Деловой цикл

Бизнес -циклы - это интервалы общего расширения , за которым следует рецессия в экономических показателях. Изменения в экономической деятельности, которые характеризуют деловые циклы, имеют важные последствия для благосостояния населения, государственных учреждений и частных секторов.

Существует множество конкретных определений того, что представляет собой деловой цикл. Самая простая характеристика получена от рецессий как 2 последовательных квартала негативного роста ВВП. Предполагаются более удовлетворительные классификации, сначала включая больше экономических показателей, а во -вторых, искав более информативные модели данных, чем специальное определение Ad Hoc 2 квартала. В Соединенных Штатах Национальное бюро экономических исследований контролирует комитет по знакомствам бизнес -цикла, который определяет рецессию как «значительное снижение экономической активности, распространяемое по всему рынку, длится более нескольких месяцев, обычно видимых в реальном ВВП , реальном доходе, доходах, Занятость, промышленное производство и продажи оптового роста ".

Бизнес -циклы обычно считаются среднесрочной эволюцией. Они менее связаны с долгосрочными тенденциями, исходящими от медленно меняющихся факторов, таких как технологические достижения. Кроме того, изменение в одном периоде, которое необычно в течение одного или двух лет, часто переживается в «шуме»; Примером является удар работника или изолированный период суровой погоды.

Индивидуальные эпизоды расширения/рецессии происходят с изменением продолжительности и интенсивности с течением времени. Как правило, их периодичность имеет широкий диапазон от 2 до 10 лет.

Существует множество источников движений делового цикла, таких как быстрые и значительные изменения в цене нефти или различия в настроениях потребителей, которые влияют на общие расходы на макроэкономику и, следовательно, инвестиции и прибыли фирм. Обычно такие источники заранее непредсказуемы и могут рассматриваться как случайные «шоки» для циклической модели, как это произошло во время финансовых кризисов 2007–2008 годов или пандемии Covid-19 .

История

Теория

Фазы делового цикла

Долгосрочный рост ВВП

Первой систематической выставкой экономических циссов в противоположность существующей теории экономического равновесия стала новые принципы политической экономии 1819 года, со стороны Жана Чарльза Леонарда де Сисмонди . До этого момента классическая экономика либо отрицала существование деловых циклов, обвинил их в внешних факторах, в частности, войны, или только изучал длительный срок. Сисмонди нашел оправдание в панике 1825 года , которая была первым, бесспорно международным экономическим кризисом, возникающим в мирное время.

Сисмонди и его современный Роберт Оуэн , которые выразили аналогичные, но менее систематические мысли в 1817 году, сообщают Комитету Ассоциации по оказанию помощи производственным бедным, оба определили причину экономических циклов как перепроизводство и недооценство , вызванные неравенством богатства . Они защищали правительственное вмешательство и социализм , соответственно, в качестве решения. Эта работа не вызвала интереса среди классических экономистов, хотя теория недооцененного потребления развивалась как гетеродоксальная филиал в экономике, пока не будет систематизирована в кейнсианской экономике в 1930 -х годах.

Теория периодических кризисов Сисмонди была превращена в теорию чередующихся циклов Чарльза Дуноера , И подобные теории, демонстрирующие признаки влияния Сисмонди, были разработаны Иоганном Карлом Родбертусом . Периодические кризисы в капитализме сформировали основу теории Карла Маркса , которая также утверждала, что эти кризисы растут по серьезности и, на основании которой он предсказал коммунистическую революцию . Несмотря на то, что только проходящие ссылки в Das Kapital (1867) относятся к кризисам, они широко обсуждались в посмертно опубликованных книгах Маркса, особенно в теориях избыточной стоимости . В процессе и бедности (1879) Генри Джордж сосредоточился на на роли земли в кризисах - особенно спекуляции земли - и предложил единый налог на землю в качестве решения.

Статистическое или эконометрическое моделирование и теория движений делового цикла также можно использовать. В этом случае анализ временных рядов используется для захвата закономерности и стохастических сигналов и шума в экономических временных рядах, таких как реальный ВВП или инвестиции. [Harvey and Trimbur, 2003, Обзор экономики и статистики ] разработал модели для описания стохастических или псевдоциков, из которых деловые циклы представляют собой ведущий случай. Как хорошо сформированные и компактные-и простые в реализации-статистические методы могут превзойти макроэкономические подходы во многих случаях, они обеспечивают надежную альтернативу даже для довольно сложной экономической теории.

Классификация по периодам

Бизнес -цикл с ИТ -специфическими силами на четырех этапах по словам Малкольма С. Рорти , 1922

В 1860 году французский экономист Клеман Юглар впервые определил экономические циклы с 7 до 11 лет, хотя он осторожно не претендовал на жесткую регулярность. Этот интервал периодичности также является обычным явлением, как эмпирическое открытие, в моделях временных рядов для стохастических циклов в экономических данных. Кроме того, такие методы, как статистическое моделирование в байесовской структуре - см. EG [Harvey, Trimbur, и Van Dijk, 2007, Journal of Econometrics ] - могут явно включить такой диапазон, настраивая приоры, которые концентрируются около 6-12 лет, такого гибкого Знание о частоте деловых циклов может быть фактически включено в их математическое исследование с использованием байесовской статистической парадигмы.

Позже , экономист Джозеф Шумпетер утверждал, что цикл Juglar имеет четыре этапа:

1. Расширение (увеличение производства и цен, низкие процентные ставки)
2. Кризис (фондовые биржи авария и происходят несколько банкротства фирм)
3. Рецессия (падение цен и в выпуске, высокие показатели процентов)
4. Восстановление (акции восстанавливаются из -за падения цен и доходов)

Модель Juglar от Шумпетера связывает восстановление и процветание с повышением производительности, доверия потребителей , совокупного спроса и цен.

В 20 -м веке Шумпетер и другие предложили типологию деловых циклов в соответствии с их периодичностью, так что ряд конкретных циклов были названы в честь их открывателей или предложений:

Предлагаемые экономические волны

Цикл/Имя волны	Период (годы)
Цикл Китчин (инвентарь, например, свиная цикл )	3–5
Цикл Juglar (фиксированные инвестиции)	7–11
Kuznets Swing (инфраструктурные инвестиции)	15–25
Кондратиевская волна (технологическая основа)	45–60

• Цикл инвентаризации Китчина от 3 до 5 лет (после Джозефа Китчина )
• Juglar Цикл фиксированного инвестирования от 7 до 11 лет. Для захвата колебаний бизнес -цикла необходим диапазон периодов, а не один фиксированный период, которые могут быть выполнены с помощью случайного или нерегулярного источника, как в эконометрической или статистической структуре.
• Цикл инфраструктурного инвестирования Kuznets от 15 до 25 лет (после Simon Kuznets - также называется «Цикл строительства»)
• Волна Кондратьеви или длинный технологический цикл от 45 до 60 лет (после советского экономиста Николай Конратииев )

Некоторые говорят, что интерес к различным типологиям циклов снизился с момента развития современной макроэкономики , что мало что дает идею регулярных периодических циклов. Дальнейшие эконометрические исследования, такие как две работы в 2003 и 2007 годах, упомянутые выше, демонстрируют четкую тенденцию к циклическим компонентам в макроэкономические времена, чтобы вести себя стохастическим, а не детерминированным способом.

Другие, такие как Дмитрий Орлов , утверждают, что простой составной процент предписывает велосипедную денежную систему. С 1960 года мировой ВВП увеличился в пятьдесят девять раз, и эти кратные даже не отставали за годовую инфляцию за тот же период. Социальный договор (свободы и отсутствие социальных проблем) могут наблюдаться в странах, где доходы не содержатся в равновесии с стоимостью жизни за графиком цикла денежных систем.

Библия (1763 г. до (760 г. до н.э.) и Хаммураби ) Оба объясняют экономические восстановления для циклических шестидесятилетних повторяющих н.э. Кодекс Полем Тридцать основных мероприятий по прощению долга зарегистрированы в истории, включая прощение долга, предоставленное большинству европейских стран в 1930 -х по 1954 год.

Возникновение

Упрощенная волна Kondratiev с теорией о том, что повышение производительности инноваций стимулирует волны экономического роста

наблюдалось значительное повышение производительности В течение 1870 по 1890 год , промышленного производства и реального продукта на душу населения, которые включали в себя длительную депрессию и две другие рецессии. Было также значительное повышение производительности в годы, предшествовавшие Великой депрессии. Как длинные, так и большие депрессии характеризовались избыточной мощностью и насыщением рынка.

За период после промышленной революции технологический прогресс оказал гораздо большее влияние на экономику, чем любые колебания в кредитах или долгах, основным исключением была Великая депрессия, которая вызвала многолетнее экономическое снижение. Влияние технологического прогресса можно увидеть за счет покупательной способности средней часовой работы, которая выросла с 3 долл. США в 1900 году до 22 долл. США в 1990 году, измеряемое в долларах 2010 года. В 19 веке было аналогичное увеличение реальной заработной платы. ( См.: Технологии повышения производительности (исторические) .) Таблица инноваций и длинных циклов можно увидеть по адресу: Kondratiev Wave § Современные модификации теории Кондратьев . Поскольку удивительные новости в экономике, которая имеет случайный аспект, влияют на состояние делового цикла, любые соответствующие описания должны иметь случайную часть в его корне, которая мотивирует использование статистических рамок в этой области.

В Европе и Америке частые кризисы в 19 -м и первой половине 20 -го века, в частности, в период 1815–1939 годов. Этот период начался с конца наполеоновских войн в 1815 году, за которой сразу последовала постнаполеоновская депрессия в Соединенном Королевстве (1815–1830) и завершилась Великой депрессией 1929–1939 гг . Полем См. Финансовый кризис: 19 века для листинга и деталей. Первым из этих кризисов, не связанных с войной, была паника 1825 года .

Деловые циклы в странах ОЭСР после Второй мировой войны, как правило, были более ограниченными, чем более ранние деловые циклы. Это было особенно верно во время золотого века капитализма (1945/50–1970-е годы), и период 1945–2008 годов не испытывал глобального спада до рецессии конца 2000-х годов . Политика экономической стабилизации с использованием фискальной политики и денежно-кредитной политики по-видимому, ослабила наихудшие излишки деловых циклов, и автоматическая стабилизация из-за аспектов также бюджета правительства , помогла смягчить цикл даже без осознанных действий со стороны политики.

В этот период экономический цикл - по крайней мере, проблема депрессий - был дважды объявлен мертвым. Первое заявление было в конце 1960 -х годов, когда кривая Филлипса была замечена как способная управлять экономикой. Однако за этим последовала заставка в 1970 -х годах, которая дискредитировала теорию. Второе заявление было в начале 2000 -х годов, после стабильности и роста в 1980 -х и 1990 -х годах в том, что стало известно как великая умеренность . Примечательно, что в 2003 году Роберт Лукас-младший , в своем президентском обращении к Американской экономической ассоциации , заявил, что «центральная проблема депрессии преобладать [] была решена во всех практических целях».

Различные регионы испытали длительные депрессии , что наиболее резко экономическое кризис в бывших странах восточного блока после окончания Советского Союза в 1991 году. Для некоторых из этих стран период 1989–2010 гг. 1989.

Идентификация

Экономическая деятельность в Соединенных Штатах, 1954–2005 гг.

Отклонения от долгосрочной тенденции роста Соединенных Штатов, 1954–2005 гг.

В 1946 году экономисты Артур Ф. Бернс и Уэсли С. Митчелл предоставили ныне стандартное определение деловых циклов в своей книге, измеряющих деловые циклы :

Бизнес -циклы - это тип колебаний, обнаруженных в совокупной экономической деятельности стран, которые организуют их работу в основном на деловых предприятиях: цикл состоит из расширений, происходящих примерно в то же время во многих экономических мероприятиях, за которыми следуют аналогичные общие спады, сокращения и пробуждения которые сливаются в фазу расширения следующего цикла; В продолжительности деловые циклы варьируются от более чем одного года до десяти или двенадцати лет; Они не делятся на более короткие циклы аналогичных характеристик с амплитудами, приближающимися к их собственным.

По словам ожогов AF:

Деловые циклы - это не просто колебания в совокупной экономической деятельности. Критическая особенность, которая отличает их от коммерческих судорог в более ранних веках или от сезонных и других краткосрочных вариаций нашего собственного возраста, заключается в том, что колебания широко распространены в отношении экономики - ее отрасль, ее коммерческие сделки и его клубки финансов. Экономика западного мира представляет собой систему тесно взаимосвязанных частей. Тот, кто понимает деловые циклы, должен овладеть работой экономической системы, организованной в основном в сети свободных предприятий, ищущих прибыль. Поэтому проблема того, как возникают деловые циклы, неотделима от проблемы того, как функционирует капиталистическая экономика.

В Соединенных Штатах общепризнанно, что Национальное бюро экономических исследований (NBER) является окончательным арбитром дат пиков и впадины делового цикла. Расширение - это период от желоба до пика и рецессии в качестве периода от пика до впадины. NBE идентифицирует рецессию как «значительное снижение экономической деятельности по всей экономике, продолжительностью более нескольких месяцев, обычно видимых в реальном ВВП, реальном доходе, занятости, промышленном производстве».

Верхние поворотные моменты делового цикла, цены на сырьевые товары и тарифы на груз

Часто между верхними поворотными моментами делового цикла, цены на сырьевые товары и тарифы на грузовые показатели, которые, как показано, в больших пиковых годах 1873, 1889, 1900 и 1912 годов, которые, как показано, в больших пиковых гостях, цены на товары и ставки груза, что особенно тесно. Гамильтон заявил, что в эпоху после войны большинство рецессий связаны с повышением цен на нефть.

Шоки цен на товары считаются значительной движущей силой делового цикла США.

В соответствии с этим, исследование в [Trimbur, 2010, Международный журнал прогнозирования ] показывает эмпирические результаты для связи между нефтяными приходами и реальным ВВП. Методология использует статистическую модель, которая включает в себя сдвиги уровня в цене сырой нефти; Следовательно, подход описывает возможность шоков цены на нефть и прогнозирует вероятность таких событий.

Индикаторы

Основная статья: перевернутая кривая доходности

Экономические показатели используются для измерения бизнес -цикла: индекс доверия потребителей , индекс розничной торговли , безработица и индекс производства промышленности/обслуживания . Акции и Уотсон утверждают, что прогнозирующие способности финансовых показателей не являются стабильными в течение разных периодов времени из -за экономических шоков , случайных колебаний и развития в финансовых системах . Людвигсон считает, что индекс доверия потребителей является случайным показателем, поскольку он связан с текущими ситуациями потребителя. Winton & Ralph утверждают, что индекс розничной торговли является ориентиром для текущего экономического уровня, поскольку его совокупная стоимость подсчитывается для двух третей общего ВВП и отражает реальное состояние экономики. Согласно акциям и Уотсону, заявление о безработице может предсказать, когда бизнес -цикл вступает в этап нисходящего. Банбура и Рустлер утверждают, что информация о ВВП отраслевого производства может быть отложена, поскольку она измеряет реальную деятельность с реальным числом, но обеспечивает точный прогноз ВВП.

Серия, используемые для вывода основного делового цикла, делятся на три категории: отставание , совпадение и ведущие . Они описываются как основные элементы аналитической системы для прогнозирования пиков и впадины в деловом цикле. В течение почти 30 лет эти серии экономических данных считаются «ведущим индексом» или «ведущими показателями»-были составлены и опубликованы Министерством торговли США .

Видным совпадающим или в режиме реального времени индикатор делового цикла является индекс Aruoba-Diebold-Scotti .

Спектральный анализ деловых циклов

Недавние исследования с использованием спектрального анализа подтвердили наличие волн Kondratiev в мировой динамике ВВП на приемлемого уровня статистической значимости. Korotayev & Tsirel также обнаружили более короткие деловые циклы, датирующие кузне примерно 17 лет и назвав его третьим субсармоническим в Кондратьев, что означает, что существует три цикла Kuznets на Kondratiev.

Анализ количественного определения рецидива

Анализ количественного определения рецидива был использован для выявления характеристики деловых циклов и экономического развития . С этой целью Orlando et al. Разработал так называемый индекс корреляции количественного определения рецидива для проверки корреляций RQA по сигналу выборки, а затем исследовал приложение к временным ряду бизнеса. Доказано, что указанный индекс обнаружил скрытые изменения во временных рядах. Далее, Орландо и др., Через обширный набор данных, показавший, что анализ количественного определения рецидива может помочь в ожидании переходов от ламинарных (то есть регулярных) к турбулентным (т.е. хаотическим) фазам, таким как ВВП США в 1949, 1953 году и т. Д. Количественный анализ может обнаружить различия между макроэкономическими переменными и выделять скрытые особенности экономической динамики.

Циклы или колебания?

Бизнес -цикл следует за изменениями в ценах на акции, которые в основном вызваны внешними факторами, такими как социально -экономические условия, инфляция, обменные курсы. Интеллектуальный капитал не влияет на текущий доход акций компании. Интеллектуальный капитал способствует росту возврата акции.

В отличие от долгосрочных тенденций, среднесрочные колебания данных связаны с механизмом передачи денежно-кредитной политики и его роли в регулировании инфляции во время экономического цикла. В то же время наличие номинальных ограничений в поведении по установлению цен может повлиять на краткосрочный курс инфляции.

В последние годы экономическая теория продвинулась к изучению экономических колебаний , а не на «деловой цикл» - Хотя некоторые экономисты используют фразу «бизнес -цикл» в качестве удобного сокращения. Например, Милтон Фридман сказал, что называть делового цикла «цикл» является неправильным , из-за его нециклического характера. Фридман полагал, что по большей части, за исключением очень больших шоков поставок, снижение бизнеса является скорее валютным явлением. Артур Ф. Бернс и Уэсли С. Митчелл определяют бизнес -цикл как форму колебаний. В экономической деятельности происходит цикл расширений, за которым следуют рецессии, сокращения и пробуждения. Все это объединяется, чтобы сформировать фазу расширения следующего цикла; Эта последовательность изменений повторяется, но не периодическая.

Дополнительная информация: цикл дефицита развития

Предлагаемые объяснения

Объяснение колебаний в совокупной экономической деятельности является одной из основных проблем макроэкономики , и для их объяснения было предложено множество теорий.

Экзогенный и эндогенный

В рамках экономики обсуждались, связаны ли колебания делового цикла с внешними (экзогенными) по сравнению с внутренними (эндогенными) причинами. В первом случае шоки стохастические, во втором случае шоки детерминистически хаотичны и встроены в экономическую систему. Классическая школа (ныне неоклассическая) выступает за экзогенные причины, а школа с недооцененным (ныне кейнсианская) выступает за эндогенные причины. Они также могут широко классифицироваться как объяснения «сторона предложения» и «со стороны спроса» : объяснения на стороне предложения могут быть определены, следуя закону , как утверждают, что « предложение создает свой собственный спрос », в то время как объяснения на стороне спроса утверждают, что Эффективный спрос может не соответствовать предложению, что дает рецессию или депрессию.

Эта дискуссия имеет важные политические последствия: сторонники экзогенных причин кризисов, таких как неоклассики, в значительной степени рассматривают минимальную государственную политику или регулирование ( Laissez Faire ), в качестве отсутствия этих внешних шоков, рыночных функций, в то время как сторонники эндогенных причин крисов в значительной степени, как кейнеси в основном Аргументация о более крупной государственной политике и регулировании, в качестве отсутствия регулирования, рынок перейдет от кризиса к кризису. Это разделение не является абсолютным - некоторые классики (в том числе скажем) утверждали, что правительственная политика смягчает ущерб экономическим циклам, несмотря на то, что он верит во внешние причины, в то время как австрийские школьные экономисты выступают против участия правительства как только ухудшение кризисов, несмотря на веру в внутренние причины.

Взгляд на экономический цикл, вызванный экзогенно, датируется законом «Сказать», и много дебатов о эндогенности или экзогенности причин экономического цикла сформулированы с точки зрения опровержения или поддержки закона Своя; Это также называется дебатами « Общее глют » (предложение по отношению к спросу).

До великой депрессии кейнсианская революция в основной экономике после Великой депрессии классические и неоклассические объяснения (экзогенные причины) были основным объяснением экономических циклов; После кейнсианской революции неоклассическая макроэкономика была в значительной степени отвергнута. Был некоторый возрождение неоклассических подходов в форме теории реального делового цикла (RBC). Дебаты между кейнсианцами и неоклассическими адвокатами были пробуждены после рецессии 2007 года.

Основные экономисты, работающие в неоклассической традиции, в отличие от кейнсийской традиции, обычно рассматривают уход гармонической работы рыночной экономики как из -за экзогенных влияний, таких как государство или его правила, профсоюзы, деловые монополии или шоки из -за технологий или естественных причин.

Наоборот, в гетеродоксальной традиции Жана Чарльза Леонарда де Сисмонди , Клемента Юглара и Маркса рецидивирующие подъемы и спады рыночной системы являются эндогенной характеристикой этого.

Школа по потреблению в 19-м веке также установила эндогенные причины для делового цикла, в частности, парадокс благотворительности , и сегодня эта ранее гетеродоксальная школа вступила в основной в форме кейнсианской экономики через кейнсианскую революцию.

Основная экономика

Основная статья: основная экономика

Основная экономика рассматривает деловые циклы как по существу «случайное суммирование случайных причин». В 1927 году Евген Сьюцкий заметил, что суммирование случайных чисел, таких как последние цифры российской государственной лотереи, могут генерировать закономерности, сродни тому, что мы видим в деловых циклах, наблюдении, которое с тех пор повторялось много раз. Это заставило экономистов отойти от просмотра деловых циклов как цикл, который необходимо было объяснить, и вместо этого рассматривал их, по -видимому, циклический характер как методологический артефакт. Это означает, что то, что, по -видимому, является циклическим явлением, можно фактически объяснить как просто случайные события, которые подаются в простую линейную модель. Таким образом, деловые циклы - это по сути случайные шоки, которые со временем в среднем. Основные экономисты создали модели бизнес -циклов, основанных на идее, что они вызваны случайными шоками. Из -за этой присущей случайности рецессии иногда могут не происходить в течение десятилетий; Например, в Австралии не было никакой рецессии между 1991 и 2020 годами.

В то время как экономисты были трудно прогнозировать рецессии или определить их вероятную тяжесть, исследования показывают, что более длительные расширения не вызывают рецессии более серьезными.

Кейнсианский

Согласно экономике кейнсианской экономики , колебания совокупного спроса приводят к тому, что экономика достигнет кратковременного равновесия на уровнях, которые отличаются от полного уровня занятости производства. Эти колебания выражают себя как наблюдаемые деловые циклы. Кейнсианские модели не обязательно подразумевают периодические деловые циклы. Тем не менее, простые кейнсианские модели, включающие взаимодействие кейнсианского множителя и ускорителя, вызывают циклические реакции на начальные шоки. Пол Самуэльсон "Модель осциллятора" должен учитывать деловые циклы благодаря множителю и акселератору. Амплитуда различий в экономическом производстве зависит от уровня инвестиций, для инвестиций определяет уровень совокупного производства (множитель) и определяется по совокупному спросу (ускоритель).

В кейнсианской традиции Ричард Гудвин Учетные записи для циклов производства путем распределения доходов между прибылью бизнеса и заработной платой работников. Колебания заработной платы практически такие же, как и на уровне занятости (цикл заработной платы отстает один период за циклом занятости), поскольку, когда экономика находится на высокой занятости, работники могут требовать роста заработной платы, тогда как в периоды высокой безработицы. , заработная плата, как правило, падает. По словам Гудвина, когда повышается безработица и прибыль в бизнесе, результат увеличивается.

Циклическое поведение экспорта и импорта

Экспорт и импорт экономики являются крупными компонентами совокупных расходов , особенно тех, которые ориентированы на международную торговлю . Доход является важным фактором, определяющим уровень импортируемых товаров. Более высокий ВВП отражает более высокий уровень расходов на импортируемые товары и услуги, и наоборот. Следовательно, расходы на импортируемые товары и услуги падают во время рецессии и роста во время экономической экспансии или бума.

Расходы на импорт обычно считаются проциклическими и циклическими по своему характеру, совпадая с деловым циклом. Внутренние расходы на экспорт дают хорошее представление о иностранных деловых циклах, поскольку расходы на импорт иностранных дел совпадают с иностранным деловым циклом.

Кредитный/долг цикл

Основные статьи: кредитный цикл и дефляция долга

Одна альтернативная теория заключается в том, что основная причина экономических циклов обусловлена ​​кредитным циклом : чистое расширение кредита (увеличение частного кредита, эквивалентный долг, как процент от ВВП) приводит к экономическим расширениям, в то время как чистое сокращение вызывает повторение и перерывы, и Если это сохраняется, депрессии. В частности, разрыв спекулятивных пузырьков рассматривается как непосредственная причина депрессий, и эта теория помещает финансы и банки в центр делового цикла.

Основной теорией в этом ключе является дефляции долга теория Ирвинга Фишера , которую он предложил объяснить Великую депрессию . Более недавняя дополнительная теория-это гипотеза финансовой нестабильности Хаймана Минского, и теория кредитования экономических циклов часто связана с пост-кейнсианской экономикой, такой как Стив Кин .

Пост-кейнеса экономист Хайман Минский предложил объяснение циклов, основанных на колебаниях кредитов, процентных ставок и финансовой слабости, называемой гипотезой финансовой нестабильности. В период расширения процентные ставки низкие, а компании легко заимствуют деньги у банков для инвестирования. Банки не хотят предоставлять им кредиты, потому что расширение экономической деятельности позволяет бизнесу увеличить денежные потоки, и поэтому они смогут легко отплатить кредиты. Этот процесс приводит к тому, что фирмы станут чрезмерно в долгу, так что они перестают инвестировать, а экономика входит в рецессию.

Хотя кредитные причины не были основной теорией экономического цикла внутри мейнстрима, они случайно упоминали, например ( Eckstein & Sinai 1990 ), одобренное ( Summers 1986 ).

Реальная теория бизнес-цикла

Основная статья: Реальная теория бизнес-цикла

В рамках основной экономики кейнсианские взгляды были оспаривались реальными моделями бизнес -цикла , в которых колебания связаны с случайными изменениями в общем факторе производительности (которые вызваны изменениями в технологии, а также юридической и регулирующей среде). Эта теория больше всего ассоциируется с Финном Э. Кидлендом и Эдвардом С. Прескоттом , и в целом Чикагской школой экономики ( экономика пресной воды ). Они считают, что экономический кризис и колебания не могут быть связаны с денежным шоком, только от внешнего шока, такого как инновация.

Теория экономических циклов на основе продукта

Международный жизненный цикл продукта

Эта теория объясняет природу и причины экономических циклов с точки зрения жизненного цикла рыночных товаров. Теория происходит из работы Рэймонда Вернона , который описал развитие международной торговли с точки зрения жизненного цикла продукта-период времени, в течение которого продукт циркулирует на рынке. Вернон заявил, что некоторые страны специализируются на производстве и экспорте технологически новых продуктов, в то время как другие специализируются на производстве уже известных продуктов. Наиболее развитые страны могут инвестировать большие суммы денег в технологические инновации и производить новые продукты, получая тем самым динамическое сравнительное преимущество в отношении развивающихся стран.

Недавнее исследование Георгии Ревьякина подтвердило первоначальную теорию Вернона и показало, что экономические циклы в развитых странах переигрывали экономические циклы в развивающихся странах. Он также предположил, что экономические циклы с различной периодичностью можно сравнить с продуктами с различными жизненными циклами. В случае волн Kondratiev, такие продукты коррелируют с фундаментальными открытиями, внедренными в производстве (изобретения, которые составляют технологическую парадигму : машины Ричарда Аркрайта, паровые двигатели, промышленное использование электроэнергии, компьютерное изобретение и т. Д.); Циклы Kuznets описывают такие продукты, как инфраструктурные компоненты (дороги, транспорт, коммунальные услуги и т. Д.); Циклы Juglar могут идти параллельно с фиксированным капиталом предприятия (оборудование, механизм и т. Д.), А циклы Китчина характеризуются изменениями в предпочтениях общества (вкусы) для потребительских товаров , и время, которое необходимо для начала производства.

Высококонкурентные рыночные условия будут определять одновременные технологические обновления всех экономических агентов (в результате, формирование цикла): в случае, если технология производства на предприятии не соответствует текущей технологической среде - такая компания теряет свою конкурентоспособность и в конечном итоге обанкротится.

Политический деловой цикл

Другой набор моделей пытается вывести деловой цикл из политических решений. Теория политического делового цикла тесно связана с именем Михал Калеки , который обсуждал «нежелание« капитанов промышленности »принять правительственное вмешательство в вопрос о работе». Постоянная полная занятость будет означать увеличение переговоров работников для повышения заработной платы и избежать неоплачиваемого труда, что может повредить прибыльности. Тем не менее, он не видел эту теорию как применение под фашизмом , которая использовала бы прямую силу для разрушения власти лейбористов.

В последние годы сторонники теории «избирательного делового цикла» утверждают, что действующие политики поощряют процветание перед выборами, чтобы обеспечить переизбрание-и заставляют граждан платить за его рецессии впоследствии. Политический бизнес -цикл является альтернативной теорией, в которой говорится, что, когда избирается администрация какого -либо оттенка, он первоначально принимает сокращающую политику для снижения инфляции и завоевания репутации экономической компетентности. Затем он принимает экспансионную политику в преддверии следующих выборов, надеясь одновременно достичь низкой инфляции и безработицы в день выборов.

Партизанский бизнес -цикл предполагает, что циклы являются результатом последовательных выборов администраций с различными политическими режимами. Режим A принимает экспансионную политику, что приводит к росту и инфляции, но его проголосовали за пределами должности, когда инфляция становится неприемлемо высокой. Замена, режим B, принимает сокращающуюся политику, уменьшающую инфляцию и рост, а также вниз по поводу цикла. Он проголосована за пределами офиса, когда безработица слишком высока, заменяя партию А.

Марксианская экономика

Основная статья: теория кризиса

Для Маркса экономика, основанная на производстве товаров, которые будут продаваться на рынке, по своей природе подвержена кризису . По мнению гетеродоксальной марксистской точки зрения, прибыль является основным двигателем рыночной экономики, но прибыльность бизнеса (капитал) имеет тенденцию падать , что повторяющиеся создают кризисы, в которых происходит массовая безработица, предприятия терпят неудачу, оставшийся капитал является централизованным и концентрированным и прибыль. Полем В долгосрочной перспективе эти кризисы, как правило, более серьезны, и система в конечном итоге потерпит неудачу.

Некоторые марксистские авторы, такие как Роза Люксембург, рассматривали отсутствие покупательной способности работников как причину тенденции предложения больше, чем спрос, создавая кризис, в модели, которая имеет сходство с кейнзским. Действительно, ряд современных авторов пытались объединить взгляды Маркса и Кейнса. Генрик Гроссман Впоследствии рассмотрел дебаты и тенденции к противодействию, и Пол Маттик впоследствии подчеркнул основные различия между Марксианской и кейнсианской перспективой. В то время как Кейнс рассматривал капитализм как систему, заслуживающую поддержания и восприимчивого к эффективному регулированию, Маркс рассматривал капитализм как исторически обреченную систему, которая не может быть направлена ​​под социальным контролем.

Американский математик и экономист Ричард М. Гудвин формализовали марксистскую модель деловых циклов, известную как модель Гудвина, в которой рецессия была вызвана увеличением власти работников в переговорах (результат высокой занятости в периоды бума), что повышало долю заработной платы на национальный доход , подавляя прибыль и приводят к разрыву накопления капитала . Позднее теоретики, применяющие варианты модели Гудвина, определили как короткие, так и длительные циклы роста и распределения в Соединенных Штатах и ​​в других местах. Дэвид Гордон предоставил марксистскую модель длительного периода институциональных циклов роста в попытке объяснить волну Кондратиев . Этот цикл обусловлен периодическим разбивкой социальной структуры накопления, набором учреждений, которые обеспечивают и стабилизируют накопление капитала.

Австрийская школа

Основная статья: Теория австрийского делового цикла

Экономисты гетеродоксальной австрийской школы утверждают, что деловые циклы вызваны чрезмерной выдачей кредитов банками в фракционных резервных банковских системах. По словам австрийских экономистов, чрезмерная выдача банковского кредита может быть усугублена, если денежно -кредитная политика центральной политики центрального банка слишком низкая, а результирующее расширение денежной массы вызывает «бум», в котором ресурсы неправильно распределяются или «малинувлируются» из -за искусственно низкого уровня процентные ставки. В конце концов, бум не может быть поддержан, и за ним следует «бюст», в котором ликвидированы в MalinVestments (продаются за меньшую их первоначальную стоимость) и контракты на денежные материалы.

Один из критических замечаний теории австрийского делового цикла основана на наблюдении, что Соединенные Штаты перенесли повторяющиеся экономические кризисы в 19 -м веке, в частности, паника 1873 года , которая произошла до создания Центрального банка США в 1913 году. Приверженцы приверженцев таковых Австрийская школа, такая как историк Томас Вудс , утверждает, что эти более ранние финансовые кризисы были вызваны усилиями правительства и банкиров по расширению кредитов, несмотря на ограничения, налагаемые преобладающими Золотой стандарт и, таким образом, соответствует теории австрийского делового цикла .

Австрийское объяснение делового цикла значительно отличается от основного понимания деловых циклов и обычно отвергается основными экономистами. Основные экономисты, как правило, не поддерживают объяснения австрийской школы для деловых циклов как на теоретических, так и на эмпирических основаниях в реальном мире. Австрийцы утверждают, что бизнес-цикл бума и грунта вызван вмешательством правительства в экономику, и что цикл будет сравнительно редким и мягким без вмешательства центрального правительства.

Кривая урожайности

Основная статья: перевернутая кривая доходности

  30 -летний средний

  30 -летняя казначейская облигация

  10 -летняя казначейская облигация

  2 -летняя казначейская облигация

  3 -месячная казначейская облигация

  Эффективная ставка федеральных средств

   Инфляция CPI год/год

  Рецессия

10-летний минус 3-месячный урожайность США

Наклон кривой доходности является одним из самых мощных предикторов будущего экономического роста, инфляции и рецессий. Одна мера наклона кривой доходности (то есть разница между 10-летней ставкой казначейских облигаций и 3-месячной ставкой казначейских облигаций) включена в индекс финансового стресса, опубликованный ФРС в Сент-Луисе . Другая мера наклона (то есть разница между 10-летними ставками казначейских облигаций и ставкой федеральных фондов ) включена в индекс ведущих экономических показателей, опубликованных Конференц-советом .

Перевернутая кривая урожайности часто является предвестником рецессии . Положительно наклонная кривая урожайности часто является предвестником инфляционного роста. Работа Артуро Этрелла и Тобиаса Адриан установила прогнозирующую силу перевернутой кривой доходности, чтобы сигнализировать о рецессии. Их модели показывают, что, когда разница между краткосрочными процентными ставками (они используют 3-месячные Т-биллинг) и долгосрочные процентные ставки (10-летние казначейские облигации) в конце цикла ужесточения Федерального резерва отрицательны или меньше, чем 93 Основные пункты позитивны, что обычно происходит рост безработицы. ФРС Нью -Йорка публикует ежемесячный прогноз вероятности рецессии, полученный из кривой доходности, и на основе работы Эстеллы.

Все рецессии в Соединенных Штатах с 1970 года (до 2017 года) предшествовала перевернутая кривая доходности (10-летний против 3-месячного). За то же время за каждым появлением инвертированной кривой доходности последовали рецессия, как заявлено Комитетом по датированию делового цикла NBER .

Событие	Дата начала инверсии	Дата начала рецессии	Время от инверсии до рецессии.	Продолжительность инверсии	Время от рецессии начаться до NBER объявление	Время от дезинверсии до конца рецессии	Продолжительность рецессии	Время от рецессии заканчивается до объявления NBE	Макс инверсия
			Месяцы	Месяцы	Месяцы	Месяцы	Месяцы	Месяцы	Основные пункты
1970 г. рецессия	Декабрь 1968 года	Январь 1970	13	15	НА	8	11	НА	−52
1974 г. рецессия	Июнь 1973	Декабрь 1973 года	6	18	НА	3	16	НА	−159
1980 г. рецессия	Ноябрь 1978 года	Февраль 1980	15	18	4	2	6	12	−328
1981–1982 рецессия	Октябрь 1980	Август 1981	10	12	5	13	16	8	−351
1990 рецессия	Июнь 1989	Август 1990	14	7	8	14	8	21	−16
2001 г. рецессия	Июль 2000	Апрель 2001 г.	9	7	7	9	8	20	−70
2008–2009 гг. Рецессия	Август 2006 г.	Январь 2008	17	10	11	24	18	15	−51
2020–2020 гг. Рецессия	Март 2020	Апрель 2020 года
Средний с 1969 года			12	12	7	10	12	15	−147
Стандартное отклонение с 1969 года			3.83	4.72	2.74	7.50	4.78	5.45	138.96

Estrella и другие постулировали, что кривая доходности влияет на бизнес-цикл через баланс банков (или банковские финансовые учреждения ). Когда кривая доходности переворачивается банки, часто поймают, что платят больше за краткосрочные депозиты (или другие формы краткосрочного оптового финансирования), чем они предоставляют по долгосрочным кредитам, что приводит к потере прибыльности и нежелания кредитовать, что приведет к Кредитный хруст . Когда кривая доходности наклоняется вверх, банки могут прибыльно брать краткосрочные депозиты и делать долгосрочные кредиты, чтобы они стремились предоставить кредиты заемщикам. Это в конечном итоге приводит к кредитному пузырьку .

Гругизм

Основная статья: Гругизм

Генри Джордж утверждал, что колебания цен на землю были основной причиной большинства деловых циклов.

Другие факторы

Качели населения могут повлиять на деловые циклы.

Смягчение экономического спада

Многие социальные показатели, такие как психическое здоровье, преступления и самоубийства, ухудшаются во время экономических спад (хотя общая смертность имеет тенденцию падать, и это происходит в расширении, когда он имеет тенденцию увеличиваться). Поскольку периоды экономической стагнации болезненны для многих, кто теряет свою работу, для правительств часто оказывается политическое давление, чтобы смягчить спад. С 1940 -х годов, после кейнсианской революции , большинство правительств развитых стран видели смягчение делового цикла как часть ответственности правительства в рамках рубрики политики стабилизации .

Поскольку в кейнсианском взгляде рецессии вызваны неадекватным совокупным спросом, когда происходит рецессия, правительство должно увеличить количество совокупного спроса и вернуть экономику в равновесие. Это правительство может сделать двумя способами, во -первых, за счет увеличения денежной массы (экспансионная денежно -кредитная политика ), а во -вторых, увеличивая государственные расходы или сокращая налоги (экспансионерская фискальная политика).

Напротив, некоторые экономисты, в частности, новый классический экономист Роберт Лукас , утверждают, что стоимость благосостояния деловых циклов очень мала для незначительного, и что правительства должны сосредоточиться на долгосрочном росте, а не на стабилизации.

Однако даже в соответствии с кейнсианской теорией управление экономической политикой для сглаживания цикла является сложной задачей в обществе со сложной экономикой. Некоторые теоретики, в частности те, кто верит в экономику Марксиан , считают, что эта трудность непреодолима. Карл Маркс утверждал, что рецидивирующие кризисы делового цикла являются неизбежным результатом операций капиталистической системы . С этой точки зрения, все, что может сделать правительство, это изменить время экономических кризисов. Кризис также может появиться в другой форме , например, в виде тяжелой инфляции или неуклонно растущего государственного дефицита . Хуже того, задерживая кризис, государственная политика рассматривается как более драматичная и, следовательно, более болезненная.

Кроме того, с 1960 -х годов неоклассические экономисты сократили способность кейнсианской политики управлять экономикой. С 1960 -х годов экономисты, такие как Нобелевские лауреаты Милтон Фридман и Эдмунд Фелпс, стали основанием в своих аргументах, что инфляционные ожидания отрицают кривую Филлипса в долгосрочной перспективе. Стагфляция 1970 -х годов обеспечила поразительную поддержку их теории, доказывая дилемму для кейнсийской политики, которая, по -видимому, требовала как экспансионерскую политику для смягчения рецессии, так и сжатой политики для снижения инфляции. Фридман зашел так далеко, что утверждал, что весь центральный банк страны должен сделать, чтобы избежать совершения больших ошибок, поскольку он считает, что они сделали, очень быстро заключив деньги на денежную массу перед лицом аварии Уолл -стрит в 1929 Они сделали то, что было бы рецессией в Великую депрессию .

Программное обеспечение

Ходрик-Прескотт и христиан-фитджеральд Фильтры могут быть реализованы с помощью пакета R mfilter , в то время как единственные спектр фильтры может быть реализован с использованием пакета R Assa .

Смотрите также

• Динамическое стохастическое общее равновесие
• Научно -исследовательский институт экономического цикла
• Информационная революция
• Инвестиции в инвестиции в бизнес -цикл
• Список товарных бумов
• Список финансовых кризисов в Соединенных Штатах
• Тенденция рынка
• Индекс небоскреба
• Стоимость благосостояния деловых циклов
• Теория мировых систем
• Цикл Беннера

Ссылки

• Харви, Эндрю; Тримбур, Томас (2003), «Общие фильтры на основе моделей для извлечения тенденций и циклов в экономических временных рядах» (PDF) , обзор экономики и статистики , 85 (2): 244–255, doi : 10.1162/00346530376529974 , s2cid.   57567527
• От (2008) Новый словарь экономики Palgrave , 2 -е издание:
  • Кристофер Дж. Эрчег. «Модели денежного бизнес -цикла (липкие цены и заработная плата)». Абстрактный.
  • Кристиан Хелвиг . «Денежные деловые циклы (несовершенная информация)». Абстрактный.
  • Эллен Р. МакГраттан "Реальные деловые циклы". Абстрактный.
• Экштейн, Отто ; Синай, Аллен (1990). «1. Механизмы делового цикла в послевоенный период» . В Роберте Дж. Гордоне (ред.). Американский бизнес -цикл: преемственность и изменения . Университет Чикагской Прессы. ISBN  978-0226304533 .
• Саммерс, Лоуренс Х. (1986). «Некоторые скептические наблюдения по теории реальной бизнес -цикла» (PDF) . Федеральный резервный банк Миннеаполиса Ежеквартальный обзор . 10 (осень): 23–27.

Дальнейшее чтение

• Broadberry, Стивен; Леннард, Джейсон (2024). « Европейские деловые циклы и экономический рост, 1300-2000 ». Исследования в экономической истории: 101602.

Внешние ссылки

• Индикаторы делового цикла конференции - показатели зоны евро, США, Японии, Китая и так далее.
• Исторические документы, связанные с прошлыми деловыми циклами, включая диаграммы, публикации данных, речи и анализы