Черная среда

Черная среда , или стерлинговой кризис 1992 года , был финансовым кризисом, который произошел 16 сентября 1992 года, когда правительство Великобритании было вынуждено отказаться от стерлинга из (первого) механизма европейского обменного курса (ERM I) после неудачной попытки сохранить его обмен Ставка выше нижнего предела, необходимого для участия ERM. В то время Соединенное Королевство занимало президентство Совета Европейского Союза .

Кризис повредил доверие второго крупного министерства в решении экономических вопросов. Правящая консервативная партия потерпела оползневое поражение пять лет спустя на всеобщих выборах 1997 года и не вернулась к власти до 2010 года . Восстановление экономики Великобритании в последующие годы после Черной среды было связано с амортизацией стерлинга и заменой отслеживания валюты политики инфляции . политикой монетарной стабильности ^{[ 1 ]}^{[ 2 ]}

Прелюдия

Когда ERM была создана в 1979 году, Великобритания отказалось присоединиться. Это было противоречивое решение, поскольку казначейства канцлер Джеффри Хоу был стойко проевропейский. Его преемник, Найджел Лоусон , в то время как вовсе не выступал за фиксированную систему обменных курсов , тем не менее, так восхищался низким инфляционным отчетом Западной Германии , что к середине восьмидесятых годов самостоятельно «монетарист обмена», один просмотр Обменной курс Sterling-Deutschmark, по крайней мере, такой же надежный руководство по внутренней инфляции-и, следовательно, к установке процентных ставок-как любое из различных мер M0-M3 Возлюбленные из тех, кого он назвал « Саймона чистых монетаристами ». Он оправдал это, указывая на надежную силу отметки Дойша и надежно противодействующему управлению знаком Бандесбанком , оба из которых он объяснил, сославшись на длительное воздействие в Германии о катастрофической гиперинфляции межвоенной республики Веймара Полем Таким образом, хотя Великобритания не присоединилась к ERM, в руководстве Лоусона (и с премьер -министром Нежелательное согласие Маргарет Тэтчер ), с начала 1987 года по март 1988 года, казначейство следовало за полуофициальной политикой «тени». ^{[ 3 ]} Вопросы вошли в столкновение между экономическим советником Лоусона и Тэтчер Аланом Уолтерсом , когда Уолтерс утверждал, что механизм обменного курса был «наполовину запечен». ^{[ 4 ]}

Это привело к отставке Лоусона в качестве канцлера; Он был заменен бывшим главным секретарем казначейства Джоном Мейджором , который, вместе с Дугласом Хердом , тогдашним министром иностранных дел , убедил Кабинет министров подписать Великобританию вверх в октябре 1990 года, что фактически гарантирует, что правительство Великобритании будет следовать экономической и денежно -кредитной политике . Обменной курс между фунтом и другими валютами членов от колебания более чем на 6%. 8 октября 1990 года Тэтчер вошла в фунт в ERM со скоростью от 2,95 до 1 фунтов стерлингов. Следовательно, если обменный курс когда -либо приближался к дне его разрешенного диапазона, 2,773 магистра (1,4178 евро по коэффициенту конверсии DM/евро), правительство будет обязано вмешаться. В 1989 году в Великобритании инфляция в три раза превышает показатели Германии, более высокие процентные ставки на 15%и гораздо более низкую производительность труда, чем Франция и Германия, что указывало на различное экономическое состояние Великобритании по сравнению с другими странами ЭРМ. ^{[ 5 ]}

С самого начала 1990 -х годов высокие немецкие процентные ставки, установленные Bundesbank, противодействуют инфляционным эффектам, связанным с избыточными расходами на воссоединение Германии , вызвали значительный стресс во всей ERM. У Великобритании и Италии были дополнительные трудности с их двойным дефицитом , в то время как Великобритания также пострадала от быстрого амортизации доллара США - валюты, в которой были оценены многие британские экспорты - этим летом. Вопросы национального престижа и приверженность доктрине о том, что фиксирование обменных курсов в ERM было путем к одной европейской валюте, препятствовало корректировке обменных курсов. После отклонения договора о Маастрихте датским электоратом на референдуме весной 1992 года и объявлением о том, что во Франции также будет референдум , те валюты, которые торгуются близко к нижней части их Группы попали под давление со стороны валютных торговцев. ^{[ 6 ]}

В течение месяцев, предшествовавших черной среде, среди многих других валютных торговцев, Джордж Сорос строил огромную короткую позицию в стерлинге, которая стала бы чрезвычайно прибыльной, если валюта упала ниже нижней полосы ERM. Сорос полагал, что уровень Соединенного Королевства был введен в механизм обменного курса, был слишком высоким, инфляция была слишком высокой (тройной ставку немецкого языка), и британские процентные ставки повредили их ценам на активы. ^{[ 7 ]}

Закон о валютных торговцах

Правительство Великобритании попыталось поддержать амортизирующий фунт, чтобы избежать выхода из денежно -кредитной системы, к которой страна присоединилась всего два года назад. Джон Майл уполномочил расходы на миллиарды фунтов на иностранную валюту на покупку стерлинга, продаваемых на валютных рынках. Эти меры не смогли предотвратить падение фунта ниже его минимального уровня в ERM. Казначейство приняло решение защитить позицию Стерлинга, полагая, что для девалью будет способствовать инфляции. ^{[ 8 ]}

Замечания Bundesbank президента Helmut Schlesinger вызвали атаку на фунт. ^{[ 9 ]} Интервью Schlesinger от Wall Street Journal сообщила немецкая финансовая бумага Handelsblatt . ^{[ 10 ]} Шлезингер сказал журналисту, что «более комплексная перестройка» валют будет необходима после недавней девальвации итальянской лиры. ^{[ 11 ]} Вечером вторника, 15 сентября 1992 года, заголовок уже распространялся. Шлезингер сказал, что думал, что выступает со счетов. Позже он написал, что заявил факт, и это не могло вызвать кризис. ^{[ 12 ]} Это замечание чрезвычайно повысило давление на фунт, что приводит к большим продажам стерлингов. ^{[ 9 ]}^{[ 13 ]}

торговцы валюты начали масштабную распродажу фунтов стерлингов В среду, 16 сентября 1992 года , . Тем не менее, Банк Англии принял только заказы в течение торгового дня. Когда на следующее утро рынки открылись в Лондоне, Банк Англии начал свою попытку поддержать свою валюту, как решил Норман Ламонт , канцлер казначейства , и Робин Ли-Пембертон , губернатор Банка Англии . Они начали принимать заказы в размере 300 миллионов фунтов стерлингов дважды до 8:30 утра, но с небольшим эффектом. ^{[ 14 ]} Вмешательство Банка Англии было неэффективным, потому что торговцы сбрасывали фунты намного быстрее. Банк Англии продолжал покупать, и торговцы продолжали продавать, пока Ламонт не заявил премьер -министру Джону Майор , что их покупка фунта не может привести к результатам. ^{[ 15 ]}

В 10:30 утра 16 сентября британское правительство объявило об увеличении базовой процентной ставки , с уже высоких 10% до 12%, чтобы соблазнить спекулянтов покупать фунты. Несмотря на это и обещание позже в тот же день, чтобы снова повысить базовые ставки до 15%, дилеры продолжали продавать фунты, убеждая, что правительство не будет сдержать свои обещания. К 7:00 вечера в тот вечер Ламонт объявил, что Британия покинет ERM, а ставки останутся на новом уровне 12%; Однако на следующий день процентная ставка вернулась к 10%. ^{[ 15 ]}

Позже было выявлено, что решение об увольнении было согласовано на экстренном собрании в течение дня между Ламонтом, майором, министром иностранных дел Дугласа Херда , президента Совета по торговле Майкл Хеселтин и министром внутренних дел Кеннет Кларк (последние три - все стоят устойчиво проевропейцы , а также старшие министры кабинета), ^{[ 16 ]} и что повышение процентной ставки до 15% было лишь временной мерой для предотвращения разгрома в фунте в тот же день. ^{[ 17 ]}

Последствия

Другие страны ERM, такие как Италия, чьи валюты нарушили свои полосы в течение дня, вернулись в систему с расширенными полосами или с скорректированными центральными патронами. ^{[ 18 ]}

Некоторые комментаторы, после Нормана Теббита , приняли участие в ERM как «механизм вечной рецессии» ^{[ 19 ]} После того, как Великобритания попала в рецессию в начале 1990 -х годов. В то время как многие люди в Великобритании вспоминают Черную среду как национальную катастрофу, которая навсегда повлияла на международный престиж страны, некоторые консерваторы утверждают, что принудительное выброс от ERM был «золотой средой» ^{[ 20 ]} или «Белая среда», ^{[ 21 ]} В тот день, который проложил путь к экономическому возрождению, когда консерваторы передавали Тони Блэра гораздо новую труд более сильной экономикой в 1997 году, чем существовали в 1992 году. ^{[ 21 ]} Поскольку новая экономическая политика, быстро разработанная после черной среды, привела к восстановлению экономического роста с падением безработицы и инфляции. ^{[ 22 ]} Монетарная политика переключилась на таргетинг инфляции . ^{[ 23 ]}^{[ 24 ]}

Репутация правительства Консервативной партии в отношении экономического совершенства была повреждена в той мере, в которой электорат был более склонен поддерживать утверждение о оппозиции того времени - что восстановление экономики должно быть приписано внешним факторам, в отличие от правительственной политики реализовано консерваторами. Консерваторы недавно выиграли всеобщие выборы 1992 года , а опрос Гэллапа за сентябрь показал небольшое лидерство в 2,5% для консервативной партии. К октябрьскому опросу, после Черной среды, их доля в предназначенном голосовании в опросе упала с 43% до 29%. ^{[ 25 ]} Затем консервативное правительство потерпело ряд ударов на дополнительных выборах, которые к декабрю 1996 года выросли на 21 местном большинстве.

Черная среда была основным фактором, когда консерваторы теряли всеобщие выборы в 1997 году на труд, ^{[ Цитация необходима ]} который выиграл оползнем под руководством Тони Блэра . Консерваторы не смогли получить значительную основу на всеобщих выборах 2001 года под руководством Уильяма Хагю , причем лейбористы выиграли другое оползневое большинство. Консерваторы больше не приняли правительство, пока Дэвид Кэмерон не привел их к победе на всеобщих выборах 2010 года, 13 лет спустя. Пять лет спустя, в 2015 году, партия выиграла свое первое общее большинство через 23 года после последнего в 1992 году, за пять месяцев до кризиса.

Джордж Сорос получил более 1 миллиарда фунтов стерлингов за счет короткой продажи стерлинга. ^{[ 26 ]}

Стоимость черной среды

В 1997 году Великобритания оценила стоимость черной среды в 3,14 миллиарда фунтов стерлингов, ^{[ 27 ]} который был пересмотрен до 3,3 млрд. Фунтов стерлингов в 2005 году, после документов, опубликованных в соответствии с Законом о свободе информации (более ранние оценки вкладывают убытки на гораздо более высоком диапазоне в 13–27 миллиардов фунтов стерлингов). ^{[ 28 ]} Торговые убытки в августе и сентябре составляли меньшинство убытков (оцениваемых в 800 миллионов фунтов стерлингов), и большая часть убытков в Центральном банке возникла из-за нереализованной прибыли потенциальной девальвации . Казначейские документы предполагали, что, если правительство сохранило 24 миллиарда долларов за запасы иностранной валюты, а фунт упал на ту же сумму, Великобритания могла бы получить прибыль в размере 2,4 миллиардов фунтов стерлингов на девальвацию стерлинга. ^{[ 29 ]}^{[ 30 ]}

Смотрите также

Невозможная Тринити - Трилемма в международной экономике
1999–2002 Продажа золотых резервов Великобритании
Кризис стерлинга (устранение неоднозначности) , другие валютные кризисы в британской истории

Сноски

^ McRae, Hamish (10 февраля 2005 г.). Как катастрофа ERM превратилась в триумф . Независимый . Получено 21 октября 2019 года.
^ Мур, Чарльз (3 ноября 2018 г.). Принесите следующую черную среду . Зритель . Получено 21 октября 2019 года.
^ «Не пока я жив, он не - часть 4 Тэтчер и Лоусон» . Вестминстерский час . BBC Radio 4. 15 мая 2003 г.
^ «Сэр Алан Уолтерс» . Ежедневный телеграф (некролог). 5 января 2009 г. Получено 21 октября 2019 года .
^ Bonefeld, Werner; Бернхэм, Питер (13 января 2006 г.). «1990–1992 гг.: Британия и политика европейского механизма обменного курса» . Либком . Получено 17 января 2024 года .
^ Айкенс, Питер (апрель 2002 г.). «Конфликтные власти: штаты, валютные рынки и кризис ERM 1992–93» . Обзор международных исследований . 28 (2). Издательство Кембриджского университета: 359–380. JSTOR 20097797 . Получено 21 октября 2019 года .
^ Маллаби, Себастьян (10 июня 2010 г.). Больше денег, чем Бог: хедж -фонды и создание новой элиты . Penguin Press HC. ISBN 9781594202551 .
^ Бутл, Роджер (28 апреля 2008 г.). «Pound Fall-это британская карта без тюрьмы» . Ежедневный телеграф . Лондон, Великобритания. Архивировано из оригинала 1 мая 2008 года.
^ Jump up to: ^а ^{беременный} Ален Наеф (30 сентября 2022 г.). "Небольшое замечание с большими последствиями: что вызвало черную среду?" Полем Общество экономической истории . Получено 26 мая 2024 года .
^ Джеймс, Гарольд (2020). Создание современного центрального банка: Банк Англии 1979–2003 гг . Исследования по макроэкономической истории. Кембридж: издательство Кембриджского университета. п. 229. ISBN 978-1-108-83501-5 .
^ Эйхенгрин, Барри; Наэф, Ален (1 сентября 2022 г.). «Импортирован или домашний, выросший? Кризис EMS 1992–3 года» . Журнал международной экономики . 138 : 103654. DOI : 10.1016/j.jinteco.2022.103654 . ISSN 0022-1996 .
^ Марш, Дэвид; Киган, Уильям; Робертс, Ричард (15 сентября 2017 г.). Шесть дней в сентябре: Черная среда, Brexit и создание Европы . Omfif Press. ISBN 9780995563636 .
^ Наэф, Ален (2022). История обменного курса Соединенного Королевства: 1945–1992 . Исследования по макроэкономической истории. Кембридж: издательство Кембриджского университета. ISBN 978-1-108-83999-0 .
^ Титтерик, Дэвид (13 сентября 2002 г.). «Миллиардер, который сломал Банк Англии» . Телеграф . Получено 16 мая 2014 года .
^ Jump up to: ^а ^{беременный} Инман, Филипп (13 сентября 2012 г.). «Черная среда 20 лет после: как развернулся день» . Хранитель . Получено 21 октября 2019 года .
^ «Ламонт говорит, что майор стоил миллиарды в Великобритании» . Независимый . 27 сентября 1999 года . Получено 21 октября 2019 года .
^ Джонстон, Филипп (10 сентября 2012 г.). «Черная среда: день, когда Британия преодолела край» . Ежедневный телеграф . Получено 21 октября 2019 года .
^ Севилья, Кристина Р. Объяснение кризиса Эрма в сентябре 1992 года: сделка Маастрихта и внутренняя политика в Германии, Франции и Великобритании . Гарвардский университет. Получено 21 октября 2019 года.
^ Теббит, Норман (10 февраля 2005 г.). «Проклятие выборов еще не поднято» . Хранитель . Лондон, Великобритания . Получено 30 декабря 2008 года .
^ Роджер Бутт (15 мая 2009 г.). «Требуется сильная политика, чтобы удержать фунт на отскок» . Ежедневный телеграф . Лондон, Великобритания. Архивировано из оригинала 12 января 2022 года.
^ Jump up to: ^а ^{беременный} Калецкий, Анатоль (9 июня 2005 г.). «Причина, по которой Европа разбивается ... это евро, глупый» . Время . Получено 30 декабря 2008 года . (требуется подписка)
^ [1] Архивировано 16 октября 2011 года на машине Wayback
^ «Таргетирование на инфляцию была успешной стратегией денежно -кредитной политики» . Нбер Получено 31 октября 2016 года .
^ «Нацеливание на инфляцию: Великобритания в ретроспективе» (PDF) . МВФ . Получено 31 октября 2016 года .
^ «Гэллап -таблица» . Архивировано из оригинала 13 октября 2009 года . Получено 28 июля 2014 года .
^ Титтерик, Дэвид (13 сентября 2002 г.). «Миллиардер, который сломал Банк Англии» . Ежедневный телеграф . Лондон, Великобритания . Получено 24 февраля 2013 года .
^ Дюри, Элен. "Black_wednesday" (PDF) . Получено 24 февраля 2016 года .
^ Tempest, Мэтью (9 февраля 2005 г.). «Казначейские документы показывают стоимость черной среды» . Хранитель . Лондон, Великобритания . Получено 26 апреля 2010 года .
^ Фриман, Гарольд. «Стоимость черной среды пересмотрела» (PDF) . HM Казначейство . п. 4. Архивировано из оригинала (PDF) 3 апреля 2013 года . Получено 9 октября 2018 года .
^ «Руководство по документам и полный список документов» . HM Казначейство . Архивировано из оригинала 3 апреля 2013 года . Получено 9 октября 2018 года .

Дальнейшее чтение

Бадд, Алан. «Черная среда-пересмотр опыта Великобритании в механизме обменного курса». IEA случайная бумага 135 (2005). онлайн
Бустос, Себастьян и Мартин Роуберг. «Эластический пессимизм: экономические последствия черной среды». (2017). онлайн
Готшалк, Сильвия. «От черной среды до Brexit: макроэкономические шоки и корреляции доходных доходов во Франции, Германии, Италии, Испании и Соединенном Королевстве». Международный журнал финансов и экономики 28,3 (2023): 2843-2873. онлайн
Робертс, Ричард Уитфилд, Уильям Киган и Дэвид Марш. Шесть дней в сентябре: Черная среда, Brexit и создание Европы (Omfif Press, 2017). ISBN 9780995563636
Трумэн, Эдвин М. Режимы экономической политики и обменного курса: что мы узнали за десять лет после Черной среды? (LSE Financial Markets Group, 2002). онлайн
Уорд, Дэвид. «Черная среда 30 лет спустя». (2022). онлайн
Уильямс, Бен. «Черная среда: тридцать лет». Политическое понимание 13.3 (2022): 22-25. онлайн

Внешние ссылки

Черная среда , bbc.co.uk. Получено 11 января 2017 года.
Open.edu 24, сентябрь 2009 г. Архивировал 28 мая 2010 года в машине Wayback , Мартин Аптон, глава Центра финансового управления в школе бизнеса открытых университетов, рассказывает Ионе Мако о росте Черной среды.
Эйхенгрин, Барри; Наэф, Ален (2022). «Импортирован или домашний, выросший? Кризис EMS 1992-3» . Журнал международной экономики . Кембридж, Массачусетс. doi : 10.3386/w29488 . Наш анализ фокусируется на забытом факторе в кризисе: роль слабого доллара в напряженности внутри EEMS.

[1] McRae, Hamish (10 февраля 2005 г.). Как катастрофа ERM превратилась в триумф . Независимый . Получено 21 октября 2019 года.

[2] Мур, Чарльз (3 ноября 2018 г.). Принесите следующую черную среду . Зритель . Получено 21 октября 2019 года.

[3] «Не пока я жив, он не - часть 4 Тэтчер и Лоусон» . Вестминстерский час . BBC Radio 4. 15 мая 2003 г.

[4] «Сэр Алан Уолтерс» . Ежедневный телеграф (некролог). 5 января 2009 г. Получено 21 октября 2019 года .

[5] Bonefeld, Werner; Бернхэм, Питер (13 января 2006 г.). «1990–1992 гг.: Британия и политика европейского механизма обменного курса» . Либком . Получено 17 января 2024 года .

[6] Айкенс, Питер (апрель 2002 г.). «Конфликтные власти: штаты, валютные рынки и кризис ERM 1992–93» . Обзор международных исследований . 28 (2). Издательство Кембриджского университета: 359–380. JSTOR 20097797 . Получено 21 октября 2019 года .

[amazon1-7] Маллаби, Себастьян (10 июня 2010 г.). Больше денег, чем Бог: хедж -фонды и создание новой элиты . Penguin Press HC. ISBN 9781594202551 .

[8] Бутл, Роджер (28 апреля 2008 г.). «Pound Fall-это британская карта без тюрьмы» . Ежедневный телеграф . Лондон, Великобритания. Архивировано из оригинала 1 мая 2008 года.

[EHS-9] Jump up to: ^а ^{беременный} Ален Наеф (30 сентября 2022 г.). "Небольшое замечание с большими последствиями: что вызвало черную среду?" Полем Общество экономической истории . Получено 26 мая 2024 года .

[10] Джеймс, Гарольд (2020). Создание современного центрального банка: Банк Англии 1979–2003 гг . Исследования по макроэкономической истории. Кембридж: издательство Кембриджского университета. п. 229. ISBN 978-1-108-83501-5 .

[11] Эйхенгрин, Барри; Наэф, Ален (1 сентября 2022 г.). «Импортирован или домашний, выросший? Кризис EMS 1992–3 года» . Журнал международной экономики . 138 : 103654. DOI : 10.1016/j.jinteco.2022.103654 . ISSN 0022-1996 .

[12] Марш, Дэвид; Киган, Уильям; Робертс, Ричард (15 сентября 2017 г.). Шесть дней в сентябре: Черная среда, Brexit и создание Европы . Omfif Press. ISBN 9780995563636 .

[13] Наэф, Ален (2022). История обменного курса Соединенного Королевства: 1945–1992 . Исследования по макроэкономической истории. Кембридж: издательство Кембриджского университета. ISBN 978-1-108-83999-0 .

[14] Титтерик, Дэвид (13 сентября 2002 г.). «Миллиардер, который сломал Банк Англии» . Телеграф . Получено 16 мая 2014 года .

[PI1-15] Jump up to: ^а ^{беременный} Инман, Филипп (13 сентября 2012 г.). «Черная среда 20 лет после: как развернулся день» . Хранитель . Получено 21 октября 2019 года .

[16] «Ламонт говорит, что майор стоил миллиарды в Великобритании» . Независимый . 27 сентября 1999 года . Получено 21 октября 2019 года .

[17] Джонстон, Филипп (10 сентября 2012 г.). «Черная среда: день, когда Британия преодолела край» . Ежедневный телеграф . Получено 21 октября 2019 года .

[18] Севилья, Кристина Р. Объяснение кризиса Эрма в сентябре 1992 года: сделка Маастрихта и внутренняя политика в Германии, Франции и Великобритании . Гарвардский университет. Получено 21 октября 2019 года.

[19] Теббит, Норман (10 февраля 2005 г.). «Проклятие выборов еще не поднято» . Хранитель . Лондон, Великобритания . Получено 30 декабря 2008 года .

[20] Роджер Бутт (15 мая 2009 г.). «Требуется сильная политика, чтобы удержать фунт на отскок» . Ежедневный телеграф . Лондон, Великобритания. Архивировано из оригинала 12 января 2022 года.

[kaletsky-21] Jump up to: ^а ^{беременный} Калецкий, Анатоль (9 июня 2005 г.). «Причина, по которой Европа разбивается ... это евро, глупый» . Время . Получено 30 декабря 2008 года . (требуется подписка)

[22] [1] Архивировано 16 октября 2011 года на машине Wayback

[23] «Таргетирование на инфляцию была успешной стратегией денежно -кредитной политики» . Нбер Получено 31 октября 2016 года .

[24] «Нацеливание на инфляцию: Великобритания в ретроспективе» (PDF) . МВФ . Получено 31 октября 2016 года .

[25] «Гэллап -таблица» . Архивировано из оригинала 13 октября 2009 года . Получено 28 июля 2014 года .

[26] Титтерик, Дэвид (13 сентября 2002 г.). «Миллиардер, который сломал Банк Англии» . Ежедневный телеграф . Лондон, Великобритания . Получено 24 февраля 2013 года .

[27] Дюри, Элен. "Black_wednesday" (PDF) . Получено 24 февраля 2016 года .

[28] Tempest, Мэтью (9 февраля 2005 г.). «Казначейские документы показывают стоимость черной среды» . Хранитель . Лондон, Великобритания . Получено 26 апреля 2010 года .

[29] Фриман, Гарольд. «Стоимость черной среды пересмотрела» (PDF) . HM Казначейство . п. 4. Архивировано из оригинала (PDF) 3 апреля 2013 года . Получено 9 октября 2018 года .

[30] «Руководство по документам и полный список документов» . HM Казначейство . Архивировано из оригинала 3 апреля 2013 года . Получено 9 октября 2018 года .

[ 1 ]

[ 2 ]

[ 3 ]

[ 4 ]

[ 5 ]

[ 6 ]

[ 7 ]

[ 8 ]

[ 9 ]

[ 10 ]

[ 11 ]

[ 12 ]

[ 13 ]

[ 14 ]

[ 15 ]

[ 16 ]

[ 17 ]

[ 18 ]

[ 19 ]

[ 20 ]

[ 21 ]

[ 22 ]

[ 23 ]

[ 24 ]

[ 25 ]

[ 26 ]

[ 27 ]

[ 28 ]

[ 29 ]

[ 30 ]

v Т и Джон Майо
Prime Minister of the United Kingdom (1990–1997) Chief Secretary to the Treasury (1987-1989) Foreign Secretary (1989) Chancellor of the Exchequer (1989–1990)
Politics	Premiership of John Major First ministry (1990–1992) Second ministry (1992–1997) Shadow Cabinet One-nation conservatism Huntingdonshire Huntingdon
National	Budgets 1991 budget 1992 budget March 1993 budget November 1993 budget 1994 budget 1995 budget 1996 budget Citizen's Charter Charter Mark Cones Hotline Early 1990s recession Black Wednesday National Lottery Further and Higher Education Act 1992 Grant-maintained schools Maastricht Rebels 1993 Newbury by-election Northern Ireland peace process Downing Street mortar attack Downing Street Declaration 1993 reviews of the British honours system Council Tax Child Support Agency 1993 vote of confidence Back to Basics Privatisation of British Rail Criminal Justice and Public Order Act 1995 Conservative Party leadership election Cullen Report (Dunblane massacre) Cash for Questions Committee on Standards in Public Life Arms-to-Iraq affair Scott Report United Kingdom BSE outbreak Wirral South by-election Resignation Honours
International	Gulf War Iraqi no-fly zones Sanctions against Iraq Harare Declaration Maastricht Treaty Bosnian War Operation Gabriel
General elections	1992 1997
European Parliament Election	1994
Party elections	1990 1995
Books	John Major: The Autobiography (1999) More Than a Game: The Story of Cricket's Early Years (2007) My Old Man: A Personal History of Music Hall (2012)
Family	Norma Major (wife) Terry Major-Ball (brother) Tom Major-Ball (father)
Cultural depictions	Thatcher: The Final Days (TV, 1991) Independence Day UK (Radio, 1996) Margaret (TV, 2009) The Iron Lady (Film, 2011) The Audience (Play, 2013) The Crown season 5 (TV, 2022)
← Margaret Thatcher Tony Blair → Category

v Т и Финансовые кризисы
Bank run Commodity price shocks Credit crunch Credit cycle Currency crisis Debt crisis Energy crisis Financial contagion Social contagion Flash crash Hyperinflation Liquidity crisis Accounting Capital Funding Market Minsky moment Social crisis Stock market crash
Pre-1000	Crisis of the Third Century (235–284 CE)
Commercial revolution (1000–1760)	Great Bullion Famine (c. 1400–c. 1500) The Great Debasement (1544–1551) Dutch Republic stock market crashes (c. 1600–1760) Kipper und Wipper (1621–1623) Tulip mania crash (1637) South Sea bubble crash (1720) Mississippi bubble crash (1720)
1st Industrial Revolution (1760–1840)	Amsterdam banking crisis of 1763 Bengal bubble crash (1769–1784) British credit crisis of 1772–1773 Dutch Republic financial collapse (c. 1780–1795) Copper Panic of 1789 Panic of 1792 Panic of 1796–1797 Danish state bankruptcy of 1813 Post-Napoleonic Irish grain price and land use shocks (1815–1816) Panic of 1819 Panic of 1825 Panic of 1837
1840–1870	European potato failure (1845–1856) Great Irish Famine Highland Potato Famine Panic of 1847 Panic of 1857 Panic of 1866 Black Friday (1869)
2nd Industrial Revolution (1870–1914)	Panic of 1873 Paris Bourse crash of 1882 Panic of 1884 Arendal crash (1886) Baring crisis (1890) Encilhamento (1890–1893) Panic of 1893 Australian banking crisis of 1893 Black Monday (1894) Panic of 1896 Panic of 1901 Panic of 1907 Shanghai rubber stock market crisis (1910) Panic of 1910–1911 Financial crisis of 1914
Interwar period (1918–1939)	Early Soviet hyperinflation (1917–1924) Weimar Republic hyperinflation (1921–1923) Shōwa financial crisis (1927) Wall Street Crash of 1929 Panic of 1930
Post–WWII expansion (1945–1973)	Kennedy Slide of 1962 1963–1965 Indonesian hyperinflation
Great Inflation (1973–1982)	1970s energy crisis (1973–1980) 1973 oil crisis 1973–1974 stock market crash Secondary banking crisis of 1973–1975 Steel crisis (1973–1982) Latin American debt crisis (1975–1982) 1976 British currency crisis 1979 oil crisis Brazilian hyperinflation (1980–1982)
Great Moderation/ Great Regression (1982–2007)	Brazilian hyperinflation (1982–1994) Souk Al-Manakh stock market crash (1982) Chilean crisis of 1982 1983 Israel bank stock crisis Black Saturday (1983) Savings and loan crisis (1986–1995) Cameroonian economic crisis (1987–2000s) Black Monday (1987) 1988–1992 Norwegian banking crisis Japanese asset price bubble crash (1990–1992) Rhode Island banking crisis (1990–1992) 1991 Indian economic crisis 1990s Swedish financial crisis 1990s Finnish banking crisis 1990s Armenian energy crisis Cuban Special Period (1991–2000) Black Wednesday (1992 Sterling crisis) Yugoslav hyperinflation (1992–1994) 1994 bond market crisis Venezuelan banking crisis of 1994 Mexican peso crisis (1994–1996) 1997 Asian financial crisis October 1997 mini-crash 1998 Russian financial crisis 1998–1999 Ecuador economic crisis 1998–2002 Argentine great depression Samba effect (1999) Dot-com bubble crash (2000–2004) 9/11 stock market crash (2001) 2001 Turkish economic crisis South American economic crisis of 2002 Stock market downturn of 2002 2002 Uruguay banking crisis 2003 Myanmar banking crisis 2000s energy crisis (2003–2008) 2004 Argentine energy crisis 2007 Chinese stock bubble crash Zimbabwean hyperinflation (2007–present)
Great Recession (2007–2009)	2007–2008 financial crisis September 2008 October 2008 November 2008 December 2008 2009 Subprime mortgage crisis 2000s U.S. housing market correction U.S. bear market of 2007–2009 2008 Latvian financial crisis 2008–2009 Belgian financial crisis 2008–2009 Russian financial crisis 2008–2009 Ukrainian financial crisis 2008–2011 Icelandic financial crisis 2008–2011 Irish banking crisis 2008–2014 Spanish financial crisis Blue Monday Crash 2009 European debt crisis Greek government-debt crisis
Information Age (2009–present)	2009 Dubai debt standstill Venezuelan banking crisis of 2009–2010 2010–2014 Portuguese financial crisis Energy crisis in Venezuela (2010–present) Syrian economic crisis (2011–present) August 2011 stock markets fall 2011 Bangladesh share market scam 2012–2013 Cypriot financial crisis 2013 Chinese banking liquidity crisis Venezuela economic crisis (2013–present) 2014–2016 Brazilian economic crisis Puerto Rican government-debt crisis (2014–2022) Russian financial crisis (2014–2016) 2015 Nepal blockade 2015–2016 Chinese stock market turbulence 2015–2016 stock market selloff Brexit stock market crash (2016) Venezuelan hyperinflation (2016–2022) 2017 Sri Lankan fuel crisis Ghana banking crisis (2017–2018) Turkish economic crisis (2018–present) Lebanese liquidity crisis (2019–present) Sri Lankan economic crisis (2019–present) COVID-19 pandemic Financial market impact 2020 stock market crash Recession Chinese property sector crisis (2020–present) 2021–2023 inflation surge 2022 Russian financial crisis Pakistani economic crisis (2022–present) 2022 stock market decline 2023 United States banking crisis 2023–2024 Egyptian financial crisis
List of banking crises List of economic crises List of sovereign debt crises List of stock market crashes and bear markets

v Т и Джордж
Companies	Quantum Group of Funds Soros Fund Management
Protégé	Jim Rogers Victor Niederhoffer Stanley Druckenmiller
Foundations	Institute for New Economic Thinking International Renaissance Foundation Open Society Foundations Open Society Foundations–Armenia Open Society Institute-Baltimore Open Society Foundation for South Africa Open Society Initiative for Southern Africa Open Society Initiative for West Africa Quincy Institute for Responsible Statecraft Stefan Batory Foundation
Universities	American University of Central Asia Central European University
About	Soros on Soros: Staying Ahead of the Curve (1995) Soros: The World's Most Influential Investor (1996) George Soros: The Life and Times of a Messianic Billionaire (2002) More Money Than God (2010)
Miscellaneous	Black Wednesday Blinken Open Society Archives Conspiracy theories List of projects supported Soros Realism