Закон о чрезвычайной экономической стабилизации 2008 года

Эта статья посвящена одному разделению принятого закона. Для всего закона см. Публичное право 110-343 . Для принятой программы спасения см. Программу помощи в проблемной помощи активам .

Закон о чрезвычайной экономической стабилизации 2008 года , также известный как « Бэнк -спасение 2008 года » или « Воспаление Уолл -стрит », был федеральным законом Соединенных Штатов, принятым во время Великой рецессии , который создал федеральные программы для «вырудывания» провал финансовых учреждений и банки . Законопроект 110 -м был предложен министром казначейства Генри Полсоном , принятым конгрессом Соединенных Штатов и был подписан президентом Джорджем Бушем . Он стал законом в рамках государственного права 110-343 3 октября 2008 года. Он создал программу помощи в проблемных активах в размере 700 миллиардов долларов (TARP), в которой использовались средства налогоплательщиков в Конгрессе для покупки токсичных активов у неудачных банков. Средства были в основном перенаправлены на внедрение капитала в банки и другие финансовые учреждения, в то время как казначейство продолжало изучать полезность целевых закупок активов.

Финансовый кризис развивался в течение 2007 и 2008 годов отчасти из-за субстандартного ипотечного кризиса , что привело к провалу или почти обновлению крупных финансовых учреждений, таких как Lehman Brothers и American International Group . Стремясь предотвратить крах финансовой системы , секретарь казначейства Полсон призвал правительство США приобрести несколько сотен миллиардов долларов в проблемных активах в финансовых учреждениях. Его предложение было первоначально отвергнуто Конгрессом, но продолжающийся финансовый кризис и лоббирование президента Буша в конечном итоге убедили Конгресс принять это предложение в рамках публичного права 110-343 .

Ранние оценки стоимости риска спасения составили 700 миллиардов долларов; Тем не менее, TARP вернул 441,7 млрд. Долл. США по сравнению с 426,4 млрд долл. США, заработав прибыль в размере 15,3 млрд долл. США (годовая ставка доходности в размере 0,6%), что могло быть убытком при корректировке для инфляции.

История

Министерство казначейства США

После освобождения мировых рынков капитала в 1970 -х годах и отмены Закона о стеклянном стиле в 1999 году банковские практики (в основном, вдохновляемая зеленойпенкой «саморегуляция») и монетизированные субстандартные ипотеки, продаваемые в качестве инвестиций с низким риском достигли критической стадии во время во время во время Сентябрь 2008 года, характеризуется строго контрактированной ликвидностью на мировых рынках кредитования и угрозы несостоятельности для инвестиционных банков и других учреждений. В ответ правительство США объявило ряд комплексных шагов по решению проблем, после того как вмешаться или нет, например, «одноразовые» или «конкретные решения для вмешательства или нет», таких как ликвидность в размере 85 миллиардов долларов для American International Группа 16 сентября, федеральное захват Фанни Мэй и Фредди Мак , а также банкротство Lehman Brothers .

Законодательство началось в начале 2008 года, когда министр казначейства Генри Полсон направил двух своих помощников, Нил Кашкари и Филиппа Свагеля , написать план по рекапитализации финансовой системы США в случае полного краха. План, который также был представлен председателю Федеральной резервной системы Бену Бернанке , призвал правительство США приобрести около 500 миллиардов долларов в виде проблемных активов в финансовых учреждениях.

Первоначальное предложение было представлено в Палату представителей Соединенных Штатов с целью покупки плохих активов, снизив неопределенность в отношении стоимости оставшихся активов и восстановления доверия на кредитных рынках . Затем законопроект был расширен и выдвинут в качестве поправки к HR 3997 . Поправка была отклонена через голосование Палаты представителей 29 сентября 2008 года, голосовая 205–228.

Сторонники плана утверждали, что рыночное вмешательство, которое требуется в плане, имело жизненно важное значение для предотвращения дальнейшей эрозии доверия на кредитных рынках США и что неспособность действовать может привести к экономической депрессии . Противники возражали против стоимости и быстроты плана, указывая на опросы, которые продемонстрировали небольшую поддержку среди общественности для «выручки» инвестиционных банков Уолл -стрит, заявил, что лучшие альтернативы не были рассмотрены, и утверждал, что Сенат заставил пройти непопулярную версию через противоборствующий дом, « подслащив » пакет спасения.

1 октября 2008 года Сенат обсудил и проголосовал за поправку к HR 1424 , которая заменила недавно пересмотренную версию Закона о чрезвычайной экономической стабилизации 2008 года на язык HR 1424. Сенат принял поправку и принял весь измененный законопроект, проголосовав 74–25. Дополнительные не связанные с этим положения привели к стоимости пакета около 150 миллиардов долларов и увеличили продолжительность счета до 451 страницы. ( См. Публичный закон 110-343 для получения подробной информации о дополнительных положениях.) Измененная версия HR 1424 была отправлена ​​в Палату представителей для рассмотрения, и 3 октября Палата проголосовала 263–171, чтобы ввести законопроект в закон. Президент Джордж Буш подписал законопроект в течение нескольких часов после принятия в Конгрессе, создав 700 миллиардов долларов, которая была бы проблемой помощи активам (TARP) для покупки неудачных банковских активов.

В понедельник, 6 октября, средняя промышленность Доу -Джонса упала более чем на 700 очков и упала ниже 10 000 впервые за четыре года. британского В тот же день CNN сообщил, что эти мероприятия на фондовом рынке по всему миру: индекс FTSE 100 снизился на 7,9%; Германия DAX снизился на 7,1%; Франция CAC 40 падает на 9%; В России торговля акциями была приостановлена ​​после того, как фондовый индекс RTS упал более чем на 20%; Исландия остановила торговлю в шести банковских акциях, в то время как правительство составило кризисную плану .

8 октября британцы объявили о своем банковском спасательном пакете, состоящем из финансирования, долга и внедрения капитала в банки через привилегированные акции. За этой моделью была внимательно следить остальная часть Европы, а также правительство США, которое 14 октября объявила программу покупки капитала в размере 250 млрд долларов США для покупки ставок в самых разных банках, чтобы восстановить уверенность сектор. Деньги поступили из программы помощи в сфере проблемных активов за 700 миллиардов долларов.

В течение следующих шести месяцев Тарп был затмевается другими гарантиями и пределами кредитования; Анализ Bloomberg обнаружил , что к марту 2009 года Федеральная резервная система выделила 7,77 триллиона долларов (~ 10,7 триллиона долларов в 2023 году), чтобы спасти финансовую систему, более половины стоимости всего, что было в США в этом году.

Предложение Полсона

Министр казначейства США Генри Полсон предложил план, согласно которому Казначейство США приобрела бы до 700 миллиардов долларов ценных бумаг, поддерживаемых ипотекой. План был немедленно поддержан президентом Джорджем Бушем , и переговоры начались с лидеров Конгресса США для разработки соответствующего законодательства. Полсон и председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке провели драматическую встречу в четверг, 18 сентября 2008 года, с лидерами Конгресса, к которым Бернанке, как сообщается, сказал: «Если мы этого не сделаем, у нас может не быть экономики в понедельник».

Президент Буш встречается с членами Конгресса, в том числе кандидатами в президенты Джоном Маккейном и Бараком Обамой в Белом доме, чтобы обсудить спасение 25 сентября 2008 года.

Консультации среди министра казначейства Генри Полсоном, председателем Федеральной резервной системы Бен Бернанке , Комиссии по ценным бумагам и биржам США председателем Кристофер Кокс , лидеров Конгресса и президента Буша, предприняли усилия по разработке предложения о комплексном решении проблем, созданных неликвидными активами . Новости о предстоящем плане привели к стабильности акций, облигаций и валютных рынков 19 сентября 2008 года.

Предложение призвало федеральное правительство приобрести до 700 миллиардов долларов США неликвидных ценных бумаг, поддерживаемых ипотекой, с целью увеличить ликвидность вторичных ипотечных рынков и сократить потенциальные убытки, понесенные финансовыми учреждениями, владеющими ценными бумагами. Проект предложения был благополучно получен инвесторами на фондовом рынке, но заставил доллар США упасть против золота , евро и нефти . План не был немедленно утвержден Конгрессом; Дебаты и поправки были замечены столь же вероятными до того, как план должен был получить законодательное действие.

В течение недели 20 сентября 2008 года среди членов Конгресса было спорное споры о сроках и масштабах спасения, усиливается продолжающимися неудачами таких учреждений, как Вашингтон , и предстоящие национальные выборы 4 ноября.

• 21 сентября Полсон объявил, что первоначальное предложение, которое исключило бы иностранные банки, было пересмотрено, чтобы включить иностранные финансовые учреждения с присутствием в Соединенных Штатах. Администрация США заставила другие страны, чтобы создать аналогичные планы спасения.
• 23 сентября План был представлен Полсоном и Бернанке Банковскому комитету в Сенате , который отверг его как неприемлемый.
• 24 сентября президент Буш обратился к нации по телевидению в прайм -тайм, описывая, насколько серьезным может стать финансовый кризис, если Конгресс не предпринял действия.
• Также 24 сентября 2008 года кандидат в президенты Республиканской партии на пост президента Джона Маккейна и кандидата от Демократической партии на пост президента Барак Обама опубликовал совместное заявление, описывающее их общее мнение о том, что «усилия по защите американской экономики не должны провалиться».

План был представлен 20 сентября Полсоном. Названа проблемной программой помощи активам, но также известный как предложение Полсона или План Полсона, его не следует путать с более ранним планом 212 страниц Полсона, планом для модернизированной реформы финансового регулирования , Это было выпущено 31 марта 2008 года.

Это предложение было всего три страницы длиной, намеренно не хватает деталей, чтобы облегчить быстрый проход Конгресса.

Закупки ипотеки

Ключевой частью этого предложения является план федерального правительства по покупке до 700 миллиардов долларов ценных бумаг, поддерживаемых ипотекой (MBS), с целью увеличить ликвидность вторичных ипотечных рынков и сократить потенциальные убытки, понесенные финансовыми институтами, владеющими ценными бумагами. Проект предложения плана был положительно получен инвесторами на фондовом рынке.

Этот план может быть описан как рискованные инвестиции, в отличие от расходов. MBS в рамках программы покупки имеет права на денежные потоки от основной ипотеки. Таким образом, первоначальный отток государственных средств для покупки MBS будет компенсирована постоянным притоком денежных средств, представленных ежемесячными ипотечными платежами. Кроме того, правительство в конечном итоге может продать активы, хотя с выгодой или убытком еще предстоит выяснить. Хотя дополнительные заимствования для получения средств, необходимых для покупки MBS, могут добавить в государственный долг Соединенных Штатов , чистый эффект будет значительно меньше, поскольку дополнительная задолженность будет в значительной степени компенсировать активы MBS.

Ключевой задачей будет оценка цены на покупку MBS, которая представляет собой сложное упражнение, в зависимости от множества переменных, связанных с рынком жилья, и качество кредитования базовых ипотечных кредитов. Способность правительства компенсировать цену покупки (посредством коллекций ипотеки в течение долгого времени) зависит от оценки, назначенной МБС во время покупки. Например, Merrill Lynch записала значение своих MBS примерно на 22 цента на доллар во втором квартале 2008 года. Независимо от того, может ли правительство в конечном итоге перепродать активы выше цены покупки или продолжать просто собирать ипотечные платежи, является открытым предметом.

10 февраля 2009 года недавно подтвержденный секретарь казначейства Тимоти Гейтнер изложил свой план по использованию 300 миллиардов долларов (~ 414 миллиарда долларов в 2023 году) или около того доллара, оставшихся в фондах брезента. Он упомянул, что Казначейство и Федеральная резервная система США хотели помочь финансировать частных инвесторов покупать токсичные активы в банках, но еще несколько деталей еще было опубликовано. По -прежнему есть некоторый скептицизм в отношении предпосылки, что налогоплательщики могут купить неспокойные активы, не переплачивая. Аналитик Oppenheimer & Company Meridith Whitney утверждает, что банки не будут продавать плохие активы по справедливой рыночной стоимости, потому что они неохотно принимают активы. Удаление токсичных активов также снизит волатильность цен на акции банков. Поскольку акции являются опцией вызовов на активах фирмы, эта потерянная волатильность повредит цене акций проблемных банков. Поэтому такие банки будут продавать только токсичные активы по вышеупомянутым рыночным ценам.

6 апреля 2008 года рабочая группа по предотвращению выкупа штата сообщила, что темпы выкупа превышали способность спасения домовладельцев, таких как Alliance Hope Now , в первом квартале 2008 года.

Широкие силы

Первоначальный план предоставил бы секретарю казначейства неограниченное право тратить, Утверждая свои действия против Конгресса или судебного рассмотрения. В разделе 8 предложения Полсона говорится: «Решения Секретаря в соответствии с полномочиями настоящего Закона не подлежат рецензируемым и приверженным усмотрению агентства и не могут быть рассмотрены каким-либо юридическим или каким-либо административным агентством». Это положение не было включено в окончательную версию.

Обоснование спасения

Правительственные чиновники

В его показаниях, предднее сенат США, министр казначейства Генри Полсон приводил обоснование для спасения 700 миллиардов долларов (~ 973 миллиарда долларов в 2023 году).

• Стабилизируйте экономику: «Мы должны ... избегать продолжающейся серии неудач финансовых учреждений и замороженных кредитных рынков, которые угрожают финансовому благополучию американских семей, жизнеспособности предприятий как малых, так и крупных, и самого здоровья нашей экономики».
• Повышение ликвидности: «Эти плохие кредиты создали цепную реакцию, и на прошлой неделе наши кредитные рынки замерзли-даже некоторые нефинансовые компании на главной улице испытывали проблемы с финансированием своих обычных бизнес-операций. Экономика "."
• Комплексная стратегия: «Теперь мы должны предпринять дальнейшие, решающие действия, чтобы принципиально и всесторонне решить основную причину этой суматохи. И эта основная причина-коррекция жилья, которая привела к неликвидной ипотечной активам, которые задыхаются Так жизненно важно для нашей экономики.
• Немедленное и значительное: «Эта проблемная программа помощи активам должна быть должным образом разработана для немедленного реализации и быть достаточно великой, чтобы иметь максимальное влияние и восстановить доверие на рынке. Она также должна защищать налогоплательщика в максимальной степени и включать в себя положения, которые обеспечивают прозрачность и надзор при одновременном обеспечении программы может быть реализована быстро и эффективно работать ».
• Широкий эффект: «Эта проблемная программа покупки активов самостоятельно - это самая эффективная вещь, которую мы можем сделать, чтобы помочь домовладельцам, американскому народу и стимулировать нашу экономику».

В своих показаниях, преддверяемом сенату США 23 сентября 2008 года председатель ФРС Бен Бернанке также суммировал обоснование за спасение 700 миллиардов долларов (~ 973 миллиарда долларов в 2023 году).

• Уверенность инвесторов: «Среди фирм под величайшим давлением были Fannie Mae и Freddie Mac , Lehman Brothers и, в последнее время, American International Group (AIG). Поскольку инвесторы потеряли доверие к ним, эти компании увидели свой доступ к ликвидности и рынкам капитала. Все чаще нарушают, а цены на их акции резко падают ». Он также заявил: «Активы с нарушениями покупки будут создавать ликвидность и способствовать обнаружению цен на рынках этих активов, при этом снизит неопределенность инвесторов в отношении текущей стоимости и перспектив финансовых учреждений. В целом, удаление этих активов из балансов учреждений поможет Восстановить уверенность в наших финансовых рынках и позволить банкам и другим учреждениям привлекать капитал и расширить кредит на поддержку экономического роста ».
• Влияние на экономику и ВВП: «Чрезвычайно турбулентные условия на мировых финансовых рынках ... эти условия заставили цены на акции резко упасть, стоимость краткосрочного кредита-где имеется-чтобы вспыхнуть вверх, и ликвидность высохнуть на многих рынках . Losses at a large money market mutual fund sparked extensive withdrawals from a number of such funds. A marked increase in the demand for safe assets—a flight to quality—sent the yield on Treasury bills down to a few hundredths of a percent. By Дальнейшее снижение ценностей активов и потенциально ограничивая поток кредитования домохозяйствам и предприятиям, эти события представляют прямую угрозу экономическому росту ».

Что касается числа 700 миллиардов долларов, Forbes.com цитировал пресс -секретаря казначейства: «Это не основано на какой -либо конкретной точке данных. Мы просто хотели выбрать действительно большое число».

Журналисты

По словам комментатора CNBC Джима Крамера , крупные корпорации, учреждения и богатые инвесторы вытащили свои деньги из фондов банковского рынка на банковском рынке, в пользу государственных казначейских счетов . Крамер назвал это «невидимым пробежком на берегах», который не имеет линий в лобби, но тем не менее подталкивает банки к точке разрыва. Как испаривается резерв капитала банка, так же как и его способность кредитовать и соответственно зарабатывать деньги. «Отсутствие уверенности, вдохновленное гибелью Лемана, общее плохое здоровье многих банков, это превратит это в неразрешимый момент, - сказал Крамер, - если кто -то в правительстве не начнет стремиться к большему страхованию на депозит».

Реакция на первоначальное предложение

Скептицизм в отношении плана произошел в начале дома. Многие члены Конгресса , в том числе Палата представителей, первоначально не поддерживали план, в основном консервативные республиканцы свободного рынка и либеральные антикорпоративные демократы. Алабама республиканец Спенсер Бачус назвал предложение «пистолет для нашей головы».

Немедленные реакции на рынке

19 сентября 2008 года, когда появились новости о предложении о спасении, фондовый рынок США вырос на 3%. Иностранные фондовые рынки также выросли, и иностранные валюты слегка скорректировались после того, как они упали в начале месяца. Стоимость доллара США упала по сравнению с другими мировыми валютами после объявления плана. В понедельник 22 сентября контракт на фьючерсы на нефтяные фьючерсы на переднем крае увеличило более 25 долларов за баррель, что закончило день более 16 долларов. Это был рекорд для самой большой однодневной выгоды. Тем не менее, есть и другие факторы, которые вызвали огромный всплеск цен на нефть. Трейдеры, которые были «пойманы» в конце октябрьского контракта, были вынуждены покупать нефть в больших партиях, чтобы покрыть себя, добавив к росту цен. Кроме того, контракты на фьючерсы на нефть выросли примерно на 5 долларов (~ 7,00 долл. США в 2023 году) за баррель. Ставки по ипотечным кредитам увеличились после новостей о плане спасения. 30-летняя ипотека с фиксированной ставкой в ​​среднем составила 5,78% за неделю до объявления плана; За неделю, заканчивающуюся 25 сентября, средняя ставка составила 6,09%, Все еще намного ниже среднего показателя в начале рецессии 1990 -х годов , когда он превысил 9,0%.

Потенциальный конфликт интересов

Была обеспокоенность тем, что нынешний план создал конфликт интересов для Полсона. Полсон был бывшим генеральным директором Goldman Sachs , который выиграл от спасения. Полсон нанял руководителей Goldman в качестве консультантов, а бывшие советники Полсона присоединились к банкам, которые также должны были извлечь выгоду из спасения. Кроме того, первоначальное предложение освободило Полсона от судебного надзора . Таким образом, возникла опасения, что бывшая незаконная деятельность финансового учреждения или его руководителей может быть скрыта.

Сотрудником казначейства, ответственным за управление средствами для спасения, был Нил Кашкари , бывший вице-президент Goldman Sachs .

В Сенате сенатор Джадд Грегг (R-NH) был ведущим республиканским автором программы TARP, в то время как у него были многомиллионные инвестиции в Банк Америки.

Взгляды со стороны общественности, политиков, финансистов, экономистов и журналистов

Общественность

Протесты против спасения произошли в более чем 100 городах Соединенных Штатов в четверг 25 сентября. Grassroots Group Truemajority заявила, что ее члены организовали более 251 события в более чем 41 штате. Крупнейшее собрание было в Нью -Йорке , где около 1000 протестующих собрались недалеко от Нью -Йоркской фондовой биржи, а также члены профсоюза, организованные Центральным советом по труду Нью -Йорка. Другие массовые группы запланировали митинги для протеста против спасения, В то время как возмущенные граждане продолжают выражать свою оппозицию в Интернете через блоги и посвященные веб -сайты.

• В опросе, проведенном 19–22 сентября Исследовательским центром Pew , на 57-30 процентов, американцы поддержали спасение, когда его спросили ». Как вы, возможно, знаете, правительство потенциально инвестирует миллиарды, чтобы попытаться сохранить финансовые учреждения и рынки В безопасности, как вы думаете, это правильная вещь или неправильная вещь для правительства? »
• В опросе, проведенном 19–22 сентября Bloomberg / Los Angeles Times , на 55-11 процента, американцы выступили против спасения, когда его спросили, следует ли «правительство использовать доллары налогоплательщиков для спасения больных частных финансовых фирм Неблагоприятные последствия для экономики и рынка, или правительство не несет ответственности за освобождение частных компаний с долларами налогоплательщиков? ».
• В опросе, проведенном 24 сентября USA Today / Gallup , когда его спросили: «Как вы, возможно, знаете, администрация Буша предложила план, который позволит министерству казначейства покупать и перепродать до 700 миллиардов долларов в финансовых компаниях. Что бы вы хотели, чтобы Конгресс сделал? », 56 процентов респондентов хотели, чтобы Конгресс принял план, отличный от первоначального предложения Paulson, 22 процента поддержали предложение Paulson в его первоначальной форме, и 11 процентов хотели, чтобы Конгресс не предпринял никаких действий.
• Сенатор Шеррод Браун сказал, что он получал 2000 сообщений по электронной почте и телефонные звонки в день, примерно 95 процентов против.
• По состоянию на четверг 25 сентября офисы сенатор Дайан Файнштейн (D-Calif.) Получили в общей сложности 39 180 электронных писем, звонки. и письма на спасении, с подавляющим большинством избирателей против него.

Политики

Продолжительность: 4 минуты и 36 секунд. 4:36

Тогдашний сенатор Барак Обама обращается к Сенату о финансовом кризисе и выступает за законопроект о спасении. Посмотреть клип на Commons . «Барак Обама поддержка спасения» . Архивировано из оригинала 23 декабря 2008 года . Получено 16 октября 2008 года .

Сторонники плана включали кандидатов в президенты Барак Обама и Джон Маккейн и премьер -министр Великобритании Гордон Браун .

Критиками были сенатор Берни Сандерс , Бывший губернатор Арканзаса Майк Хакаби , конгрессмен Рон Пол , либертарианцев кандидат в президенты Боб Барр и сенаторы Кристофер Додд , Ричард Шелби и Джим Баннинг .

В «Уолл -стрит в журнале» статье , сенатор Хиллари Клинтон выступала за речь шлаков по ипотечным дефолтам и взысканиям, которые зажгли этот кризис, а не просто выручив фирмы Уолл -стрит: «Если мы не предпримем меры, чтобы рассмотреть кризис, с которыми сталкиваются заемщики, мы будем Никогда не решайте кризис, стоящий перед кредиторами ». Она предложила новую кредитную корпорацию владельцев домов (HOLC), аналогичную той, которая использовалась после депрессии и была запущена в 1933 году. Новый HOLC должен был управлять национальной программой, чтобы помочь домовладельцам рефинансировать свои ипотеки. Она также призвала к мораторию о потери выкупа и замораживании повышения скорости в ипотеке с регулируемой скоростью.

Барак Обама , кандидат в президенты от Демократической партии, сказал, что любая спасательная помощь должна включать планы по восстановлению денег, защиту рабочих семей и крупных финансовых учреждений, и быть созданным, чтобы предотвратить такой кризис снова.

Финансисты

Бывший председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен поддержал план Полсона.

Инвестор Уоррен Баффетт говорит, что он может поместить задолженность по некачественному долгу в размере 10 миллиардов долларов США ; То есть без необходимости выплачивать за пределы 10 млрд долларов, если ипотека не выплачивала. (Это 10 -й рычаг , в 10 раз в 1 раз в 1 раза снижение.) Он также сказал, что правительство должно заплатить рыночную цену, которая может быть ниже стоимости переноса. Баффет говорит: «Я бы подумал, что они могут настаивать на директорах учреждений, которые участвуют в этой программе, отказываются от платы всех директоров в течение нескольких лет. Они должны, возможно, устранить бонусы». Баффет говорит: «Если кто -то хочет продать сто миллиардов этих инструментов Казначейству, пусть он продает на рынке два или три миллиарда Пэтси . " Компания г -на Баффета владеет финансовыми компаниями, которые принесут пользу прямо или косвенно.

Инвестор Джордж Сорос выступил против первоначального плана Полсона: «Предложение г-на Полсона о покупке проблемных ценных бумаг, связанных с ипотекой, представляет собой классическую проблему асимметричной информации. Ценные бумаги трудно ценить, но продавцы знают о них больше, чем покупатель: в любом аукционном процессе. Казначейство в конечном итоге получит Dregs. - но назвал Барака Обамы для плана «Правильные принципы». список условий

Другими критиками были Карл Икан Джим Роджерс , и Уильям Сейдман . Сейдман сравнил спасение с действиями, которые он и его команда в The Resolution Trust Corporation взяли во время сбережений и кредитного кризиса 1980 -х годов: «То, что мы сделали, мы взяли на себя банк, национализировали его, уволили руководство, взяли плохие активы и и Положите хороший банк обратно в систему ».

Экономисты

• В открытом письме, направленном в Конгресс 24 сентября, более 100 университетских экономистов выразили «большую обеспокоенность по поводу плана, предложенного министром казначейства Полсоном». Письмо, одобренное в течение нескольких дней 231 экономистом в американских университетах, было описано как «новый консенсус от академических экономистов». Его авторы описали три «фатальные ловушки», которые они воспринимали в плане, как он был первоначально предложен:
  1. Его справедливость. План является субсидией инвесторам за счет налогоплательщиков. Инвесторы, которые рискуют получить прибыль, также должны нести убытки. [...] Правительство может обеспечить хорошо функционирующую финансовую индустрию [...], не освобождая конкретных инвесторов и учреждений, чей выбор оказался неразумным.
  2. Его двусмысленность. Ни миссия нового агентства, ни его надзор не являются ясными. Если налогоплательщики должны покупать неликвидные и непрозрачные активы у проблемных продавцов, условия, случаи и методы таких покупок должны быть кристально ясны заранее и впоследствии тщательно контролироваться.
  3. Его долгосрочные последствия. Если план будет принят, его последствия будут с нами на поколение. Несмотря на все свои недавние проблемы, динамичные и инновационные рынки частного капитала Америки привели нацию без аналогов процветания. Фундаментально ослабление этих рынков, чтобы успокоить краткосрочные сбои, отчаянно близоруко.
• Экономист-лауреат Нобелевской премии Джозеф Стиглиц сильно критиковал законопроект в статье, написанной для нации .
• Экономист, обозреватель New York Times и нобелевский лауреат Пол Кругман рекомендовал, чтобы вместо покупки активов капитал капитал мог быть предоставлен банкам непосредственно в обмен на предпочтительные акции . Это укрепит финансовое положение банков, поощряя их кредитовать. Дивиденды будут выплачиваться правительству по предпочтительным акциям. Это было бы похоже на то, что произошло во время кризиса сбережений и кредитования , а также с спасением GSE . Это избегает вопросов оценки, связанных с прямой покупкой MBS. Это подход, основанный на шведском банковском спасении 1990 -х годов .
• Первая половина денег на спасение в основном использовалась для покупки привилегированных акций в банках, а не для проблемных ипотечных активов. Это привело к тому, что некоторые экономисты утверждают, что покупка привилегированных акций будет гораздо менее эффективной в том, чтобы банки были эффективно кредитовать, чем покупка обыкновенных акций.
• Вскоре после этого исследование, опубликованное в 2009 году, показывает, что реакция рынка на объявление о плане спасения является положительным независимо на тип вмешательства. Это указывает на то, что своевременный плохой план может быть лучше, чем несвоевременно хороший.

Оглядываясь назад, экономисты обычно соглашаются с тем, что безработица была бы значительно выше без программы.

Журналисты

• Журнал Economist сказал, что, хотя «план г -на Полсона не идеален ... он достаточно хорош» и что «Конгресс должен пройти его - и скоро».
• «Сделка, предложенная Полсоном, является не чем иным, как возмутительным. Она не включает в себя надзор за его собственными операциями с закрытыми дверями. Она просто дает благословение Конгресса и финансирование тому, что он уже делал, специально». - Роберт Куттнер
• Журналист Rosalind Resnick предпочитает гипотетический сценарий, в котором «потребители и предприятия смогут заимствовать по ставке фондов ФРС со скоростью 2 процента, как это делают крупные банки. Это означает, что каждый домовладелец, ограниченный денежными средствами, сможет рефинансировать свою ипотеку и Вырежьте свои платежи вдвое, сэкономив тысячи домов от . взыскания

Альтернативные предложения

Предлагаемые альтернативные подходы для решения проблем, лежащих в основе финансового кризиса, включают в себя: предложения по ипотечной помощи пытаются увеличить стоимость базы активов, ограничивая разрушение взыскания; Банка рекапитализация через инвестиции в акционерный капитал правительством; Подходы ликвидности активов для привлечения рыночных механизмов для оценки проблемных активов; и реформы финансового рынка, способствующие прозрачности и консерватизму для восстановления доверия инвесторами рынка.

Помощь в ипотеке

• Консервативные республиканские представители предложили план страхования ипотеки в качестве альтернативы спасению. Были предположения о том, что сенатор США Джон Маккейн, возможно, поддержал этот план Но это не было подтверждено.
• Сенатор Хиллари Клинтон предложила новую кредитную корпорацию владельцев домов (HOLC), аналогичная той, которая использовалась после депрессии, которая была запущена в 1933 году. Новый HOLC будет управлять национальной программой, чтобы помочь домовладельцам рефинансировать свои ипотеки. Она также призвала к мораторию по поводу выкупа и замораживания повышения скорости в регулируемой ипотеке.
• Джонатан Коппелл, доцент кафедры политики и управления в Йельской школе управления , рекомендует оказать помощь домовладельцам, снижая процентные ставки по кредитам в дефолте. Потраченные деньги будут погашены от прибыли, когда дома в конечном итоге будут продаваться после того, как рынок жилья восстановился.

Банка рекапитализация

• План десяти пунктов Нью-Йоркского университета экономиста Нуриэля Рубини выходит за рамки кредитной корпорации владельцев домов , чтобы включить воссоздание сочетания Trust Corporation резолюции и корпорации по реконструкции . Рубини выступает за рекапитализацию банков (предоставление денежных средств в обмен на предпочтительные акции) и приостановленную все выплаты дивидендов.
• Экономист Пол Кругман рекомендовал инвестиции в акции в банки, подход, аналогичный тому, что произошло во время кризиса S & L , спасения GSE и шведского банковского спасения 1990 -х годов . Это избегает вопросов оценки, связанных с прямой покупкой MBS.
• Первая половина денег на спасение в основном использовалась для покупки привилегированных акций в банках, а не для проблемных ипотечных активов. Это привело к тому, что некоторые экономисты утверждают, что покупка привилегированных акций будет гораздо менее эффективной, чем покупка обыкновенных акций.
• Луиджи Зингалес, профессор предпринимательства и финансов в Чикагском университете , предложил специальную главу Кодекса о банкротстве для преобразования долга банков в акционерный капитал, который улучшит коэффициенты адекватности капитала и обеспечивает возврат к кредитованию.
• Джанет Таваколи , финансовый консультант и бывший адъюнкт -профессор деривативов в Высшей школе бизнеса Чикагского университета, критикует спасение, потому что, по ее мнению, скрывает проблемы и продолжает неопределенность цен. Она также выступает за принудительной реструктуризации, с сочетанием прощения долга и долга для обменов акциями, а не спасения.

Ликвидность активов

• Кристофер Риккарди, бывший банкир Merrill Lynch , написал письмо министру казначейства Генри М. Полсон -младшему. В качестве альтернативы правительство должно поддержать некоторые проблемные активы, чтобы поощрять частных инвесторов приобрести их - в отличие от прямой покупки проблемных активов из финансовых активов учреждения.
• Инвестор Уоррен Баффет считает, что правительство должно заплатить рыночную цену за активы, а не искусственно высокую цену удержания до зрелости. Рыночная цена будет определена путем продажи части активов частным инвесторам.

Реформа финансового рынка

• Доминик Штраус-Кан , управляющий директор Международного валютного фонда , рекомендовал три краткосрочных действий по оказанию помощи банкам: предоставление ликвидности, покупка проблемных активов и рекапитализация. Кроме того, он выступает за решение структурных проблем с большим пруденциальным регулированием, лучшими правилами бухгалтерского учета и большей прозрачностью.

Реформа денежной консенсуса

Этот процесс состоял из национализации большинства частных отраслей. Краткосрочные последствия были очевидно дорогостоящими, но последствия бенефициара были чрезвычайно благоприятны для устойчивого экономического будущего.

1. Национализация Федеральной резервной системы.
2. Дерегуляция корпоративного имиджа Соединенных Штатов.
3. Остальная часть предложения была приравнена к различным переменным и была бы действована в соответствии с обстоятельствами.

По словам Джона Демона, это предложение было отклонено бюрократами и лоббистами в соответствии с частными банками и диспетчерами Федеральной резервной системы.

Законодательная история

На выходных (27–28 сентября) Конгресс продолжал развивать это предложение. В следующий понедельник Палата представителей поставил в результате усилия, Закон о чрезвычайной экономической стабилизации 2008 года, голосование. Это не прошло. Американские фондовые рынки упали на 8 процентов, что является наибольшим процентным падением с черного понедельника в 1987 году .

Лидеры Конгресса, в том числе оба кандидата в президенты, начали работать с администрацией Буша и Министерством финансов над ключевыми пунктами переговоров, когда они работали над завершением плана. Ключевые предметы, которые обсуждались, включали:

• Дополнительное предотвращение взыскания и помощь домовладельца
• Исполнительные ограничения
• Правительственные акционерные интересы в фирмах, участвующих в программе, для обеспечения дополнительной защиты налогоплательщиков
• Судебная проверка, надзор за Конгрессом и право на аудит
• Структура и авторитет организаций, которые будут управлять программой

Первое голосование в палате, 29 сентября

Сразу после полуночи в воскресенье, 28 сентября, лидеры Сената и Палаты представителей вместе с министром казначейства Полсоном объявили о том, что была заключена предварительная сделка, чтобы разрешить правительственное покупку до 700 миллиардов долларов США в качестве ипотечных ценных бумаг, чтобы обеспечить ликвидность владельцам безопасности. и стабилизировать финансовые фирмы и рынки США. Законопроект был заключен в финале позже в то же утро понедельника. Дебаты и голосование было запланировано в Палату на понедельник, 29 сентября, последовала дебаты в Сенате в среду. В раннем утреннем пресс -конференции, в понедельник 29 сентября, президент Джордж Буш выразил уверенность в том, что законопроект будет принят Конгресс, и что он обеспечит облегчение экономике США. Ряд республиканцев Палаты представителей остался против сделки и намеревался проголосовать против нее.

В тот же день законодательство о спасении было установлено в Палате представителей Соединенных Штатов и потерпел неудачу 205–228, а один не голосовал. Демократы проголосовали 140–95 в пользу законодательства, в то время как республиканцы проголосовали против этого 133–65. Во время законодательной сессии, по завершении голосования, председательствующий председатель объявил, что эта мера HR3997 является незаконченным бизнесом.

Спикер Палаты представителей Нэнси Пелоси заявила на пресс -конференции после голосования: «Законодательство не удалось. Кризис не ушел. Мы должны продолжать работать двухпартийным образом». Председатель банковского комитета Сената Кристофер Додд , демократ Коннектикута , выступающий на совместной пресс -конференции с сенатором Джаддом Греггом , республиканцем из Нью -Гемпшира , заявил, что план спасения все еще может пройти Конгресс. Додд сказал: «Мы не собираемся уходить здесь без работы. Хотя это может занять еще несколько дней, мы уверены, что это может произойти».

Реакция на рынке на 29 сентября голос

После голосования в палате, средняя промышленность Dow Jones упала более 777 очков за один день, что является крупнейшим падением в однодневном пункте до 2018 года. Потеря в 1,2 трлн в размере 1,2 трлн в размере внимания средств массовой информации уделяется большим количеством средств массовой информации, хотя она по -прежнему не входит в число десяти крупнейших падений индекса в процентном уровне. S & P потеряла 8,8%, его седьмой худший день в процентном плане и худший день с Black Monday в 1987 году. У Nasdaq Composite также был худший день с черного понедельника, потеряв 9,1% в свой третий худший день за всю историю. Распространение TED , разница между тем, что банки взимают друг с другом за трехмесячный кредит, и тем, что взимается казначейство, достигла 26-летнего максимума в 3,58%; Более высокая ставка для меж банковских кредитов, чем казначейские кредиты, является признаком того, что банки опасаются, что их коллеги -банки не смогут погасить свои долги. Между тем, цена на легкую сырую нефть на ноябре на ноябрьская доставка упала на 10,52 долл. США до 96,37 долл. США за баррель, что было вторым по величине однодневным падением за всю историю, на ожиданиях экономического замедления снижения потребления и спроса нефти. Промышленность Dow Jones Industrial Adnure вернула 485 очков или около 62% от всей потери на следующий день.

Рынки, которые ожидали, что законопроект будет принят и перешел к обсуждению, будет ли он достаточно, были уже бурными после новостей о том, что Wachovia Bank выкупил Citigroup , чтобы избежать краха. События были усугублены новостями из Европы о том, что голландско-бельгианский Fortis Bank был предоставлен минимальный круг в размере 16,4 млрд. Долл. США, чтобы избежать краха, провалившись британским банком Брэдфордом и Бингли национализирована, а Германия расширила банковские и гигантские недвижимость в сфере недвижимости, чтобы обеспечить ее выживание.

Позже, в октябре, после того, как законопроект был принят, промышленность Dow Jones продлится в процентах , а волатильность рынка оставалась на исторически высоких уровнях, что измеряется VIX .

Голосование в Сенате 1 октября

74 Да - 21 Нет

В среду вечером, 1 октября 2008 года, Сенат обсудил и проголосовал за пересмотренную версию Закона о чрезвычайной экономической стабилизации 2008 года (EESA 2008). Законодательство было сформулировано в качестве поправки к HR1424 , заменив весь законопроект недавно пересмотренным текстом EESA 2008. Поправка была одобрена 74–25 голосом, и весь законопроект был также принят с той же отрывом, 74–25 (R: 34-15, D: 40-10). Только сенатор, пораженный раком Тед Кеннеди, не проголосовал. В соответствии с законодательным правилом законопроекта шестьдесят голосов были необходимы для утверждения поправки и законопроекта. Лидер палаты обвинил Сенат в законодательстве «тупыми силами» без общественного согласия.

Описывая причину сената по поводу принятия законопроекта, бывший сенатор Эван Бэйх «описал сцену 2008 года, где Бен Бернанке предупредил сенаторов, что небо рухнет, если банки не будут спасены». Мы посмотрели друг на друга, - сказал Бэйх, - и и сказал, хорошо, что нам . нужно

Второе голосование в палате, 3 октября

263 да - 171 нет

Пересмотренный HR1424 был получен из Сената Палата представителей, а 3 октября он проголосовал 263-171 за принятие законопроекта. Демократы проголосовали с 172 по 63 в пользу законодательства, в то время как республиканцы проголосовали против 108 по 91 год; В целом, 33 демократа и 24 республиканца, которые ранее проголосовали против законопроекта, поддержали его во втором голосовании.

Президент Буш подписал законопроект в течение нескольких часов после его вступления в силу, создав казначейский фонд в 700 миллиардов долларов для покупки несчастных банковских активов.

Пересмотренный план оставил в 700 миллиардов долларов заслуженной помощи и добавил застопорившийся налоговый счет. Закон имеет три основных подразделения, Отдел А: Закон о чрезвычайной экономической стабилизации 2008 года; Отдел B: Закон об улучшении энергии и расширении 2008 года, а также Отдел C: налоговые расширители и альтернативный закон о минимальных налогах 2008 года. Налоговая часть закона имеет положения, которые будут иметь чистые расходы в размере 100 миллиардов долларов в течение 10 лет. Он был остановлен из -за разногласий между демократами, которые не хотели увеличивать расходы без соответствующего увеличения налогов и республиканцев, которые были категорически против какого -либо повышения налогов.

Ключевые элементы в законодательстве

3 октября 2008 года Закон о чрезвычайной экономической стабилизации стал законом с подписанием публичного права 110-343 , которое включало этот закон. Ниже приведен список ключевых элементов и то, как законодательство имеет дело с ними.

Проценты на банковские депозиты, удерживаемые Федеральной резервной системой

Резервные балансы начали расти в начале сентября 2008 года, сразу после демократических и республиканских национальных конвенций , и незадолго до распада Уолл -стрит и президентских дебатов .

Хотя первоначальный законопроект, предложенный еще 20 сентября, не содержал такого положения, Раздел 128 Закона позволил Федеральной резервной системе (ФРС) начать выплачивать банки высокую процентную ставку по их депозитам, удерживаемым для резервных требований . Он гласит:

Раздел 128. Ускорение даты вступления в силу.

В разделе 203 Закона о финансовых услугах по регламентированию 2006 года ( 12 USC 461 ) вносится изменение путем удара «1 октября 2011 года» и вставка «1 октября 2008 года».

Резервные остатки с федеральными резервными банками США, 1995-2008 и 2008 годы в миллиардах долларов США

ФРС объявила, что начнет выплачивать такой возросший процент как на резерв, так и на избыточные остатки резерва 6 октября 2008 года. Банки немедленно увеличили сумму своих денег на депозит с ФРС, по сравнению с примерно 10 миллиардами долларов в конце августа 2008 года, до 880 миллиардов долларов к концу второй недели января 2009 года. Для сравнения, увеличение остатков резервных балансов достигло всего 65 миллиардов долларов (~ 107 миллиардов долларов в 2023 году) после 11 сентября 2001 года, а затем вернулся к нормальным уровням в течение месяца. Министерство казначейства США объяснило изменения, сказав:

Федеральный резерв будет продолжать играть руководящую роль в отношении ликвидности на наших рынках. Он стремится использовать все инструменты, находящиеся в его распоряжении, чтобы обеспечить увеличенную ликвидность, которая в настоящее время требуется для эффективного функционирования финансовых рынков. В связи с этим необходим полномочия по выплате процентов по резервам, предоставленным EESA, поскольку он позволяет Федеральной резервной системе расширять свой баланс по мере необходимости для поддержки финансовой стабильности при проведении денежно -кредитной политики, которая способствует макроэкономическим целям Федеральной резервной системы максимума занятость и стабильные цены. Федеральная резервная система и министерство казначейства консультируются с участниками рынка о способах предоставления дополнительной поддержки для срока необеспеченных рынков финансирования.

Реакции на изменение были смешаны, и банки, как правило, одобряли свою новую способность получать высокие проценты без риска на средства, которые им в противном случае потребовалось бы, чтобы предоставить кредиты, чтобы получить прибыль для своих акционеров, в то время как те, кто участвовал в коммерческом документе Рынки, основные и вторичные сектора экономики товаров и услуг, судоходства и других в зависимости от ликвидности кредита со стороны банков более скептически относились к дальнейшему давлению в отношении доступности кредита в разгар продолжающегося кризиса ликвидности кредита .

На следующий день после объявления об изменении 7 октября председатель ФРС Бен Бернанке выразил некоторую путаницу по этому поводу, сказав: «Мы не совсем уверены, что мы должны заплатить, чтобы получить рыночную ставку, которая включает в себя некоторый кредитный риск, Вплоть до цели. ФРС скорректировала ставку 22 октября, после того как первоначальная ставка, которую они установили 6 октября, не смогла поддерживать процентную процентную ставку на ночевном уровне вблизи их целевой политики, и снова 5 ноября по той же причине. Начиная с 18 декабря ФРС непосредственно установила процентные ставки, выплачиваемые по необходимым остаткам резервного и избыточного баланса, вместо того, чтобы указать их с формулой, основанной на целевой ставке федеральных фондов .

Правительство выпустило 400 миллиардов долларов краткосрочной задолженности, предназначенную для того, чтобы помочь заменить рынок коммерческих бумаг в размере 1,8 триллиона долларов, который был уничтожен этими изменениями, (Усугубляется внезапным отказом фондов денежного рынка также поддержать коммерческие документы), но мировая экономика начала спускаться , поскольку международная судоходство, зависящая от коммерческой бумаги, замедлялась в некоторых регионах до нескольких процентов уровней до изменения. FDIC объявила о новой программе 14 октября, в соответствии с которой недавно выпущенный старший незащищенный долг, выпущенный 30 июня 2009 года или ранее, будет полностью защищен в случае, если впоследствии потерпел неудачу учреждения, или файлы ее холдинговой компании для банкротства. Ожидается, что программа FDIC будет охватывать около 1,4 долл. США (~ 1,93 трлн долл. В 2023 году) триллион банковских долгов.

подсчитало Бюджетное управление Конгресса , что выплата процентов по резервным остаткам будет стоить американским налогоплательщикам около одной десятой из настоящего 0,25% процентной ставки по 800 миллиардам долларов США в депозитах:

Расчетные бюджетные эффекты

Год	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016
Миллионы долларов	0	-192	-192	-202	-212	-221	-242	-253	-266	-293	-308
(Отрицательные числа представляют собой расходы; убытки в доходах не включены.)

Эти расходы бледны по сравнению с потерянными налоговыми поступлениями во всем мире, возникающих в результате снижения экономической активности из-за ущерба краткосрочной коммерческой статье и связанных кредитных рынков.

7 января 2009 года Федеральный комитет открытого рынка решил, что «размер баланса и уровень избыточных резервов должен быть уменьшен». 13 января Бен Бернанке сказал: «В принципе, процентная ставка, которую ФРС платит в банковских резервах, должна установить пол процентной ставки на ночь, поскольку банки должны не желать кредитовать резервы по ставке ниже, чем они могут получить от ФРС На практике ставка федеральных фондов упала несколько ниже процентной ставки по резервам в последние месяцы, отражая очень большой объем избыточных резервов, неопытность банков с новым режимом и другие факторы. Финансовые условия нормализуются, и банки адаптируются к новому режиму, мы ожидаем, что процентная ставка, выплачиваемая по резервам, станет эффективным инструментом для контроля ставки федерального фонда ». В тот же день финансовая неделя сказал, что г -н Бернанке признал, что огромный рост избыточных резервов банков удушает движения денежно -кредитной политики ФРС и его усилия по возрождению кредитования частного сектора.

15 января президент ФРС Чикаго и член комитета открытого рынка Федерального рынка Чарльз Эванс сказал: «Как только экономика восстановится и стабилизируется финансовые условия, ФРС вернется к традиционному сосредоточенности на ставке федеральных фондов. Он также должен будет восстановить использование Из программ экстренного кредитования и уменьшить размер баланса и уровень избыточных резервов. Для возможного демонтажа объектов, которые были созданы во время финансовой суматохи », - сказал он.

В конце января 2009 года избыточные резервные остатки в ФРС составили 793 миллиарда долларов Но менее чем через две недели, 11 февраля, общее резервное остаток упало до 603 миллиардов долларов. 1 апреля резервные остатки снова увеличились до 806 миллиардов долларов, а в конце ноября 2009 года они составили 1,16 триллиона долларов.

Управление проблемной программой помощи активам

Законопроект уполномочивает министра казначейства создавать программу помощи в проблемных активах для покупки проблемных активов в финансовых учреждениях. Управление финансовой стабильности создается в министерстве казначейства как агентство, посредством которого секретарь будет руководить программой. Секретарь обязан проконсультироваться с Советом управляющих Федеральной резервной системы , Федеральной корпорацией страхования депозитов , контролером валюты , директором Управления пособия по благотворительному надзору и министром жилищного строительства и городского развития при управлении программой Полем

Финансирование

Законопроект разрешает 700 миллиардов долларов на программу. Секретарь финансов имеет немедленный доступ к первым 250 миллиардам долларов. может быть уполномочен дополнительные 100 миллиардов долларов После этого президент . За последние 350 миллиардов долларов президент должен уведомить Конгресс о намерении предоставить дополнительное финансирование казначейству; У Конгресса есть 15 дней, чтобы принять резолюцию, не связанную с властью. Если Конгресс не сможет принять резолюцию, выступающую против финансирования в течение 15 дней, или если резолюция пройдет, но наложит вето президент , а Конгресс не имеет достаточно голосов, чтобы отменить вето, казначейство получит окончательные 350 миллиардов долларов (~ 486 долларов США. миллиард в 2023 году).

Правительственные акционерные интересы в участвующих фирмах

Секретарь казначейства обязан получить финансовый ордер, гарантирующий право на покупку акций, не являющихся голосами , или, если компания не сможет выдать ордер на пожилой долг от любой фирмы, участвующей в программе. Секретарю разрешено сделать исключение MINISIS из правила, но это исключение не может превышать 100 миллионов долларов.

Исполнительные ограничения

Если казначейство приобретает активы непосредственно у компании, а также получает значимую позицию в рамках долевого доле или задолженности в этой компании, компании не разрешается предлагать стимулы, которые поощряют «ненужные и чрезмерные риски» для своих старших руководителей (то есть пятерки лучших руководители). Кроме того, компании запрещено делать золотые платежи с парашютом для старшего руководителя. Оба эти запрета истекают, когда казначейство больше не занимает акции или долг в этой компании. Компания также дается разрешение « Clawback »; То есть возможность вернуть себе бонус старшего исполнительного исполнительного директора или стимулирующую оплату на основе прибыли, прибыли или других данных, которые оказываются неточными.

Если казначейство приобретает активы на аукционе, и эта покупка превышает 300 миллионов долларов, любой новый трудовой договор для старшего сотрудника не может включать в себя золотое парашютное положение в случае непроизвольного расторжения, заявки на банкротство, несостоятельность или получение . Этот запрет применяется только к будущим контрактам; Золотые парашюты, уже на месте, останутся незатронутыми.

В любом сценарии никакие ограничения не полагаются на зарплату исполнительной власти, а существующие золотые парашюты не будут изменены.

Объединение потерю выкупа и помощь домовладельца

Что касается ипотечных кредитов, связанных с активами, приобретенными Министерством финансов, министр казначейства обязан (1) реализовать план, который стремится максимизировать помощь для домовладельцев, и (2) поощрять обслуживающих из базовых ипотеков воспользоваться надеждой для домовладельцев Программа Национального Закона о жилищном строительстве или других доступных программ для минимизации выкупа . Кроме того, секретарю разрешено использовать кредитные гарантии и усовершенствования кредитов , чтобы поощрять изменения ссуды для предотвращения выкупа. Законопроект не предоставляет механизм для изменения условий ипотеки без согласия какой -либо компании, владеющей этой ипотекой. Раздел 110: Помощь домовладельцам в Законе о чрезвычайной экономической стабилизации 2008 года «требует, чтобы федеральные организации содержали ипотечные кредиты и обеспеченные ипотечными ценными бумагами для разработки планов минимизации выкупа».

долларов (~ 33,4 млрд. Долл. детоксикации активов Этот план США в 24 миллиарда ) . Но казначейство не использовало это положение. «Основная цель законопроекта заключалась в защите нашей финансовой системы от краха, - секретарь Генри Полсон сказал Комитет по финансовым услугам Палаты представителей , -« Пакет спасения не был предназначен для того, чтобы быть экономическим стимулом или пакетом экономического восстановления ».

Судебный обзор

Законопроект устанавливает, что действия, предпринятые министром казначейства в отношении этой программы, подлежат судебному рассмотрению , Изменение запроса на иммунитет, сделанный в первоначальном предложении Полсона.

Надзор

См. Также: надзор за программой помощи в проблемных активах

Несколько механизмов надзора устанавливаются законопроектом. Подрядчики также использовались, чтобы помочь управлять фондами брезента.

Совет по надзору за финансовой стабильностью создан для рассмотрения и рекомендаций относительно действий казначейства. Члены Совета:

• Председатель Совета Федеральной резервной системы
• Министр казначейства ​
• Директор Федерального агентства по финансированию жилищного строительства
• Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам
• Секретарь Департамента жилищного строительства и городского развития

Законопроект создается комиссией по надзору за конгрессом для рассмотрения состояния рынков, текущей системы регулирования и руководства Министерства казначейства по программе помощи проблемным активам. Группа должна сообщать о своих выводах Конгрессу каждые 30 дней, считая в результате первой покупки активов, сделанной в рамках программы. Группа также должна представить в Конгресс специальный отчет о регулирующей реформе 20 января 2009 года или ранее.

Группа состоит из пяти внешних экспертов, назначенных следующим образом:

• Один член, выбранный спикером дома
• Один член, выбранный лидером меньшинства дома
• Один член, выбранный лидером большинства в Сенате
• Один член, выбранный лидером меньшинства Сената
• Один член, выбранный спикером палаты и лидером большинства в Сенате, после консультаций с лидерами меньшинства Конгресса

( Генеральный контролер директор Управления по подотчетности правительства ) необходим для мониторинга эффективности программы и сообщать о результатах Конгрессу каждые 60 дней. Генерал контролера также должен ежегодно проверять программу. Законопроект предоставляет общий доступ к контролеру ко всей информации, записям, отчетам, данным и т. Д., Принадлежит или используется программой.

Законопроект создает Управление Специального генерального инспектора для программы обеспокоенной помощи активам, назначенной президентом и подтвержденным Сенатом. Целью специального генерального инспектора является мониторинг, аудит и расследование деятельности казначейства в управлении программой, а также сообщать о результатах Конгрессу каждый квартал.

FDIC страхование

С даты принятия законопроекта (3 октября 2008 г.) до 31 декабря 2009 года сумма страхования депозитов , предоставленная FDIC, увеличилась с 100 000 до 250 000 долл. США.

Бюджетные положения

Раздел II излагает руководящие принципы для консультаций и отчетности между министром финансов, Управлением управления и бюджета, а также бюджетным управлением Конгресса.

Налоговые положения

Законопроект вносит следующие изменения в налоговом законодательстве.

• Квалифицированные финансовые учреждения могут подсчитывать убытки по привилегированным акциям FNMA и FHLMC против обычного дохода, а не на прибыль.
• Новые ограничения добавляются в результате вычитаемости исполнительной компенсации корпорациями, участвующими в спасении.
• Закон о прощении ипотечной задолженности Закона о прощении ипотечной сжичной задолженности 2007 года продлевается на три года, так что оно применяется к долгам, прощенным в течение 2012 года.
• Расширить дату истечения срока действия в разделе 41 Налоговый кредит на исследования и разработки с 31 декабря 2007 года по 31 декабря 2009 г.; Кроме того, увеличьте альтернативный упрощенный процент кредита с 12% до 14%.

Управление законом

Рейтинги верблюдов используются правительством Соединенных Штатов , чтобы помочь ему решить, какие банки оказывают особую помощь, а какие не являются частью своей программы капитализации, уполномоченной Законом о чрезвычайной экономической стабилизации 2008 года.

New York Times утверждает: «Критерии, используемые для выбора, кто получает деньги, представляется, что закладывают основу для консолидации в отрасли, предпочитая тех, кто, скорее всего, выживет», потому что критерии, по -видимому, предпочитают финансово лучшие из банков и банков слишком большие чтобы позволить провалиться . Некоторые законодатели расстроены тем, что программа капитализации в конечном итоге отбрасывает банки в своих округах.

Известные аспекты программы капитализации «предполагают, что правительство может быть свободно определять то, что составляет здоровые учреждения. [... банки], которые были прибыльными в течение последнего года Год, однако, должен пройти дополнительные тесты. Некоторые банки получили капитал с пониманием того, что банки попытаются найти партнера по слиянию. Получить капитал в рамках программы банки также «необходимы для предоставления конкретного бизнес -плана в течение следующих двух или трех лет и объяснить, как они планируют развернуть капитал».

Влияние на государственный долг

Годовой дефицит бюджета США за 2009 финансовый год превысил 1 триллион долларов. Первоначальное предложение Полсона поднимет потолок федерального долга США на 700 миллиардов долларов, до 11,3 триллиона долларов с 10,6 триллиона долларов.

Другая информация

Обзор презентаций инвесторов и конференц-звонок руководителей около двух десятков банкротства в США от The New York Times показал, что «немногие [банки] назвали кредитование в качестве приоритета. Подавляющее большинство считало программу спасения как незаправленную строк Непредвиденная прибыль, которая может быть использована для погашения долга, приобретения других предприятий или инвестирования в будущее ».

Ссылки

• Эрин Агенер; Аманда Кокс; Фархана Хоссейн; Арчи Це (30 сентября 2008 г.). «Нет голосов: подробности о республиканских и демократических представителях, которые проголосовали против плана финансовой помощи в 700 миллиардов долларов» . New York Times . Получено 30 сентября 2008 года . (Список и США карту с районами членов Конгресса, голосующие «Нет».
• Ноцера, Джо; Соркин, Эндрю Росс; Энрикес, Диана Б .; Эндрюс, Эдмунд Л. (1 октября 2008 г.). «36 часов тревоги и действий, как кризис, спираль» . New York Times . Получено 2 октября 2008 года . (Предпосылки по развитию предложения казначейства в Конгресс)
• Справочник связанных заявлений правительства США, действий, документов, видео и новостей, касающихся Закона о чрезвычайной экономической стабилизации 2008 года / TARP (Программа помощи в проблемных активах)
• Nomi Prins: «Обама Банковь слишком много на банках» - видео отчет от Демократии сейчас!

Внешние ссылки

• Закон о чрезвычайной экономической стабилизации 2008 года с поправками ( PDF / детали ) в GPO сборе сборников статутов
• Закон о чрезвычайной экономической стабилизации 2008 года в качестве принятия ( деталей ) в законах США в целом
• HR 1424 на Congress.gov
• HR 3997 на Congress.gov
• Текст оригинального предложения Полсона
• Ismulus.org , полное руководство по всем усилиям по восстановлению экономики от Комитета по ответственному федеральному бюджету
• Работа и экономический рост , обсуждение предложения от архива Джорджа Буша Белого дома