законом формой бизнеса в нескольких странах, включая Австралию . Во многих странах существуют формы хозяйствования, уникальные для этой страны, хотя их эквиваленты есть и в других странах. Примерами являются компания с ограниченной ответственностью (LLC) и товарищество с ограниченной ответственностью (LLLP) в Соединенных Штатах. Другие типы деловых организаций, такие как кооперативы , кредитные союзы и предприятия, находящиеся в государственной собственности, могут быть созданы с целями, которые параллельны, заменяют или даже заменяют по максимизации прибыли мандат коммерческих корпораций .

В разных юрисдикциях могут быть созданы различные типы компаний, но наиболее распространенными формами компаний являются:

компания с ограниченной ответственностью . Обычно используется, когда компании создаются для некоммерческих целей, например, клубы или благотворительные организации. Члены гарантируют выплату определенных (обычно номинальных) сумм в случае неплатежеспособной ликвидации компании , но в противном случае они не имеют никаких экономических прав по отношению к компании.
компания с ограниченной ответственностью, имеющая акционерный капитал . Гибридная организация, обычно используемая, когда компания создается для некоммерческих целей, но деятельность компании частично финансируется инвесторами, ожидающими прибыли.
компания с ограниченной ответственностью . Самая распространенная форма компании, используемая для коммерческих предприятий.
компания с неограниченной ответственностью с акционерным капиталом или без него. компании Это гибридная компания, компания, похожая на свою компанию с ограниченной ответственностью (Ltd.), но в которой участники или акционеры не получают выгоды от ограниченной ответственности в случае официальной ликвидации .

Однако существует множество конкретных категорий корпораций и других коммерческих организаций, которые могут быть созданы в различных странах и юрисдикциях по всему миру.

Корпоративная правосубъектность

Одной из ключевых правовых особенностей корпораций является их отдельная правосубъектность, также известная как «субъектность» или «искусственные лица». Однако отдельная правосубъектность не была подтверждена в соответствии с английским законодательством до 1895 года Палатой лордов в деле Salomon v. Salomon & Co. ^{[ 9 ]} Отдельная правосубъектность часто имеет непредвиденные последствия , особенно в отношении небольших семейных компаний . В деле B v. B [1978] Fam 181 было установлено, что приказ о раскрытии информации, полученный женой против ее мужа, не имел силы в отношении компании мужа, поскольку она не была указана в приказе и была отделена и отлична от него. ^{[ 10 ]} И в деле Макаура против Northern Assurance Co Ltd. ^{[ 11 ]} иск по страховому полису был отклонен, если страхователь передал древесину от своего имени на имя компании, полностью принадлежащей ему, и впоследствии она была уничтожена в результате пожара; поскольку собственность теперь принадлежала компании, а не ему, он больше не имел в ней «страхового интереса», и его иск был отклонен.

Отдельная правосубъектность обеспечивает корпоративным группам гибкость в отношении налогового планирования и управления ответственностью за рубежом. Например, в деле Адамс против Cape Industries plc. ^{[ 12 ]} было признано, что жертвы отравления асбестом от рук американской дочерней компании не могут предъявлять иск английской материнской компании о правонарушениях. В то время как академическая дискуссия выдвигает на первый план определенные конкретные ситуации, когда суды обычно готовы « прорвать корпоративную завесу », посмотреть прямо на лиц, стоящих за компанией, и возложить ответственность непосредственно на них; Реальная практика снятия корпоративной вуали в английском праве не существует. ^{[ 13 ]} Однако суд будет рассматривать не только корпоративную форму, когда корпорация является фикцией или увековечивает мошенничество. Наиболее часто приводимые примеры:

где компания - это всего лишь фасад
когда компания фактически является просто агентом своих участников или контролеров
когда представитель компании взял на себя личную ответственность за заявление или действие ^{[ 14 ]}
если компания занимается мошенничеством или другими уголовными правонарушениями
когда естественная интерпретация контракта или устава относится к корпоративной группе, а не к отдельной компании.
там, где это разрешено законом (например, во многих юрисдикциях предусмотрена ответственность акционеров в случае нарушения компанией законов об охране окружающей среды )

Способность и полномочия

Исторически, поскольку компании являются юридическими лицами, созданными в силу закона, закон предписывал, что компания может и не может делать. Обычно это было выражением коммерческой цели, для которой была создана компания, и это стало называться объектами компании , а объем объектов назывался мощностью компании . Если деятельность выходила за пределы возможностей компании, она считалась ultra vires и недействительной .

В качестве различия было указано, что органы компании обладают различными корпоративными полномочиями . Если объектами были вещи, которые компания могла сделать, то полномочия были средствами, с помощью которых она могла это делать. Обычно выражение полномочий ограничивалось методами привлечения капитала, хотя с прежних времен различия между объектами и полномочиями вызывали у юристов трудности. ^{[ 15 ]} В настоящее время большинство юрисдикций изменили это положение в законодательстве, и компании, как правило, обладают способностью делать все, что может делать физическое лицо, и правом делать это любым способом, которым может это сделать физическое лицо.

Однако ссылки на корпоративную правоспособность и полномочия еще не были отправлены на свалку истории права. Во многих юрисдикциях директора по-прежнему могут нести ответственность перед своими акционерами, если они заставляют компанию заниматься бизнесом за пределами ее целей, даже если сделки между компанией и третьей стороной все еще действительны. Кроме того, во многих юрисдикциях по-прежнему разрешается оспаривать сделки из-за отсутствия « корпоративной выгоды », когда соответствующая сделка не имеет перспективы принести коммерческую выгоду компании или ее акционерам.

Будучи юридическими лицами, компании могут действовать только через агентов-людей. Основным агентом, который занимается управлением и бизнесом компании, является совет директоров , но во многих юрисдикциях могут быть назначены и другие должностные лица. Совет директоров обычно избирается членами, а другие должностные лица обычно назначаются советом. Эти агенты заключают договоры от имени компании с третьими лицами.

Хотя агенты компании несут ответственность перед компанией (и, косвенно, перед акционерами) за осуществление этих полномочий в надлежащих целях, вообще говоря, права третьих лиц не оспариваются, если выяснится, что должностные лица действовали ненадлежащим образом. Третьи лица имеют право полагаться на мнимые полномочия агентов, предоставленных компанией, действовать от ее имени. Ряд дел по общему праву, восходящих к делу Royal British Bank v Turquand, установил в общем праве, что третьи стороны имеют право предполагать, что внутреннее управление компанией осуществляется должным образом, и теперь это правило закреплено в законах большинства стран.

Соответственно, компании обычно несут ответственность за все действия и бездействие своих должностных лиц и агентов. Сюда будут включены почти все правонарушения , но законодательство, касающееся преступлений, совершаемых компаниями, сложное и значительно различается в разных странах.

Корпоративные преступления

Закон о корпоративных непредумышленных убийствах и корпоративных убийствах 2007 г.

Корпоративное управление

Корпоративное управление – это, прежде всего, изучение властных отношений между высшим руководством корпорации, ее советом директоров и теми, кто их избирает ( акционерами на « общем собрании » и сотрудниками ), а также другими заинтересованными сторонами, такими как кредиторы , потребители , окружающую среду и общество в целом. ^{[ 16 ]} Одним из основных различий между разными странами во внутренней форме компаний является наличие двухуровневого и одноуровневого правления. Великобритания, США и большинство стран Содружества имеют единые советы директоров. В Германии компании имеют два уровня: акционеры (и сотрудники) выбирают «наблюдательный совет», а затем наблюдательный совет выбирает «правление». Существует возможность использовать два уровня во Франции и в новых европейских компаниях ( Societas Europaea ).

В недавней литературе, особенно в США, корпоративное управление стало обсуждаться с точки зрения науки управления . В то время как послевоенный дискурс был сосредоточен на том, как достичь эффективной «корпоративной демократии» для акционеров или других заинтересованных сторон, многие ученые перешли к обсуждению закона с точки зрения проблем принципала и агента . С этой точки зрения, основной вопрос корпоративного права заключается в том, что, когда «основная» сторона передает свое имущество (обычно капитал акционера, но также и труд работника) под контроль «агента» (т. е. директора компании), происходит Это возможность того, что агент будет действовать в своих интересах, быть «оппортунистом», а не исполнять желания принципала. Утверждается, что снижение рисков этого оппортунизма, или «агентских издержек», является центральной целью корпоративного права.

Конституция

Правила для корпораций вытекают из двух источников. Это законы страны: в США обычно это Закон о генеральных корпорациях штата Делавэр (DGCL); в Великобритании – Закон о компаниях 2006 г. (CA 2006); в Германии Aktiengesetz (AktG) и Gesetz betreffend die Gesellschaften mit beschränkter Haftung (GmbH-Gesetz, GmbHG). Закон определит, какие правила являются обязательными, а от каких правил можно отступать. Примеры важных правил, от которых нельзя отступать, обычно включают в себя порядок увольнения совета директоров , какие обязанности директора несут перед компанией или когда компания должна быть распущена по мере приближения к банкротству. Примеры правил, которые членам компании будет разрешено изменять и выбирать, могут включать: какую процедуру должны соблюдать общие собрания , когда выплачиваются дивиденды или сколько участников (помимо минимума, установленного законом) могут вносить поправки в устав компании. конституция. Обычно в уставе излагаются типовые статьи , которые будут считаться включенными в конституцию корпорации, если в ней ничего не говорится о какой-либо конкретной процедуре.

Соединенные Штаты и несколько других стран общего права разделили корпоративную конституцию на два отдельных документа (Великобритания избавилась от этого в 2006 году). ( Учредительный договор или учредительный договор ) является основным документом и обычно регулирует деятельность компании с внешним миром. В нем указывается, каким целям должна следовать компания (например, «эта компания производит автомобили»), и указывается разрешенный к выпуску акционерный капитал компании. Устав ) (или подзаконные акты является второстепенным документом и обычно регулирует внутренние дела и управление компанией, такие как процедуры заседаний совета директоров, выплаты дивидендов и т. д. В случае каких-либо несоответствий меморандум имеет преимущественную силу. ^{[ 17 ]} а в Соединенных Штатах публикуется только сам меморандум. В юрисдикциях гражданского права устав компании обычно объединен в единый документ, часто называемый уставом .

Члены компании довольно часто дополняют корпоративную конституцию дополнительными соглашениями, такими как соглашения акционеров , согласно которым они соглашаются определенным образом осуществлять свои права членства. Концептуально акционерное соглашение выполняет многие из тех же функций, что и корпоративная конституция, но, поскольку это контракт, оно обычно не связывает новых членов компании, если они каким-либо образом не присоединятся к нему. ^{[ 18 ]} Одним из преимуществ соглашений акционеров является то, что они обычно являются конфиденциальными, поскольку в большинстве юрисдикций не требуется публичного опубликования соглашений акционеров. Еще одним распространенным методом дополнения корпоративной конституции являются трастовые фонды с правом голоса , хотя они относительно редки за пределами Соединенных Штатов и некоторых оффшорных юрисдикций . В некоторых юрисдикциях печать компании считается частью «конституции» (в широком смысле этого слова) компании, но требование наличия печати отменено законодательством в большинстве стран.

Баланс сил

Наиболее важными правилами корпоративного управления являются правила, касающиеся баланса сил между советом директоров и членами компании. Совету директоров передаются или «делегируются» полномочия по управлению компанией ради успеха инвесторов. Некоторые конкретные права принятия решений часто сохраняются за акционерами, где их интересы могут быть существенно затронуты. Обязательно существуют правила относительно того, когда директора могут быть отстранены от должности и заменены. Для этого необходимо созвать собрания для голосования по вопросам. Насколько легко в конституцию можно внести поправки и кто обязательно влияет на отношения власти.

Это принцип корпоративного права, согласно которому директора компании имеют право управлять. Это выражено в законе DGCL , где §141(a) ^{[ 19 ]} государства,

(a) Бизнес и дела каждой корпорации, организованной в соответствии с настоящей главой, должны управляться советом директоров или под его руководством, за исключением случаев, когда иное предусмотрено в настоящей главе или в ее свидетельстве о регистрации.

В Германии §76 AktG гласит то же самое о правлении, тогда как согласно §111 AktG роль наблюдательного совета заключается в «надзоре» ( überwachen ). В Соединенном Королевстве право на управление не закреплено в законе, но содержится в части 2 Типовых статей . Это означает, что это правило по умолчанию, от которого компании могут отказаться (раздел 20 CA 2006 г. ), сохраняя полномочия за участниками, хотя компании делают это редко. Законодательство Великобритании особо оставляет за акционерами право и обязанность одобрять «существенные операции с неденежными активами» (раздел 190 CA 2006), что означает сделки, превышающие 10% стоимости компании, с минимальной суммой 5000 фунтов стерлингов и максимальной суммой 100 000 фунтов стерлингов. ^{[ 20 ]} Аналогичные правила, хотя и гораздо менее строгие, существуют в §271 DGCL. ^{[ 21 ]} и через прецедентное право Германии в соответствии с так называемой доктриной Хольцмюллера . ^{[ 22 ]}

Вероятно, самой фундаментальной гарантией того, что директора будут действовать в интересах членов, является то, что их легко уволить. Во время Великой депрессии два из Гарварда учёных , Адольф Берл и Гардинер Минс, написали «Современные корпорации и частная собственность» — атаку на американское законодательство, которое не смогло привлечь директоров к ответственности, и связало растущую власть и автономию директоров с экономическим кризисом. В Великобритании право членов смещать директоров простым большинством гарантируется статьей 168 CA 2006 г. ^{[ 23 ]} Более того, статья 21 Типового устава требует, чтобы треть совета выдвигала себя на переизбрание каждый год (фактически создавая максимальный трехлетний срок). 10% акционеров могут потребовать проведения собрания в любое время, а 5% могут, если с момента последнего прошел год (ст.303 CA 2006). В Германии, где участие сотрудников создает необходимость большей стабильности совета директоров, §84(3) AktG гласит, что члены правления могут быть отстранены от должности наблюдательным советом только по важной причине ( ein wichtiger Grund ), хотя это может включать в себя голосование против -доверие со стороны акционеров. Срок действия составляет пять лет, если 75% акционеров не проголосуют иначе. §122 AktG позволяет 10% акционеров требовать собрания. В США штат Делавэр предоставляет директорам значительную автономию. §141(k) DGCL гласит, что директора могут быть отстранены от должности без какой-либо причины, если только совет не является «засекреченным», что означает, что директора подлежат повторному назначению только в разные годы. Если состав совета директоров засекречен, то директора не могут быть отстранены от должности, за исключением случаев грубого проступка. Автономия директора от акционеров рассматривается далее в §216 DGCL, который допускает плюралистическое голосование, и в §211(d), в котором говорится, что собрания акционеров могут быть созваны только в том случае, если это разрешено конституцией. ^{[ 24 ]} Проблема в том, что в Америке директора обычно выбирают место регистрации компании, а в §242(b)(1) DGCL говорится, что любая поправка к конституции требует решения директоров. Напротив, поправки в конституцию могут быть внесены в любое время 75% акционеров в Германии (§179 AktG) и Великобритании (раздел 21 CA 2006). ^{[ 25 ]}

В странах с совместным определением применяется практика, согласно которой работники предприятия имеют право голосовать за представителей в совете директоров компании. ^{[ нужна ссылка ]}

Обязанности директора

В большинстве юрисдикций директора обязаны соблюдать строгие обязанности добросовестности , а также проявлять осторожность и профессионализм для защиты интересов компании и ее участников. Во многих развитых странах за пределами англоязычного мира советы директоров компаний назначаются представителями как акционеров, так и сотрудников для « совместного определения » стратегии компании. ^{[ 26 ]} Корпоративное право часто разделяют на корпоративное управление (которое касается различных властных отношений внутри корпорации) и корпоративное финансы (которое касается правил использования капитала).

Директора также несут строгие обязанности не допускать каких-либо конфликтов интересов или конфликтов с их обязанностью действовать в лучших интересах компании. Это правило соблюдается настолько строго, что даже если конфликт интересов или конфликт обязанностей является чисто гипотетическим, директора могут быть вынуждены отказаться от всей личной выгоды, вытекающей из этого. В деле Абердин Рай против Блейки (1854 г.) 1 Macq HL 461 лорд Крэнворт заявил в своем решении, что:

«Корпоративное тело может действовать только через агентов, и, конечно же, обязанность этих агентов – действовать как можно лучше для продвижения интересов корпорации, дела которой они ведут. Такие агенты имеют обязанности фидуциарного характера. По отношению к своему принципалу является правилом универсального применения, согласно которому никому, имеющему такие обязанности, не разрешается вступать в обязательства, в которых он имеет или может иметь личные интересы, противоречащие или которые могут противоречить интересам принципала. интересы тех, кого он обязан защищать... Этот принцип соблюдается настолько строго, что не допускается никаких вопросов относительно справедливости или несправедливости заключенного контракта..."

Однако во многих юрисдикциях членам компании разрешено ратифицировать сделки, которые в противном случае не соответствовали бы этому принципу. ^{[ 27 ]} В большинстве юрисдикций также широко признано, что этот принцип может быть отменен в уставе компании.

Стандарт навыков и внимательности, которым обязан директор, обычно описывается как приобретение и поддержание достаточных знаний и понимания бизнеса компании, чтобы он мог должным образом выполнять свои обязанности. Эта обязанность позволяет компании требовать компенсации от своего директора, если можно доказать, что директор не проявил разумных навыков или заботы, что, в свою очередь, привело к тому, что компания понесла убытки. ^{[ 28 ]} Во многих юрисдикциях, где компания продолжает торговать, несмотря на предсказуемое банкротство , директора могут быть вынуждены лично отчитываться за торговые убытки. Директорам также строго поручено осуществлять свои полномочия только в надлежащих целях. Например, если бы директор выпустил большое количество новых акций не для целей привлечения капитала, а для того, чтобы отклонить потенциальное предложение о поглощении, это было бы неправильной целью. ^{[ 29 ]}

Теория корпоративного права

Рональд Коуз отметил, что все деловые организации представляют собой попытку избежать определенных затрат, связанных с ведением бизнеса. Каждый из них предназначен для облегчения вклада конкретных ресурсов – инвестиционного капитала, знаний, связей и т. д. – в предприятие, которое окажется прибыльным для всех участников. За исключением товарищества, все формы предпринимательской деятельности призваны обеспечить ограниченную ответственность как для членов организации, так и для внешних инвесторов. Коммерческие организации возникли на основе агентского права , которое позволяет агенту действовать от имени принципала в обмен на принятие принципалом равной ответственности за противоправные действия, совершенные агентом. По этой причине все партнеры типичного полного товарищества могут быть привлечены к ответственности за нарушения, совершенные одним партнером. Те формы, которые предусматривают ограниченную ответственность, могут это сделать, потому что государство предоставляет механизм, с помощью которого предприятия, следующие определенным принципам, смогут избежать полной ответственности, налагаемой агентским законодательством. Государство предоставляет эти формы, поскольку оно заинтересовано в развитии компаний, которые предоставляют им рабочие места и услуги, а также заинтересовано в мониторинге и регулировании их поведения.

Судебные разбирательства

Члены компании обычно имеют права друг против друга и против компании, как это предусмотрено конституцией компании. Однако участники, как правило, не могут предъявлять иски против третьих лиц, которые причиняют компании ущерб, который приводит к уменьшению стоимости их акций или интересов других участников, поскольку это рассматривается как « отражательный убыток », и закон обычно рассматривает компанию как надлежащего истца. в таких случаях.

Что касается осуществления своих прав, миноритарным акционерам обычно приходится признать, что из-за ограничений их права голоса они не могут осуществлять общий контроль над компанией и должны подчиняться воле большинства (часто выражаемой в виде правила большинства ). . Однако правило большинства может быть несправедливым, особенно если имеется один контролирующий акционер. Соответственно, в законодательстве возник ряд исключений в отношении общего принципа правления большинства.

Если мажоритарный акционер(ы) используют свои голоса для совершения мошенничества в отношении меньшинства, суды могут разрешить меньшинству подать в суд. ^{[ 30 ]}
участники всегда сохраняют право подать в суд, если большинство действует в нарушение их личных прав, например, если дела компании не ведутся в соответствии с конституцией компании (эта позиция обсуждалась, поскольку степень личного права не установлена законом) . Дела Макдугалл против Гардинера и Пендер против Лашингтона представляют собой непримиримые разногласия в этой области.
во многих юрисдикциях миноритарные акционеры могут предпринять представительские или производные действия от имени компании, если компания контролируется предполагаемыми правонарушителями.

Корпоративные финансы

В течение всей деятельности корпорации, возможно, наиболее важный аспект корпоративного права связан с привлечением капитала для ведения бизнеса. Закон, касающийся корпоративных финансов, не только обеспечивает основу, для которой бизнес привлекает средства, но также предоставляет форум для принципов и политики, которые стимулируют сбор средств, к которым следует относиться серьезно. В отношении корпоративного финансирования существуют два основных метода финансирования:

Акционерное финансирование; и
Долговое финансирование

Каждый из них имеет относительные преимущества и недостатки, как с юридической, так и с экономической точки зрения. Дополнительным методом привлечения капитала, необходимого для финансирования его деятельности, является метод нераспределенной прибыли. ^{[ 31 ]} Различные комбинации финансовых структур способны осуществлять точно настроенные операции, которые, используя преимущества каждой формы финансирования, поддерживают ограничения корпоративной формы, ее отрасли или экономического сектора. ^{[ 32 ]} Сочетание заемного и собственного капитала имеет решающее значение для устойчивого состояния компании, а ее общая рыночная стоимость не зависит от структуры ее капитала. Одним из заметных отличий является то, что выплаты процентов по долгу не подлежат налогообложению, а выплата дивидендов — нет. Это будет стимулировать компанию к выпуску долгового финансирования, а не привилегированных акций , чтобы уменьшить налоговые риски.

Акции и акционерный капитал

Компания с ограниченной ответственностью, будь то публичная или частная, должна иметь хотя бы одну выпущенную акцию; однако в зависимости от корпоративной структуры форматирование может отличаться. Если компания желает привлечь капитал за счет акционерного капитала, это обычно делается путем выпуска акций (иногда называемых «акцией» (не путать с акциями в торговле)) или варрантов . В общем праве, хотя акционера часто в разговорной речи называют владельцем компании, ясно, что акционер не является владельцем компании, но делает акционера членом компании и дает ему право обеспечивать соблюдение положений конституция компании против компании и против других участников. ^{[ 32 ]}^{[ 33 ]} Акция является объектом имущества и может быть продана или передана. Акции также обычно имеют номинальную или номинальную стоимость, которая является пределом ответственности акционера по выплате долгов компании в случае неплатежеспособной ликвидации. Акции обычно предоставляют владельцу ряд прав. Обычно они включают в себя:

право голоса
права на дивиденды (или выплаты, производимые компаниями своим акционерам), объявленные компанией
права на любой возврат капитала либо при выкупе акции, либо при ликвидации компании
в некоторых странах акционеры имеют преимущественное право покупки, в соответствии с которым они имеют преимущественное право участвовать в будущих выпусках акций компании.

Компании могут выпускать различные типы акций, называемые «классами» акций, предлагая акционерам разные права в зависимости от основных нормативных правил, касающихся корпоративных структур, налогообложения и правил рынка капитала. Компания может выпускать как обыкновенные акции, так и привилегированные акции, причем эти два типа имеют разные права голоса и/или экономические права. Он может предусматривать, что каждый акционер привилегированных акций будет получать совокупный дивиденд по привилегированным акциям в размере определенной суммы в год, а акционеры обыкновенных акций будут получать все остальное. Корпорации будут структурировать привлечение капитала таким образом, чтобы привлечь различных кредиторов на рынке, предоставляя разные стимулы для инвестиций. ^{[ 32 ]} Говорят, что общая стоимость выпущенных акций компании представляет ее акционерный капитал . Большинство юрисдикций регулируют минимальный размер капитала, который может иметь компания. ^{[ нужна ссылка ]} хотя в некоторых юрисдикциях предусмотрены минимальные размеры капитала для компаний, занимающихся определенными видами бизнеса (например, банковское дело , страхование и т. д.). ^{[ нужна ссылка ]} Аналогичным образом, большинство юрисдикций регулируют поддержание акционерного капитала и не позволяют компаниям возвращать средства акционерам путем распределения, когда это может подвергнуть компанию финансовому риску. Зачастую это доходит до запрета компании оказывать финансовую помощь для приобретения собственных акций. ^{[ 34 ]}

Растворение

Такие события, как слияния, поглощения, несостоятельность или совершение преступления, влияют на корпоративную форму . Помимо создания корпорации и ее финансирования, эти события служат переходной фазой либо к роспуску, либо к какому-то другому материальному сдвигу.

Слияния и поглощения

Слияние или поглощение часто может означать изменение или ликвидацию корпорации.

Корпоративная несостоятельность

Если компания не сможет своевременно погасить свои долги, корпорация может оказаться в состоянии банкротства. Ликвидация – это обычный способ прекращения существования компании. В некоторых юрисдикциях это также называется (поочередно или одновременно) ликвидацией или роспуском . Ликвидация обычно бывает двух форм — либо принудительная ликвидация (иногда называемая ликвидацией кредиторов ), либо добровольная ликвидация (иногда называемая ликвидацией участников ), хотя добровольная ликвидация, когда компания является неплатежеспособной, также будет контролироваться кредиторами и правильно называется ) добровольная ликвидация кредиторов . Когда компания ликвидируется, обычно назначается ликвидатор , который должен собрать все активы компании и урегулировать все претензии к компании. Если после погашения всех кредиторов компании образуется какой-либо излишек, этот излишек затем распределяется между участниками.

Как следует из названия, заявления о принудительной ликвидации обычно подаются кредиторами компании, когда компания не в состоянии выплатить свои долги. Однако в некоторых юрисдикциях регулирующие органы имеют право подать заявку на ликвидацию компании по соображениям общественного блага, т. е. если предполагается, что компания участвовала в противоправном поведении или поведении, которое иным образом наносит вред обществу в целом. .

Добровольная ликвидация происходит, когда участники компании решают добровольно прекратить дела компании. Это может быть связано с тем, что они считают, что компания скоро станет неплатежеспособной , или это может быть по экономическим причинам, если они считают, что цель, ради которой была создана компания, в настоящее время исчерпана, или что компания не обеспечивает адекватную прибыль от своих инвестиций. активы и должны быть разбиты и проданы.

Некоторые юрисдикции также разрешают ликвидацию компаний на «справедливых и равноправных» основаниях. ^{[ 35 ]} Как правило, заявления о справедливой и равноправной ликвидации подаются членом компании, который утверждает, что дела компании ведутся наносящим ущерб образом, и просит суд положить конец существованию компании. По очевидным причинам в большинстве стран суды неохотно ликвидируют компанию исключительно на основании разочарования одного ее участника, независимо от того, насколько обоснованы жалобы этого участника. Соответственно, большинство юрисдикций, которые допускают справедливое и равноправное прекращение деятельности, также разрешают суду налагать другие средства правовой защиты, например, требовать от мажоритарного акционера (акционеров) выкупить у разочарованного миноритарного акционера по справедливой стоимости.

Инсайдерская сделка

Инсайдерская торговля — это торговля корпорации ) акциями или другими ценными бумагами (например, облигациями или опционами на акции физическими лицами, имеющими потенциальный доступ к закрытой информации о компании. В большинстве стран торговля инсайдерами корпораций, такими как должностные лица, ключевые сотрудники, директора и крупные акционеры, может быть законной, если эта торговля осуществляется таким образом, чтобы не использовать в своих интересах закрытую информацию. Однако этот термин часто используется для обозначения практики, при которой инсайдер или связанная сторона торгует на основе существенной закрытой информации, полученной в ходе выполнения инсайдером своих обязанностей в корпорации или иным образом в нарушение фидуциарных или иных отношений. доверия и уверенности или когда закрытая информация была незаконно присвоена у компании. ^{[ 36 ]} Считается, что незаконная инсайдерская торговля повышает стоимость капитала для эмитентов ценных бумаг, тем самым замедляя общий экономический рост. ^{[ 37 ]}

В Соединенных Штатах и ряде других юрисдикций регулирующему органу необходимо сообщать о торговых операциях, проводимых должностными лицами корпорации, ключевыми сотрудниками, директорами или крупными акционерами (в Соединенных Штатах это определяются как бенефициарные владельцы десяти или более процентов долевых ценных бумаг компании). или публично раскрывается, обычно в течение нескольких рабочих дней после сделки. Многие инвесторы следят за сводками этих инсайдерских сделок в надежде, что имитация этих сделок будет прибыльной. Хотя «легальная» инсайдерская торговля не может быть основана на существенной закрытой информации , некоторые инвесторы полагают, что корпоративные инсайдеры, тем не менее, могут лучше понимать состояние корпорации (в широком смысле) и что в противном случае их сделки передают важную информацию (например, о предстоящих выход на пенсию важного должностного лица, продающего акции, большая приверженность корпорации со стороны должностных лиц, покупающих акции, и т. д.)

Тенденции и события

Большая часть прецедентного права по вопросам корпоративного управления относится к 1980-м годам и в основном касается враждебных поглощений , однако текущие исследования рассматривают направление правовых реформ для решения проблем активности акционеров , институциональных инвесторов и посредников на рынке капитала . Корпорациям и советам директоров предстоит отреагировать на эти события. На демографию акционеров повлияли тенденции выхода на пенсию работников, при этом все больше институциональных посредников, таких как взаимные фонды, играют роль в выходе на пенсию сотрудников. Эти фонды более заинтересованы в партнерстве с работодателями для включения их фонда в пенсионные планы компании, чем в голосовании их акциями – деятельность по корпоративному управлению только увеличивает затраты фонда, в то время как выгоды будут делиться поровну с фондами конкурентов. ^{[ 38 ]}

Активность акционеров отдает приоритет максимизации благосостояния и подвергается критике как плохая основа для определения правил корпоративного управления. Акционеры не определяют корпоративную политику, это делает совет директоров, но акционеры могут голосовать за избрание директоров совета, а также за слияния и другие изменения, одобренные директорами. Они также могут проголосовать за внесение поправок в корпоративные уставы . Вообще говоря, в американском законодательстве 20-го века существовало три движения, которые стремились к федеральному корпоративному закону: Прогрессивное движение , некоторые аспекты предложений, сделанных на ранних стадиях Нового курса и снова в 1970-х годах во время дебатов о влиянии корпоративных решений. делая по штатам. Однако эти движения не создали федеральную корпорацию. Хотя в результате произошло определенное вмешательство федерального правительства в правила корпоративного управления, относительные права акционеров и должностных лиц корпораций по-прежнему в основном регулируются законами штатов. Не существует такого федерального законодательства, как корпоративное политическое участие или регулирование монополий, а федеральные законы развивались по иным направлениям, чем законы штатов. ^{[ 39 ]}

По регионам

Европа

Европейский закон о компаниях — это часть права Европейского Союза , которая касается создания, деятельности и неплатежеспособности компаний (или корпораций) в Европейском Союзе . ЕС создает минимальные стандарты для компаний на всей территории ЕС и имеет свои собственные корпоративные формы. Во всех государствах-членах продолжают действовать отдельные законы о компаниях, в которые время от времени вносятся поправки для соответствия директивам и правилам ЕС. Однако существует также возможность регистрации предприятий в качестве Societas Europaea (SE), что позволяет компании работать во всех государствах-членах.

Германия

Закон о компаниях Германии является влиятельным правовым режимом для компаний в Германии. Основной формой компании является публичная компания или Aktiengesellschaft (AG). Частная компания с ограниченной ответственностью известна как компания с ограниченной ответственностью (GmbH). Товарищество называется товариществом с ограниченной ответственностью (КГ).

Великобритания

Закон о компаниях Соединенного Королевства регулирует корпорации, созданные в соответствии с Законом о компаниях 2006 года . Компания также регулируется Законом о несостоятельности 1986 года , Кодексом корпоративного управления Великобритании , Европейского Союза Директивами и судебными делами. Компания является основным юридическим средством для организации и ведения бизнеса. Начиная свою современную историю с поздней промышленной революции , публичные компании сейчас нанимают больше людей и приносят больше богатства в экономике Соединенного Королевства, чем любая другая форма организации. Великобритания была первой страной, разработавшей современные уставы корпораций. ^{[ 40 ]} где посредством простой процедуры регистрации любые инвесторы могли зарегистрировать, ограничить ответственность перед своими коммерческими кредиторами в случае неплатежеспособности бизнеса и где управление было делегировано централизованному совету директоров . ^{[ 41 ]} Будучи влиятельной моделью в Европе, Содружестве и устанавливая международные стандарты, британское законодательство всегда предоставляло людям широкую свободу в разработке внутренних правил компании при условии соблюдения обязательных минимальных прав инвесторов в соответствии с его законодательством.

Закон о компаниях или корпоративное право можно разделить на две основные области: корпоративное управление и корпоративные финансы . Корпоративное управление в Великобритании регулирует права и обязанности акционеров, сотрудников, кредиторов и директоров. Поскольку совет директоров обычно обладает полномочиями по управлению бизнесом в соответствии с уставом компании, центральной темой является то, какие механизмы существуют для обеспечения подотчетности директоров. Законодательство Великобритании является «дружественным к акционерам» в том смысле, что акционеры , за исключением сотрудников , обычно пользуются исключительным правом голоса на общем собрании. Общее собрание обладает рядом минимальных прав по изменению устава компании, принятию решений и увольнению членов правления. В свою очередь, директора имеют ряд обязанностей перед своими компаниями. Директора должны выполнять свои обязанности компетентно, добросовестно и безоговорочно преданно предприятию. Если механизмы голосования не окажутся достаточными, особенно для миноритарных акционеров, обязанности директоров и другие права членов могут быть восстановлены в суде. Центральное значение для публичных и листинговых компаний имеет рынок ценных бумаг, типичным примером которого является Лондонская фондовая биржа . Посредством Кодекса поглощений Великобритания решительно защищает право акционеров на равное обращение и право свободно торговать своими акциями.

Корпоративные финансы касаются двух вариантов привлечения денег для компаний с ограниченной ответственностью. Финансирование акционерного капитала предполагает традиционный метод выпуска акций компании для увеличения капитала . Акции могут содержать любые права, которые компания и покупатель желают заключить в договоре, но обычно они дают право на участие в выплате дивидендов после того, как компания получит прибыль, а также право голоса в делах компании. Покупателю акций помогают принять обоснованное решение напрямую благодаря требованиям проспекта эмиссии о полном раскрытии информации и косвенно через ограничения на финансовую помощь со стороны компаний для покупки собственных акций. Долговое финансирование означает получение кредитов, обычно по цене фиксированного годового погашения процентов . Сложные кредиторы, такие как банки, обычно заключают договоры об залоге активов компании, чтобы в случае невыполнения обязательств по погашению кредита они могли конфисковать собственность компании непосредственно для погашения долга. Кредиторы также в некоторой степени защищены полномочиями судов отменять несправедливые сделки до того, как компания обанкротится, или возвращать деньги нерадивым директорам, участвовавшим в банкротстве. неправомерная торговля . Если компания не в состоянии погасить свои долги при наступлении срока погашения, британское законодательство о несостоятельности требует , чтобы администратор попытался спасти компанию (если у самой компании есть активы для оплаты этого). Если спасение окажется невозможным, жизнь компании закончится, когда ее активы будут ликвидированы, распределены между кредиторами и компания будет исключена из реестра. Если компания становится неплатежеспособной и не имеет активов, она может быть ликвидирована кредитором за определенную плату (не так часто) или, что чаще всего, налоговым кредитором (HMRC).

Соединенные Штаты

В Соединенных Штатах большинство корпораций зарегистрированы или организованы в соответствии с законодательством конкретного штата . Внутренние операции корпорации обычно регулируются законами штата регистрации, даже если деятельность корпорации осуществляется за пределами этого штата. Корпоративное право отличается от штата к штату. Из-за этих различий некоторым предприятиям будет полезно, если корпоративный юрист определит наиболее подходящее или выгодное государство для регистрации.

Субъекты предпринимательской деятельности также могут регулироваться федеральными законами. ^{[ 42 ]} а в некоторых случаях - местными законами и постановлениями. ^{[ 43 ]}

Делавэр

Большинство публично торгуемых компаний в США являются корпорациями штата Делавэр . ^{[ 44 ]} Некоторые компании предпочитают регистрироваться в Делавэре, потому что Закон Делавэра о генеральных корпорациях предлагает более низкие корпоративные налоги, чем во многих других штатах. ^{[ 45 ]} Многие венчурные капиталисты предпочитают инвестировать в корпорации штата Делавэр. ^{[ 46 ]} Кроме того, Канцлерский суд штата Делавэр широко известен как хорошее место для разрешения деловых споров. ^{[ 47 ]}

См. также

Ссылки

^ Перейти обратно: ^а ^б ^с Джон Армур, Генри Хансманн, Рейнир Краакман, Мариана Паргендлер «Что такое корпоративное право?» в «Анатомии корпоративного права: сравнительный и функциональный подход» (Эдс Рейнир Краакман, Джон Армор, Пол Дэвис, Лука Энрикес, Генри Хансманн, Жерар Хертиг, Клаус Хопт, Хидеки Канда, Мариана Паргендлер, Вольф-Георг Ринге и Эдвард Рок, Издательство Оксфордского университета, 2017)1.1
^ RC Кларк , Корпоративное право (Аспен, 1986) 2; Хансманн и др., «Анатомия корпоративного права» (2004), глава 1, излагают аналогичные критерии, и, кроме того, современные государственные компании предполагают владение акционерами. Однако эта последняя особенность отсутствует во многих европейских юрисдикциях, где сотрудники участвуют в деятельности своих компаний.
^ Юридический словарь Блэка , 8-е издание (2004 г.), ISBN 0-314-15199-0
^ например, статья 8 Конституции Южной Африки , особенно статья (4).
^ Филип И. Блумберг, «Многонациональный вызов корпоративному праву: поиск новой корпоративной личности» (1993) очень хорошо обсуждает противоречивый характер дополнительных прав, предоставляемых корпорациям.
^ например, Закон о корпоративных непредумышленных убийствах и корпоративных убийствах 2007 г.
↑ В Англии первой акционерной компанией была Ост-Индская компания , получившая устав в 1600 году. Голландская Ост-Индская компания получила устав в 1602 году, но обычно считается первой компанией в мире, выпустившей акционерные акции. Не случайно эти две компании были конкурентами.
^ В Англии см. Эдмундс против Брауна Тилларда (1668) 1 лев 237 и Салмон против Хэмборо Ко (1671) 1 Ch Cas 204
^ Salomon v. Salomon & Co. [1897] AC 22.
^ Хотя это действительно было связано с документами, находящимися под опекой или контролем мужа.
^ Макаура против Northern Assurance Co Ltd [1925] AC 619
^ Адамс против Cape Industries plc [1990], глава 433
^ Гуда Принципы закона о корпоративной несостоятельности (3-е изд., Sweet & Maxwell, 2013 г.)
^ Уильямс против Natural Life [1998] 1 WLR 830
↑ См. разочарование, выраженное Палатой лордов в деле Котман против Брума [1918] AC 514.
^ Лин, Том CW (2018). «Включение социального активизма» . 98 Обзор права Бостонского университета . Исследовательский доклад по юридическим исследованиям Университета Темпл № 2019-01. 1535 . Рочестер, Нью-Йорк.
^ Эшбери против Уотсона (1885) 30 Ch D 376
^ Shalfoon v Cheddar Valley [1924] NZLR 561
^ «РАЗДЕЛ 8 – ГЛАВА 1. ОБЩЕЕ КОРПОРАТИВНОЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО – Подраздел IV. Директора и должностные лица» . delcode.delaware.gov .
^ См. также Правило листинга 10 для публичных компаний, устанавливающее масштаб сделок, требующих одобрения и раскрытия информации акционерами.
^ Акционеры должны одобрить продажу «всех или практически всех активов», принадлежащих Гимбелу (1974), как тех, которые «качественно жизненно важны для существования и целей» корпорации; которое в деле Кац против Брегмана (1981 г.) было признано включенным в активы стоимостью менее 50% стоимости компании.
^ Bundesgerichtshof . постановил, что акционеры должны одобрить продажу активов, составляющих 80% стоимости компании
^ см . «Бушелл против Фейт» и задайте вопрос, будет ли решение по-прежнему приниматься таким же образом.
^ См. также SEC 13d-5, относящийся к тем временам, когда группы инвесторов считались потенциальными картелями , в котором говорится, что любой блок голосования акционеров с 5% голосов должен зарегистрироваться в Федеральном финансовом органе, Комиссии по ценным бумагам и биржам .
^ Хотя Конституция может допускать дальнейшее «закрепление» отдельных положений, раздел 22; Кроме того, статья 3 Типового устава позволяет 75% членов общего собрания давать директорам конкретные инструкции.
^ Ханс-Йоахим Мертенс; Эрих Шанце (1979). «Закон Германии о кодировании 1976 года» (PDF) . Журнал сравнительного корпоративного права и регулирования ценных бумаг . 2 . Издательство Северной Голландии: 75–88. Архивировано из оригинала (PDF) 7 марта 2021 г. Проверено 12 августа 2012 г.
^ Гуда Закон о корпоративной несостоятельности (3-е издание Sweet & Maxwell, 2013) 214
^ Multinational Gas and Petrochemical Co против Multinational Gas and Petrochemical Services Ltd [1983], Глава 258
^ Номинанты Харлоу против Вудсайда (1968) 121 CLR 483 (Aust HC)
^ Фосс против Харботтла (1843) 2 Заяц 461
^ Закон о корпоративных финансах Гуллифера и Пейна : принципы и политика (2nd Edn Hart Publishing, 2015) 5-41
^ Перейти обратно: ^а ^б ^с Закон Гуллифера и Пейна о корпоративных финансах: принципы и политика (2nd Edn Hart Publishing, 2015) 38
^ Salomon v Salomon
^ Мариоса Куциаса Джанет Дайн, Закон о компаниях (Macmillan International Higher Education, 2014), 77
^ В Англии см. Эбрахими против Вестборнских галерей [1973] AC 360.
^ «Инсайдерская торговля | Investor.gov» . www.investor.gov . Проверено 26 марта 2023 г.
^ «Мировая цена инсайдерской торговли» , Утпал Бхаттачарья и Хазем Даук в Journal of Finance, Vol. LVII, № 1 (февраль 2002 г.)
^ «Почему возникает новое корпоративное право», Роберт Б. Томпсон в «Корпоративном контракте» , University of Chicago Press, стр. 18
^ «Почему возникает новое корпоративное право», Роберт Б. Томпсон в «Корпоративном контракте» , University of Chicago Press, стр. 16
^ См. Закон об акционерных обществах 1856 года . Французский торговый кодекс 1807 года, как часть Кодекса Наполеона, разрешал создание публичных компаний с ограниченной ответственностью после явной правительственной уступки, а Нью-Йоркский закон о корпорациях для производственных целей 1811 года допускал бесплатную регистрацию компаний с ограниченной ответственностью, но только для производственных предприятий. Таким образом, в Великобритании, обязательно опираясь на идеи, сформулированные во Франции и США, появился первый современный закон о компаниях.
^ RC Clark , Корпоративное право (Aspen 1986) 2, определяет современную публичную компанию по этим трем характеристикам (отдельная правосубъектность, ограниченная ответственность, делегированное управление) и, кроме того, свободно передаваемым акциям.
^ «Корпорации» . Векс . Корнеллская юридическая школа . Проверено 3 апреля 2018 г.
^ Салкин, Патрисия Э. (2008). «Муниципальное регулирование формульного бизнеса» . Обзор закона Case Western Reserve . 58 (4): 1251 . Проверено 3 апреля 2018 г.
^ «О разделе корпораций» . Отделение корпораций штата Делавэр . Проверено 3 апреля 2018 г.
^ Тарвер, Эван (25 сентября 2015 г.). «4 причины, почему Делавэр считается налоговым убежищем» . Инвестопедия . Проверено 19 августа 2017 г.
^ Фельдман, Сандра (17 мая 2017 г.). «Выбор организации для стартапов, ищущих венчурный капитал» . Уолтерс Клювер . Система корпорации CT.
^ Куиллен, Уильям Т.; Ханрахан, Майкл (1992). «Краткая история канцелярии» . Канцлерский суд штата Делавэр . Проверено 3 апреля 2018 г.

Внешние ссылки

Ресурсы библиотеки о
Корпоративное право

[armour-1] Перейти обратно: ^а ^б ^с Джон Армур, Генри Хансманн, Рейнир Краакман, Мариана Паргендлер «Что такое корпоративное право?» в «Анатомии корпоративного права: сравнительный и функциональный подход» (Эдс Рейнир Краакман, Джон Армор, Пол Дэвис, Лука Энрикес, Генри Хансманн, Жерар Хертиг, Клаус Хопт, Хидеки Канда, Мариана Паргендлер, Вольф-Георг Ринге и Эдвард Рок, Издательство Оксфордского университета, 2017)1.1

[:0-2] RC Кларк , Корпоративное право (Аспен, 1986) 2; Хансманн и др., «Анатомия корпоративного права» (2004), глава 1, излагают аналогичные критерии, и, кроме того, современные государственные компании предполагают владение акционерами. Однако эта последняя особенность отсутствует во многих европейских юрисдикциях, где сотрудники участвуют в деятельности своих компаний.

[3] Юридический словарь Блэка , 8-е издание (2004 г.), ISBN 0-314-15199-0

[4] например, статья 8 Конституции Южной Африки , особенно статья (4).

[5] Филип И. Блумберг, «Многонациональный вызов корпоративному праву: поиск новой корпоративной личности» (1993) очень хорошо обсуждает противоречивый характер дополнительных прав, предоставляемых корпорациям.

[6] например, Закон о корпоративных непредумышленных убийствах и корпоративных убийствах 2007 г.

[7] В Англии первой акционерной компанией была Ост-Индская компания , получившая устав в 1600 году. Голландская Ост-Индская компания получила устав в 1602 году, но обычно считается первой компанией в мире, выпустившей акционерные акции. Не случайно эти две компании были конкурентами.

[8] В Англии см. Эдмундс против Брауна Тилларда (1668) 1 лев 237 и Салмон против Хэмборо Ко (1671) 1 Ch Cas 204

[9] Salomon v. Salomon & Co. [1897] AC 22.

[10] Хотя это действительно было связано с документами, находящимися под опекой или контролем мужа.

[11] Макаура против Northern Assurance Co Ltd [1925] AC 619

[12] Адамс против Cape Industries plc [1990], глава 433

[13] Гуда Принципы закона о корпоративной несостоятельности (3-е изд., Sweet & Maxwell, 2013 г.)

[14] Уильямс против Natural Life [1998] 1 WLR 830

[15] См. разочарование, выраженное Палатой лордов в деле Котман против Брума [1918] AC 514.

[16] Лин, Том CW (2018). «Включение социального активизма» . 98 Обзор права Бостонского университета . Исследовательский доклад по юридическим исследованиям Университета Темпл № 2019-01. 1535 . Рочестер, Нью-Йорк.

[17] Эшбери против Уотсона (1885) 30 Ch D 376

[18] Shalfoon v Cheddar Valley [1924] NZLR 561

[19] «РАЗДЕЛ 8 – ГЛАВА 1. ОБЩЕЕ КОРПОРАТИВНОЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО – Подраздел IV. Директора и должностные лица» . delcode.delaware.gov .

[20] См. также Правило листинга 10 для публичных компаний, устанавливающее масштаб сделок, требующих одобрения и раскрытия информации акционерами.

[21] Акционеры должны одобрить продажу «всех или практически всех активов», принадлежащих Гимбелу (1974), как тех, которые «качественно жизненно важны для существования и целей» корпорации; которое в деле Кац против Брегмана (1981 г.) было признано включенным в активы стоимостью менее 50% стоимости компании.

[22] Bundesgerichtshof . постановил, что акционеры должны одобрить продажу активов, составляющих 80% стоимости компании

[23] см . «Бушелл против Фейт» и задайте вопрос, будет ли решение по-прежнему приниматься таким же образом.

[24] См. также SEC 13d-5, относящийся к тем временам, когда группы инвесторов считались потенциальными картелями , в котором говорится, что любой блок голосования акционеров с 5% голосов должен зарегистрироваться в Федеральном финансовом органе, Комиссии по ценным бумагам и биржам .

[25] Хотя Конституция может допускать дальнейшее «закрепление» отдельных положений, раздел 22; Кроме того, статья 3 Типового устава позволяет 75% членов общего собрания давать директорам конкретные инструкции.

[26] Ханс-Йоахим Мертенс; Эрих Шанце (1979). «Закон Германии о кодировании 1976 года» (PDF) . Журнал сравнительного корпоративного права и регулирования ценных бумаг . 2 . Издательство Северной Голландии: 75–88. Архивировано из оригинала (PDF) 7 марта 2021 г. Проверено 12 августа 2012 г.

[27] Гуда Закон о корпоративной несостоятельности (3-е издание Sweet & Maxwell, 2013) 214

[28] Multinational Gas and Petrochemical Co против Multinational Gas and Petrochemical Services Ltd [1983], Глава 258

[29] Номинанты Харлоу против Вудсайда (1968) 121 CLR 483 (Aust HC)

[30] Фосс против Харботтла (1843) 2 Заяц 461

[31] Закон о корпоративных финансах Гуллифера и Пейна : принципы и политика (2nd Edn Hart Publishing, 2015) 5-41

[Gullifer-32] Перейти обратно: ^а ^б ^с Закон Гуллифера и Пейна о корпоративных финансах: принципы и политика (2nd Edn Hart Publishing, 2015) 38

[33] Salomon v Salomon

[34] Мариоса Куциаса Джанет Дайн, Закон о компаниях (Macmillan International Higher Education, 2014), 77

[35] В Англии см. Эбрахими против Вестборнских галерей [1973] AC 360.

[36] «Инсайдерская торговля | Investor.gov» . www.investor.gov . Проверено 26 марта 2023 г.

[37] «Мировая цена инсайдерской торговли» , Утпал Бхаттачарья и Хазем Даук в Journal of Finance, Vol. LVII, № 1 (февраль 2002 г.)

[38] «Почему возникает новое корпоративное право», Роберт Б. Томпсон в «Корпоративном контракте» , University of Chicago Press, стр. 18

[39] «Почему возникает новое корпоративное право», Роберт Б. Томпсон в «Корпоративном контракте» , University of Chicago Press, стр. 16

[40] См. Закон об акционерных обществах 1856 года . Французский торговый кодекс 1807 года, как часть Кодекса Наполеона, разрешал создание публичных компаний с ограниченной ответственностью после явной правительственной уступки, а Нью-Йоркский закон о корпорациях для производственных целей 1811 года допускал бесплатную регистрацию компаний с ограниченной ответственностью, но только для производственных предприятий. Таким образом, в Великобритании, обязательно опираясь на идеи, сформулированные во Франции и США, появился первый современный закон о компаниях.

[41] RC Clark , Корпоративное право (Aspen 1986) 2, определяет современную публичную компанию по этим трем характеристикам (отдельная правосубъектность, ограниченная ответственность, делегированное управление) и, кроме того, свободно передаваемым акциям.

[42] «Корпорации» . Векс . Корнеллская юридическая школа . Проверено 3 апреля 2018 г.

[43] Салкин, Патрисия Э. (2008). «Муниципальное регулирование формульного бизнеса» . Обзор закона Case Western Reserve . 58 (4): 1251 . Проверено 3 апреля 2018 г.

[44] «О разделе корпораций» . Отделение корпораций штата Делавэр . Проверено 3 апреля 2018 г.

[45] Тарвер, Эван (25 сентября 2015 г.). «4 причины, почему Делавэр считается налоговым убежищем» . Инвестопедия . Проверено 19 августа 2017 г.

[46] Фельдман, Сандра (17 мая 2017 г.). «Выбор организации для стартапов, ищущих венчурный капитал» . Уолтерс Клювер . Система корпорации CT.

[47] Куиллен, Уильям Т.; Ханрахан, Майкл (1992). «Краткая история канцелярии» . Канцлерский суд штата Делавэр . Проверено 3 апреля 2018 г.

[ 1 ]

[ 2 ]

[ 3 ]

[ 4 ]

[ 5 ]

[ 6 ]

[ 7 ]

[ 8 ]

[ 9 ]

[ 10 ]

[ 11 ]

[ 12 ]

[ 13 ]

[ 14 ]

[ 15 ]

[ 16 ]

[ 17 ]

[ 18 ]

[ 19 ]

[ 20 ]

[ 21 ]

[ 22 ]

[ 23 ]

[ 24 ]

[ 25 ]

[ 26 ]

[ 27 ]

[ 28 ]

[ 29 ]

[ 30 ]

[ 31 ]

[ 32 ]

[ 33 ]

[ 34 ]

[ 35 ]

[ 36 ]

[ 37 ]

[ 38 ]

[ 39 ]

[ 40 ]

[ 41 ]

[ 42 ]

[ 43 ]

[ 44 ]

[ 45 ]

[ 46 ]

[ 47 ]

v т и Закон
Core subjects	Administrative law Civil law Constitutional law Contract Criminal law Crime Deed Doctrine Equity Evidence International law Law of obligations Private law Procedure Civil Criminal Property law Public law Punishment Corporal Restitution and unjust enrichment Statutory law Tort
Disciplines	Abortion law Agricultural law Aviation law Amnesty law Banking law Bankruptcy Commercial law Competition law Conflict of laws Construction law Consumer protection Corporate law Cyberlaw Drugs law Election law Energy law Entertainment law (Media law) Environmental law Family law Financial law Financial regulation Health law Immigration law Intellectual property International criminal law International human rights International slavery laws International trade law Jurimetrics Labour Landlord–tenant law Law of war Legal archaeology Legal fiction Maritime law Marriage law Military law Nationality law Probate Estate Will and testament Product liability Public international law Refugee law Reparations Space law Sports law State of emergency Tax law Transport law Trust law Unenforced law Women in law
Sources of law	Charter Legal code / Statutory law Constitution Custom Divine right Divine law Human rights Letters patent Natural law Natural and legal rights Case law Precedent Law reports Legal treatise Regulations
Law making	Ballot measure Codification Decree Edict Executive order Proclamation Legislation Delegated legislation Regulation Rulemaking Promulgation Ratification Repeal Treaty Concordat Statutory law Statute Act of parliament Act of Congress Basic structure doctrine
Legal systems	Civil law Common law Chinese law Legal pluralism Religious law Canon law Catholic canon law Hindu law Jain law Jewish law Parsi law Sharia Roman law Byzantine law Socialist law Statutory law Xeer Yassa
Legal theory	Anarchist Contract theory Comparative law Expressive function Feminist Law and economics Legal formalism History Libertarian International legal theory Principle of legality Principle of typicality Pseudolaw Rule of law Rule of man Sociology
Jurisprudence	Adjudication Administration of justice Constitutionalism Criminal justice Court-martial Dispute resolution Fiqh Lawsuit/Litigation Legal opinion Legal remedy Judge Justice of the peace Magistrate Judgment Judicial review Jurisdiction Jury Justice Practice of law Attorney Barrister Counsel Lawyer Legal representation Prosecutor Solicitor Question of fact Question of law Trial Trial advocacy Trier of fact Verdict
Legal institutions	Barristers' chambers Bureaucracy The bar The bench Civil society Court Court of equity Election commission Executive Judiciary Law enforcement Agency Legal education Law school Legislature Military Police Political party Tribunal
History	History of the legal profession History of the American legal profession
Law portal Category Index Outline

Базы данных авторитетного контроля
National	Israel United States Korea
Other	Historical Dictionary of Switzerland