Великая депрессия

Эта статья о тяжелом мировом экономическом спаде 1930-х годов. Чтобы узнать о других значениях, см. Великая депрессия (значения) .

Безработные выстроились в очередь возле столовой в Чикаго во время Великой депрессии.

Великая депрессия (1929–1939) — серьезный глобальный экономический спад, затронувший многие страны мира. Это стало очевидным после резкого падения цен на акции в Соединенных Штатах , крупнейшей на тот момент экономике мира, что привело к периоду экономической депрессии . Экономическое заражение началось примерно в сентябре 1929 года и привело к краху фондового рынка Уолл-стрит октябрьскому («Черный вторник»). Этот кризис ознаменовал начало длительного периода экономических трудностей, характеризующихся высоким уровнем безработицы и повсеместными банкротствами предприятий.

Между 1929 и 1932 годами мировой валовой внутренний продукт (ВВП) упал примерно на 15%. мировой ВВП упал менее чем на 1% с 2008 по 2009 год Для сравнения, во время Великой рецессии . Некоторые экономики начали восстанавливаться к середине 1930-х годов. Однако во многих странах Негативные последствия Великой депрессии продолжались до начала Второй мировой войны . Разрушительные последствия наблюдались как в богатых, так и в бедных странах: падение личных доходов , цен, налоговых поступлений и прибылей. Международная торговля упала более чем на 50%, безработица в США выросла до 23%, а в некоторых странах выросла до 33%. Сильно пострадали города по всему миру , особенно те, которые зависели от тяжелой промышленности . Во многих странах строительство было практически остановлено. Фермерские сообщества и сельские районы пострадали, поскольку цены на урожай упали примерно на 60%. Столкнувшись с резким падением спроса и отсутствием альтернативных рабочих мест, регионы, зависящие от отраслей первичного сектора . больше всего пострадали

Историки экономики обычно считают катализатором Великой депрессии разрушительный крах Уолл-стрит. Однако некоторые оспаривают это, рассматривая крах не как причину Депрессии, а скорее как симптом растущей нервозности инвесторов, отчасти из-за постепенного снижения цен, вызванного падением продаж потребительских товаров (в результате перепроизводства из-за новых технологий производства). , падение экспорта и неравенство доходов, среди других факторов), которые уже происходили в рамках постепенной депрессии.

Обзор

Уровень безработицы в США в 1910–1960 гг., особенно в годы Великой депрессии (1929–39 гг.)

Промышленный индекс Доу-Джонса , 1928–1930 гг.

После краха Уолл-стрит в 1929 году , когда промышленный индекс Доу-Джонса упал с 381 до 198 в течение двух месяцев, оптимизм сохранялся в течение некоторого времени. Фондовый рынок вырос в начале 1930 года, а индекс Доу-Джонса вернулся к отметке 294 (уровень до депрессии) в апреле 1930 года, а затем в течение многих лет неуклонно снижался до минимума в 41 в 1932 году.

Вначале правительства и предприятия потратили в первой половине 1930 года больше, чем в соответствующий период предыдущего года. С другой стороны, потребители, многие из которых понесли серьезные потери на фондовом рынке в прошлом году, сократили расходы на 10%. Кроме того, начиная с середины 1930-х годов сильная засуха опустошила сельскохозяйственный центр США.

К середине 1930-х годов процентные ставки упали до низкого уровня, но ожидаемая дефляция и продолжающееся нежелание людей брать кредиты означали, что потребительские расходы и инвестиции оставались низкими. К маю 1930 года продажи автомобилей упали ниже уровня 1928 года. Цены в целом начали снижаться, хотя заработная плата оставалась стабильной в 1930 году. Затем в 1931 году началась дефляционная спираль . Фермеры столкнулись с худшими перспективами; снижение цен на урожай и засуха на Великих равнинах нанесли ущерб их экономическим перспективам. На пике Великой депрессии почти 10% всех ферм Великих равнин перешли из рук в руки, несмотря на федеральную помощь.

Спад экономики США был фактором, который поначалу обрушил большинство других стран; затем внутренние слабости или сильные стороны каждой страны ухудшали или улучшали условия. Неистовые попытки отдельных стран укрепить свою экономику с помощью протекционистской политики – такой как Закон о тарифах Смута-Хоули в США 1930 года и ответные тарифы в других странах – усугубили коллапс мировой торговли, способствуя депрессии. К 1933 году экономический спад привел к тому, что мировая торговля упала до одной трети от уровня, достигнутого четырьмя годами ранее.

Экономические показатели

Изменение экономических показателей 1929–1932 гг.

	Соединенные Штаты	Великобритания	Франция	Германия
Промышленное производство	−46%	−23%	−24%	−41%
Оптовые цены	−32%	−33%	−34%	−29%
Внешняя торговля	−70%	−60%	−54%	−61%
Безработица	+607%	+129%	+214%	+232%

Курс

Толпа собирается на пересечении Уолл-стрит и Брод-стрит после краха 1929 года.

Происхождение

Поскольку Великая депрессия началась в Соединенных Штатах, а затем распространилась по всему миру, истоки Великой депрессии рассматриваются в контексте экономики Соединенных Штатов. После Первой мировой войны «ревущие двадцатые» принесли значительное богатство Соединенным Штатам и Западной Европе. 1929 год ознаменовался значительным экономическим прогрессом в американской экономике. 25 марта 1929 года произошел небольшой биржевой крах, но крах стабилизировался. Несмотря на признаки экономических проблем, рынок продолжал улучшаться в течение сентября. Цены на акции начали падать в сентябре и в конце сентября были волатильными. В середине октября началась масштабная распродажа акций. Наконец, 24 октября, в «Черный четверг» , американский фондовый рынок рухнул на 11% на открытии торгов. Действия по стабилизации рынка не увенчались успехом, и 28 октября, в «Черный понедельник», рынок рухнул еще на 12%. Паника достигла пика на следующий день, в «Черный вторник», когда рынок упал еще на 11%. Тысячи инвесторов разорились, а миллиарды долларов были потеряны; многие акции нельзя было продать ни за какую цену. В среду рынок восстановился на 12%, но ущерб уже был нанесен. Хотя рынок восстанавливался с 14 ноября по 17 апреля 1930 года, он пережил длительный спад. С 17 апреля 1930 г. по 8 июля 1932 г. рынок продолжал терять 89% своей стоимости.

Толпы возле Банка Соединенных Штатов в Нью-Йорке после его банкротства в 1931 году.

Несмотря на крах, худшие последствия кризиса отразились на мире лишь после 1929 года. Кризис снова достиг уровня паники в декабре 1930 года, когда был массово изъят Банк Соединенных Штатов (частный банк, не имеющий отношения к правительству). Не имея возможности выплатить долг всем своим кредиторам, банк обанкротился. Среди 608 американских банков, которые закрылись в ноябре и декабре 1930 года, на долю Банка Соединенных Штатов пришлось треть от общей суммы потерянных депозитов в 550 миллионов долларов, и с его закрытием банкротства банков достигли критической массы.

Закон Смута-Хоули и распад международной торговли

Основная статья: Закон о тарифах Смута-Хоули

Уиллис К. Хоули (слева) и Рид Смут в апреле 1929 года, незадолго до того, как Закон о тарифах Смута-Хоули был принят Палатой представителей.

Закон о тарифах Смута-Хоули был принят в Соединенных Штатах 17 июня 1930 года и был предложен годом ранее. Якобы направленная на защиту американской экономики по мере того, как Депрессия начала укореняться, она имела огромные неприятные последствия и, возможно, даже вызвала Депрессию. Консенсус среди экономистов и историков экономики (включая кейнсианцев , монетаристов и австрийских экономистов ) состоит в том, что принятие тарифа Смута-Хоули усугубило Великую депрессию, хотя есть разногласия относительно того, сколько. По распространенному мнению, тариф Смута-Хоули был основной причиной депрессии. В опросе американских историков экономики, проведенном в 1995 году, две трети согласились с тем, что Закон о тарифах Смута-Хоули , по крайней мере, усугубил Великую депрессию. Согласно веб-сайту Сената США, Закон о тарифах Смута-Хоули является одним из самых катастрофических актов в истории Конгресса.

Многие экономисты утверждали, что резкий спад международной торговли после 1930 года помог усугубить депрессию, особенно в странах, значительно зависящих от внешней торговли. Большинство историков и экономистов обвиняют этот закон в усугублении депрессии, поскольку он серьезно сократил международную торговлю и вызвал ответные пошлины в других странах. Хотя внешняя торговля составляла небольшую часть общей экономической деятельности в США и была сосредоточена в нескольких отраслях, таких как сельское хозяйство, во многих других странах она играла гораздо более важную роль. Средняя адвалорная (стоимостная) ставка пошлин на облагаемый пошлиной импорт в 1921–1925 годах составляла 25,9%, но при новом тарифе она подскочила до 50% в 1931–1935 годах. В долларовом выражении американский экспорт снизился за следующие четыре года примерно с 5,2 миллиарда долларов в 1929 году до 1,7 миллиарда долларов в 1933 году; Итак, не только физический объем экспорта упал, но и цены упали примерно на 1 ⁄ 3 как написано. Сильнее всего пострадали сельскохозяйственные товары, такие как пшеница, хлопок, табак и пиломатериалы.

Правительства во всем мире предприняли различные шаги, чтобы тратить меньше денег на иностранные товары, такие как: «введение тарифов, импортных квот и валютного контроля». Эти ограничения вызвали большую напряженность между странами, которые имели большие объемы двусторонней торговли, что привело к значительному сокращению экспорта-импорта во время депрессии. Не все правительства применяли одинаковые меры протекционизма. Некоторые страны резко подняли тарифы и ввели строгие ограничения на валютные операции, в то время как другие страны лишь незначительно снизили «торговые и валютные ограничения»:

• «Страны, которые оставались на золотом стандарте и сохраняли фиксированную валюту, с большей вероятностью ограничивали внешнюю торговлю». Эти страны «прибегли к протекционистской политике, чтобы укрепить платежный баланс и ограничить потери золота». Они надеялись, что эти ограничения и истощение ресурсов сдержат экономический спад.
• Страны, отказавшиеся от золотого стандарта, допустили обесценивание своих валют , что привело к укреплению их платежного баланса. Это также освободило денежно-кредитную политику, так что центральные банки могли снизить процентные ставки и выступать в качестве кредиторов последней инстанции. Они обладали лучшими политическими инструментами для борьбы с Депрессией и не нуждались в протекционизме.
• «Продолжительность и глубина экономического спада в стране, а также время и сила ее восстановления связаны с тем, как долго она оставалась на золотом стандарте . Страны, отказавшиеся от золотого стандарта относительно рано, пережили относительно умеренную рецессию и раннее восстановление. золотой стандарт пережил продолжительный спад».

Золотой стандарт и распространение глобальной депрессии

Золотой стандарт был основным механизмом передачи Великой депрессии. Даже страны, которые не столкнулись с банкротством банков и сокращением денежной массы, были вынуждены присоединиться к дефляционной политике, поскольку более высокие процентные ставки в странах, проводивших дефляционную политику, привели к оттоку золота в странах с более низкими процентными ставками. золотого стандарта В соответствии с механизмом потока цен и монет , страны, которые потеряли золото, но, тем не менее, хотели сохранить золотой стандарт, должны были позволить своей денежной массе уменьшиться, а внутреннему уровню цен снизиться ( дефляция ).

Существует также консенсус в отношении того, что протекционистская политика, и в первую очередь принятие Закона о тарифах Смута-Хоули , способствовала обострению или даже возникновению Великой депрессии.

Золотой стандарт

Депрессия в международной перспективе

Некоторые экономические исследования показали, что жесткость золотого стандарта не только распространила спад по всему миру, но и приостановила конвертируемость золота (обесценивание валюты в золотом выражении), что сделало все возможное для восстановления.

Все основные валюты вышли из золотого стандарта во время Великой депрессии. Великобритания была первой, кто сделал это. Столкнувшись со спекулятивными атаками на фунт и истощением золотых резервов , в сентябре 1931 года Банк Англии прекратил обменивать фунты на золото, и фунт был переведен на валютные рынки. Япония и скандинавские страны последовали этому примеру в 1931 году. Другие страны, такие как Италия и США, оставались на золотом стандарте до 1932 или 1933 годов, в то время как несколько стран в так называемом «золотом блоке», возглавляемом Францией и включая Польшу, , Бельгия и Швейцария, оставались на стандарте до 1935–36 годов.

Согласно более позднему анализу, ранний выход страны из золотого стандарта надежно предсказывал ее экономическое восстановление. Например, Великобритания и Скандинавия, которые вышли из золотого стандарта в 1931 году, восстановились гораздо раньше, чем Франция и Бельгия, которые оставались на золоте гораздо дольше. Такие страны, как Китай, где существовал серебряный стандарт , почти полностью избежали депрессии. Было показано, что связь между отказом от золотого стандарта как надежным предиктором серьезности депрессии в этой стране и продолжительностью ее восстановления является последовательной для десятков стран, включая развивающиеся страны . Это отчасти объясняет, почему опыт и продолжительность депрессии различались в разных регионах и штатах по всему миру.

Немецкий банковский кризис 1931 года и британский кризис

Финансовый кризис вышел из-под контроля в середине 1931 года, начавшись с краха Credit Anstalt в Вене в мае. Это оказало сильное давление на Германию, которая уже находилась в состоянии политического хаоса. В условиях роста насилия со стороны национал-социалистических («нацистских») и коммунистических движений, а также нервозности инвесторов по поводу жесткой финансовой политики правительства, инвесторы вывели свои краткосрочные деньги из Германии, поскольку доверие резко упало. Рейхсбанк потерял 150 миллионов марок за первую неделю июня, 540 миллионов за вторую и 150 миллионов за два дня, 19–20 июня. Крах был близок. Президент США Герберт Гувер призвал ввести мораторий на выплату военных репараций . Это разозлило Париж, который зависел от постоянного потока немецких платежей, но это замедлило кризис, и мораторий был согласован в июле 1931 года. Международная конференция в Лондоне, состоявшаяся позднее в июле, не привела к каким-либо соглашениям, но 19 августа соглашение о моратории было заморожено. Внешние обязательства Германии за шесть месяцев. Германия получила экстренное финансирование от частных банков Нью-Йорка, а также Банка международных расчетов и Банка Англии. Финансирование только замедлило процесс. В Германии начались промышленные сбои, в июле закрылся крупный банк и были объявлены двухдневные каникулы для всех немецких банков. В июле банкротства в бизнесе стали более частыми и распространились на Румыния и Венгрия. Кризис в Германии продолжал ухудшаться, принося политические потрясения, которые в конечном итоге привели к приходу к власти нацистского режима Гитлера в январе 1933 года.

Мировой финансовый кризис начал охватывать Британию; инвесторы со всего мира начали выводить свое золото из Лондона по ставке 2,5 миллиона фунтов стерлингов в день. Кредиты в размере 25 миллионов фунтов стерлингов каждый от Банка Франции и Федерального резервного банка Нью-Йорка, а также выпуск фидуциарных векселей на сумму 15 миллионов фунтов стерлингов замедлили, но не обратили вспять британский кризис. Финансовый кризис вызвал крупный политический кризис в Великобритании в августе 1931 года. Поскольку дефицит рос, банкиры требовали сбалансированного бюджета; разделенный кабинет лейбористского правительства премьер-министра Рамзи Макдональда согласился; он предлагал поднять налоги, сократить расходы и, что наиболее спорно, сократить пособия по безработице на 20%. Нападки на благосостояние были неприемлемы для рабочего движения. Макдональд хотел уйти в отставку, но король Георг V настоял на том, чтобы он остался и сформировал общепартийную коалицию « Национальное правительство ». Консервативная и либеральная партии подписали соглашение вместе с небольшой группой лейбористов, но подавляющее большинство лидеров лейбористов осудили Макдональда как предателя за то, что он возглавил новое правительство. Великобритания отказалась от золотого стандарта и пострадала от Великой депрессии относительно меньше, чем другие крупные страны. На британских выборах 1931 года Лейбористская партия была практически уничтожена, в результате чего Макдональд остался премьер-министром преимущественно консервативной коалиции.

Поворотный момент и восстановление

Общий ход Депрессии в Соединенных Штатах, отраженный в ВВП на душу населения (средний доход на человека), показанном в постоянных долларах 2000 года, а также некоторые ключевые события этого периода. Пунктирная красная линия = долгосрочный тренд 1920–1970 гг.

В большинстве стран мира восстановление после Великой депрессии началось в 1933 году. В США восстановление началось в начале 1933 года. но США не возвращались к ВНП 1929 года более десяти лет, и в 1940 году уровень безработицы все еще составлял около 15%, хотя и ниже максимума в 25% в 1933 году.

Среди экономистов нет единого мнения относительно движущей силы экономической экспансии США, которая продолжалась на протяжении большей части лет правления Рузвельта (и рецессии 1937 года, которая прервала ее). Среди большинства экономистов распространено мнение, что политика Нового курса Рузвельта либо вызвала, либо ускорила восстановление, хотя его политика никогда не была достаточно агрессивной, чтобы полностью вывести экономику из рецессии. Некоторые экономисты также обратили внимание на положительные последствия ожиданий рефляции и повышения номинальных процентных ставок, которые предвещали слова и действия Рузвельта. Именно откат той самой рефляционной политики привел к прерыванию рецессии, начавшейся в конце 1937 года. Одной из политик, способствовавших обращению вспять рефляции, был Закон о банковской деятельности 1935 года , который фактически повысил резервные требования, вызвав сокращение денежной массы, которое помогло помешать восстановлению экономики. ВВП вернулся к восходящей тенденции в 1938 году. Некоторые экономисты придерживаются ревизионистской точки зрения, что Новый курс продлил Великую депрессию, поскольку они утверждают, что Закон о национальном восстановлении промышленности 1933 года и Закон о национальных трудовых отношениях 1935 года ограничили конкуренцию и установили фиксирование цен. Джон Мейнард Кейнс не считал, что «Новый курс» под руководством Рузвельта в одиночку положил конец Великой депрессии: «Похоже, что для капиталистической демократии политически невозможно организовать расходы в масштабе, необходимом для проведения грандиозных экспериментов, которые доказали бы мою правоту». — за исключением военных условий».

По словам Кристины Ромер , рост денежной массы, вызванный огромными международными притоками золота, был решающим источником восстановления экономики Соединенных Штатов, и что экономика не проявляла особых признаков самокоррекции. Приток золота частично был обусловлен девальвацией доллара США , а частично ухудшением политической ситуации в Европе. В своей книге «Монетарная история Соединенных Штатов » Милтон Фридман и Анна Дж. Шварц также объясняют восстановление монетарными факторами и утверждают, что оно значительно замедлилось из-за плохого управления деньгами со стороны Федеральной резервной системы . Председатель Федеральной резервной системы (2006–2014 гг.) Бен Бернанке согласился с тем, что монетарные факторы сыграли важную роль как в мировом экономическом спаде, так и в конечном восстановлении. Бернанке также видел важную роль институциональных факторов, в частности восстановления и реструктуризации финансовой системы. и отметил, что депрессию следует рассматривать в международной перспективе.

Роль женщин и экономика домашнего хозяйства

Основная роль женщин заключалась в домохозяйках; без стабильного притока семейного дохода их работа по обеспечению едой, одеждой и медицинским обслуживанием стала намного сложнее. Рождаемость упала повсюду, поскольку детей откладывали до тех пор, пока семьи не могли их финансово поддержать. Средний уровень рождаемости в 14 крупнейших странах упал на 12% с 19,3 рождений на тысячу населения в 1930 году до 17,0 в 1935 году. В Канаде половина католичек игнорировала учение Церкви и использовала противозачаточные средства, чтобы отложить роды.

Среди небольшого числа работающих женщин увольнения были менее распространены на должностях «белых воротничков» и обычно наблюдались в легкой промышленности. Однако широко распространено требование ограничить семьи одной оплачиваемой работой, чтобы жены могли потерять работу, если их муж работал. По всей Великобритании замужние женщины имели тенденцию присоединяться к рабочей силе, особенно конкурируя за работу с частичной занятостью.

Во Франции очень медленный рост населения, особенно по сравнению с Германией, продолжал оставаться серьезной проблемой в 1930-е годы. Поддержка расширения программ социального обеспечения во время депрессии включала упор на женщин в семье. Высший совет рождаемости выступал за положения, принятые в Кодексе семьи (1939 г.), которые увеличивали государственную помощь семьям с детьми и требовали от работодателей защищать рабочие места отцов, даже если они были иммигрантами.

В сельских районах и небольших городах женщины расширили свои огороды, включив в них как можно больше продуктов питания. В Соединенных Штатах сельскохозяйственные организации спонсировали программы обучения домохозяек тому, как оптимизировать свои сады и выращивать птицу для производства мяса и яиц. Сельские женщины шили из кормовых мешков платья и другие предметы для себя, своей семьи и дома. В американских городах афроамериканские женщины-изготовители лоскутных изделий расширили свою деятельность, способствовали сотрудничеству и обучали новичков. Одеяла были созданы для практического использования из различных недорогих материалов и увеличивали социальное взаимодействие женщин, а также способствовали духу товарищества и самореализации.

Устная история свидетельствует о том, как домохозяйки в современном промышленном городе справлялись с нехваткой денег и ресурсов. Часто они обновляли стратегии, которые использовали их матери, когда они росли в бедных семьях. Использовались дешевые продукты, такие как супы, фасоль и лапша. Они покупали самые дешевые куски мяса – иногда даже конину – и перерабатывали воскресное жаркое в бутерброды и супы. Они шили и латали одежду, торговали с соседями переросшими вещами и обходились более холодными домами. Новую мебель и технику отложили до лучших времён. Многие женщины также работали вне дома или брали постояльцев, стирали за торговлю или за наличные, а также шили для соседей в обмен на то, что они могли предложить. Расширенные семьи использовали взаимопомощь – дополнительную еду, свободные комнаты, ремонтные работы, кредиты наличными – чтобы помочь двоюродным братьям и родственникам мужа.

В Японии официальная политика правительства была дефляционной и противоположной кейнсианским расходам. В результате правительство развернуло кампанию по всей стране, чтобы побудить домохозяйства сократить потребление, сосредоточив внимание на расходах домохозяек.

В Германии правительство пыталось изменить частное потребление домохозяйств в соответствии с Четырехлетним планом 1936 года, чтобы достичь экономической самодостаточности Германии. Нацистские женские организации, другие пропагандистские агентства и власти пытались сформировать такое потребление, поскольку экономическая самодостаточность была необходима для подготовки и поддержания предстоящей войны. Организации, пропагандистские агентства и власти использовали лозунги, призывающие к традиционным ценностям бережливости и здорового образа жизни. Однако эти усилия лишь частично привели к изменению поведения домохозяек.

Вторая мировая война и восстановление

Работница фабрики в 1942 году, Форт-Уэрт, Техас . Женщины начали работать, а мужчин призвали в вооруженные силы.

Среди историков экономики распространено мнение, что Великая депрессия закончилась с началом Второй мировой войны . Многие экономисты полагают, что государственные расходы на войну вызвали или, по крайней мере, ускорили восстановление после Великой депрессии, хотя некоторые считают, что они не сыграли очень большой роли в восстановлении, хотя и помогли снизить безработицу.

Политика перевооружения, приведшая ко Второй мировой войне, помогла стимулировать экономику Европы в 1937–1939 годах. К 1937 году безработица в Великобритании упала до 1,5 миллиона человек. Мобилизация . рабочей силы после начала войны в 1939 году положила конец безработице

Американская мобилизация для Второй мировой войны в конце 1941 года вынудила около десяти миллионов человек покинуть гражданскую рабочую силу и отправиться на войну. Это, наконец, устранило последние последствия Великой депрессии и снизило уровень безработицы в США ниже 10%.

Вторая мировая война оказала драматическое влияние на многие отрасли американской экономики. Капитальные расходы, финансируемые правительством, составляли лишь 5% годовых инвестиций США в промышленный капитал в 1940 году; к 1943 году на долю правительства приходилось 67% капиталовложений США. Масштабные военные расходы удвоили темпы экономического роста, либо замаскировав последствия Депрессии, либо, по сути, положив конец Депрессии. Бизнесмены игнорировали растущий государственный долг и новые высокие налоги, удвоив свои усилия по увеличению производства, чтобы воспользоваться щедрыми государственными контрактами.

Причины

Основная статья: Причины Великой депрессии

Попытка вернуться к золотому стандарту

Смотрите также: Финансовый кризис 1914 года.

Во время Первой мировой войны многие страны приостановили действие золотого стандарта различными способами . Высокая инфляция наблюдалась во время Первой мировой войны, а в 1920-е годы в Веймарской республике , Австрии и по всей Европе. В конце 1920-х годов велась борьба за дефляцию цен, чтобы вернуть процентные ставки по золотому стандарту на уровень до Первой мировой войны, вызывая дефляцию и высокий уровень безработицы посредством денежно-кредитной политики. В 1933 году Рузвельт подписал Указ № 6102 , а в 1934 году — Закон о золотом резерве .

Кейнсианский и монетаристский взгляды

Денежная масса значительно сократилась в период между «Черным вторником» и «Банковским праздником» в марте 1933 года происходили массовые изъятия денег из банков . , когда в Соединенных Штатах

  Инфляция

  Дефляция

  Денежная масса М2 увеличивается год/год

Двумя классическими конкурирующими экономическими теориями Великой депрессии являются кейнсианская (движимая спросом) и монетаристская теория. Существуют также различные неортодоксальные теории , которые преуменьшают или отвергают объяснения кейнсианцев и монетаристов. Теории, ориентированные на спрос, сходятся во мнении, что крупномасштабная потеря доверия привела к внезапному сокращению потребления и инвестиционных расходов. Когда началась паника и дефляция, многие люди поверили, что смогут избежать дальнейших потерь, если будут держаться подальше от рынков. Хранение денег стало прибыльным, поскольку цены упали ниже, и на определенную сумму денег можно было купить все больше товаров, что усугубляло падение спроса. Монетаристы полагают, что Великая депрессия началась как обычная рецессия, но сокращение денежной массы значительно усугубило экономическую ситуацию, в результате чего рецессия переросла в Великую депрессию.

Экономисты и историки экономики почти поровну разделились во мнениях относительно того, верно ли традиционное денежно-кредитное объяснение, согласно которому монетарные силы были основной причиной Великой депрессии, или традиционное кейнсианское объяснение, согласно которому падение автономных расходов, особенно инвестиций, является основным объяснением экономического кризиса. наступление Великой Депрессии. Сегодня существует также значительная академическая поддержка теории дефляции долга и гипотезы ожиданий , которая – основываясь на монетарном объяснении Милтона Фридмана и Анны Шварц – добавляет неденежные объяснения.

Существует консенсус в отношении того, что Федеральная резервная система должна была остановить процесс денежной дефляции и банковского краха, увеличив денежную массу и выступив в качестве кредитора последней инстанции . Если бы они сделали это, экономический спад был бы гораздо менее серьезным и гораздо более коротким.

Основные объяснения

Промышленное производство США, 1928–1939 гг.

Современные ведущие экономисты видят причины в

• Сокращение денежной массы ( монетаристы ) и, следовательно, банковский кризис, сокращение кредита и банкротства.
• Недостаточный спрос со стороны частного сектора и недостаточные бюджетные расходы ( кейнсианство ).
• Принятие Закона о тарифах Смута-Хоули усугубило то, что в противном случае могло бы быть более «стандартной» рецессией (как монетаристы , так и кейнсианцы ).

Недостаточные расходы, сокращение денежной массы и маржинальная задолженность привели к падению цен и дальнейшим банкротствам ( Ирвинга Фишера долговая дефляция ).

Монетаристский взгляд

Великая депрессия в США с монетарной точки зрения. Реальный валовой внутренний продукт в 1996 году: доллар (синий), индекс цен (красный), денежная масса M2 (зеленый) и количество банков (серый). Все данные скорректированы на 1929 год = 100%.

Толпа у банка American Union Bank в Нью-Йорке во время массового изъятия банков в начале Великой депрессии.

Монетаристское объяснение было дано американскими экономистами Милтоном Фридманом и Анной Дж. Шварц . Они утверждали, что Великая депрессия была вызвана банковским кризисом, который привел к исчезновению трети всех банков, уменьшению благосостояния акционеров банков и, что более важно, сжатию денежной массы на 35%, которое они назвали « Великим сокращением ». Это вызвало падение цен на 33% ( дефляция ). Не снижая процентные ставки, не увеличивая денежную базу и не вливая ликвидность в банковскую систему, чтобы предотвратить ее крах, Федеральная резервная система пассивно наблюдала за трансформацией обычной рецессии в Великую депрессию. Фридман и Шварц утверждали, что нисходящий поворот экономики, начавшийся с краха фондового рынка, был бы просто обычной рецессией, если бы Федеральная резервная система предприняла агрессивные действия. Эту точку зрения поддержал в 2002 году управляющий Федеральной резервной системы Бен Бернанке в речи в честь Фридмана и Шварца следующим заявлением:

Позвольте мне закончить свое выступление, слегка злоупотребив своим статусом официального представителя Федеральной резервной системы. Я хотел бы сказать Милтону и Анне: что касается Великой депрессии, вы правы. Мы сделали это. Нам очень жаль. Но благодаря вам мы больше этого не повторим.

— Бен С. Бернанке

Федеральная резервная система допустила банкротство некоторых крупных государственных банков – в частности, банкротства Нью-Йоркского банка США – что вызвало панику и массовые изъятия средств из местных банков, а Федеральная резервная система бездействовала, пока банки рушились. Фридман и Шварц утверждали, что, если бы ФРС предоставила экстренное кредитование этим ключевым банкам или просто купила бы государственные облигации на открытом рынке, чтобы обеспечить ликвидность и увеличить количество денег после падения ключевых банков, все остальные банки бы этого не сделали. упали после того, как это произошло с крупными банками, и денежная масса не упала бы так сильно и быстро, как это произошло.

Имея значительно меньше денег, предприятия не могли получить новые кредиты и даже не могли продлить свои старые кредиты, что вынудило многих прекратить инвестиции. Эта интерпретация обвиняет в бездействии Федеральную резервную систему, особенно ее нью-йоркское отделение .

Одной из причин, по которой Федеральная резервная система не предприняла никаких действий по ограничению сокращения денежной массы, был золотой стандарт . В то время сумма кредита, которую могла выдать Федеральная резервная система, была ограничена Законом о Федеральной резервной системе , который требовал 40% золотого обеспечения выпущенных банкнот Федеральной резервной системы. К концу 1920-х годов Федеральная резервная система почти достигла предела допустимого кредита, который мог быть обеспечен находящимся в ее распоряжении золотом. Этот кредит был в форме векселей до востребования Федеральной резервной системы. «Обещание золота» не так хорошо, как «золото в руке», особенно когда у них было достаточно золота только для покрытия 40% находящихся в обращении банкнот Федеральной резервной системы. Во время банковской паники часть этих векселей до востребования была погашена за золото Федеральной резервной системы. Поскольку Федеральная резервная система достигла предела допустимого кредита, любое сокращение золота в ее хранилищах должно было сопровождаться еще большим сокращением кредита. 5 апреля 1933 года президент Рузвельт подписал Указ 6102, объявляющий незаконным частное владение золотыми сертификатами , монетами и слитками, что снизило давление на золото Федеральной резервной системы.

Кейнсианский взгляд

Британский экономист Джон Мейнард Кейнс утверждал в «Общей теории занятости, процента и денег» , что снижение совокупных расходов в экономике способствовало массовому снижению доходов и занятости, которая была значительно ниже среднего уровня. В такой ситуации экономика достигла равновесия при низком уровне экономической активности и высоком уровне безработицы.

Основная идея Кейнса была проста: чтобы сохранить полную занятость людей, правительства должны создавать дефициты, когда экономика замедляется, поскольку частный сектор не будет инвестировать достаточно, чтобы поддерживать производство на нормальном уровне и вывести экономику из рецессии. Кейнсианские экономисты призывали правительства во время экономического кризиса компенсировать это за счет увеличения государственных расходов или снижения налогов.

По мере того как депрессия продолжалась, Франклин Д. Рузвельт пробовал общественные работы , субсидии фермерам и другие способы перезапустить экономику США, но никогда полностью не отказывался от попыток сбалансировать бюджет. По мнению кейнсианцев, это улучшило экономику, но Рузвельт никогда не тратил достаточно, чтобы вывести экономику из рецессии, вплоть до начала Второй мировой войны .

Дефляция долга

Ирвинг Фишер утверждал, что преобладающим фактором, приведшим к Великой депрессии, был порочный круг дефляции и растущей чрезмерной задолженности. Он выделил девять факторов, взаимодействующих друг с другом в условиях долга и дефляции, создавая механизм от бума до краха. Цепочка событий развивалась следующим образом:

1. Ликвидация долгов и аварийная продажа
2. Сокращение денежной массы по мере погашения банковских кредитов
3. Падение уровня цен на активы
4. Еще большее падение чистой стоимости предприятий, ускоряющее банкротства.
5. Падение прибыли
6. Сокращение производства, торговли и занятости
7. Пессимизм и потеря уверенности
8. Накопление денег
9. Падение номинальных процентных ставок и рост процентных ставок, скорректированных на дефляцию.

Во время краха 1929 года, предшествовавшего Великой депрессии, маржинальные требования составляли всего 10%. Другими словами, брокерские фирмы давали взаймы 9 долларов за каждый 1 доллар, вложенный инвестором. Когда рынок упал, брокеры потребовали эти кредиты , которые не удалось погасить. Банки начали банкротиться, поскольку должники объявили дефолт по долгам, а вкладчики попытались массово забрать свои депозиты , что вызвало многочисленные массовые изъятия банковских вкладов . Правительственные гарантии и банковские правила Федеральной резервной системы, направленные на предотвращение такой паники, оказались неэффективными или не использовались. Банкротства банков привели к потере миллиардов долларов активов.

Непогашенные долги стали тяжелее, потому что цены и доходы упали на 20–50%, но долги остались на той же долларовой сумме. После паники 1929 года и в течение первых 10 месяцев 1930 года обанкротились 744 банка США. (Всего в 1930-е годы обанкротилось 9000 банков.) К апрелю 1933 года депозиты на сумму около 7 миллиардов долларов были заморожены в обанкротившихся банках или банках, оставшихся без лицензии после мартовских банковских каникул . Банкротства банков нарастали как снежный ком, когда отчаявшиеся банкиры требовали кредитов, которые у заемщиков не было ни времени, ни денег для погашения. Поскольку будущие прибыли выглядели низкими, капитальные вложения и строительство замедлились или полностью прекратились. Перед лицом плохих кредитов и ухудшения будущих перспектив выжившие банки стали еще более консервативными в своем кредитовании. Банки нарастили свои капитальные резервы и стали выдавать меньше кредитов, что усилило дефляционное давление. , Возник порочный круг и нисходящая спираль ускорилась.

Ликвидация долга не могла справиться с вызванным ею падением цен. Массовый эффект от бегства по ликвидации увеличил стоимость каждого доллара задолженности по сравнению со стоимостью сокращающихся активов. Сами усилия людей по уменьшению своего долгового бремени фактически увеличили его. Парадоксально, но чем больше должники платили, тем больше они были должны. Этот обостряющийся процесс превратил рецессию 1930 года в Великую депрессию 1933 года.

Теория дефляции долга Фишера изначально не имела массового влияния из-за контраргумента, согласно которому дефляция долга представляет собой не более чем перераспределение от одной группы (должников) к другой (кредиторам). Чистое перераспределение не должно иметь значительных макроэкономических эффектов.

Основываясь как на денежно-кредитной гипотезе Милтона Фридмана и Анны Шварц, так и на гипотезе дефляции долга Ирвинга Фишера, Бен Бернанке разработал альтернативный способ воздействия финансового кризиса на объем производства. Он развивает аргумент Фишера о том, что резкое снижение уровня цен и номинальных доходов приводит к увеличению реального долгового бремени, что, в свою очередь, приводит к неплатежеспособности должников и, следовательно, к снижению совокупного спроса ; дальнейшее снижение уровня цен приведет к возникновению дефляционной спирали долга. По мнению Бернанке, небольшое снижение уровня цен просто перераспределяет богатство от должников к кредиторам, не нанося ущерба экономике. Но когда дефляция является серьезной, падение цен на активы наряду с банкротствами должников приводит к снижению номинальной стоимости активов на балансах банков. Банки отреагируют ужесточением условий кредитования, что, в свою очередь, приведет к кредитному кризису , который серьезно нанесет ущерб экономике. Кредитный кризис снижает инвестиции и потребление, что приводит к снижению совокупного спроса и дополнительно способствует дефляционной спирали.

Гипотеза ожиданий

Поскольку экономический мейнстрим обратился к новому неоклассическому синтезу , ожидания стали центральным элементом макроэкономических моделей. По мнению Питера Темина , Барри Вигмора, Гаути Б. Эггертссона и Кристины Ромер , ключом к восстановлению экономики и окончанию Великой депрессии стало успешное управление общественными ожиданиями. Тезис основан на наблюдении, что после многих лет дефляции и очень серьезной рецессии важные экономические показатели стали положительными в марте 1933 года, когда к власти пришел Франклин Д. Рузвельт . Потребительские цены перешли от дефляции к умеренной инфляции, промышленное производство достигло дна в марте 1933 года, а инвестиции удвоились в 1933 году, а в марте 1933 года произошел перелом. Не было никаких денежных сил, которые могли бы объяснить этот поворот. Денежная масса все еще падала, а краткосрочные процентные ставки оставались близкими к нулю. До марта 1933 года люди ожидали дальнейшей дефляции и рецессии, так что даже нулевые процентные ставки не стимулировали инвестиции. Но когда Рузвельт объявил о крупных сменах режима, люди начали ожидать инфляции и экономического роста. Благодаря этим позитивным ожиданиям нулевые процентные ставки начали стимулировать инвестиции, как и ожидалось. Изменение режима налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики Рузвельта помогло сделать его политические цели заслуживающими доверия. Ожидание более высоких будущих доходов и более высокой будущей инфляции стимулировало спрос и инвестиции. Анализ показывает, что устранение политических догм золотого стандарта, сбалансированного бюджета во времена кризиса и небольшого правительства эндогенно привело к значительному сдвигу в ожиданиях, на долю которого приходится около 70–80% восстановления производства и цен с 1933 года. до 1937 года. Если бы смены режима не произошло и политика Гувера продолжалась, экономика продолжила бы свое свободное падение в 1933 году, а объем производства в 1937 году был бы на 30% ниже, чем в 1933 году.

Рецессия 1937–1938 годов , замедлившая восстановление экономики после Великой депрессии, объясняется опасениями населения, что умеренное ужесточение денежно-кредитной и фискальной политики в 1937 году было первыми шагами к восстановлению политического режима, существовавшего до 1933 года.

Общая позиция

Сегодня среди экономистов существует общее мнение, что правительство и центральный банк должны работать над тем, чтобы взаимосвязанные макроэкономические агрегаты валового внутреннего продукта и денежной массы находились на траектории стабильного роста. При угрозе ожиданий депрессии центральные банки должны увеличить ликвидность в банковской системе, а правительство должно снизить налоги и ускорить расходы, чтобы предотвратить коллапс денежной массы и совокупного спроса .

В начале Великой депрессии большинство экономистов верили в закон Сэя и уравновешивающую силу рынка и не могли понять серьезность депрессии. Откровенный отказ от ликвидаторства был общей позицией, и ее повсеместно придерживались экономисты австрийской школы . Ликвидаторская позиция заключалась в том, что депрессия помогала ликвидировать обанкротившиеся предприятия и инвестиции, которые устарели в результате технологического развития, высвобождая факторы производства (капитал и рабочую силу) для перераспределения в другие, более производительные сектора динамичной экономики. Они утверждали, что даже если саморегулирование экономики приведет к массовым банкротствам, это все равно лучший вариант.

Экономисты, такие как Барри Эйхенгрин и Дж. Брэдфорд Делонг, отмечают, что президент Герберт Гувер пытался сохранить сбалансированность федерального бюджета до 1932 года, когда он потерял доверие к своему министру финансов Эндрю Меллону и заменил его. Среди историков экономики все более распространенным является мнение, что приверженность многих политиков Федеральной резервной системы ликвидаторской позиции привела к катастрофическим последствиям. В отличие от ожиданий ликвидаторов, значительная часть основного капитала не была перераспределена, а исчезла в первые годы Великой депрессии. Согласно исследованию Оливье Бланшара и Лоуренса Саммерса , рецессия привела к падению чистого накопления капитала до уровня, существовавшего до 1924 года, к 1933 году. Милтон Фридман назвал отказ от ликвидаторства «опасной чепухой». Он написал:

Я думаю, что австрийская теория бизнес-цикла принесла миру большой вред. Если вы вернетесь в 1930-е годы, что является ключевым моментом, то здесь в Лондоне сидели австрийцы, Хайек и Лайонел Роббинс, и говорили, что вам просто нужно позволить низам мира упасть. Вам просто нужно дать ему вылечиться самому. Вы ничего не можете с этим поделать. Вы сделаете только хуже. ... Я думаю, что, поощряя такую ​​политику бездействия как в Великобритании, так и в Соединенных Штатах, они нанесли вред.

Неортодоксальные теории

Австрийская школа

Двумя выдающимися теоретиками австрийской школы Великой депрессии являются австрийский экономист Фридрих Хайек и американский экономист Мюррей Ротбард , написавшие «Великую депрессию Америки» (1963). По их мнению, как и монетаристы, Федеральной резервной системе большая часть вины лежит на (созданной в 1913 году); однако, в отличие от монетаристов , они утверждают, что ключевой причиной Депрессии было расширение денежной массы в 1920-х годах, которое привело к неустойчивому кредитному буму.

С точки зрения Австрии, именно инфляция денежной массы привела к неустойчивому буму как цен на активы (акции и облигации), так и на капитальные товары . Таким образом, к тому времени, когда Федеральная резервная система ужесточила политику в 1928 году, было уже слишком поздно предотвратить экономический спад. В феврале 1929 года Хайек опубликовал статью, в которой предсказывал, что действия Федеральной резервной системы приведут к началу кризиса на фондовом и кредитном рынках.

По мнению Ротбарда, государственная поддержка обанкротившихся предприятий и усилия по поддержанию заработной платы выше рыночной стоимости фактически продлили Депрессию. В отличие от Ротбарда , после 1970 года Хайек считал, что Федеральная резервная система еще больше усугубила проблемы Депрессии, позволив денежной массе сократиться в первые годы Депрессии. Однако во время Великой депрессии (в 1932 г.) и в 1934 году) Хайек раскритиковал Федеральную резервную систему и Банк Англии за то, что они не заняли более жесткую позицию.

Ганс Сеннхольц утверждал, что большинство бумов и спадов , которые преследовали американскую экономику, например, в 1819–20 , 1839–1843 , 1857–1860 , 1873–1878 , 1893–1897 и 1920–21 годах , были вызваны правительством, создавшим бум. через легкие деньги и кредиты, за которыми вскоре последовал неизбежный крах.

Людвиг фон Мизес писал в 1930-х годах: «Кредитная экспансия не может увеличить предложение реальных товаров. Она просто приводит к перераспределению. Она отвлекает капиталовложения от курса, предписанного состоянием экономического благосостояния и рыночными условиями. пути, по которым он не пошел бы, если бы экономика не получила увеличения материальных благ. В результате подъему не хватает прочной основы. Это не иллюзорное процветание. увеличение экономического богатства, то есть накопление сбережений, доступных для производительных инвестиций, скорее, возникло потому, что кредитная экспансия создала иллюзию такого увеличения. Рано или поздно должно стать очевидным, что эта экономическая ситуация построена на песке».

марксистский

Марксисты обычно утверждают, что Великая депрессия была результатом внутренней нестабильности капиталистического способа производства . По данным Forbes , «идея о том, что капитализм вызвал Великую депрессию, широко распространена среди интеллектуалов и широкой общественности на протяжении многих десятилетий».

Неравенство

Энергетическое земледелие вытесняет арендаторов с земель в западных районах выращивания хлопка. Округ Чилдресс, Техас , 1938 год.

Два экономиста 1920-х годов, Уоддилл Кэтчингс и Уильям Труфант Фостер , популяризировали теорию, которая оказала влияние на многих политиков, в том числе на Герберта Гувера , Генри А. Уоллеса , Пола Дугласа и Марринера Экклса . Экономика производила больше, чем потребляла, потому что у потребителей не было достаточных доходов. Таким образом, неравномерное распределение богатства на протяжении 1920-х годов вызвало Великую депрессию.

Согласно этой точке зрения, основной причиной Великой депрессии были глобальные чрезмерные инвестиции в мощности тяжелой промышленности по сравнению с заработной платой и доходами независимых предприятий, таких как фермы. Предлагаемое решение заключалось в том, чтобы правительство закачивало деньги в карманы потребителей. То есть, оно должно перераспределить покупательную способность, поддерживать промышленную базу и повторно раздувать цены и заработную плату, чтобы заставить как можно большую часть инфляционного увеличения покупательной способности перейти на потребительские расходы . Экономика была перестроена, и новые заводы были не нужны. Рекомендуется Фостер и Кэтчингс федеральное правительство и правительства штатов начали крупные строительные проекты - программу, которой следовали Гувер и Рузвельт.

Шок производительности

Нельзя слишком сильно подчеркнуть, что тенденции [производительности, выпуска и занятости], которые мы описываем, являются долгосрочными тенденциями и были полностью очевидны до 1929 года. Эти тенденции ни в коем случае не являются результатом нынешней депрессии и не являются результатом Мировая война. Напротив, нынешняя депрессия является коллапсом, вызванным этими долгосрочными тенденциями.

- М. Кинг Хубберт

В первые три десятилетия 20-го века наблюдался всплеск экономического производства за счет электрификации , массового производства и моторизованной сельскохозяйственной техники, а из-за быстрого роста производительности возникло много избыточных производственных мощностей, а рабочая неделя сокращалась. Резкий рост производительности основных отраслей промышленности США и влияние производительности на объем производства, заработную плату и рабочую неделю обсуждаются Спердженом Беллом в его книге «Производительность, заработная плата и национальный доход » (1940).

Социально-экономические эффекты

Обедневшая американская семья, живущая в лачуге, 1936 год.

Большинство стран создали программы помощи, и большинство из них претерпело своего рода политические потрясения, подтолкнувшие их вправо. Многие страны Европы и Латинской Америки, которые были демократическими, были свергнуты в результате той или иной формы диктатуры или авторитарного правления, наиболее известный случай произошел в Германии в 1933 году. Доминион Ньюфаундленд добровольно отказался от демократии. Серьезные последствия также имели место на Ближнем Востоке и в Северной Африке, включая экономический спад, который привел к социальным волнениям.

Аргентина

Снижение внешней торговли сильно ударило по Аргентине. Решение Великобритании прекратить импорт аргентинской говядины привело к подписанию Договора Рока-Рансимана , который сохранял квоту в обмен на значительные уступки британскому экспорту. К 1935 году экономика восстановилась до уровня 1929 года, и в том же году был сформирован Центральный банк Аргентины . Однако Великая депрессия была последним разом, когда Аргентина была одной из самых богатых стран мира, поскольку в последующие десятилетия она перестала расти и стала слаборазвитой.

Австралия

Основная статья: Великая депрессия в Австралии

Зависимость Австралии от сельскохозяйственного и промышленного экспорта означала, что она стала одной из наиболее пострадавших развитых стран. Падение экспортного спроса и цен на сырье оказало огромное понижательное давление на заработную плату. Безработица достигла рекордного уровня в 29% в 1932 году. при этом случаи гражданских беспорядков становятся обычным явлением. После 1932 года рост цен на шерсть и мясо привел к постепенному восстановлению экономики.

Канада

Основная статья: Великая депрессия в Канаде

Марш безработных в Торонто , Онтарио , Канада.

Под сильным влиянием глобального экономического спада и « Пыльного котла » промышленное производство Канады к 1932 году упало до лишь 58% от показателя 1929 года, что является вторым самым низким уровнем в мире после Соединенных Штатов и значительно отстает от таких стран, как Великобритания. который упал лишь до 83% от уровня 1929 года. Общий национальный доход упал до 56% от уровня 1929 года, что снова хуже, чем в любой другой стране, кроме Соединенных Штатов. В разгар Депрессии 1933 года безработица достигла 27%.

Чили

Основная статья: Великая депрессия в Чили

Лига Наций назвала Чили страной, наиболее пострадавшей от Великой депрессии, поскольку 80% государственных доходов поступает от экспорта меди и нитратов, которые пользовались низким спросом. Первоначально Чили ощутила влияние Великой депрессии в 1930 году, когда ВВП упал на 14%, доходы от горнодобывающей промышленности снизились на 27%, а доходы от экспорта упали на 28%. К 1932 году ВВП сократился до менее чем половины того, что было в 1929 году, что привело к ужасающим потерям в виде безработицы и банкротства бизнеса.

Под сильным влиянием Великой депрессии многие правительственные лидеры способствовали развитию местной промышленности, стремясь оградить экономику от будущих внешних потрясений. После шести лет правительственных мер жесткой экономии , которые позволили восстановить кредитоспособность Чили, чилийцы в период 1938–1958 годов избрали к власти последовательность центристских и левоцентристских правительств, заинтересованных в содействии экономическому росту посредством государственного вмешательства.

Частично под влиянием разрушительного землетрясения в Чильане в 1939 году правительство Народного фронта Педро Агирре Серды создало Корпорацию развития производства (Corporación de Fomento de la Producción, CORFO ), чтобы стимулировать субсидиями и прямыми инвестициями амбициозную программу индустриализации импортозамещения . Следовательно, как и в других странах Латинской Америки, протекционизм стал укоренившимся аспектом чилийской экономики.

Китай

Основная статья: Нанкинское десятилетие

Китай практически не пострадал от Депрессии, главным образом благодаря тому, что он придерживался серебряного стандарта . Однако закон о покупке серебра в США 1934 года создал невыносимый спрос на серебряные монеты Китая, и, в конце концов, в 1935 году от серебряного стандарта официально отказались в пользу четырех китайских национальных банков. вопросы «юридической ноты». Китай и британская колония Гонконг , которые последовали этому примеру в сентябре 1935 года, будут последними, кто откажется от серебряного стандарта. Кроме того, националистическое правительство также энергично действовало по модернизации правовой и пенитенциарной систем, стабилизации цен, амортизации долгов, реформированию банковской и валютной систем, строительству железных и автомагистралей, улучшению системы здравоохранения, принятию законов против торговли наркотиками и развитию промышленности и сельского хозяйства. производство. 3 ноября 1935 года правительство провело реформу бумажной валюты (фапи), немедленно стабилизировав цены, а также увеличив доходы правительства.

Европейские африканские колонии

Резкое падение цен на сырьевые товары и резкое сокращение экспорта нанесли ущерб экономике европейских колоний в Африке и Азии. Особенно сильно пострадал аграрный сектор. Например, сизаль недавно стал основной экспортной культурой в Кении и Танганьике. Во время депрессии страна сильно пострадала от низких цен и проблем со сбытом, которые затронули все колониальные товары в Африке. Производители сизаля установили централизованный контроль за экспортом своего волокна. Среди крестьян, рабочих, колониальных вспомогательных работников и ремесленников была широко распространена безработица и лишения. Бюджеты колониальных правительств были урезаны, что привело к сокращению текущих инфраструктурных проектов, таких как строительство и модернизация дорог, портов и коммуникаций. Сокращение бюджета задержало сроки создания системы высшего образования.

Депрессия нанесла серьезный ущерб экспортной экономике Бельгийского Конго из-за падения международного спроса на сырье и сельскохозяйственную продукцию. Например, цена на арахис упала со 125 до 25 сантимов. В некоторых районах, например в горнодобывающем регионе Катанги , занятость снизилась на 70%. В целом по стране численность наемной рабочей силы сократилась на 72 000 человек, и многие мужчины вернулись в свои деревни. В Леопольдвиле население сократилось на 33% из-за трудовой миграции.

Политические протесты не были обычным явлением. Однако росли требования, чтобы колониальные правительства уважали патерналистские претензии и энергично реагировали. Тема заключалась в том, что экономические реформы необходимы более срочно, чем политические реформы. Французская Западная Африка запустила обширную программу образовательной реформы, в рамках которой «сельские школы», предназначенные для модернизации сельского хозяйства, должны остановить поток частично занятых сельскохозяйственных рабочих в города, где безработица высока. Студенты обучались традиционным искусствам, ремеслам и методам ведения сельского хозяйства, а затем должны были вернуться в свои деревни и города.

Франция

Основная статья: Великая депрессия во Франции

Суповая кухня для безработных в Париже, 1932 год.

Кризис затронул Францию ​​несколько позже других стран, сильно ударив примерно в 1931 году. В то время как в 1920-е годы темпы роста были очень высокими - 4,43% в год, в 1930-е годы этот показатель упал всего до 0,63%.

Депрессия была относительно легкой: безработица достигла пика ниже 5%, падение производства было максимум на 20% ниже уровня 1929 года; банковского кризиса не было.

Однако депрессия оказала сильное влияние на местную экономику и частично объясняет беспорядки 6 февраля 1934 года и, в большей степени, формирование Народного фронта во главе с социалистическим лидером СФИО Леоном Блюмом , который выиграл выборы в 1936 году. Ультранационалистические группы также наблюдался рост популярности, хотя во время Второй мировой войны демократия преобладала .

Относительно высокая степень самодостаточности Франции означала, что ущерб был значительно меньше, чем в соседних государствах, таких как Германия.

Германия

Основная статья: Веймарская республика

Безработные в Гамбурге, 1931 год.

Великая депрессия сильно ударила по Германии. Последствия краха Уолл-Стрит вынудили американские банки прекратить выдачу новых кредитов, которые финансировали выплаты по Плану Дауэса и Плану Янга . Финансовый кризис вышел из-под контроля в середине 1931 года, начавшись с краха Credit Anstalt в Вене в мае. Это оказало сильное давление на Германию, которая уже находилась в состоянии политического хаоса из-за роста насилия со стороны национал-социалистических и коммунистических движений, а также из-за нервозности инвесторов по поводу жесткой финансовой политики правительства. инвесторы вывели свои краткосрочные деньги из Германии, поскольку доверие резко упало. Рейхсбанк потерял 150 миллионов марок за первую неделю июня, 540 миллионов за вторую и 150 миллионов за два дня, 19–20 июня. Крах был близок. Президент США Герберт Гувер призвал ввести мораторий на выплату военных репараций. Это разозлило Париж, который зависел от постоянного потока немецких платежей, но это замедлило кризис, и мораторий был согласован в июле 1931 года. Международная конференция в Лондоне, состоявшаяся позднее в июле, не привела к каким-либо соглашениям, но 19 августа соглашение о моратории было заморожено. Внешние обязательства Германии за шесть месяцев. Германия получила экстренное финансирование от частных банков Нью-Йорка, а также Банка международных расчетов и Банка Англии. Финансирование только замедлило процесс. В Германии начались промышленные сбои, в июле закрылся крупный банк и были объявлены двухдневные каникулы для всех немецких банков. В июле банкротства в бизнесе участились и распространились на Румынию и Венгрию.

В 1932 г. было отменено 90% репарационных выплат Германии (в 1950-е гг. Германия погасила все пропущенные репарационные долги). Повсеместная безработица достигла 25%, поскольку пострадали все отрасли. Правительство не увеличило государственные расходы, чтобы справиться с растущим кризисом в Германии, так как боялось, что политика высоких расходов может привести к возврату гиперинфляции , поразившей Германию в 1923 году. Веймарская республика в Германии сильно пострадала от депрессии, поскольку Американские кредиты для помощи в восстановлении немецкой экономики теперь прекратились. Уровень безработицы достиг почти 30% в 1932 году.

Дьявол , работающий винтовым прессом против рабочего, медаль нацистской пропаганды , аверс

Реверс этой медали в поддержку избирательной нацистской кампании в Германии 1932 года.

Политический ландшафт Германии резко изменился, что привело к приходу к власти Адольфа Гитлера . Нацистская партия поднялась с второстепенной позиции до победы 18,3% голосов на выборах в сентябре 1930 года , Коммунистическая партия также добилась успехов, в то время как умеренные силы, такие как Социал-демократическая партия , Демократическая партия и Народная партия, потеряли места. Следующие два года были отмечены ростом уличного насилия между нацистами и коммунистами, в то время как правительства под руководством президента Пауля фон Гинденбурга все больше полагались на правление посредством указов , минуя Рейхстаг . Гитлер баллотировался на пост президента в 1932 году, и хотя он проиграл на выборах действующему президенту Гинденбургу, это стало моментом, когда и нацистская партия, и коммунистические партии в годы после краха в целом получили большинство в рейхстаге после всеобщих выборов. в июле 1932 года . Хотя нацисты потеряли места на выборах в ноябре 1932 года , они остались крупнейшей партией, и в январе следующего года Гитлер был назначен канцлером. Соглашение о формировании правительства было разработано для того, чтобы дать консервативным партнерам Гитлера по коалиции множество ограничений на его власть, но в течение следующих нескольких месяцев нацисты маневрировали, чтобы консолидировать однопартийную диктатуру.

Адольф Гитлер выступает в 1935 году.

Гитлер следовал экономической политике автаркии , создав сеть государств-клиентов и экономических союзников в Центральной Европе и Латинской Америке. Благодаря сокращению заработной платы и взятию под контроль профсоюзов, а также расходов на общественные работы, безработица значительно снизилась к 1935 году. Крупномасштабные военные расходы сыграли важную роль в восстановлении экономики. Эта политика привела к увеличению стоимости импорта продуктов питания и истощению валютных резервов, что привело к экономическому тупику к 1936 году. Нацистская Германия оказалась перед выбором: либо изменить курс, либо продолжить перевооружение и автаркию. Гитлер выбрал последний путь, который, по мнению Яна Кершоу , «может быть реализован лишь частично без территориальной экспансии» и, следовательно, войны.

Греция

Основная статья: Экономическая история Греции и греческого мира

Отголоски Великой депрессии ударили по Греции в 1932 году. Банк Греции пытался принять дефляционную политику, чтобы предотвратить кризисы, которые происходили в других странах, но это в значительной степени потерпело неудачу. В течение короткого периода драхма была привязана к доллару США, но это было неустойчиво, учитывая большой торговый дефицит страны, и единственным долгосрочным последствием этого было почти полное уничтожение валютных резервов Греции в 1932 году. Денежные переводы из-за границы сократились. резко, и стоимость драхмы начала резко падать с 77 драхм за доллар в марте 1931 года до 111 драхм за доллар в апреле 1931 года. Это было особенно вредно для Греции, поскольку страна зависела от импорта из Великобритании, Франции и Ближнего Востока. Восток для многих нужд. Греция отказалась от золотого стандарта в апреле 1932 года и объявила мораторий на все процентные выплаты. Страна также приняла протекционистскую политику, такую ​​как импортные квоты, что в этот период сделали несколько европейских стран.

Протекционистская политика в сочетании со слабой драхмой, подавляющей импорт, позволила греческой промышленности расшириться во время Великой депрессии. В 1939 году объем промышленного производства Греции составлял 179% от уровня 1928 года. Эти отрасли промышленности были по большей части «построены на песке», как сказано в одном отчете Банка Греции, поскольку без мощной защиты они не смогли бы выжить. Несмотря на глобальную депрессию, Греции удалось сравнительно мало пострадать, средний темп роста составил 3,5% с 1932 по 1939 год. Диктаторский режим Иоанниса Метаксаса пришел к власти в греческом правительстве в 1936 году, и экономический рост был сильным в годы, предшествовавшие Вторая мировая война.

Исландия

Основная статья: Экономическая история Исландии

Процветанию Исландии после Первой мировой войны пришел конец с началом Великой депрессии. Депрессия сильно ударила по Исландии, поскольку стоимость экспорта резко упала. Общая стоимость исландского экспорта упала с 74 миллионов крон в 1929 году до 48 миллионов в 1932 году и не могла снова подняться до уровня до 1930 года до 1939 года. Вмешательство государства в экономику усилилось: «Импорт регулировался, торговля иностранной валютой была монополизирована государственными банками, а ссудный капитал в основном распределялся регулируемыми государством фондами». Из-за начала гражданской войны в Испании , которая сократила экспорт соленой рыбы из Исландии вдвое, депрессия продолжалась в Исландии до начала Второй мировой войны (когда цены на экспорт рыбы резко возросли).

Индия

Основная статья: Великая депрессия в Индии

Насколько сильно пострадала Индия, горячо обсуждается. Историки утверждают, что Великая депрессия замедлила долгосрочное промышленное развитие. За исключением двух секторов — джутового и угольного — экономика пострадала незначительно. Однако джутовая промышленность имела серьезные негативные последствия, поскольку мировой спрос упал и цены упали. В остальном условия были достаточно стабильными. Местные рынки сельского хозяйства и мелкой промышленности продемонстрировали скромный рост.

Ирландия

Основная статья: Экономическая история Ирландской Республики

Фрэнк Барри и Мэри Э. Дейли утверждали, что:

Во времена Великой депрессии Ирландия была преимущественно аграрной экономикой и торговала почти исключительно с Великобританией. Говядина и молочные продукты составляли основную часть экспорта, и Ирландия жила хорошо по сравнению со многими другими производителями сырьевых товаров, особенно в первые годы депрессии.

Италия

Основная статья: Экономическая история Италии

Безработный возле фабрики в Италии, октябрь 1931 года.

Бенито Муссолини произносит речь на заводе Fiat Lingotto в Турине, 1932 год.

Великая депрессия очень сильно ударила по Италии . Когда отрасли промышленности оказались на грани банкротства, они были выкуплены банками в рамках во многом иллюзорной финансовой помощи – активы, использованные для финансирования покупок, по большей части ничего не стоили. Это привело к финансовому кризису, достигшему пика в 1932 году, и серьезному вмешательству правительства. Институт реконструкции промышленности (ИРИ) был основан в январе 1933 года и взял под свой контроль компании, принадлежащие банкам, внезапно предоставив Италии крупнейший государственный промышленный сектор в Европе (за исключением СССР). ИРИ неплохо справился со своими новыми обязанностями — реструктуризацией, модернизацией и рационализацией, насколько это было возможно. Это был существенный фактор в развитии после 1945 года. Но итальянской экономике потребовалось до 1935 года, чтобы восстановить уровень производства 1930 года — положение, которое было всего на 60% лучше, чем в 1913 году.

Япония

Великая депрессия не сильно затронула Японию. Японская экономика сократилась на 8% в 1929–31 годах. Министр финансов Японии Такахаси Корекиё был первым, кто реализовал то, что стало называться кейнсианской экономической политикой: во-первых, посредством масштабного фискального стимулирования, включающего дефицитные расходы ; и во-вторых, путем девальвации валюты . Такахаси использовал Банк Японии, чтобы стерилизовать дефицитные расходы и минимизировать возникающее в результате инфляционное давление. Эконометрические исследования показали, что фискальный стимул особенно эффективен.

Девальвация валюты имела немедленный эффект. Японский текстиль начал вытеснять британский текстиль на экспортных рынках. Дефицитные расходы оказались наиболее значительными и пошли на закупку боеприпасов для вооруженных сил. К 1933 году Япония уже вышла из депрессии. К 1934 году Такахаси осознал, что экономике грозит перегрев, и, чтобы избежать инфляции, принял меры по сокращению дефицитных расходов, которые пошли на вооружение и боеприпасы.

Это привело к сильной и быстрой негативной реакции со стороны националистов, особенно в армии, кульминацией которой стало его убийство во время инцидента 26 февраля . Это оказало сдерживающее воздействие на всех гражданских бюрократов в японском правительстве. С 1934 года доминирование военных над правительством продолжало расти. Вместо сокращения дефицитных расходов правительство ввело контроль над ценами и схемы нормирования, которые снизили, но не устранили инфляцию, которая оставалась проблемой до конца Второй мировой войны.

Дефицит расходов оказал преобразующее воздействие на Японию. Промышленное производство Японии удвоилось в 1930-е годы. Далее, в 1929 году в списке крупнейших фирм Японии доминировали предприятия легкой промышленности, особенно текстильные (многие японские автопроизводители, например «Тойота» , имеют свои корни в текстильной промышленности). К 1940 году легкая промышленность была вытеснена тяжелой промышленностью как крупнейшей фирмой японской экономики.

Латинская Америка

Основная статья: Великая депрессия в Латинской Америке

Из-за высокого уровня инвестиций США в экономики Латинской Америки они серьезно пострадали от Депрессии. В регионе Чили , Боливия и Перу . особенно сильно пострадали

До кризиса 1929 года связи между мировой экономикой и экономикой Латинской Америки были установлены за счет американских и британских инвестиций в латиноамериканский экспорт по всему миру. В результате экспортные отрасли Латинской Америки быстро почувствовали депрессию. Мировые цены на такие сырьевые товары, как пшеница, кофе и медь, упали. Стоимость экспорта из всей Латинской Америки в США упала с 1,2 миллиарда долларов в 1929 году до 335 миллионов долларов в 1933 году, а в 1940 году выросла до 660 миллионов долларов.

Но, с другой стороны, депрессия побудила региональные правительства развивать новые местные отрасли промышленности и расширять потребление и производство. Следуя примеру «Нового курса», правительства региона утвердили нормативные акты и создали или усовершенствовали учреждения социального обеспечения, которые помогли миллионам новых промышленных рабочих достичь более высокого уровня жизни.

Нидерланды

Основная статья: Великая депрессия в Нидерландах

Очередь безработных в Амстердаме, 1933 год.

Примерно с 1931 по 1937 год Нидерланды переживали глубокую и исключительно длительную депрессию. Эта депрессия была частично вызвана последствиями краха американского фондового рынка в 1929 году, а частично внутренними факторами в Нидерландах. Политика правительства, особенно очень поздняя отмена золотого стандарта, сыграла свою роль в продлении депрессии. Великая депрессия в Нидерландах привела к некоторой политической нестабильности и беспорядкам и может быть связана с подъемом голландской фашистской политической партии NSB . Депрессия в Нидерландах несколько ослабла в конце 1936 года, когда правительство наконец отказалось от золотого стандарта, но реальная экономическая стабильность вернулась только после Второй мировой войны.

Новая Зеландия

Основная статья: История Новой Зеландии § Великая депрессия

Новая Зеландия была особенно уязвима для мировой депрессии, поскольку ее экономика почти полностью зависела от экспорта сельскохозяйственной продукции в Соединенное Королевство. Падение экспорта привело к отсутствию располагаемого дохода у фермеров, которые были основой местной экономики. Рабочие места исчезли, а заработная плата резко упала, в результате чего люди отчаялись, а благотворительные организации оказались не в состоянии справиться с ситуацией. Программы помощи безработным были единственной государственной поддержкой, доступной безработным, уровень которой к началу 1930-х годов официально составлял около 15%, но неофициально почти вдвое превышал этот уровень (официальные данные не включали маори и женщин). В 1932 году в трёх главных городах страны ( Окленд , Данидин и Веллингтон ) произошли беспорядки среди безработных. Многие были арестованы или ранены в результате жесткого официального реагирования на эти беспорядки со стороны полиции и добровольных «специальных констеблей».

Персия

В Иране, тогда известном как Имперское государство Персия , Великая депрессия оказала негативное влияние на его экспорт. В 1933 году была подписана новая концессия с Англо-Персидской нефтяной компанией .

Польша

Основная статья: Вторая Польская Республика § Экономика

Польша пострадала от Великой депрессии дольше и сильнее, чем другие страны, из-за неадекватной экономической реакции правительства и ранее существовавших экономических условий в стране. В то время Польша находилась под авторитарным правлением Санации , лидер которой Юзеф Пилсудский до своей смерти в 1935 году был против выхода из золотого стандарта . В результате Польша не смогла проводить более активную денежно-кредитную и бюджетную политику. Кроме того, Польша была относительно молодой страной, возникшей всего 10 лет назад после того, как она была разделена между Германской , Российской и Австро-Венгерской империями более века . До обретения независимости российская часть экспортировала 91% своего экспорта в собственно Россию, а немецкая часть экспортировала 68% в собственно Германию. После обретения независимости эти рынки были в значительной степени потеряны, поскольку Россия превратилась в СССР с закрытой экономикой, а Германия вела тарифную войну с Польшей на протяжении 1920-х годов.

Промышленное производство значительно упало: в 1932 году добыча каменного угля снизилась на 27% по сравнению с 1928 годом, производство стали снизилось на 61%, а добыча железной руды снизилась на 89%. С другой стороны, в электротехнической, кожевенной и бумажной промышленности отмечен незначительный рост выпуска продукции. В целом промышленное производство сократилось на 41%. Отличительной чертой Великой депрессии в Польше была деконцентрация промышленности, поскольку более крупные конгломераты были менее гибкими и платили своим работникам больше, чем более мелкие.

Уровень безработицы значительно вырос (до 43%), в то время как номинальная заработная плата упала на 51% в 1933 году и на 56% в 1934 году по сравнению с 1928 годом. Однако реальная заработная плата упала меньше из-за политики правительства по снижению стоимости жизни, особенно расходов на питание ( цены на продукты питания снизились на 65% в 1935 году по сравнению с уровнем цен 1928 года). Лишение материальных условий привело к забастовкам, некоторые из которых были жестокими или насильственно умиротворенными - как в Саноке ( Марш голодных в Саноке 6 марта 1930 г.), уезде Леско ( восстание Леско 21 июня - 9 июля 1932 г.) и Заверце ( Кровавая пятница ). (1930) 18 апреля 1930 г.).

Чтобы адаптироваться к кризису, польское правительство использовало методы дефляции, такие как высокие процентные ставки , кредитные лимиты и жесткая бюджетная экономия, чтобы поддерживать фиксированный обменный курс с валютами, привязанными к золотому стандарту. Лишь в конце 1932 года правительство осуществило план борьбы с экономическим кризисом. Частью плана была схема массовых общественных работ , в которой в 1935 году было занято до 100 000 человек. После смерти Пилсудского в 1936 году режим золотого стандарта был ослаблен, и начало развития Центрального промышленного региона дало толчок экономике, годовой рост которой превысил 10% в период 1936–1938 годов.

Португалия

Основная статья: Экономическая история Португалии

Уже находясь под властью диктаторской хунты, Дитадуры Насьональ , Португалия не пострадала от бурных политических последствий Депрессии, хотя Антониу де Оливейра Саласар , уже назначенный министром финансов в 1928 году, значительно расширил свои полномочия и в 1932 году дослужился до премьер-министра Португалии . основал Estado Novo , авторитарную корпоративистскую диктатуру. Когда бюджет был сбалансирован в 1929 году, последствия депрессии были смягчены за счет жестких мер по обеспечению бюджетного баланса и автаркии , что вызвало социальное недовольство, но стабильность и, в конечном итоге, впечатляющий экономический рост.

Пуэрто-Рико

В годы, непосредственно предшествовавшие депрессии, негативные события в островной и мировой экономике увековечили неустойчивый цикл существования для многих пуэрториканских рабочих. 1920-е годы привели к резкому падению двух основных статей экспорта Пуэрто-Рико - сахара-сырца и кофе - из-за разрушительного урагана 1928 года и резкого падения спроса на мировых рынках во второй половине десятилетия. В 1930 году безработица на острове составляла примерно 36%, а к 1933 году доход на душу населения в Пуэрто-Рико упал на 30% (для сравнения, безработица в Соединенных Штатах в 1930 году составляла примерно 8%, достигнув высоты 25% в 1933 году). Чтобы обеспечить помощь и экономические реформы, правительство Соединенных Штатов и пуэрто-риканские политики, такие как Карлос Шардон и Луис Муньос Марин, создали и управляли сначала Администрацией чрезвычайной помощи Пуэрто-Рико (PRERA) в 1933 году, а затем, в 1935 году, Администрацией реконструкции Пуэрто-Рико (PRRA). .

Румыния

Основная статья: Великая депрессия в Румынии

Румыния также пострадала от Великой депрессии.

ЮАР

Основная статья: Великая депрессия в Южной Африке

Поскольку мировая торговля резко упала, спрос на южноафриканский экспорт сельскохозяйственной продукции и полезных ископаемых резко упал. Комиссия Карнеги по делам белых бедняков в 1931 году пришла к выводу, что почти треть африканеров живут как нищие. Социальный дискомфорт, вызванный депрессией, стал фактором, способствовавшим расколу 1933 года между фракциями «gesuiwerde» (очищенная) и «металлургическая» (слияние) внутри Национальной партии и последующему слиянию Национальной партии с Южноафриканской партией . Были начаты программы по безработице, ориентированные в первую очередь на белое население.

Советский Союз

Советский Союз был единственным крупным социалистическим государством в мире и имел очень небольшую международную торговлю. Ее экономика не была привязана к остальному миру и практически не пострадала от Великой депрессии.

Во времена Великой депрессии советская экономика стабильно росла, чему способствовали интенсивные инвестиции в тяжелую промышленность. Очевидный экономический успех Советского Союза в то время, когда капиталистический мир находился в кризисе, побудил многих западных интеллектуалов относиться к советской системе благосклонно. Дженнифер Бернс написала:

По мере того, как нарастала Великая депрессия и росла безработица, интеллектуалы начали неблагосклонно сравнивать свою слабеющую капиталистическую экономику с российским коммунизмом. Карл Маркс предсказал, что капитализм падет под тяжестью собственных противоречий, и теперь, когда Запад охватил экономический кризис, его предсказания, похоже, сбываются. Напротив, Россия казалась символической современной нацией, которая с легкостью совершила ошеломляющий прыжок от феодального прошлого к индустриальному будущему.

Великая депрессия вызвала массовую иммиграцию в Советский Союз, в основном из Финляндии и Германии. Советская Россия поначалу была рада помочь этим иммигрантам обосноваться, потому что они считали себя жертвами капитализма, пришедшими помочь советскому делу. Однако, когда Советский Союз вступил в войну в 1941 году, большинство этих немцев и финнов были арестованы и отправлены в Сибирь, а их рожденные в России дети были помещены в детские дома. Их судьба остается неизвестной.

Испания

Основная статья: Экономическая история Испании

Испания имела относительно изолированную экономику с высокими протекционистскими тарифами и не была одной из основных стран, пострадавших от Депрессии. Банковская система держалась хорошо, как и сельское хозяйство.

Безусловно, наиболее серьезное негативное воздействие оказало после 1936 года сильное разрушение инфраструктуры и рабочей силы в результате гражданской войны 1936–39 годов . Многие талантливые рабочие были отправлены в постоянную ссылку. Сохраняя нейтралитет во Второй мировой войне и продавая обеим сторонам , экономика избежала дальнейших катастроф.

Швеция

Основная статья: Экономика Швеции

К 1930-м годам в Швеции было то, что журнал America's Life в 1938 году назвал «самым высоким уровнем жизни в мире». Швеция также была первой страной в мире, полностью оправившейся от Великой депрессии. (который в конечном итоге покончил жизнь самоубийством) , происходят на фоне недолговечного правительства и шведской демократии, существующей менее десяти лет, События, подобные тем, что произошли вокруг Ивара Крюгера остаются печально известными в шведской истории. Социал -демократы под руководством Пера Альбина Ханссона сформировали свое первое долгоживущее правительство в 1932 году, основанное на сильной интервенционистской политике и политике государства всеобщего благосостояния , монополизировав пост премьер-министра до 1976 года, за единственным и недолгим исключением Акселя Перссона-Брамсторпа. «летнего периода» кабинет» в 1936 году. За сорок лет гегемонии это была самая успешная политическая партия в истории западной либеральной демократии.

Таиланд

В Таиланде, тогда известном как Королевство Сиам , Великая депрессия способствовала концу абсолютной монархии короля Рамы VII в результате сиамской революции 1932 года .

Турция

Турция сильно пострадала от Великой депрессии, и она произошла в то время, когда государство все еще реформировало свою экономическую политику после окончания эпохи Османской империи. Экспорт винограда , который занимал важную долю, значительно сократился, что уже началось ранее, из-за засухи.

Великобритания

Основные статьи: Великая депрессия в Соединенном Королевстве и межвоенная Британия

Безработные перед работным домом в Лондоне, 1930 год.

Мировая депрессия разразилась в то время, когда Соединенное Королевство еще не полностью оправилось от последствий Первой мировой войны, произошедшей более десяти лет назад. Страна была изгнана из золотого стандарта в 1931 году.

Мировой финансовый кризис начал охватывать Великобританию в 1931 году; инвесторы со всего мира начали выводить свое золото из Лондона по ставке 2,5 миллиона фунтов стерлингов в день. Кредиты в размере 25 миллионов фунтов стерлингов каждый от Банка Франции и Федерального резервного банка Нью-Йорка, а также выпуск фидуциарных векселей на сумму 15 миллионов фунтов стерлингов замедлили, но не обратили вспять британский кризис. Финансовый кризис вызвал крупный политический кризис в Великобритании в августе 1931 года. Поскольку дефицит рос, банкиры требовали сбалансированного бюджета; разделенный кабинет лейбористского правительства премьер-министра Рамзи Макдональда согласился; он предлагал поднять налоги, сократить расходы и, что самое противоречивое, сократить пособия по безработице на 20%. Нападки на благосостояние были совершенно неприемлемы для рабочего движения. Макдональд хотел уйти в отставку, но король Георг V настоял на том, чтобы он остался и сформировал общепартийную коалицию « Национальное правительство ». Консервативная и либеральная партии подписали соглашение вместе с небольшой группой лейбористов, но подавляющее большинство лидеров лейбористов осудили Макдональда как предателя за то, что он возглавил новое правительство. Великобритания отказалась от золотого стандарта и пострадала от Великой депрессии относительно меньше, чем другие крупные страны. На британских выборах 1931 года Лейбористская партия была практически уничтожена, в результате чего Макдональд остался премьер-министром преимущественно консервативной коалиции.

Последствия для северных промышленных районов Британии были немедленными и разрушительными, поскольку спрос на традиционную промышленную продукцию рухнул. К концу 1930 года безработица выросла более чем вдвое с 1 миллиона до 2,5 миллионов (20% застрахованной рабочей силы), а стоимость экспорта упала на 50%. В 1933 году 30% жителей Глазго были безработными из-за серьезного спада в тяжелой промышленности. В некоторых городах на северо-востоке безработица достигла 70%, а судостроение упало на 90%. Национальный голодный марш сентября – октября 1932 года был крупнейшим серии голодных маршей в Великобритании в 1920-х и 1930-х годах. Около 200 000 безработных было отправлено в трудовые лагеря, которые продолжали действовать до 1939 года.

В менее индустриальных Мидлендах и Южной Англии последствия были недолговечными, и поздние 1930-е годы были временем процветания. Росту современного производства электротоваров и буму автомобильной промышленности способствовали растущее население Юга и расширяющийся средний класс . В этот период сельское хозяйство также пережило бум.

Соединенные Штаты

Основные статьи: Великая депрессия в США и Новый курс

Безработные стоят в очереди возле столовой для депрессивных супов в Чикаго, 1931 год.

Первые меры Гувера по борьбе с депрессией были основаны на поощрении предприятий не сокращать рабочую силу и не снижать заработную плату, но у предприятий не было выбора: заработная плата была снижена, рабочие были уволены, а инвестиции отложены.

В июне 1930 года Конгресс одобрил Закон о тарифах Смута-Хоули , который повысил тарифы на тысячи импортируемых товаров. Цель закона заключалась в том, чтобы стимулировать покупку продукции американского производства за счет увеличения стоимости импортируемых товаров, одновременно увеличивая доходы федерального правительства и защищая фермеров. Большинство стран, которые торговали с США, в ответ повысили тарифы на товары американского производства, сократив международную торговлю и усугубив Депрессию.

В 1931 году Гувер призвал банкиров создать Национальную кредитную корпорацию. чтобы крупные банки могли помочь обанкротившимся банкам выжить. Но банкиры неохотно инвестировали в обанкротившиеся банки, а Национальная кредитная корпорация почти ничего не сделала для решения проблемы.

Горящие хижины на равнинах Анакостии в Вашингтоне, округ Колумбия, построенные Бонусной армией (ветеранами Первой мировой войны) после того, как участники марша с их женами и детьми были изгнаны регулярной армией по приказу президента Гувера , 1932 год.

К 1932 году безработица достигла 23,6%, достигнув пика в начале 1933 года и составив 25%. Тем, кто вышел из тюрьмы в этот период, было особенно трудно найти работу, учитывая стигму их судимости, которая часто приводила к рецидивам из-за экономического отчаяния. В сельскохозяйственном центре продолжалась засуха, предприятия и семьи не смогли выплатить рекордное количество кредитов, а более 5000 банков обанкротились. Сотни тысяч американцев оказались бездомными и начали собираться в трущобах , получивших название « Гувервили », которые начали появляться по всей стране. В ответ президент Гувер и Конгресс одобрили Закон о Федеральном банке жилищного кредитования , чтобы стимулировать строительство новых домов и сократить потери права выкупа. Последней попыткой администрации Гувера стимулировать экономику стало принятие Закона о чрезвычайной помощи и строительстве (ERA), который включал в себя финансирование программ общественных работ, таких как строительство плотин, и создание Корпорации финансирования реконструкции (RFC) в 1932 году. Реконструкция Финансовая корпорация была федеральным агентством, уполномоченным предоставлять кредиты на сумму до 2 миллиардов долларов для спасения банков и восстановления доверия к финансовым учреждениям. Но 2 миллиардов долларов было недостаточно, чтобы спасти все банки, и массовые изъятия банков и их банкротства продолжались. Квартал за кварталом экономика шла под откос, поскольку цены, прибыли и занятость падали, что привело к политической перестройке в 1932 году, которая привела к власти Франклина Делано Рузвельта .

Захороненная техника в сарае; Южная Дакота , май 1936 года. Пыльный котел на Великих равнинах совпал с Великой депрессией.

президента Франклина Делано Рузвельта Вскоре после инаугурации в 1933 году засуха и эрозия в совокупности вызвали « Пыльный котел» , из-за которого сотни тысяч перемещенных лиц покинули свои фермы на Среднем Западе. Начиная со своей инаугурации, Рузвельт утверждал, что реструктуризация экономики будет необходима, чтобы предотвратить новую депрессию или избежать продления нынешней. Программы «Нового курса» были направлены на стимулирование спроса и предоставление работы и помощи бедным за счет увеличения государственных расходов и проведения финансовых реформ.

Во время «банковских каникул», которые длились пять дней, Закон о чрезвычайной банковской деятельности был подписан . Он предусматривал систему повторного открытия здоровых банков под надзором Казначейства с предоставлением в случае необходимости федеральных кредитов. Закон о ценных бумагах 1933 года всесторонне регулировал индустрию ценных бумаг. За этим последовал Закон о биржах ценных бумаг 1934 года , который создал Комиссию по ценным бумагам и биржам . Несмотря на внесение поправок, ключевые положения обоих законов все еще остаются в силе. Федеральное страхование банковских депозитов было предусмотрено Федеральной корпорацией страхования депозитов (FDIC) и Законом Гласса-Стиголла .

Закон о регулировании сельского хозяйства предоставил стимулы для сокращения сельскохозяйственного производства с целью повышения цен на сельскохозяйственную продукцию. Национальное управление восстановления (NRA) внесло ряд радикальных изменений в американскую экономику. Это вынудило предприятия работать с правительством над установлением ценовых кодов через НРА для борьбы с дефляционной «жесткой конкуренцией» путем установления минимальных цен и заработной платы , трудовых стандартов и конкурентных условий во всех отраслях. Он поощрял профсоюзы, которые повышали заработную плату, чтобы увеличить покупательную способность рабочего класса . НРА была признана неконституционной Верховным судом США в 1935 году.

Рабочие CCC строят дренажную водопропускную трубу, 1933 год. Более 3 миллионов безработных молодых людей были вывезены из городов и помещены в более чем 2600 трудовых лагерей, находящихся под управлением CCC.

Эти реформы, вместе с рядом других мер по оказанию помощи и восстановлению, называются « Первый новый курс» . Экономический стимул был предпринят с помощью нового алфавитного набора агентств, созданных в 1933 и 1934 годах, а также ранее существовавших агентств, таких как Корпорация финансирования реконструкции . К 1935 году « Второй новый курс » добавил социальное обеспечение (которое позже было значительно расширено посредством « Справедливой сделки» ), программу трудоустройства для безработных ( Управление прогресса работ , WPA) и, через Национальный совет по трудовым отношениям , сильный стимул. к росту профсоюзов. В 1929 году федеральные расходы составляли лишь 3% ВВП . Государственный долг как доля ВНП вырос при Гувере с 20% до 40%. Рузвельт сохранял эту цифру на уровне 40% до начала войны, когда она выросла до 128%.

К 1936 году основные экономические показатели вернулись к уровню конца 1920-х годов, за исключением безработицы, которая оставалась высокой на уровне 11%, хотя это было значительно ниже уровня безработицы в 25%, наблюдавшегося в 1933 году. Весной 1937 года американский промышленный сектор производство превысило уровень 1929 года и оставалось на уровне до июня 1937 года. В июне 1937 года администрация Рузвельта сократила расходы и увеличила налоги в попытке сбалансировать федеральный бюджет. Затем в американской экономике произошел резкий спад, продолжавшийся 13 месяцев на протяжении большей части 1938 года. За несколько месяцев промышленное производство упало почти на 30 процентов, а производство товаров длительного пользования упало еще быстрее. Безработица подскочила с 14,3% в 1937 году до 19,0% в 1938 году, увеличившись с 5 миллионов до более чем 12 миллионов в начале 1938 года. Объем промышленного производства упал на 37% по сравнению с пиком 1937 года и вернулся к уровню 1934 года.

В WPA занято 2–3 миллиона человек на неквалифицированной рабочей силе.

Производители сократили свои расходы на товары длительного пользования, а запасы сократились, но личный доход оказался всего на 15% ниже, чем на пике 1937 года. По мере роста безработицы потребительские расходы снизились, что привело к дальнейшему сокращению производства. К маю 1938 года розничные продажи начали расти, занятость улучшилась, а после июня 1938 года началось промышленное производство. После восстановления после рецессии 1937–38 годов консерваторы смогли сформировать двухпартийную консервативную коалицию, чтобы остановить дальнейшее расширение «Нового курса», и, когда в начале 1940-х годов безработица упала до 2%, они отменили WPA, CCC и программу помощи PWA. программы. Социальное обеспечение осталось в силе.

Между 1933 и 1939 годами федеральные расходы утроились, и критики Рузвельта обвиняли его в превращении Америки в социалистическое государство. Великая депрессия была основным фактором внедрения социал-демократии и плановой экономики в европейских странах после Второй мировой войны (см. План Маршалла ). Кейнсианство в целом оставалось самой влиятельной экономической школой в Соединенных Штатах и ​​в некоторых частях Европы до периода между 1970-ми и 1980-ми годами, когда Милтон Фридман и другие неолиберальные экономисты сформулировали и пропагандировали недавно созданные теории неолиберализма и включили их в Чикагскую школу. экономики как альтернативный подход к изучению экономики. Неолиберализм продолжал бросать вызов доминированию кейнсианской школы экономики в основных научных кругах и в политике в Соединенных Штатах, достигнув своего пика популярности на выборах президента Рональда Рейгана в Соединенных Штатах и ​​Маргарет Тэтчер в США. Соединенное Королевство .

Литература

И великие собственники, которые должны потерять свою землю в результате потрясений, великие собственники, имеющие доступ к истории, способные читать историю и знать великий факт: когда собственность накапливается в слишком немногих руках, ее отбирают. И еще один сопутствующий факт: когда большинство людей голодны и холодны, они силой берут то, что им нужно. И тот маленький вопиющий факт, который звучит через всю историю: репрессии работают только на усиление и сплочение репрессированных.

–Джон Стейнбек, «Гроздья гнева»

Великая депрессия была предметом многих публикаций, поскольку авторы пытались оценить эпоху, которая нанесла как финансовую, так и эмоциональную травму. Пожалуй, самый примечательный и известный роман, написанный на эту тему, — «Гроздья гнева» , опубликованный в 1939 году и написанный Джоном Стейнбеком , удостоенным за это произведение Пулитцеровской премии , а в 1962 году — Нобелевской премии по литературе. В центре внимания романа - бедная семья издольщиков, которые вынуждены покинуть свой дом из-за засухи, экономических трудностей и изменений в сельскохозяйственной отрасли, происходящих во время Великой депрессии. » Стейнбека «О мышах и людях — еще одна важная новелла о путешествии во время Великой депрессии. Кроме того, действие романа Харпер Ли «Убить пересмешника» происходит во времена Великой депрессии. Действие романа Маргарет Этвуд «Слепой убийца», получившего Букеровскую премию , также происходит во времена Великой депрессии, в центре внимания — любовный роман привилегированной светской львицы с революционером-марксистом. Эта эпоха стимулировала возрождение соцреализма, который практиковали многие, кто начал свою писательскую карьеру в рамках программ помощи, особенно Проект федеральных писателей в США Научно-популярные произведения этого времени также отражают важные темы. Мемуары Тюремные дни и ночи « Виктора Фолке Нельсона » 1933 года дают представление о последствиях Великой депрессии в области уголовного правосудия, особенно в отношении моделей рецидивизма из-за отсутствия экономических возможностей.

Действие ряда работ для более молодой аудитории также происходит во время Великой депрессии, в том числе Кит Киттредж, серия книг «Американские девушки» написанная Валери Трипп и иллюстрированная Уолтером Рэйном , выпущенная вместе с куклами и игровыми наборами, продаваемыми компанией. Истории, действие которых происходит в период с начала до середины 1930-х годов в Цинциннати , фокусируются на изменениях, которые Депрессия принесла в семью главного героя, и на том, как Киттреджи справились с этим. Театральная адаптация сериала под названием «Кит Киттредж: Американская девушка» была позже выпущена в 2008 году и получила положительные отзывы. Точно так же действие книги «Рождество в конце концов» , входящей в серию книг для девочек старшего возраста «Дорогая Америка» , происходит в Индианаполисе 1930-х годов ; в то время как Кит Киттредж рассказывается от третьего лица, «Рождество после всего» представляет собой вымышленный дневник, рассказанный главной героиней Минни Свифт, когда она рассказывает о своем опыте той эпохи, особенно когда ее семья принимает кузину-сироту из Техаса. .

Мы

Дополнительная информация: Экономическая депрессия.

Термин «Великая депрессия» чаще всего приписывают британскому экономисту Лайонелу Роббинсу , чья книга «Великая депрессия» 1934 года приписывает формализацию этой фразы: хотя Гуверу широко приписывают популяризацию этого термина, неофициально называя спад депрессией, с такими значениями, как «Экономическая депрессия не может быть излечена законодательными действиями или заявлениями исполнительной власти» (декабрь 1930 г., Послание Конгрессу) и «Мне нет необходимости рассказывать вам, что мир переживает период кризиса». Великая депрессия» (1931).

Черная пятница, 9 мая 1873 года, Венская фондовая биржа. За этим последовала паника 1873 года и долгая депрессия .

Термин « депрессия » для обозначения экономического спада появился в 19 веке, когда его использовали различные американские и британские политики и экономисты. Первый крупный американский экономический кризис, Паника 1819 года , был описан тогдашним президентом Джеймсом Монро как «депрессия». а самый последний экономический кризис, Депрессия 1920–21 годов , был назван «депрессией» тогдашним президентом Кэлвином Кулиджем .

Финансовые кризисы традиционно назывались «паникой», совсем недавно это была крупная паника 1907 года и незначительная паника 1910–1911 годов , хотя кризис 1929 года назывался «Крах», и термин «паника» с тех пор вышел из употребления. использовать. Во времена Великой депрессии термин «Великая депрессия» уже использовался для обозначения периода 1873–96 годов (в Соединенном Королевстве) или, более узко, 1873–79 годов (в Соединенных Штатах), который задним числом был переименована в Долгую депрессию .

Другие «великие депрессии»

Распад Советского Союза и последовавший за ним разрыв экономических связей привели к тяжелому экономическому кризису и катастрофическому падению уровня жизни в 1990-е годы в постсоветских государствах и бывшем Восточном блоке . что было даже хуже, чем Великая депрессия. Даже до российского финансового кризиса 1998 года ВВП России был вдвое меньше, чем в начале 1990-х годов.

Сравнение с Великой рецессией

Основная статья: Сравнение Великой рецессии и Великой депрессии

Мировой экономический спад после 2008 года сравнивают с 1930-ми годами.

Причины Великой рецессии кажутся похожими на Великую депрессию, но существуют существенные различия. Тогдашний председатель резервной системы Федеральной Бен Бернанке подробно изучал Великую депрессию в рамках своей докторской работы в Массачусетском технологическом институте и реализовал политику манипулирования денежной массой и процентными ставками способами, которые не применялись в 1930-х годах. Политика Бернанке, несомненно, будет анализироваться и тщательно изучаться в ближайшие годы, пока экономисты будут обсуждать мудрость его выбора. В 2011 году один журналист противопоставил Великую депрессию 1930-х годов рецессии конца 2000-х годов .

Если мы сравним 1930-е годы с крахом 2008 года, когда золото взлетело до небес, станет ясно, что доллар США в рамках золотого стандарта был совершенно другим зверем по сравнению с бумажной свободно плавающей валютой в виде доллара США, которую мы имеем сегодня. Обеими валютами в 1929 и 2008 годах были доллары США, но аналогично, если бы одна была саблезубым тигром , а другая — бенгальским тигром ; это два совершенно разных животных. Там, где мы переживали инфляцию после краха 2008 года, ситуация сильно отличалась в 1930-х годах, когда началась дефляция. В отличие от дефляции начала 1930-х годов, экономика США в настоящее время, похоже, находится в « ловушке ликвидности », или в ситуации, когда денежно-кредитная политика неспособна стимулировать восстановление экономики.

Что касается фондового рынка, то спустя почти три года после краха 1929 года индекс DJIA 12 августа 1932 года упал на 8,4%. -сокрушительный ежедневный процент падает до уровня 1930-х годов. Хотя у многих из нас может возникнуть ощущение 30-х годов, в свете индекса DJIA, индекса потребительских цен и национального уровня безработицы мы просто не живем в 30-е годы. Некоторым людям может показаться, что мы живем в депрессии, но для многих других нынешний глобальный финансовый кризис просто не похож на депрессию 1930-х годов.

1928 и 1929 годы были периодами в ХХ веке, когда разрыв в уровне благосостояния достиг таких крайностей; половина безработных не имела работы более шести месяцев, что не повторялось до рецессии в конце 2000-х годов. В 2007 и 2008 годах мир в конечном итоге достиг нового уровня неравенства в уровне благосостояния, который мог конкурировать с 1928 и 1929 годами.

См. также

• Причины Великой депрессии
• Города в Великой Депрессии
• Развлечения во время Великой депрессии
• Список преступников эпохи Депрессии
• Хронология Великой депрессии

Общий

• Причины Второй мировой войны
• Причины Первой мировой войны
• Экономический коллапс
• Международные отношения (1919–1939)
• Межвоенная Франция
• Вынужденная безработица
• Список экономических кризисов

Дальнейшее чтение

Глобальный

• Брендон, Пирс. Темная долина: панорама 1930-х годов (2000), всеобъемлющая глобальная экономическая и политическая история; 816 стр.
• Дэвис, Джозеф С. Мир между войнами, 1919–39: взгляд экономиста (1974)
• Гаррати, Джон А. Великая депрессия: исследование причин, хода и последствий всемирной депрессии тридцатых годов, глазами современников и в свете истории (1986) онлайн
• Гарсайд, изд. WR. Капитализм в кризисе: международные ответы на Великую депрессию (1993), очерки экспертов
• Гроссман, Марк. Энциклопедия межвоенных лет: с 1919 по 1939 год (2000). 400 стр., охват по всему миру
• Холл Томас Э. и Дж. Дэвид Фергюсон. Великая депрессия: международная катастрофа извращенной экономической политики (1998)
• Ходсон, Спад и восстановление HV, 1929–37: Обзор мировой экономики (Oxford UP, 1938). онлайн
• Кехо, Тимоти Дж. и Эдвард К. Прескотт. Великие депрессии двадцатого века (2007)
• Лига Наций. Обзор мировой экономики 1935–1936 (1936) онлайн
• Рис, Горонви. Великий спад: капитализм в кризисе, 1929–33 (1970) онлайн , Марксист.
• Ротермунд, Дитмар. Глобальное воздействие Великой депрессии (1996)
• Войтинский, Владимир. Социальные последствия экономической депрессии (Международное бюро труда, 1936). Статистика крупнейших экономик; не онлайн.

Европа

• Олдкрофт, Дерек Х. «Экономический рост в Великобритании в межвоенные годы: переоценка». Обзор экономической истории, 20 № 2, 1967, стр. 311–26. онлайн
• Амброзиус, Г. и В. Хиббард, Социальная и экономическая история Европы двадцатого века (1989)
• Бродберри, С.Н. Британская экономика между войнами (Бэзил Блэквелл, 1986)
• Файнштейн. Чарльз Х. Европейская экономика между войнами (1997)
• Джеймс, Гарольд. Немецкий спад: политика и экономика, 1924–1936 (1986) онлайн
• Кайзер, Дэвид Э. Экономическая дипломатия и истоки Второй мировой войны: Германия, Великобритания, Франция и Восточная Европа, 1930–1939 (1980)
• Конрад, Хельмут и Вольфганг Мадертанер, ред. Маршруты в бездну: борьба с кризисами 1930-х годов. Архивировано 24 января 2020 года в Wayback Machine (Berghahn Books, 2013), 224 стр. Сравниваются политические кризисы в Германии, Италии, Австрии и Испании с кризисами в Швеции, Японии, Китае, Индия, Турция, Бразилия и США.
• Псалидопулос, Майкл, изд. Великая депрессия в Европе: экономическая мысль и политика в национальном контексте (Афины: Alpha Bank, 2012). ISBN   978-960-99793-6-8 . Главы, написанные историками экономики, охватывают Финляндию, Швецию, Бельгию, Австрию, Италию, Грецию, Турцию, Болгарию, Югославию, Румынию, Испанию, Португалию и Ирландию. оглавление. Архивировано 13 марта 2017 г. в Wayback Machine.
• Типтон, Ф. и Р. Олдрич, Экономическая и социальная история Европы, 1890–1939 (1987).

США и Канада

• Дикштейн, Моррис. Танцы в темноте: культурная история Великой депрессии (2009) онлайн
• Помощь бездомному: деятельность и возможности Центрального регистра бездомных одиноких мужчин . ок. 1933–1934. 18 фотоотпечатков (1 коробка). В Трудовом архиве Вашингтона, в специальных коллекциях библиотек Вашингтонского университета .
• Гэлбрейт, Джон Кеннет , Великий крах, 1929 (1954), популярный в Интернете
• Голдстон, Роберт, Великая депрессия: Соединенные Штаты в тридцатые годы (1968)
• Макнис, Тим и Ричард Дженсен. Великая депрессия 1929–1938 (Открытие истории США) (2010) онлайн , для средних школ.
• Митчелл, Бродус. Десятилетие депрессии: от новой эры через новый курс, 1929–1941 (1947), 462 стр., подробное освещение экономики США в Интернете.
• Рейс, Рональд А. Великая депрессия и новый курс: экономика Америки в кризисе (2011 г.) для средних школ. онлайн
• Сафарян, А.Е. Канадская экономика в период Великой депрессии (2009) онлайн
• Отчеты проекта «Женское наследие Вашингтона»: Интервью Этель П. Стори по устной истории (13/20) . 1985 г. 4 звуковые кассеты; бумаги. Стори обсуждает Великую депрессию и трудности раннего детства, аборты, деторождение и материнство. В Трудовом архиве Вашингтона, в специальных коллекциях библиотек Вашингтонского университета .
• Янг, Уильям Х. Великая депрессия в Америке: культурная энциклопедия (2007) онлайн

Другие области

• Браун, Ян. Экономика Африки и Азии в межвоенной депрессии (1989)
• Дрино, Пауло и Алан Найт, ред. Великая депрессия в Латинской Америке (2014), отрывок
• Лэтэм, Энтони и Джон Хитон, Депрессия и развивающийся мир, 1914–1939 (1981).
• Сирояма, Томоко. Китай во время Великой депрессии: рынок, государство и мировая экономика, 1929–1937 (2008) онлайн

Сосредоточьтесь на экономической теории или эконометрике.

• Бернанке, Бен. «Макроэкономика Великой депрессии: сравнительный подход» Журнал «Деньги, кредит и банковское дело» (1995) 27 № 1, стр. 1–28 онлайн
• Эйхенгрин, Барри Дж. Зеркальный зал: Великая депрессия, великая рецессия, а также использование и неправильное использование истории (2015), ведущий экономист сравнивает экономический спад после 1929 года и после 2008 года. онлайн
• Эйхенгрин, Барри. Золотые оковы: золотой стандарт и Великая депрессия, 1919–1939 гг. 1992.
• Эйхенгрин, Барри и Марк Фландро. Золотой стандарт в теории и истории (1997)
• Фридман, Милтон и Анна Джейкобсон Шварц. Денежная история Соединенных Штатов, 1867–1960 (1963), монетаристская интерпретация (в значительной степени статистическая)
• Гласнер, Дэвид, изд. Деловые циклы и депрессии (Routledge, 1997), 800 стр. Отрывок .
• Гринин Л., Коротаев А. и Тауш А. ред. Экономические циклы, кризисы и глобальная периферия (2016).
• Хаберлер, Готфрид. Мировая экономика, деньги и Великая депрессия 1919–1939 (1976)
• Кехо, Тимоти Дж. и Эдвард К. Прескотт, ред. Великие депрессии двадцатого века (2007 г.), очерки экономистов о США, Великобритании, Франции, Германии, Италии и тарифах; статистический
• Киндлбергер, Чарльз П. Мир в депрессии, 1929–1939 (3-е изд. 2013 г.) онлайн
• Мэдсен, Якоб Б. «Торговые барьеры и крах мировой торговли во время Великой депрессии», Southern Economic Journal , (2001) 67 № 4, стр. 848–68, онлайн в JSTOR.
• Марквелл, Дональд . Джон Мейнард Кейнс и международные отношения: экономические пути к войне и миру (Oxford University Press, 2006).
• Манделл, Р.А. «Переосмысление двадцатого века», American Economic Review 90 № 3 (2000), стр. 327–40, онлайн-версия.
• Ричардсон, Х.В. «Основы экономического восстановления в тридцатых годах: обзор и новая интерпретация». Обзор экономической истории, 15 № 2 (1962), стр. 344–63. онлайн ; сосредоточьтесь на Соединенном Королевстве.
• Ромер, Кристина Д. «Нация в депрессии», Journal of Economic Perspectives (1993), 7 № 2, стр. 19–39 в JSTOR. Архивировано 3 июля 2016 г. в Wayback Machine , статистическое сравнение США и других стран.